泡泡瑪特今年上半年賺的錢接近去年全年，高達(dá)9個多億。公司股價年初至今更是飆漲了144%，漲幅令一眾消費企業(yè)羨慕不已。這是因為，吃飯買衣服摳摳搜搜的年輕人在悅己上很舍得花錢。?

01、股價今年大漲144%

不在國內(nèi)當(dāng)“卷王”，出海掘到金的泡泡瑪特，重新喚起了資本市場的熱情。

《財經(jīng)天下》注意到，有著“潮玩第一股”稱號的泡泡瑪特，今年以來股價累計漲幅超144%。其中，上半年漲幅約90%；從2月初到8月末這幾個月漲幅超160%，可謂今年市場中的“當(dāng)紅炸子雞”。

無論是從2024年上半年來看，還是從2024年前8個月來講，在潮玩行業(yè)，乃至整個大消費領(lǐng)域，泡泡瑪特的股價漲幅都異常耀眼。這是其他眾多公司羨慕不來的——大消費領(lǐng)域很多公司前8個月股價都在跌。

80后白領(lǐng)李沐算是泡泡瑪特股價原地起飛的見證者，一年多以前她給孩子買了泡泡瑪特旗下DIMOO系列盲盒后，就關(guān)注上了這家公司，當(dāng)時她還建議家人可以買點，那時一股才20港元左右，但家人沒聽她的，堅定持有高股息股票，如今追悔莫及。

“我?guī)滋烨翱戳艘谎郏抗梢呀?jīng)漲到了48港元，創(chuàng)了近兩年的新高?！崩钽甯嬖V《財經(jīng)天下》，她仔細(xì)研究完泡泡瑪特的股價走勢后發(fā)現(xiàn)，2023年這家公司還在低位徘徊，2024年2月企穩(wěn)后就一再創(chuàng)新高。

與李沐不同，股民高健是因為賣飛了后悔?！拔屹I泡泡瑪特賺了差不多十幾個點就走了，想著先落袋為安，沒想到后來又連續(xù)大漲，如今市值居然比嗶哩嗶哩還要高?！?/span>

確實，9月12日，泡泡瑪特每股股價一度摸高到49.5港元，與2022年10月每股9.81港元的最低點相比，直接漲了4倍，短短兩年時間總市值從130多億港元的體量直接飆升至超650億港元。

支撐泡泡瑪特股價上漲的是公司狂飆的業(yè)績。2024年上半年，泡泡瑪特業(yè)績十分亮眼，實現(xiàn)營業(yè)收入45.58億元，同比增長62%；歸母凈利潤為9.21億元，接近去年全年10.82億元的體量，同比增長93.3%。

根據(jù)產(chǎn)品類別，泡泡瑪特的產(chǎn)品主要劃分為手辦、MEGA、毛絨玩具、衍生品及其他。泡泡瑪特業(yè)績大幅增長的背后，是各系列產(chǎn)品的收入都在增長，尤其是毛絨玩具。

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其中，泡泡瑪特最核心的產(chǎn)品——手辦，上半年營收增長了30.2%，營收占比反而降至58.3%；高端潮玩品牌MEGA珍藏系列，營收增長了141.9%，占比升至12.9%；毛絨玩具增幅達(dá)993.6%，占比躍升至9.8%；就連衍生品及其他，也增長了77.5%，占比升至19%。

從市場劃分來看，泡泡瑪特業(yè)績增長的主要驅(qū)動力，來自海外市場。

2024年，海外市場的表現(xiàn)，讓泡泡瑪特創(chuàng)始人、董事會主席、行政總裁王寧興奮不已，他在業(yè)績會上說：“海外的增長比我們預(yù)期好很多，海外的受歡迎程度也大大超出我們的預(yù)期?！?/span>

上半年，泡泡瑪特在中國內(nèi)地的營收為32.06億元，同比增長31.5%；而來自中國港澳臺及海外市場的營收為13.52億元，增幅高達(dá)259.6%，與2019年全年業(yè)績相比只差3.31億元，實現(xiàn)“海外再造一個泡泡瑪特”的目標(biāo)，算是板上釘釘?shù)氖隆?/span>

王寧在2024年半年業(yè)績會上也提到：海外業(yè)務(wù)是泡泡瑪特近幾年的核心業(yè)務(wù)，去年還希望在海外再造一個泡泡瑪特，“今年我們已經(jīng)提前幾個月實現(xiàn)了這個目標(biāo)”。

2024年上半年，東南亞市場是最大亮點，營收為5.56億元，同比增幅超過478%，營收占比上升了15.5個百分點至41.1%，成為海外最大的一個板塊。

02、年輕人舍得為悅己花錢

作為一家生產(chǎn)“無用商品”的潮玩IP公司，而且產(chǎn)品售價并不低，究竟是什么支撐了泡泡瑪特海外業(yè)績的高增長？

“泰國人巨喜歡LABUBU。”在泰國國際學(xué)校工作的張嶼告訴《財經(jīng)天下》，“在曼谷，泡泡瑪特的門店壓根擠不進(jìn)去，每天都排著幾圈幾圈的大長隊”。

自2023年9月在泰國開出首店以來，泡泡瑪特在泰國異?；鸨?，尤其是LABUBU成了當(dāng)紅“娃圈女明星”，排長隊、斷貨、搶不到，成了門店的常態(tài)。LABUBU在泰國的人偶表演，也異?；鸨?/span>

在泰國搶不到，甚至還有很多泰國人來中國掃貨。

“在泰國逛街，萬千店鋪只有泡泡瑪特店門口是有排隊圍欄的，連奢侈品店都沒有，震驚到了我。泰國同事來深圳的時候，指名要我?guī)ヅ菖莠斕亻T店?！睆垘Z如是感嘆。

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張嶼今年27歲，身邊有很多比他年齡小的人也搶購LABUBU。“在泰國，LABUBU的一款眼巴巴，原價100元左右，一度炒到了500元，現(xiàn)在熱度稍微過去了一些，但二手市場依然賣200元左右?！?/span>

“一堆黃牛，好多從國內(nèi)帶過去賣的，原價的搶不到，都是加價出的。”張嶼笑稱，“來泰國，如果要給朋友帶禮物，就帶LABUBU吧”。

LABUBU是泡泡瑪特旗下IP“THE MONSTERS”精靈天團(tuán)的成員，有兩個長長的耳朵，露著標(biāo)志性的九顆牙齒，是微笑的精靈女孩，也被粉絲叫作“女明星”。在其消費群體的解讀中，LABUBU“樣子看似邪惡且鬼鬼祟祟的，但心地其實是善良的”。

在國內(nèi)消費群體中，LABUBU同樣是“娃中頂流”。

年輕人喝著幾元錢的蜜雪冰城、瑞幸咖啡，消費分級之下，更看重性價比。尤其近兩年，“不是XX買不起，而是YY更有性價比”成為很多年輕人追求的消費觀。

不過，在花錢“養(yǎng)娃”上，年輕人卻不惜重金。

泡泡瑪特幾大類別的產(chǎn)品，售價都不低，單價低的幾十元，如常見的LABUBU坐坐派對搪膠毛絨盲盒，像眼巴巴、樂呵呵等，不含掛件長度只有15cm，官方零售價99元一個，而MEGA珍藏系列（大娃），售價幾百元、上千元的，都很常見。

泡泡瑪特還有一個稱號——“Z世代的茅臺”。

與茅臺比，泡泡瑪特同樣擁有高毛利率，2024年上半年為64%；熱門款想原價買經(jīng)?！耙煌揠y求”，泡泡瑪特的爆款LABUBU，就像茅臺陣營中的飛天，很“稀缺”，官方店鋪搶不到，黃牛遍地是。

“79塊買個盲盒不嫌貴，買件短袖舍不得。”“剛?cè)肟右粋€月，上頭了，已經(jīng)花一萬多了，抽不到就一直想買?！薄翱次疫@個架子，里面裝著的玩偶價值十幾萬?！泵總€“養(yǎng)娃者”都有自己的故事。

年輕人“養(yǎng)娃”，用“砸重金”來形容一點兒都不夸張——一邊想著“這破班是一天也不想上了”，一邊又甘愿“當(dāng)牛馬”上班來“賺錢養(yǎng)娃”。

資深“養(yǎng)娃”愛好者劉青用四個字總結(jié)道：“喜歡無價”——該省省該花花，錢就得花在自己喜歡的事物上。

“我不覺得這是浪費錢，‘養(yǎng)娃’也是一些人的精神寄托。看著我的娃娃們，可有安全感了，軟軟的，感覺像是自己的樹洞，有時候還會跟他們說心里話?！眲⑶嗾f道，“對我們而言，這不僅是玩偶，更是一個有生命的生活情感搭子”。

在追求性價比的時代，作為生活非必需品，LABUBU們被熱捧，原因無他——悅己無價，年輕人在情緒消費方面絲毫不愿意“精打細(xì)算”。

王寧在業(yè)績會也直言不諱地說，泡泡瑪特的產(chǎn)品是非常能撫慰人心的，有經(jīng)濟(jì)壓力的時候，大家不會放棄掉這些能給自己帶來快樂的非剛需類產(chǎn)品，這也是公司今年很多產(chǎn)品增長非常好的原因。

03、“養(yǎng)娃”背后的財富效應(yīng)

上半年，LABUBU們“一娃難求”，泡泡瑪特業(yè)績大漲，公司股價也跟著暴漲，這讓泡泡瑪特背后的實控人王寧、楊濤夫婦的財富效應(yīng)也跟著被放大了。

2020年12月，在資本簇?fù)硐拢菖莠斕卦谙愀凵鲜?，首日市值就突破了千億港元，被稱為“潮玩第一股”。2021年2月，泡泡瑪特股價沖上迄今為止的最高點，市值也沖上了1500億港元的巔峰。但是，巔峰過后，經(jīng)歷了漫長的滑坡期。

在2021年胡潤全球富豪榜上，王寧、楊濤夫婦的財富曾高達(dá)520億元。財富統(tǒng)計時，泡泡瑪特的股價正在爬向最高點。不過，兩年后，在2023年胡潤全球富豪榜上，王寧、楊濤夫婦的財富回落到了150億元。

然而，在2024年過去的這9個月，泡泡瑪特卻走出了強(qiáng)勢反彈的態(tài)勢。

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在福布斯2024全球億萬富豪榜上，王寧、楊濤夫婦以18億美元上榜，約合人民幣128億元。不過，這份榜單是4月初發(fā)布的。這之后泡泡瑪特股價一路上漲，王寧、楊濤夫婦的財富也在快速增長。

截至9月12日收盤，泡泡瑪特每股報收49.05港元，上漲2.4%，總市值為658.71億港元。而截至2023年年末，作為泡泡瑪特實控人的王寧與妻子楊濤，共持有泡泡瑪特50.15%的股份。僅以此計算，兩人對應(yīng)的持股市值已經(jīng)漲至330億港元，約合人民幣301億元。

王寧是河南新鄉(xiāng)人，出生于1987年，于2009年6月獲得鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)院（現(xiàn)為鄭州西亞斯學(xué)院）廣告專業(yè)學(xué)士學(xué)位，并于2017年6月獲得北京大學(xué)光華管理學(xué)院工商管理碩士學(xué)位。

根據(jù)泡泡瑪特的相關(guān)公告，楊濤與王寧同歲，其于2009年5月獲得美國福特海斯州立大學(xué)通識學(xué)學(xué)士學(xué)位，并于2010年11月獲得香港浸會大學(xué)傳播學(xué)碩士學(xué)位。

目前，王寧任泡泡瑪特董事會主席、行政總裁，楊濤擔(dān)任泡泡瑪特副總裁。

7月份，福布斯發(fā)布《2024中國最佳CEO》榜單，美的集團(tuán)方洪波、比亞迪王傳福、小米雷軍、網(wǎng)易丁磊等均榜上有名，王寧首次上榜，并且成為這個榜單有史以來最年輕的一位白手起家的創(chuàng)始人。

撐起王寧、楊濤夫婦財富的是泡泡瑪特，撐起泡泡瑪特的是IP。對IP的運營，是泡泡瑪特業(yè)務(wù)的核心。

2016年，王寧飛去香港簽下了Molly的設(shè)計師王信明，之后推出潮玩Molly星座盲盒，引爆市場。以此，王寧找到了IP運營這個新的機(jī)會，相繼推出多款I(lǐng)P并結(jié)合盲盒玩法的潮玩。2020年，他又開始出海征戰(zhàn)，謀求多元化發(fā)展。

2023年，泡泡瑪特銷售額過億元的IP首次達(dá)到10個。2024年上半年，經(jīng)典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULLPANDA分別實現(xiàn)收入7.82億元、6.27億元、5.75億元，營收占比位列前三。

在消費市場，最難的就是如何抓住消費者的心。王寧卻通過“無用商品”做到了。在與福布斯的對話中，王寧說：“我們的核心消費群是18—35歲的年輕人，我們讓大人們重新找回了購買玩具的樂趣?！?/span>

而隨著上半年公司業(yè)績?nèi)〉昧丝焖僭鲩L，王寧已經(jīng)給公司定了一個銷售額破100億元的新目標(biāo)。這個目標(biāo)對于任何一個消費品牌而言，都具有里程碑式的意義。

“我們對進(jìn)入到百億消費品牌俱樂部是非常有信心的。”王寧頗為自信地說，他的信心主要來自海外業(yè)務(wù)占比的提高，去年泡泡瑪特海外占比在百分之十幾，今年上半年已經(jīng)增到了30%，第四季度大概率會超過40%。

（文中李沐、高健、張嶼、劉青為化名）

（作者 | 張向陽，編輯 | 吳躍）