油價(jià)陡然大漲，WTI原油期貨價(jià)于周五一度突破73.7美元/桶，已到達(dá)四周高位，且接近其2023年3月以來的單周最高漲幅，本周累計(jì)漲幅或達(dá)到8%；布倫特原油期貨價(jià)也已突破77美元/桶，見下圖。

油市再起波瀾，供求之間的博弈加?。?/span>

中東地緣局勢(shì)加劇，主要產(chǎn)油國(guó)，尤其僅次于沙特和伊拉克的第三大產(chǎn)油國(guó)伊朗的石油基礎(chǔ)設(shè)施可能成為遭攻擊的目標(biāo)，生產(chǎn)暫停和中斷將影響到供應(yīng)端。

更關(guān)鍵的是，市場(chǎng)擔(dān)心霍爾木茲海峽的安全性?；魻柲酒澓{連接中東重要石油產(chǎn)地波斯灣和阿曼灣，也是阿拉伯海進(jìn)入波斯灣的唯一水道，北岸是伊朗，南岸是阿曼，是海灣產(chǎn)油國(guó)出口原油的重要通道，所處理的油品流量或占全球石油消費(fèi)量的兩成以上。因此，若霍爾木茲海峽中斷，將對(duì)全球油品供應(yīng)帶來極大的沖擊。

另一方面，石油輸出國(guó)組織OPEC仍有大量閑置產(chǎn)能，但由于各產(chǎn)油國(guó)之間的產(chǎn)量協(xié)議也陷入了“囚徒困境”之中，很可能不會(huì)因應(yīng)短缺的供應(yīng)量而增產(chǎn)，畢竟這些產(chǎn)油國(guó)樂見油價(jià)漲至三位數(shù)——若沒有美洲和非洲其他產(chǎn)油國(guó)趁此爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的話。

在中東局勢(shì)加劇之際，利比亞近日或恢復(fù)部分產(chǎn)油設(shè)施，此外，巴西、圭亞那等非OPEC產(chǎn)油國(guó)或也在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，或許多少能緩和供應(yīng)缺口，但供應(yīng)量短暫中斷，仍在掀起油價(jià)的暴漲，尤其隨著天氣轉(zhuǎn)冷，取暖用油的需求或增加。

OPEC+不論外部還是內(nèi)部，也將陷入“囚徒困境”，若全部按既定目標(biāo)生產(chǎn)，在它們看來利益最大化，但是“隊(duì)友”未必遵守承諾，而可能偷偷增產(chǎn)或是因?yàn)閮?nèi)部的一些因素而減產(chǎn)，加上伊朗供應(yīng)量的變數(shù)，這會(huì)導(dǎo)致OPEC成員國(guó)之間的分歧增加，也令油價(jià)的供應(yīng)前景不確定性加劇。

在需求端，全球能源最大消耗國(guó)美國(guó)的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）最新公布的2024年9月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）由上個(gè)月的51.5點(diǎn)，飆升至54.9點(diǎn)，顯著高于預(yù)期的51.7點(diǎn)。讀數(shù)在50點(diǎn)以上反映服務(wù)業(yè)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)前景向好，也意味著需求上升。

同時(shí)，美國(guó)截至9月28日止單周的申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較上周增加6000人，至22.5萬，超越市場(chǎng)預(yù)期的22萬，為三個(gè)月高位，或反映就業(yè)市場(chǎng)走弱，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的四周移動(dòng)平均線下降750，至224,250，反映趨勢(shì)在走弱。

需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在議息時(shí)著重參看兩個(gè)指標(biāo)：通脹和就業(yè)，由于當(dāng)前美國(guó)通脹已受控，美聯(lián)儲(chǔ)最近已將重點(diǎn)放在了就業(yè)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)是其目標(biāo)，因此，這一不太理想的就業(yè)數(shù)據(jù)，很有可能增加美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的理?yè)?jù)，這或進(jìn)一步推進(jìn)了美國(guó)的需求增長(zhǎng)。

需求上升，供應(yīng)短暫中斷，供求缺口或短暫性擴(kuò)大，這將增加油價(jià)波動(dòng)。

港股市場(chǎng)的大型石油股紛紛造好，“三桶油”中國(guó)石油（00857.HK）、中石化（00386.HK）和中海油（00883.HK）當(dāng)前分別上漲3.21%、2.52%和2.63%，但仍分別較其A股折讓32%、31%和36%。

作者：毛婷