6月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年6月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，均與上月持平。

多位受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，6月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場普遍預(yù)期。?但市場普遍預(yù)計(jì)，今年下半年LPR或會(huì)有一定的下降空間。

房貸再降息預(yù)期落空LPR報(bào)價(jià)短期內(nèi)無下調(diào)空間

6月LPR報(bào)價(jià)維持不變，此前市場已有所預(yù)期。本月中期借款便利（MLF）操作利率維持在2.50%水平。作為LPR的錨定利率，MLF利率的變動(dòng)會(huì)對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。?因此，本月MLF利率保持不變，也使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。

值得注意的是，個(gè)人房貸利率主要是在5年期以上LPR品種基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來，此前也有在MLF利率保持不變時(shí)，5年期以上LPR品種單獨(dú)下調(diào)的情況。不過，本次該品種也并未下行，意味著此前市場對于房貸利率進(jìn)一步調(diào)降的預(yù)期再度落空。

對于兩品種LPR利率均未變動(dòng)，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，除了MLF利率保持不變之外，商業(yè)銀行凈息差仍在繼續(xù)收窄，也讓LPR報(bào)價(jià)短期無下調(diào)空間。

今年2月份，5年期以上LPR單獨(dú)大幅調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)，已帶動(dòng)貸款利率進(jìn)一步下行，疊加年初滾動(dòng)重定價(jià)效應(yīng)，銀行生息資產(chǎn)收益率明顯走低；年初以來存款競爭加劇，“手工補(bǔ)息”等高息攬儲(chǔ)行為不利于核心存款的成本控制，造成凈息差繼續(xù)承壓下行。

光大銀行金融市場部分析師周茂華指出，主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)基本符合預(yù)期，考慮高基數(shù)影響，信貸需求并不弱。商業(yè)銀行凈息差壓力依然較大，個(gè)人住房貸款利率下限取消等一攬子政策措施效果有望逐步釋放。商業(yè)銀行短期下調(diào)LPR利率門檻較高。

國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年一季度末，商業(yè)銀行凈息差降至1.54%，較上年末下降15個(gè)基點(diǎn)，同比下降20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新低。其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行的凈息差分別為1.47%、1.62%、1.45%、1.72%，分別較上年末下降15個(gè)基點(diǎn)、14個(gè)基點(diǎn)、12個(gè)基點(diǎn)、18個(gè)基點(diǎn)，均出現(xiàn)較大幅度下滑。

“今年以來，國內(nèi)穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，房地產(chǎn)紓困支持政策效果仍有較大釋放空間，首要的是各地因城施策、積極落實(shí)，推動(dòng)樓市供需趨于平衡，提振樓市復(fù)蘇信心，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇?！敝苊A指出，但在國內(nèi)房地產(chǎn)供需關(guān)系發(fā)生重大變化，復(fù)雜內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，房地產(chǎn)市場供需平衡與復(fù)蘇需要一定時(shí)間。

多項(xiàng)政策落地將打開空間下半年LPR仍有下調(diào)可能

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年下半年LPR報(bào)價(jià)仍有下調(diào)空間。

溫彬認(rèn)為，當(dāng)前，在穩(wěn)息差、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)匯率，以及提升資金效率和保持利率在合理水平等考量下，政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨(dú)調(diào)降的概率降低。

“但4月以來，銀行端通過叫停手工補(bǔ)息、停止發(fā)售智能通知存款，以及各地中小銀行跟進(jìn)補(bǔ)降存款利率等，推動(dòng)負(fù)債成本有所下行，減輕對公存款成本持續(xù)偏高和存款定期化帶來的負(fù)債端壓力?！睖乇蛑赋?，為降低融資成本、維持銀行凈息差穩(wěn)定，存款利率仍需要進(jìn)一步下調(diào)，最快可能在年中至三季度落地，進(jìn)而為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開一定下行空間。

東方金誠宏觀首席分析師王青亦認(rèn)為，受物價(jià)水平偏低影響，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本偏高，著眼于提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，三季度LPR報(bào)價(jià)有可能跟進(jìn)MLF利率下調(diào)，也不排除因監(jiān)管層叫停“手工補(bǔ)息”等帶動(dòng)銀行存款成本下降，驅(qū)動(dòng)LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)的可能。

在王青看來，未來引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的方式有兩種，其一是下調(diào)MLF操作利率，直接引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)；其二是MLF操作利率不動(dòng)，通過降低銀行資金成本等方式，推動(dòng)報(bào)價(jià)行壓低LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)，單獨(dú)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)。

王青預(yù)計(jì)，三季度伴隨政府債券發(fā)行高峰到來，信貸投放趨于加快，央行有可能再次實(shí)施降準(zhǔn)，而降準(zhǔn)本身也能為銀行節(jié)約一定資金成本。接下來監(jiān)管層還會(huì)有效發(fā)揮存款利率市場化調(diào)節(jié)機(jī)制作用，在物價(jià)水平偏低的背景下，引導(dǎo)銀行存款利率持續(xù)下調(diào)。這是當(dāng)前降低銀行資金成本的最有效措施。

不過，周茂華預(yù)計(jì)，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇調(diào)試、商業(yè)銀行凈息差依然較大、存款市場結(jié)構(gòu)變化、存款利率調(diào)整空間有所收窄等因素，今年LPR利率調(diào)整的幅度將低于去年。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者?姜樊

編輯?陳莉

校對?趙琳