頭圖由豆包生成，提示詞：黃金直升飛機(jī) 撒錢??????

常聽90后00后感慨，“我們這代人啥好事沒趕上，買房嘛，太貴；工作嘛，太卷；買股買基嘛，多數(shù)被套”。他們中，很多人選擇了躺平。無奈中，又有幾分不甘。

上周，筆者發(fā)表了《》，激起了不少70后80后的共鳴，而文末的一個(gè)“花絮”不小心成了彩蛋。好幾位朋友對(duì)文末的“這或許是他們的下一代（90后00后）的第一次人生紅利”這個(gè)話題很感興趣，讓繼續(xù)展開說一說。

筆者認(rèn)為，這里的紅利，可以分為兩個(gè)層面：

第一是物質(zhì)紅利，就是這幾天（乃至未來）如火如荼的股市上漲，帶來的個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)；

第二是制度與認(rèn)知紅利，它是幾代人對(duì)改革開放艱難求索，認(rèn)識(shí)深化之后的共識(shí)凝聚，進(jìn)而形成的社會(huì)土壤、認(rèn)知環(huán)境以及制度基礎(chǔ)。

對(duì)于第一層面的物質(zhì)紅利，近期已經(jīng)有大量的分析出現(xiàn)于券商研究報(bào)告、自媒體終端等，本文只做簡(jiǎn)單結(jié)論。對(duì)第二層面的制度與認(rèn)知紅利，是本文闡述的重點(diǎn)。

物質(zhì)紅利：百年一遇大牛市

筆者算是金融行業(yè)的老從業(yè)人員了，經(jīng)歷過股市的多輪牛熊，而這一次的牛市發(fā)端，是筆者見過最有政策支持、工具創(chuàng)新、資金聚焦的一次，而且這次牛市的背景不是簡(jiǎn)單的一個(gè)股權(quán)分置改革、不是一次瘋狂的杠桿牛，而是發(fā)端于A股處于全球價(jià)值洼地、各路資金回歸、巨量存款搬家等背景。

這輪牛市誕生于9月24日的央行、證監(jiān)會(huì)、金管局三部門共同發(fā)話，以及9月26日中共中央政治局的經(jīng)濟(jì)會(huì)議通稿，還有后續(xù)展開的房地產(chǎn)等各部門的細(xì)分政策等。

此外，據(jù)報(bào)道，更積極的財(cái)政政策正在路上。顯然，這是一個(gè)由國(guó)家發(fā)起的系統(tǒng)工程，是一套深思熟慮、醞釀已久的組合拳，選擇了美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息后的時(shí)機(jī)，效果立竿見影。短短幾個(gè)交易日，A股的漲幅已經(jīng)冠絕全球，而這還只是一個(gè)開始。

國(guó)慶節(jié)這幾天，A股休市，港股等境外市場(chǎng)呈現(xiàn)出冰火兩重天的狀態(tài)。前期牛氣沖天的印度、日本等股市，疲態(tài)盡顯，尤其是印度股市呈現(xiàn)出見頂?shù)嫩E象；

而香港恒生指數(shù)則在三個(gè)交易日里，強(qiáng)勢(shì)突破了2023年1月的高點(diǎn)，相比國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日漲幅近8%，而新加坡交易所上市的中國(guó)A50指數(shù)期貨這三天漲幅超過10%，更夸張的是，近期在日本上市的A股南方中證500指數(shù)ETF相較于9月30日的收盤價(jià)，漲幅超過10倍。

據(jù)了解，這段時(shí)間券商并未休息，24小時(shí)辦理開戶業(yè)務(wù)，開戶人數(shù)暴增。

整體來看，目前資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出“全球資金向中國(guó)資產(chǎn)搬家，中國(guó)居民存款向A股搬家”的火熱狀態(tài)。

可以說，前三年的負(fù)反饋有多深，這次的正反饋就有多猛。那時(shí)，美股的一家科技公司的市值一度可以買下中國(guó)A股的一個(gè)板塊，而從中國(guó)企業(yè)的實(shí)際盈利能力和潛力看，這顯然是價(jià)值被嚴(yán)重扭曲了。

筆者堅(jiān)定認(rèn)為，這不是一次簡(jiǎn)單的牛市，它可能是改變90后、00后命運(yùn)的一次牛市，是他們的第一次人生紅利。

認(rèn)知紅利：改革開放再出發(fā)

討論了物質(zhì)紅利后，筆者認(rèn)為，第二層面的制度與認(rèn)知紅利才是90后00后更應(yīng)該重視和珍惜的紅利。沒有這個(gè)紅利，我們的物質(zhì)紅利不會(huì)持久，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)政策是有天花板的，邊際效應(yīng)也是遞減的，國(guó)際資金來了也是會(huì)獲利走人的，只有我們自身的經(jīng)濟(jì)基本面得到了實(shí)質(zhì)改善，才會(huì)支持一個(gè)長(zhǎng)久的慢牛、大牛。

改善經(jīng)濟(jì)基本面靠的就是這個(gè)制度與認(rèn)知紅利，筆者總結(jié)為：改革開放再出發(fā)。

如果說1978年是改革開放元年，那時(shí)還百廢待興，還顯得步履蹣跚，而這次的改革開放再出發(fā)，則相對(duì)有更好的基礎(chǔ)，但仍然面臨外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，需要國(guó)家政策與微觀主體的雙向奔赴。

我們不妨將中國(guó)1978年以后的發(fā)展歸納為三個(gè)階段：

1978-1998年，改革開放前二十年；

1998-2018年，改革開放后二十年；

2018-2024年，改革開放調(diào)整年。

改革開放前二十年，是一個(gè)全社會(huì)對(duì)改革開放逐步認(rèn)識(shí)深化的過程，是一個(gè)打基礎(chǔ)的階段；改革開放后二十年，伴隨著中國(guó)加入WTO，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，但也積累了一些問題。

2018～2024年，是對(duì)改革開放積累問題的調(diào)整過程，這個(gè)階段是最痛苦的，再加上外部環(huán)境的不友好、疫情等因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較明顯的放緩，人們開始感到壓抑、彷徨，一部分人選擇了躺平、逃離。

那么，為什么說現(xiàn)在是“改革開放再出發(fā)”的時(shí)點(diǎn)呢？

首先，改革開放再出發(fā)有制度保障。今年7月，第二十屆三中全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》。《決定》系統(tǒng)全面地勾勒出了改革開放再出發(fā)的具體措施、愿景等。

其次，改革開放再出發(fā)有軍事實(shí)力保障。前不久，東風(fēng)洲際導(dǎo)彈的成功試射，向全世界鄭重宣告：中國(guó)是有實(shí)力抵御任何外來侵略，任何惡意挑釁的。這給改革開放再出發(fā)提供了強(qiáng)有力的軍事實(shí)力保障。

第三，改革開放再出發(fā)有了良好的輿論基礎(chǔ)與認(rèn)知環(huán)境。近幾年，由于前期積累的一些問題浮出水面，社會(huì)上一度出現(xiàn)了質(zhì)疑改革開放的聲音，激起了很多討論。

最終，經(jīng)過對(duì)實(shí)踐的深刻探討，經(jīng)過一輪又一輪思想碰撞，社會(huì)基本凝聚成了共識(shí)：必須進(jìn)一步深化改革開放，才能將中國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)推向新高度。

綜上所述，改革開放再出發(fā)迎來了最好的時(shí)機(jī)。它是這一輪物質(zhì)紅利的底層邏輯，是其可持續(xù)的最優(yōu)保障。

還躺平嗎？

再回到90后00后，不禁想問：若這潑天富貴說來就來，你還打算躺平嗎？

所謂“躺平”，不外乎有兩點(diǎn)原因：一、經(jīng)濟(jì)拮據(jù)；二、環(huán)境壓抑。“哀莫大于心死”。

今天，隨著股市帶來的財(cái)富效應(yīng)、對(duì)經(jīng)濟(jì)的撬動(dòng)效應(yīng)，90后00后迎來了改善物質(zhì)基礎(chǔ)的機(jī)會(huì)。與此相應(yīng)，社會(huì)環(huán)境也大為改觀，改革再出發(fā)給年輕人帶來了更多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、高薪機(jī)會(huì)等。

筆者認(rèn)為，如果說第一層物質(zhì)紅利來自于政策的轉(zhuǎn)向，具有單向性，那么第二層制度與認(rèn)知紅利，則是一個(gè)雙向奔赴的過程，既要頂層設(shè)計(jì)的發(fā)力，也要微觀主體的積極參與。

“紅利”從來都是靠主動(dòng)創(chuàng)造的，它不是天上掉下的餡餅，不是免費(fèi)的午餐。90后00后相比前幾代人，接受了更良好的教育，起點(diǎn)也更高，相信在他們拒絕“躺平”后，一定能在這個(gè)新的時(shí)代，創(chuàng)造出真正屬于自己的紅利。

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No.6001 原創(chuàng)首發(fā)文章｜作者 江南

作者簡(jiǎn)介：前《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，上海八桂資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)。?

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