（圖片系A(chǔ)I生成）

10萬(wàn)元/噸關(guān)鍵位，又一次跌破。

近日，碳酸鋰期貨、現(xiàn)貨價(jià)格二度下破10萬(wàn)關(guān)口。6月18日，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)電碳價(jià)格再次下跌，均價(jià)報(bào)9.75萬(wàn)元/噸；廣期所數(shù)據(jù)，碳酸鋰期貨6個(gè)合約收盤價(jià)均低于10萬(wàn)元/噸，其中，2407、2408合約分別報(bào)收9.28萬(wàn)元/噸、9.585萬(wàn)元/噸。

鋰價(jià)再次下破10萬(wàn)元關(guān)口，依然是供大于求的結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，鋰鹽基本面中長(zhǎng)期過(guò)剩預(yù)期未變，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)延續(xù)偏弱震蕩，價(jià)格缺乏較強(qiáng)支撐。

供大于求致價(jià)格再降

自今年3月初漲至12.5萬(wàn)元/噸后，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)震蕩下挫，來(lái)到6月，直接重回10萬(wàn)元/噸關(guān)口下方，且持續(xù)數(shù)日，并有繼續(xù)向下的趨勢(shì)。

期貨方面，以碳酸鋰2407合約為例，6月11日收9.70萬(wàn)元/噸，到6月18日已經(jīng)降至9.28萬(wàn)元/噸，當(dāng)日跌3.63%。

（碳酸鋰2407合約日K線圖，來(lái)源：wind）

現(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，6月12日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)9.95萬(wàn)元/噸，到18日已經(jīng)跌至9.75萬(wàn)元/噸。

鋰作為能源金屬，其價(jià)格走勢(shì)主要由供需和預(yù)期決定。

“基本面中長(zhǎng)期過(guò)剩趨勢(shì)未改，短期月度供需邊際偏寬松。”上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀向鈦媒體APP表示，供給來(lái)看，6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)為6.45萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.8%；進(jìn)口預(yù)估為2.2萬(wàn)噸。而需求端，6月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為20.45萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比下降0.58%；中國(guó)三元正極材料產(chǎn)量4.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.75%。供給端繼續(xù)增量而需求端轉(zhuǎn)弱，整體看，6月供給預(yù)計(jì)過(guò)剩1.38萬(wàn)噸。

數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，碳酸鋰進(jìn)口量為21204.31噸，環(huán)比上月增加2160.97噸，較去年同期增長(zhǎng)87.44%。其中，智利進(jìn)口量為17148.85噸，較上月增加852.29噸；阿根廷進(jìn)口量為3406.01噸，較上月增加912噸。

李攀進(jìn)一步談到，當(dāng)下長(zhǎng)協(xié)和客供比例較高，基本可以滿足下游需求。再加上鹽湖端的放貨，進(jìn)一步加劇了短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的過(guò)剩，而需求端由于客供和長(zhǎng)協(xié)比例的提升，散單采買需求進(jìn)一步下跌，逢低才會(huì)剛需采買。

如是所言，隨著氣溫回升，鹽湖會(huì)進(jìn)入季節(jié)性豐產(chǎn)期。以鹽湖股份（000792.SZ）為例，其在6月13日接受調(diào)研時(shí)就提到：“隨著氣溫穩(wěn)步回升，碳酸鋰的生產(chǎn)線產(chǎn)量逐步增加，目前碳酸鋰日產(chǎn)量在130噸以上。”

與去年同期相比，鹽湖股份目前日產(chǎn)量也有提升。去年5月下旬，公司給出的日產(chǎn)量數(shù)據(jù)為100噸以上。

無(wú)獨(dú)有偶，藏格礦業(yè)（000408.SZ）近期也表示，因?yàn)楣境掷m(xù)對(duì)碳酸鋰的吸附工藝進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量提升，2024年一季度產(chǎn)量同比提升34%。

社會(huì)庫(kù)存偏高

供應(yīng)充裕和下游需求疲弱帶來(lái)的直接結(jié)果不僅是價(jià)格下降，還有社會(huì)庫(kù)存的累加。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，國(guó)內(nèi)鋰鹽庫(kù)存量在9.6萬(wàn)噸左右，環(huán)比提升8.6%。6月下游材料環(huán)節(jié)剛需環(huán)比略減，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存水平繼續(xù)走高。

具體到碳酸鋰，李攀表示，截至6月14日，總庫(kù)存5.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5%。分環(huán)節(jié)來(lái)看，冶煉廠庫(kù)存2.12萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.1%；貿(mào)易商庫(kù)存2.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.1%；材料廠及電池廠庫(kù)存1.51萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.4%。

李攀解釋，“盤面價(jià)格下跌帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走低，市場(chǎng)整體情緒較為悲觀。上游鋰鹽廠對(duì)下游仍然是以長(zhǎng)協(xié)交付為主，有散單出貨想法，但是報(bào)價(jià)較高，難有成交；鋰鹽廠和貿(mào)易商出貨情況不佳，庫(kù)存繼續(xù)累積；下游材料企業(yè)6月排產(chǎn)下降，對(duì)于原料剛需采買，庫(kù)存有所下降?！?/p>

卓創(chuàng)資訊碳酸鋰分析師韓敏華向鈦媒體APP表示，預(yù)計(jì)6月底社會(huì)庫(kù)存保持在9萬(wàn)噸以上的高位。

有鋰鹽企業(yè)人士也告訴鈦媒體APP，“從基本面來(lái)看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈的確處于累庫(kù)狀態(tài)，三季度供給增長(zhǎng)大于需求的情況還將延續(xù)，但累庫(kù)幅度可能會(huì)有小幅度下降。”

預(yù)計(jì)后市延續(xù)偏弱運(yùn)行

盡管上市公司在回復(fù)投資者時(shí)往往大談“對(duì)新能源行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展抱有信心、看好鋰鹽長(zhǎng)期需求”，但現(xiàn)實(shí)是，業(yè)內(nèi)對(duì)鋰鹽后市價(jià)格普遍比較悲觀。

韓敏華認(rèn)為，后續(xù)國(guó)內(nèi)鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱震蕩表現(xiàn)。一方面原料鋰輝石供應(yīng)正常且價(jià)格近期以穩(wěn)為主，成本面對(duì)鋰鹽價(jià)格支撐相對(duì)穩(wěn)定；另一方面，目前處于鋰鹽豐產(chǎn)階段，而下游需求略顯乏力，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存消化偏緩，市場(chǎng)價(jià)格缺乏較強(qiáng)支撐。

“綜合來(lái)看，基本面中長(zhǎng)期過(guò)剩預(yù)期未變，短期仍然震蕩偏弱運(yùn)行，但缺乏深跌驅(qū)動(dòng)?！痹诶钆士磥?lái)，考慮到當(dāng)下價(jià)格離碳酸鋰成本支撐點(diǎn)位（剛性供給對(duì)應(yīng)的碳酸鋰成本）已經(jīng)較為接近，因此或?qū)⒋嬖诠┙o端的擾動(dòng)。疊加當(dāng)下外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰?yán)麧?rùn)倒掛以及非洲來(lái)中的海運(yùn)費(fèi)上調(diào)帶來(lái)的低品位礦失去性價(jià)比，后續(xù)需要關(guān)注是否有企業(yè)計(jì)劃減停產(chǎn)從而對(duì)價(jià)格形成一定的支撐。資金方面，由于下半年的旺季是否存在還無(wú)法驗(yàn)證，在絕對(duì)價(jià)格越低的情況下，博弈旺季反彈的盈虧比提升，再加上07合約接近交割月，投機(jī)資金減倉(cāng)或?qū)?huì)放大盤面波動(dòng)。

上述的鋰鹽企業(yè)人士則告訴鈦媒體APP，目前外采鋰輝石、回收提鋰的鋰鹽企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，但鹽湖提鋰及少數(shù)鋰輝石和鋰云母自給率高的企業(yè)依然盈利，只有當(dāng)鋰價(jià)繼續(xù)下行才可能促使相關(guān)企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)，目前看來(lái)，價(jià)格在9萬(wàn)元/噸以上，大幅度的供給減量還不太可能出現(xiàn)。

其還提醒，“現(xiàn)在很多企業(yè)積極擁抱期貨開展套保業(yè)務(wù)，所以成本線或還將受此影響出現(xiàn)下調(diào)。”

中信建投期貨分析師張維鑫表示，當(dāng)前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，碳酸鋰年內(nèi)的價(jià)格底部在9萬(wàn)元-9.50萬(wàn)元/噸。從趨勢(shì)看，下跌趨勢(shì)或持續(xù)到年底，一個(gè)更低的價(jià)格水平才能幫助供需恢復(fù)平衡，最終可能跌破9萬(wàn)元/噸關(guān)口。

值得一提的是，需求端又出現(xiàn)擾動(dòng)因素。6月12日，歐盟發(fā)布對(duì)華出口的電動(dòng)汽車加收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅的政策，擬自7月4日起對(duì)中國(guó)出口的電動(dòng)汽車收取最高38.1%的反補(bǔ)貼稅，終端出口需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）