獨角獸早知道 iponews

｜資訊撬動新資本｜

嘀嗒出行(02559.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售股份3909.1萬股，中國香港發(fā)售股份390.95萬股，國際發(fā)售股份3518.15萬股，另有15%超額配股權；2024年6月20日至6月25日招股，預期定價日為6月26日；發(fā)售價將為每股發(fā)售股份5.00-7.00港元，中金公司、海通國際及野村國際(香港)為聯(lián)席保薦人；預期股份將于2024年6月28日開始在聯(lián)交所主板買賣。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

嘀嗒出行成立于2014年，是順風車行業(yè)最早的玩家之一，也是中國第二大順風車平臺。本次成功上市后，嘀嗒出行將成為中國“共享出行第一股”。

值得注意的是，憑借輕資產運營模式，嘀嗒出行成為是出行市場中唯一連續(xù)5年盈利的出行平臺。

在共享出行行業(yè)經歷十多年的發(fā)展后，嘀嗒出行本次香港IPO不僅僅為行業(yè)注入強心劑，同時也是資本與市場對順風車業(yè)態(tài)的經濟價值和社會價值的認可，行業(yè)增長潛力和未來的發(fā)展空間廣闊。

明星資本加持，千億市場龍頭挖掘行業(yè)新業(yè)態(tài)

嘀嗒出行的創(chuàng)始團隊共有五人，均擁有谷歌、百度等知名互聯(lián)網企業(yè)的從業(yè)背景。

創(chuàng)業(yè)之初，公司主要通過提供順風車平臺服務共享私人乘用車的閑置車座，旨在創(chuàng)造更多交通運力，同時減少對環(huán)境的影響。

后于2017年推出智慧出租車服務，為中國傳統(tǒng)出租車行業(yè)賦能，重點發(fā)展出租車網約服務及優(yōu)化出租車揚招服務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按出租車搭乘次數(shù)計，2022年嘀嗒出行在中國出行平臺中排名第二。

據(jù)華經產業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2015年，中國順風車行業(yè)市場規(guī)模為55億元，2018年，市場規(guī)模增至180億元。預計2025年，中國順風車行業(yè)市場規(guī)模將達1148億元，以此計算過去十年的復合年增長率為35.51%。

對于一個“外表”高度成熟的市場來說，其增長率依然代表潛力，代表更多供給和需求。作為先行者及行業(yè)龍頭，嘀嗒出行已做好充分準備把握不斷增長的市場機遇。

按交易總額及順風車搭乘次數(shù)計，嘀嗒出行于2023年經營中國第二大的順風車平臺，順風車交易總額為人民幣86億元，順風車搭乘次數(shù)為1.3億次，按交易總額計的市場份額為31.8%，按順風車搭乘次數(shù)計的市場份額為31.0%。

截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國366個城市提供基于App的順風車平臺服務，擁有約1560萬名認證私家車車主，其中500萬名或32.0%為2023年活躍認證私家車車主。

上述數(shù)據(jù)的背后是嘀嗒出行獨有的輕資產業(yè)務模式支持，在共享出行市場競爭愈發(fā)激烈的背景下引起了市場的廣泛關注。

與傳統(tǒng)的重資產出行公司不同，嘀嗒出行不擁有或租賃車隊車輛，避免了高昂的汽車擁有成本，也無需向私家車主和出租車司機提供大量補貼。以挖潛增效的“另一種出行方式”，實現(xiàn)以最小的增量成本快速轉動起業(yè)務增長的飛輪。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2023年12月31日，中國私人乘用車保有量為2.75億輛，預期到2028年12月31日將達3.78億輛。同期，小型私人乘用車平均乘員只有1.4人，出租車每日行駛中的空置率也超過了30%，整體運力實際上出現(xiàn)了明顯的浪費。從交通整體視野層面看，這些數(shù)據(jù)均為運力“冗余”。

同時，中國在2023年新增新增私人乘用車2610萬輛的銷量，新增量排名世界第一。

綜合多方因素，機動車輛的快速增長將導致主要城市車輛密度較高，增加擁堵。而導致全國交通擁堵問題的原因之一，是未充分利用現(xiàn)有交通運力。

嘀嗒出行以此為出發(fā)點，挖掘順風車行業(yè)的新業(yè)態(tài)，作為私家車車主順路分享空座的互助出行，不僅不會給道路增加擁堵和額外排放，還能讓車主乘客雙方均可節(jié)約出行成本，同時實現(xiàn)點對點一站直達，靈活協(xié)商的高效品質出行，為城市交通可持續(xù)提供創(chuàng)新解決方案。

嘀嗒出行的輕資產模式，搭配順風車業(yè)態(tài)創(chuàng)造的經濟價值和社會價值，吸引了大量明星資本的關注，2014至2018年，嘀嗒出行共完成了5輪融資，投資方包括蔚來資本、IDG資本、易車網、崇德投資、摯信資本、高瓴、京東、攜程等。

輕資產模式助力，挖潛增效助力城市交通可持續(xù)發(fā)展

經過十年的發(fā)展，基于移動互聯(lián)網的順風車新業(yè)態(tài)逐漸成熟，不過不同于網約車和出租車賽道，網約車在當前背景下對人們日常生活來說已經是非常成熟的出行工具，是早期互聯(lián)網接入后“換新”的產業(yè)之一。在“雙證”合規(guī)浪潮之后，網約車已經偏離共享經濟時期的狀態(tài)。

而順風車的需求是交通系統(tǒng)內天然存在并且一直都有的，真正的順風車業(yè)態(tài)是共享綠色出行。

另一方面，出租車賽道目前仍處于轉型中，傳統(tǒng)行業(yè)正在利用更多外部力量進行改造，比如嘀嗒出行等平臺，來強化夯實行業(yè)競爭力。

隨著移動互聯(lián)網和移動出行服務滲透率不斷提高，嘀嗒出行也能走向不同能級的市場，嘀嗒順風車目前已覆蓋全國366個城市，包括大量二三四線城市，擁有約1560萬名認證私家車車主，自公司成立以來至2023年12月31日，已為約6940萬名單獨順風車乘客提供了服務。

報告期內，順風車平臺服務為嘀嗒出行貢獻了九成的收入。來自提供順風車平臺服務的收入分別為6.95億元、5.15億元和7.74億元、分別占其總收入的89.0%、90.5%和95.0%。

此外，提供順風車平臺服務的毛利率依次為85.4％、79.5％、75.9％，始終保持在高位。毛利率的優(yōu)勢，同樣反映出嘀嗒出行輕資產模式的特色。

根據(jù)嘀嗒順風車大數(shù)據(jù)，以接單數(shù)據(jù)來統(tǒng)計，嘀嗒順風車平均順路程度已達85%。在大數(shù)據(jù)和AI合力賦能之下，嘀嗒出行可以為車主一趟行程智能推薦三單，同時基于智能路徑規(guī)劃，針對合拼訂單，平均每一單可為用戶節(jié)省近兩分鐘路上時間，每天累計節(jié)省250小時，進一步提升合拼效率。

綜上，嘀嗒出行一方面保持了不給城市增添額外的系統(tǒng)性負擔，又滿足了自身的商業(yè)化需求。

“共享出行第一股”打開行業(yè)無限想象空間

中國“共享出行第一股”的誕生，不僅為順風車行業(yè)注入一針強心劑，還讓共享出行行業(yè)的想象空間被打開。

在強技術和高需求的市場背景下，共享出行正在逐漸從城市交通體系中的邊緣力量轉化為核心組成部分。

登陸資本市場的動作讓嘀嗒出行的商業(yè)模式得到進一步驗證，同時也有利于順風車在中國汽車客運市場提升滲透率。順風車用戶委員會的鄭杰先生指出，從滲透率和地域分布來看，順風車以及順風合乘的理念還需要進一步普及。

當下，順風車的主流用戶群體依舊集中在大中城市，存在明顯的區(qū)域不平衡現(xiàn)象。在更大的下沉市場、縣域及鄉(xiāng)村地區(qū)，蘊藏著順風車未來發(fā)展的巨大機遇。

作為順風車新業(yè)態(tài)的龍頭，區(qū)別于傳統(tǒng)網約車和出租車的模式與經營理念也為嘀嗒出行帶來了更多的發(fā)展可能，且先發(fā)優(yōu)勢明顯，憑借自身獨特的運營模式以及資本的得力加持，嘀嗒出行在港股上市后將實現(xiàn)價值的新一輪提升。

注：本文素材來源于互聯(lián)網公開渠道，如有侵權請聯(lián)系刪除。內容所述僅代表個人觀點，不作為指導依據(jù)，據(jù)此操作風險自擔！

【公司回顧】