獨(dú)角獸早知道 iponews

｜資訊撬動(dòng)新資本｜

嘀嗒出行(02559.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售股份3909.1萬(wàn)股，中國(guó)香港發(fā)售股份390.95萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份3518.15萬(wàn)股，另有15%超額配股權(quán)；2024年6月20日至6月25日招股，預(yù)期定價(jià)日為6月26日；發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份5.00-7.00港元，中金公司、海通國(guó)際及野村國(guó)際(香港)為聯(lián)席保薦人；預(yù)期股份將于2024年6月28日開(kāi)始在聯(lián)交所主板買賣。

綜合 | 公司公告 招股書(shū) 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

嘀嗒出行成立于2014年，是順風(fēng)車行業(yè)最早的玩家之一，也是中國(guó)第二大順風(fēng)車平臺(tái)。本次成功上市后，嘀嗒出行將成為中國(guó)“共享出行第一股”。

值得注意的是，憑借輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，嘀嗒出行成為是出行市場(chǎng)中唯一連續(xù)5年盈利的出行平臺(tái)。

在共享出行行業(yè)經(jīng)歷十多年的發(fā)展后，嘀嗒出行本次香港IPO不僅僅為行業(yè)注入強(qiáng)心劑，同時(shí)也是資本與市場(chǎng)對(duì)順風(fēng)車業(yè)態(tài)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的認(rèn)可，行業(yè)增長(zhǎng)潛力和未來(lái)的發(fā)展空間廣闊。

明星資本加持，千億市場(chǎng)龍頭挖掘行業(yè)新業(yè)態(tài)

嘀嗒出行的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)共有五人，均擁有谷歌、百度等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的從業(yè)背景。

創(chuàng)業(yè)之初，公司主要通過(guò)提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)共享私人乘用車的閑置車座，旨在創(chuàng)造更多交通運(yùn)力，同時(shí)減少對(duì)環(huán)境的影響。

后于2017年推出智慧出租車服務(wù)，為中國(guó)傳統(tǒng)出租車行業(yè)賦能，重點(diǎn)發(fā)展出租車網(wǎng)約服務(wù)及優(yōu)化出租車揚(yáng)招服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按出租車搭乘次數(shù)計(jì)，2022年嘀嗒出行在中國(guó)出行平臺(tái)中排名第二。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2015年，中國(guó)順風(fēng)車行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為55億元，2018年，市場(chǎng)規(guī)模增至180億元。預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)順風(fēng)車行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1148億元，以此計(jì)算過(guò)去十年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.51%。

對(duì)于一個(gè)“外表”高度成熟的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其增長(zhǎng)率依然代表潛力，代表更多供給和需求。作為先行者及行業(yè)龍頭，嘀嗒出行已做好充分準(zhǔn)備把握不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)機(jī)遇。

按交易總額及順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)，嘀嗒出行于2023年經(jīng)營(yíng)中國(guó)第二大的順風(fēng)車平臺(tái)，順風(fēng)車交易總額為人民幣86億元，順風(fēng)車搭乘次數(shù)為1.3億次，按交易總額計(jì)的市場(chǎng)份額為31.8%，按順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)的市場(chǎng)份額為31.0%。

截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國(guó)366個(gè)城市提供基于App的順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)，擁有約1560萬(wàn)名認(rèn)證私家車車主，其中500萬(wàn)名或32.0%為2023年活躍認(rèn)證私家車車主。

上述數(shù)據(jù)的背后是嘀嗒出行獨(dú)有的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式支持，在共享出行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

與傳統(tǒng)的重資產(chǎn)出行公司不同，嘀嗒出行不擁有或租賃車隊(duì)車輛，避免了高昂的汽車擁有成本，也無(wú)需向私家車主和出租車司機(jī)提供大量補(bǔ)貼。以挖潛增效的“另一種出行方式”，實(shí)現(xiàn)以最小的增量成本快速轉(zhuǎn)動(dòng)起業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的飛輪。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2023年12月31日，中國(guó)私人乘用車保有量為2.75億輛，預(yù)期到2028年12月31日將達(dá)3.78億輛。同期，小型私人乘用車平均乘員只有1.4人，出租車每日行駛中的空置率也超過(guò)了30%，整體運(yùn)力實(shí)際上出現(xiàn)了明顯的浪費(fèi)。從交通整體視野層面看，這些數(shù)據(jù)均為運(yùn)力“冗余”。

同時(shí)，中國(guó)在2023年新增新增私人乘用車2610萬(wàn)輛的銷量，新增量排名世界第一。

綜合多方因素，機(jī)動(dòng)車輛的快速增長(zhǎng)將導(dǎo)致主要城市車輛密度較高，增加擁堵。而導(dǎo)致全國(guó)交通擁堵問(wèn)題的原因之一，是未充分利用現(xiàn)有交通運(yùn)力。

嘀嗒出行以此為出發(fā)點(diǎn)，挖掘順風(fēng)車行業(yè)的新業(yè)態(tài)，作為私家車車主順路分享空座的互助出行，不僅不會(huì)給道路增加擁堵和額外排放，還能讓車主乘客雙方均可節(jié)約出行成本，同時(shí)實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)一站直達(dá)，靈活協(xié)商的高效品質(zhì)出行，為城市交通可持續(xù)提供創(chuàng)新解決方案。

嘀嗒出行的輕資產(chǎn)模式，搭配順風(fēng)車業(yè)態(tài)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，吸引了大量明星資本的關(guān)注，2014至2018年，嘀嗒出行共完成了5輪融資，投資方包括蔚來(lái)資本、IDG資本、易車網(wǎng)、崇德投資、摯信資本、高瓴、京東、攜程等。

輕資產(chǎn)模式助力，挖潛增效助力城市交通可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的順風(fēng)車新業(yè)態(tài)逐漸成熟，不過(guò)不同于網(wǎng)約車和出租車賽道，網(wǎng)約車在當(dāng)前背景下對(duì)人們?nèi)粘Ｉ顏?lái)說(shuō)已經(jīng)是非常成熟的出行工具，是早期互聯(lián)網(wǎng)接入后“換新”的產(chǎn)業(yè)之一。在“雙證”合規(guī)浪潮之后，網(wǎng)約車已經(jīng)偏離共享經(jīng)濟(jì)時(shí)期的狀態(tài)。

而順風(fēng)車的需求是交通系統(tǒng)內(nèi)天然存在并且一直都有的，真正的順風(fēng)車業(yè)態(tài)是共享綠色出行。

另一方面，出租車賽道目前仍處于轉(zhuǎn)型中，傳統(tǒng)行業(yè)正在利用更多外部力量進(jìn)行改造，比如嘀嗒出行等平臺(tái)，來(lái)強(qiáng)化夯實(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)出行服務(wù)滲透率不斷提高，嘀嗒出行也能走向不同能級(jí)的市場(chǎng)，嘀嗒順風(fēng)車目前已覆蓋全國(guó)366個(gè)城市，包括大量二三四線城市，擁有約1560萬(wàn)名認(rèn)證私家車車主，自公司成立以來(lái)至2023年12月31日，已為約6940萬(wàn)名單獨(dú)順風(fēng)車乘客提供了服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)為嘀嗒出行貢獻(xiàn)了九成的收入。來(lái)自提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)的收入分別為6.95億元、5.15億元和7.74億元、分別占其總收入的89.0%、90.5%和95.0%。

此外，提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)的毛利率依次為85.4％、79.5％、75.9％，始終保持在高位。毛利率的優(yōu)勢(shì)，同樣反映出嘀嗒出行輕資產(chǎn)模式的特色。

根據(jù)嘀嗒順風(fēng)車大數(shù)據(jù)，以接單數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)，嘀嗒順風(fēng)車平均順路程度已達(dá)85%。在大數(shù)據(jù)和AI合力賦能之下，嘀嗒出行可以為車主一趟行程智能推薦三單，同時(shí)基于智能路徑規(guī)劃，針對(duì)合拼訂單，平均每一單可為用戶節(jié)省近兩分鐘路上時(shí)間，每天累計(jì)節(jié)省250小時(shí)，進(jìn)一步提升合拼效率。

綜上，嘀嗒出行一方面保持了不給城市增添額外的系統(tǒng)性負(fù)擔(dān)，又滿足了自身的商業(yè)化需求。

“共享出行第一股”打開(kāi)行業(yè)無(wú)限想象空間

中國(guó)“共享出行第一股”的誕生，不僅為順風(fēng)車行業(yè)注入一針強(qiáng)心劑，還讓共享出行行業(yè)的想象空間被打開(kāi)。

在強(qiáng)技術(shù)和高需求的市場(chǎng)背景下，共享出行正在逐漸從城市交通體系中的邊緣力量轉(zhuǎn)化為核心組成部分。

登陸資本市場(chǎng)的動(dòng)作讓嘀嗒出行的商業(yè)模式得到進(jìn)一步驗(yàn)證，同時(shí)也有利于順風(fēng)車在中國(guó)汽車客運(yùn)市場(chǎng)提升滲透率。順風(fēng)車用戶委員會(huì)的鄭杰先生指出，從滲透率和地域分布來(lái)看，順風(fēng)車以及順風(fēng)合乘的理念還需要進(jìn)一步普及。

當(dāng)下，順風(fēng)車的主流用戶群體依舊集中在大中城市，存在明顯的區(qū)域不平衡現(xiàn)象。在更大的下沉市場(chǎng)、縣域及鄉(xiāng)村地區(qū)，蘊(yùn)藏著順風(fēng)車未來(lái)發(fā)展的巨大機(jī)遇。

作為順風(fēng)車新業(yè)態(tài)的龍頭，區(qū)別于傳統(tǒng)網(wǎng)約車和出租車的模式與經(jīng)營(yíng)理念也為嘀嗒出行帶來(lái)了更多的發(fā)展可能，且先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，憑借自身獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式以及資本的得力加持，嘀嗒出行在港股上市后將實(shí)現(xiàn)價(jià)值的新一輪提升。

注：本文素材來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)渠道，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。內(nèi)容所述僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為指導(dǎo)依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

【公司回顧】