獨角獸早知道 iponews

｜資訊撬動新資本｜

嘀嗒出行(02559.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售股份3909.1萬股，中國香港發(fā)售股份390.95萬股，國際發(fā)售股份3518.15萬股，另有15%超額配股權(quán)；2024年6月20日至6月25日招股，預期定價日為6月26日；發(fā)售價將為每股發(fā)售股份5.00-7.00港元，中金公司、海通國際及野村國際(香港)為聯(lián)席保薦人；預期股份將于2024年6月28日開始在聯(lián)交所主板買賣。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

嘀嗒出行成立于2014年，是順風車行業(yè)最早的玩家之一，也是中國第二大順風車平臺。本次成功上市后，嘀嗒出行將成為中國“共享出行第一股”。

值得注意的是，憑借輕資產(chǎn)運營模式，嘀嗒出行成為是出行市場中唯一連續(xù)5年盈利的出行平臺。

在共享出行行業(yè)經(jīng)歷十多年的發(fā)展后，嘀嗒出行本次香港IPO不僅僅為行業(yè)注入強心劑，同時也是資本與市場對順風車業(yè)態(tài)的經(jīng)濟價值和社會價值的認可，行業(yè)增長潛力和未來的發(fā)展空間廣闊。

明星資本加持，千億市場龍頭挖掘行業(yè)新業(yè)態(tài)

嘀嗒出行的創(chuàng)始團隊共有五人，均擁有谷歌、百度等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的從業(yè)背景。

創(chuàng)業(yè)之初，公司主要通過提供順風車平臺服務共享私人乘用車的閑置車座，旨在創(chuàng)造更多交通運力，同時減少對環(huán)境的影響。

后于2017年推出智慧出租車服務，為中國傳統(tǒng)出租車行業(yè)賦能，重點發(fā)展出租車網(wǎng)約服務及優(yōu)化出租車揚招服務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按出租車搭乘次數(shù)計，2022年嘀嗒出行在中國出行平臺中排名第二。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2015年，中國順風車行業(yè)市場規(guī)模為55億元，2018年，市場規(guī)模增至180億元。預計2025年，中國順風車行業(yè)市場規(guī)模將達1148億元，以此計算過去十年的復合年增長率為35.51%。

對于一個“外表”高度成熟的市場來說，其增長率依然代表潛力，代表更多供給和需求。作為先行者及行業(yè)龍頭，嘀嗒出行已做好充分準備把握不斷增長的市場機遇。

按交易總額及順風車搭乘次數(shù)計，嘀嗒出行于2023年經(jīng)營中國第二大的順風車平臺，順風車交易總額為人民幣86億元，順風車搭乘次數(shù)為1.3億次，按交易總額計的市場份額為31.8%，按順風車搭乘次數(shù)計的市場份額為31.0%。

截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國366個城市提供基于App的順風車平臺服務，擁有約1560萬名認證私家車車主，其中500萬名或32.0%為2023年活躍認證私家車車主。

上述數(shù)據(jù)的背后是嘀嗒出行獨有的輕資產(chǎn)業(yè)務模式支持，在共享出行市場競爭愈發(fā)激烈的背景下引起了市場的廣泛關(guān)注。

與傳統(tǒng)的重資產(chǎn)出行公司不同，嘀嗒出行不擁有或租賃車隊車輛，避免了高昂的汽車擁有成本，也無需向私家車主和出租車司機提供大量補貼。以挖潛增效的“另一種出行方式”，實現(xiàn)以最小的增量成本快速轉(zhuǎn)動起業(yè)務增長的飛輪。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2023年12月31日，中國私人乘用車保有量為2.75億輛，預期到2028年12月31日將達3.78億輛。同期，小型私人乘用車平均乘員只有1.4人，出租車每日行駛中的空置率也超過了30%，整體運力實際上出現(xiàn)了明顯的浪費。從交通整體視野層面看，這些數(shù)據(jù)均為運力“冗余”。

同時，中國在2023年新增新增私人乘用車2610萬輛的銷量，新增量排名世界第一。

綜合多方因素，機動車輛的快速增長將導致主要城市車輛密度較高，增加擁堵。而導致全國交通擁堵問題的原因之一，是未充分利用現(xiàn)有交通運力。

嘀嗒出行以此為出發(fā)點，挖掘順風車行業(yè)的新業(yè)態(tài)，作為私家車車主順路分享空座的互助出行，不僅不會給道路增加擁堵和額外排放，還能讓車主乘客雙方均可節(jié)約出行成本，同時實現(xiàn)點對點一站直達，靈活協(xié)商的高效品質(zhì)出行，為城市交通可持續(xù)提供創(chuàng)新解決方案。

嘀嗒出行的輕資產(chǎn)模式，搭配順風車業(yè)態(tài)創(chuàng)造的經(jīng)濟價值和社會價值，吸引了大量明星資本的關(guān)注，2014至2018年，嘀嗒出行共完成了5輪融資，投資方包括蔚來資本、IDG資本、易車網(wǎng)、崇德投資、摯信資本、高瓴、京東、攜程等。

輕資產(chǎn)模式助力，挖潛增效助力城市交通可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)過十年的發(fā)展，基于移動互聯(lián)網(wǎng)的順風車新業(yè)態(tài)逐漸成熟，不過不同于網(wǎng)約車和出租車賽道，網(wǎng)約車在當前背景下對人們?nèi)粘Ｉ顏碚f已經(jīng)是非常成熟的出行工具，是早期互聯(lián)網(wǎng)接入后“換新”的產(chǎn)業(yè)之一。在“雙證”合規(guī)浪潮之后，網(wǎng)約車已經(jīng)偏離共享經(jīng)濟時期的狀態(tài)。

而順風車的需求是交通系統(tǒng)內(nèi)天然存在并且一直都有的，真正的順風車業(yè)態(tài)是共享綠色出行。

另一方面，出租車賽道目前仍處于轉(zhuǎn)型中，傳統(tǒng)行業(yè)正在利用更多外部力量進行改造，比如嘀嗒出行等平臺，來強化夯實行業(yè)競爭力。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和移動出行服務滲透率不斷提高，嘀嗒出行也能走向不同能級的市場，嘀嗒順風車目前已覆蓋全國366個城市，包括大量二三四線城市，擁有約1560萬名認證私家車車主，自公司成立以來至2023年12月31日，已為約6940萬名單獨順風車乘客提供了服務。

報告期內(nèi)，順風車平臺服務為嘀嗒出行貢獻了九成的收入。來自提供順風車平臺服務的收入分別為6.95億元、5.15億元和7.74億元、分別占其總收入的89.0%、90.5%和95.0%。

此外，提供順風車平臺服務的毛利率依次為85.4％、79.5％、75.9％，始終保持在高位。毛利率的優(yōu)勢，同樣反映出嘀嗒出行輕資產(chǎn)模式的特色。

根據(jù)嘀嗒順風車大數(shù)據(jù)，以接單數(shù)據(jù)來統(tǒng)計，嘀嗒順風車平均順路程度已達85%。在大數(shù)據(jù)和AI合力賦能之下，嘀嗒出行可以為車主一趟行程智能推薦三單，同時基于智能路徑規(guī)劃，針對合拼訂單，平均每一單可為用戶節(jié)省近兩分鐘路上時間，每天累計節(jié)省250小時，進一步提升合拼效率。

綜上，嘀嗒出行一方面保持了不給城市增添額外的系統(tǒng)性負擔，又滿足了自身的商業(yè)化需求。

“共享出行第一股”打開行業(yè)無限想象空間

中國“共享出行第一股”的誕生，不僅為順風車行業(yè)注入一針強心劑，還讓共享出行行業(yè)的想象空間被打開。

在強技術(shù)和高需求的市場背景下，共享出行正在逐漸從城市交通體系中的邊緣力量轉(zhuǎn)化為核心組成部分。

登陸資本市場的動作讓嘀嗒出行的商業(yè)模式得到進一步驗證，同時也有利于順風車在中國汽車客運市場提升滲透率。順風車用戶委員會的鄭杰先生指出，從滲透率和地域分布來看，順風車以及順風合乘的理念還需要進一步普及。

當下，順風車的主流用戶群體依舊集中在大中城市，存在明顯的區(qū)域不平衡現(xiàn)象。在更大的下沉市場、縣域及鄉(xiāng)村地區(qū)，蘊藏著順風車未來發(fā)展的巨大機遇。

作為順風車新業(yè)態(tài)的龍頭，區(qū)別于傳統(tǒng)網(wǎng)約車和出租車的模式與經(jīng)營理念也為嘀嗒出行帶來了更多的發(fā)展可能，且先發(fā)優(yōu)勢明顯，憑借自身獨特的運營模式以及資本的得力加持，嘀嗒出行在港股上市后將實現(xiàn)價值的新一輪提升。

注：本文素材來源于互聯(lián)網(wǎng)公開渠道，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。內(nèi)容所述僅代表個人觀點，不作為指導依據(jù)，據(jù)此操作風險自擔！

【公司回顧】