怎么說(shuō)呢，數(shù)據(jù)很很穩(wěn)。穩(wěn)定的偏弱。

樂(lè)觀的詮釋?zhuān)?/strong>沒(méi)有加速下滑的趨勢(shì)

悲觀的詮釋?zhuān)?/strong>沒(méi)有見(jiàn)到起色。

有幾個(gè)現(xiàn)象可能要稍微注意一下

1.月度工業(yè)增加值在季調(diào)后，過(guò)去6個(gè)月的增長(zhǎng)率是4.8%（季調(diào)數(shù)據(jù)已經(jīng)在金銀島上發(fā)布，感興趣的同學(xué)可以登島查看）。沒(méi)有顯示出有人說(shuō)的“景氣度很高”。另外要注意，這是強(qiáng)外需支持下的增速——稍微有點(diǎn)擔(dān)心外需如果不能維持如此高增速的情形下，工業(yè)會(huì)否進(jìn)一步走弱。

2.房地產(chǎn)價(jià)格仍然在下滑中，新房，二手房的價(jià)格降幅還在擴(kuò)大中，止血仍需要時(shí)間。比如說(shuō)，北京新房同比下降1.8%，二手房同比下降8.6%，此外像上海、廣州和深圳二手房同比分別下降7.9%、11.4%和9.2%，均有不同程度擴(kuò)大。

3.CPI和PPI無(wú)功無(wú)過(guò)。核心CPI看上去不錯(cuò)，有溫和上行。但我懷疑和電器以舊換新的政策，以及51長(zhǎng)假有關(guān)。經(jīng)過(guò)季調(diào)后的核心CPI同比為0.5%，僅略低于統(tǒng)計(jì)局0.6%的非季調(diào)數(shù)。

4.但迄今為止，面對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，政策也仍然保持定力，很穩(wěn)健。

1. 周一早上數(shù)據(jù)出來(lái)后，央行沒(méi)有降息，同時(shí)在MLF上縮量。

2. 1截止4月底，財(cái)政收支的數(shù)據(jù)均為負(fù)增長(zhǎng)。?

5.總之，現(xiàn)在對(duì)居民消費(fèi)投資不要過(guò)高寄望回彈。沒(méi)錢(qián)回彈個(gè)毛線。整體上目前經(jīng)濟(jì)就是靠財(cái)爸央媽?zhuān)謰寗?dòng)，經(jīng)濟(jì)這娃就動(dòng)，爸媽不動(dòng)，經(jīng)濟(jì)就不動(dòng)。綜上所述，在沒(méi)有切實(shí)的政策變動(dòng)前，資產(chǎn)配置的涵義繼續(xù)維持年初判斷（詳細(xì)解析在金銀島和線下課中）。

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6月23日

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