財(cái)聯(lián)社6月21日訊（編輯 瀟湘）連續(xù)六連跌、再度逼近160大關(guān)的日元，眼下無(wú)疑已再度被送入了“ICU病房”。不過，在兩個(gè)月前曾扮演“急救醫(yī)生”角色的日本當(dāng)局，如今卻可能面臨一個(gè)難題：

還能不能出手救？

美國(guó)財(cái)政部在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四發(fā)布的半年度貨幣報(bào)告中，未將任何國(guó)家標(biāo)記為匯率操縱國(guó)。不過，此次美國(guó)當(dāng)局將日本添加到了匯率操縱“監(jiān)測(cè)名單”中。這再度引發(fā)了外界對(duì)于日本干預(yù)行動(dòng)，是否會(huì)在未來引發(fā)美方更多不滿的猜測(cè)。

美國(guó)將日本列入?yún)R率操縱觀察名單

美國(guó)財(cái)政部于2016年4月首次設(shè)立匯率政策監(jiān)測(cè)名單，歷年來修訂后目前認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)有三條：

①該經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)貿(mào)易順差超過150億美元；②該經(jīng)濟(jì)體全球經(jīng)常賬戶盈余超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)3%；③該經(jīng)濟(jì)體持續(xù)單邊干預(yù)匯率市場(chǎng)，持續(xù)凈外幣購(gòu)買量超過該國(guó)GDP的2%。

任何滿足上述三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家，都會(huì)被美方歸類為需要“加強(qiáng)分析”的經(jīng)濟(jì)體之列，這相當(dāng)于被視為匯率操縱國(guó)。經(jīng)過美國(guó)政府的審議，被認(rèn)為存在匯率操縱的國(guó)家可能面臨各種制裁。

而僅滿足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中兩個(gè)的經(jīng)濟(jì)體，通常會(huì)被列入美國(guó)財(cái)政部的“監(jiān)測(cè)名單”。

在最新報(bào)告中，美國(guó)財(cái)政部將矛頭對(duì)準(zhǔn)了日本龐大的雙邊貿(mào)易和經(jīng)常賬戶盈余，不過倒是并沒有對(duì)其今年4月和5月的干預(yù)行動(dòng)過多指責(zé)。

美國(guó)財(cái)政部周四在其半年度外匯交易報(bào)告中寫道，“財(cái)政部的期望是，在大型、自由交易的外匯市場(chǎng)上，只有在非常特殊的情況下，經(jīng)過適當(dāng)?shù)氖孪却枭蹋拍苓M(jìn)行干預(yù)。日本在外匯業(yè)務(wù)方面是透明的?！?/P>

根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，今年早些時(shí)候，在日元兌美元匯率跌至34年低點(diǎn)后，日本已花費(fèi)了創(chuàng)紀(jì)錄的9.8萬(wàn)億日元(約合620億美元)進(jìn)行外匯干預(yù)以支撐日元。這一數(shù)字已超過了日本在2022年干預(yù)時(shí)花費(fèi)的總金額。

不過，相關(guān)干預(yù)行動(dòng)可能確實(shí)在事先已與美國(guó)和其他G7經(jīng)濟(jì)體打過招呼。今年4月，美日韓三邊財(cái)長(zhǎng)會(huì)議曾就日韓高度關(guān)切的本國(guó)貨幣近期快速貶值的情況交換了意見，并商定就匯市波動(dòng)保持溝通。

除了日本外，此次美國(guó)財(cái)政部匯率監(jiān)測(cè)名單上的其他國(guó)家與地區(qū)，去年11月份的上次報(bào)告相比并沒有變化：中國(guó)、德國(guó)、馬來西亞、新加坡和越南等國(guó)家和地區(qū)仍被列入其中。

日元“命懸一線” 日本當(dāng)局還救不救？

對(duì)于美方的最新舉措，日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正周五表示，美國(guó)將日本列入貨幣監(jiān)測(cè)名單，并不意味著日本的外匯政策存在問題。林芳正指出，外匯匯率反映基本面至關(guān)重要，穩(wěn)定的外匯水平是可取的。日本政府將繼續(xù)密切監(jiān)控外匯市場(chǎng)動(dòng)向，并繼續(xù)就外匯政策與其他國(guó)家進(jìn)行磋商。

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一日內(nèi)也指出，不認(rèn)為美國(guó)認(rèn)為日本的外匯政策存在問題。日本將根據(jù)G7協(xié)議與美國(guó)及其他國(guó)家密切溝通，防范過度和無(wú)序的外匯波動(dòng)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害。

不過，值得一提的是，日本雖然此次沒有被美國(guó)列為匯率操縱國(guó)，但其中三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的羅列依然“頗有門道”。

事實(shí)上，仔細(xì)統(tǒng)計(jì)不難發(fā)現(xiàn)，即便算上4月和5月的兩次干預(yù)，日本從數(shù)據(jù)層面確實(shí)還沒有達(dá)到觸發(fā)“持續(xù)單邊干預(yù)”的第三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的門檻。日本2023年的名義GDP約合4.2106萬(wàn)億美元，日本只要干預(yù)規(guī)模不超過842億美元，其實(shí)就不會(huì)觸發(fā)上述提到的2%門檻。而目前，日本當(dāng)局在年內(nèi)的干預(yù)量離一紅線其實(shí)還相距了逾220億美元。

但如果人們仔細(xì)盤算這筆數(shù)據(jù)賬，這其實(shí)也正給日本當(dāng)局接下來的行動(dòng)留下了難題，它還能不能再出手捍衛(wèi)日元了？至少表面上，美國(guó)留給日本干預(yù)的空間可是不多了呦……

而目前，雪上加霜的是，日元匯率近來其實(shí)又已經(jīng)“不行”了。

周四，日元已連續(xù)第六個(gè)交易日兌美元出現(xiàn)下跌，創(chuàng)下了3月以來最長(zhǎng)的連續(xù)跌幅。日元在當(dāng)天紐約時(shí)段收盤時(shí)接近于1美元兌159日元，這是1990年4月以來的最低收盤水平，距離1美元兌160.17日元這一年內(nèi)低點(diǎn)也僅有一步之遙。

以Shinichiro Kadota為首的巴克萊策略師在一份報(bào)告中表示，“只要美日利差超過某個(gè)閾值，即使利差有所收窄，套利交易引發(fā)的日元拋售也有可能不會(huì)減少?！痹摬呗詭燁A(yù)計(jì)，到今年年底，美元兌日元匯率將在160左右交投。

值得注意的是，與今年早些時(shí)候日元持續(xù)疲軟引發(fā)日本當(dāng)局干預(yù)不同的是，日本官員最近幾周似乎已對(duì)干預(yù)更為謹(jǐn)慎。6月初，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，官員們將繼續(xù)關(guān)注匯率走勢(shì)，但干預(yù)應(yīng)該是有限的。

這令一些業(yè)內(nèi)人士開始猜測(cè)，日本當(dāng)局最終是否會(huì)放棄再捍衛(wèi)日元，轉(zhuǎn)而選擇“躺平”。Monex外匯交易員Helen Given表示：“我越來越相信，貨幣官員正在放棄日元。收益率的差距現(xiàn)在實(shí)在是太大了，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在只打算在今年降息一次，這一差距不會(huì)在短期內(nèi)有實(shí)質(zhì)性的改善。”

（財(cái)聯(lián)社 瀟湘）