??股神巴菲特接連減持比亞迪H股，從2022年8月以來，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋持有比亞迪的比例持續(xù)下降，最新持股比例只有6.90%。接下來，巴菲特還會(huì)不會(huì)繼續(xù)減持比亞迪H股，仍然需要等待公告，但從巴菲特的系列投資舉動(dòng)來說，未必是看空比亞迪的投資價(jià)值，而是可能找到了更具有投資性價(jià)比的投資項(xiàng)目。

??巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司一邊在減持比亞迪股票，另一邊卻增持西方石油，目前伯克希爾哈撒韋持有西方石油的比例已經(jīng)接近三成。從目前巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司的重倉(cāng)股名單來看，包括雪佛龍、西方石油在內(nèi)的能源股，目前占伯克希爾哈撒韋較高的持股比例。

??在巴菲特減持比亞迪H股的同時(shí)，巴菲特已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日增持西方石油的股票，在9個(gè)交易日中，巴菲特一共買了730萬股，交易價(jià)格在每股60美元附近。

??西方石油會(huì)不會(huì)重走蘋果的上漲之路呢？也許，從巴菲特的角度考慮，他大舉投資西方石油，未必是尋找類似蘋果那樣的大牛股，而是更看重西方石油背后的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

??與蘋果公司相比，西方石油屬于周期行業(yè)，深受油價(jià)走勢(shì)的影響。面對(duì)周期屬性較強(qiáng)的上市公司，巴菲特不太可能把西方石油與蘋果公司進(jìn)行對(duì)比，因?yàn)閮杉夜镜闹芷趯傩浴⒔?jīng)營(yíng)屬性不同，西方石油更可能傾向于避險(xiǎn)，或者在當(dāng)前的通脹環(huán)境下，西方石油的投資回報(bào)率可能會(huì)略好于其他資產(chǎn)，但期待西方石油實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)大幅增值的可能性反而不大。

??截至目前，伯克希爾持有西方石油的股票比例高達(dá)28.8%，持股比例僅次于雪佛龍，未來有可能會(huì)超過雪佛龍的持股比例。

??不過，巴菲特投資西方石油的舉動(dòng)，也給市場(chǎng)帶來了不少的疑慮。究其原因，與同類型的石油巨頭相比，西方石油的規(guī)模體量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力未必比得上同行業(yè)的石油巨頭。同時(shí)，西方石油的估值水平、股息率水平也并不具有優(yōu)勢(shì)。最簡(jiǎn)單的例子是，與雪佛龍相比，西方石油無論從估值水平，還是規(guī)模體量，或者是分紅派息力度等方面，都與雪佛龍存在一定的差距，這筆投資真的是一筆好投資嗎？

??最關(guān)鍵的是，近年來西方石油大舉投資，而且多次采取了舉債收購(gòu)的動(dòng)作。例如，在去年12月11日，西方石油以總價(jià)值120億美元收購(gòu)了美國(guó)頁巖油公司。幾年前，西方石油也借助巴菲特之手成功收購(gòu)了阿納達(dá)科，在接連收購(gòu)的背后，更直接考驗(yàn)西方石油的財(cái)務(wù)實(shí)力與現(xiàn)金流狀況。

??針對(duì)西方石油的多次收購(gòu)行為，或?yàn)樘嵘陨碓捳Z權(quán)創(chuàng)造出有利的條件。而且，現(xiàn)在西方石油有巴菲特加持，有著實(shí)力大股東的背書，未來西方石油在提升自身實(shí)力與影響力上，依然具有其他石油公司無法媲美的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

??目前來看，巴菲特投資西方石油這一筆投資，存在不少的不確定性。其中，西方石油通過多次的巨額收購(gòu)行為，其債務(wù)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流狀況也存在一定的壓力，未來可否改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，并積極提升現(xiàn)金分紅能力與股票回購(gòu)力度，這些因素都可能影響到西方石油的投資價(jià)值。

??巴菲特接連減持比亞迪股票，或許為加大西方石油投資力度提供更多的資金支持?；蛟S，從巴菲特的角度考慮，他可能認(rèn)為投資西方石油的性價(jià)比更高，長(zhǎng)期的投資價(jià)值也會(huì)更具有優(yōu)勢(shì)。

??巴菲特減持比亞迪，會(huì)是一筆錯(cuò)誤的投資嗎？即使未來比亞迪股票出現(xiàn)大漲的行情，但對(duì)巴菲特來說，已經(jīng)賺了30倍以上的利潤(rùn)，已經(jīng)是一筆非常成功的交易。但是，巴菲特投資西方石油，可否實(shí)現(xiàn)像比亞迪、蘋果這樣的投資回報(bào)率，依然存在很大的變數(shù)。也許，巴菲特已經(jīng)看到了西方石油背后的投資價(jià)值，但目前還沒有被投資者所了解，股神的投資嗅覺與敏銳性，也是絕大多數(shù)投資者無法模仿的。