6月17日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布了2024年5月份外匯收支數(shù)據(jù)?，F(xiàn)結(jié)合最新數(shù)據(jù)對(duì)5月份境內(nèi)外匯市場(chǎng)運(yùn)行情況具體分析如下：

5月份，由于鮑威爾在5月1日FOMC會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上排除了下次會(huì)議加息的可能性，表態(tài)總體偏鴿，加之公布的4月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，2年期和10年期美債收益率分別較上月末回落15個(gè)和18個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)結(jié)束此前“四連漲”，下跌1.6%（見圖表1）。

當(dāng)月，人民幣匯率先揚(yáng)后抑?！拔逡弧奔倨谄陂g，離岸人民幣匯率一度漲至7.1916，創(chuàng)3月13日以來(lái)新高，5月6日（“五一”假期結(jié)束后首個(gè)交易日）中間價(jià)和即期匯率分別升值69個(gè)、279個(gè)基點(diǎn)至7.0994、7.2137。但此后境內(nèi)外人民幣匯率均出現(xiàn)回調(diào)，中間價(jià)一度跌破7.11，為1月24日以來(lái)首次，即期匯率最低跌至7.2487，離岸人民幣匯率最低跌至7.2732。全月，在岸人民幣中間價(jià)和即期匯率累計(jì)分別微跌0.04%、0.03%，離岸人民幣匯率累計(jì)貶值0.11%（見圖表2）。

當(dāng)月，在岸即期匯率較中間價(jià)日均偏離程度由上月2.0%收窄至1.8%，單日最大偏離程度為1.9%，而上月有12個(gè)交易日的偏離程度接近2.0%（見圖表3）。從月均匯率看，在岸和離岸人民幣即期匯率均值分別較上月升值了0.08%、0.22%，表明人民幣匯率沒有想象的那么弱。不過，月均日元匯率延續(xù)了年初以來(lái)的貶值態(tài)勢(shì)，5月份進(jìn)一步下跌1.2%，顯示日本當(dāng)局外匯干預(yù)收效甚微。日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，4月26日至5月29日，外匯干預(yù)規(guī)模約為9.8萬(wàn)億日元（約合628億美元），超過了2022年全年9.2萬(wàn)億日元的外匯干預(yù)規(guī)模（約合630億美元）（見圖表4）。

當(dāng)月，人民幣匯率指數(shù)結(jié)束此前“四連漲”，CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別下跌了0.6%、0.5%、0.5%（見圖表5）。

境內(nèi)外匯供求關(guān)系顯著改善，貨物貿(mào)易是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，即遠(yuǎn)期結(jié)匯意愿增強(qiáng)、購(gòu)匯意愿減弱

5月份，反映境內(nèi)主要外匯供求關(guān)系的銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯（以下簡(jiǎn)稱銀行結(jié)售匯）延續(xù)2023年7月以來(lái)逆差態(tài)勢(shì)，逆差規(guī)模由上月669億降至274億美元，為近11個(gè)月以來(lái)第四高。分項(xiàng)目看，銀行代客結(jié)售匯逆差環(huán)比減少223億美元，貢獻(xiàn)了銀行結(jié)售匯逆差降幅的57%；銀行外匯衍生品交易合計(jì)凈賣出外匯114億美元，較上月減少174億美元，貢獻(xiàn)率為44%（見圖表12）。

當(dāng)月，貨物貿(mào)易結(jié)售匯由上月逆差23億轉(zhuǎn)為順差195億美元，貢獻(xiàn)了銀行代客結(jié)售匯逆差環(huán)比降幅的97%；服務(wù)貿(mào)易結(jié)售匯逆差由上月224億降至165億美元，貢獻(xiàn)了銀行代客結(jié)售匯逆差環(huán)比降幅的26%，該項(xiàng)逆差大于涉外收付款逆差28億美元，環(huán)比回落了60%（2023年9月至2024年4月二者負(fù)偏離平均為60億美元），主要是因?yàn)橐苑?wù)貿(mào)易售匯/涉外支出衡量的購(gòu)匯意愿環(huán)比回落了11個(gè)百分點(diǎn)（見圖表13、14）。當(dāng)月，住戶部門外匯存款環(huán)比減少2億美元，上月則增加了24億美元，表明住戶部門囤積外匯情況有所改善。

從即期交易看，5月份，人民幣即期匯率均值較上月升值0.1%，銀行間市場(chǎng)即期詢價(jià)成交量均值為363億美元，創(chuàng)2023年9月以來(lái)新高（見圖表15），量?jī)r(jià)齊升對(duì)應(yīng)市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿增強(qiáng)、購(gòu)匯動(dòng)機(jī)減弱：剔除遠(yuǎn)期履約額之后的收匯結(jié)匯率結(jié)束此前“三連降”，環(huán)比回升3.9個(gè)百分點(diǎn)至53.2%，付匯購(gòu)匯率則較上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至64.4%（見圖表16）。這顯示4月份亞洲貨幣普遍承壓時(shí)，境內(nèi)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)的結(jié)匯意愿減弱、購(gòu)匯動(dòng)機(jī)增強(qiáng)的順周期、單邊、羊群效應(yīng)缺乏可持續(xù)性。

從遠(yuǎn)期交易看，5月份，銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額環(huán)比增加18億美元，遠(yuǎn)期購(gòu)匯簽約額減少39億美元，且遠(yuǎn)期結(jié)匯履約額環(huán)比降幅（43億美元）大于遠(yuǎn)期購(gòu)匯履約額（13億美元），因此銀行代客遠(yuǎn)期凈結(jié)匯累計(jì)未到期額環(huán)比降幅由上月146億收窄至60億美元，貢獻(xiàn)了銀行結(jié)售匯逆差降幅的22%（見圖表12）。當(dāng)月，遠(yuǎn)期結(jié)匯套保比率環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至6.5%，遠(yuǎn)期購(gòu)匯套保比率環(huán)比回落1.0個(gè)百分點(diǎn)至5.3%，一定程度上反映了中美利差倒掛程度繼續(xù)加深的影響，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)掉期點(diǎn)數(shù)均值由上月-2799個(gè)基點(diǎn)降至-2860個(gè)基點(diǎn)（見圖表17）。