經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田國寶 9月5日,王強(qiáng)看上的一個(gè)地塊開始競價(jià),但他卻沒有參與的機(jī)會(huì)。這塊土地位于一線城市產(chǎn)業(yè)聚集區(qū),有較好的需求支撐,根據(jù)他和同事的綜合研判,預(yù)計(jì)一年時(shí)間可以清盤,但最終,地塊投資沒有通過總部的審核。
王強(qiáng)在一家國有房企的區(qū)域投資部門任職。今年以來,總部加大了投資風(fēng)險(xiǎn)審核力度,他所在公司前八個(gè)月實(shí)際投資額不到全年計(jì)劃的三分之一。
王強(qiáng)看上的地塊起拍樓面價(jià)4.9萬元/平方米,目前地塊周邊二手房價(jià)格普遍低于5萬元/平方米。總部認(rèn)為,未來項(xiàng)目的利潤和去化難以平衡,不同意參拍。
今年以來,基于房地產(chǎn)形勢,央企和地方國企也開始謹(jǐn)慎拿地了。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年前八個(gè)月,全國土地成交金額1.42萬億元,同比下降了31%,只有2021年同期的三分之一。
王強(qiáng)做了近十年投資工作,從今年開始,他所在公司的投資標(biāo)準(zhǔn)從原來的8個(gè)增加到13個(gè),全部符合才能投資。
減少拿地
年初,王強(qiáng)所在公司的計(jì)劃投資額在100億元左右,但前八個(gè)月的權(quán)益拿地金額不到30億元,相當(dāng)于2023年一個(gè)月的拿地額。王強(qiáng)說,不是不想拿地,而是大部分土地不符合投資要求。
減少拿地的不止王強(qiáng)所在的公司。
2024年中期業(yè)績顯示,保利發(fā)展上半年新拿12個(gè)項(xiàng)目,權(quán)益拿地金額109億元,不到2023年同期的一半。截至2024年6月底,保利發(fā)展的土地儲備較年初下降了8%。
保利發(fā)展將投資主要放在全國38個(gè)核心城市,這些地方的土地儲備占比達(dá)到七成。其他城市存貨占比不到三成,主要分布在華南和華東等經(jīng)濟(jì)活躍、人口持續(xù)流入的三四線城市。
上半年,中海的投資總額為129億元,不到2023年同期的三分之一,但在房地產(chǎn)行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。中海行政總裁張智超說,上半年一線城市供地少、優(yōu)質(zhì)土地供應(yīng)不足是拿地少的主要原因。
2021年以來,中海聚焦在一線和強(qiáng)二線城市投資,在2024年上半年的投資中,一線城市占比達(dá)到67%。除了在公開市場拿地,中海還積極關(guān)注收并購、城市更新等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。上半年,中海在西安從金地手中獲取一個(gè)城市更新項(xiàng)目。
與保利發(fā)展一樣,綠城中國也不排斥在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的三四線城市拿地。綠城中國行政總裁郭佳峰說,綠城的投資以一線和核心二線城市為主,同時(shí)也會(huì)考慮非熱點(diǎn)城市優(yōu)質(zhì)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),尤其是長三角部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)市縣的機(jī)會(huì)。
建發(fā)是近年拿地較為兇猛的房企之一,克而瑞數(shù)據(jù)顯示,2024年前八個(gè)月,建發(fā)拿地金額為279億元,不到2023年拿地金額的四成。
在業(yè)績會(huì)上,建發(fā)的管理層表示,主要根據(jù)銷售去化速度及增長趨勢有序開展土儲補(bǔ)充,今年加大了對東部區(qū)域的布局,尤其是浙江、江西、福建和江蘇等省份,為區(qū)域深耕做準(zhǔn)備。
建發(fā)認(rèn)為,2024年上半年集中供地價(jià)格太高,對拿地有較大影響,如杭州和福州等城市,雖然庫存項(xiàng)目均完成去化,考慮到團(tuán)隊(duì)和品牌的維系,才進(jìn)行適度少量的補(bǔ)充,而且主要以合作模式為主。
中指院數(shù)據(jù)顯示,今年前八個(gè)月,TOP100企業(yè)的拿地金額同比下降40%。包括央國企在內(nèi)的房企大幅度減少拿地。經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)獲悉,今年以來,監(jiān)管部門要求房企的銷售拿地比不能超過40%。
調(diào)整策略
一位上市房企的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng),一塊土地拿錯(cuò)了有可能讓公司爆雷,“一點(diǎn)不夸張”。
房企想要發(fā)展必須投資拿地,但當(dāng)前拿錯(cuò)地的風(fēng)險(xiǎn)太高,因此,調(diào)整投資策略、提高投資標(biāo)準(zhǔn)成為多數(shù)房企控制風(fēng)險(xiǎn)的主要手段之一。
招商蛇口將投資范圍縮小至10個(gè)城市。招商蛇口副總經(jīng)理伍斌表示,要聚焦城市區(qū)域深耕,核心城市的投資占比將達(dá)到九成以上。
王強(qiáng)說,年中,他們公司對房地產(chǎn)市場和土地市場研判的結(jié)論是,拿地的風(fēng)險(xiǎn)依然較大,所以進(jìn)一步收緊了投資。
王強(qiáng)所在的公司總部有一個(gè)幾十人組成的投資研判團(tuán)隊(duì),對每個(gè)都市圈的核心城市及熱點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行綜合評估,以此確定重點(diǎn)投資的區(qū)域;同時(shí)負(fù)責(zé)評估城市公司上報(bào)的計(jì)劃投資項(xiàng)目。
第一個(gè)評估指標(biāo)是地塊的毛利率,任何地塊都必須達(dá)到兩位數(shù)的毛利率。如果毛利率不達(dá)標(biāo),即便是半年可清盤的項(xiàng)目也不考慮,這是最重要的紅線之一。
第二個(gè)評估指標(biāo)是項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比,將項(xiàng)目所有潛在發(fā)生的成本結(jié)合去化周期、利潤率等指標(biāo),為每一個(gè)參拍的地塊設(shè)置價(jià)格紅線。
第三是評估當(dāng)?shù)氐奈磥硎袌鲎邉?。一個(gè)項(xiàng)目從拿地到開盤銷售至少需要四個(gè)月到半年時(shí)間,投研團(tuán)隊(duì)需要對開盤時(shí)及去化周期內(nèi)的市場作預(yù)判。一個(gè)項(xiàng)目的去化周期如果超過兩年,原則上不會(huì)考慮投資,除非未來有巨大升值空間。
金茂將投資策略總結(jié)為“早”“責(zé)”“深”“細(xì)”“準(zhǔn)”五字訣?!霸纭本褪窃绔@取項(xiàng)目信息,讓投研團(tuán)隊(duì)提前介入;“責(zé)”是責(zé)任明確,總部、區(qū)域和城市三級并一級,分別從不同維度看問題;“深”是把所有問題都考慮到,減少失誤和偏差;“細(xì)”是項(xiàng)目的每一個(gè)細(xì)節(jié)都要觀察到;“準(zhǔn)”是結(jié)果,即拿對地。
由于2022年之前拿地的毛利率下降較為嚴(yán)重,金茂試圖通過獲取毛利率高的項(xiàng)目,來提升整體毛利水平。
風(fēng)向研判
對房地產(chǎn)的發(fā)展趨勢,不同房企的判斷不同,投資和銷售策略也不同。
作為行業(yè)老大,下半年,保利發(fā)展一方面堅(jiān)定去庫存策略,主動(dòng)調(diào)整投資節(jié)奏;另一方面將全面梳理在手資源,在存量土地調(diào)規(guī)、存量土地置換和存量房收儲等方面積極與地方政府溝通。
同保利發(fā)展一樣,去庫存也是華潤置地的核心工作。華潤置地董事會(huì)主席李欣解釋了去庫存工作的思路。
第一,未來工作重心從開發(fā)銷售依賴增量的慣性思維轉(zhuǎn)移到去庫存上,并提升全價(jià)值能力。
第二,團(tuán)隊(duì)上下形成去庫存的認(rèn)識。目前華潤置地資產(chǎn)管理規(guī)模在4500億元左右,其中經(jīng)營性不動(dòng)產(chǎn)的業(yè)績貢獻(xiàn)占比超25%。
招商蛇口一直對一二手房成交結(jié)構(gòu)保持高度關(guān)注。其管理層認(rèn)為,今年市場可能會(huì)先低后高,隨著政策持續(xù)發(fā)力,積累的需求有望得到進(jìn)一步釋放。因此,下半年相對有更好的機(jī)會(huì),但仍會(huì)謹(jǐn)慎看待未來市場。
招商蛇口總經(jīng)理朱文凱說,2024年的房地產(chǎn)銷售金額能否達(dá)到2023年水平,他們保持觀望態(tài)度。在市場沒有較大改善前,還是希望銷售能穩(wěn)定住,經(jīng)營性現(xiàn)金流和現(xiàn)金流是關(guān)鍵。
金茂董事長張?jiān)龈Q,金茂的戰(zhàn)略方向和堅(jiān)持高端改善的定位,與國家政策和行業(yè)現(xiàn)實(shí)高度契合。在行業(yè)不斷洗牌過程中,只要戰(zhàn)略方向和產(chǎn)品定位沒有出現(xiàn)偏差,就可以最大限度避免風(fēng)險(xiǎn),金茂對風(fēng)險(xiǎn)的把控較為及時(shí)。
與大型央企相比,王強(qiáng)所在的公司投資拿地慎之又慎,銷售則是能賣盡賣。在符合國有資產(chǎn)要求的條件下,最大限度實(shí)現(xiàn)去化,在總部層面實(shí)行一城一策,在城市層面實(shí)行一項(xiàng)目一策,在項(xiàng)目層面則采取一房一策。
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