??3001.77點，這是6月20日滬指調(diào)整的最低位，距離3000點整數(shù)關口只有一步之遙的空間。在沒有重大利好消息刺激的影響下，3000點估計也會失守。

??A股第一次上3000點是2007年2月，但時隔17年，A股還是3000點，就有點過分了。因為，現(xiàn)在的3000點，已經(jīng)不是17年前的3000點，現(xiàn)在的3000點所對應的估值很便宜，不是當年估值昂貴的狀態(tài)了。不過，與當年的股市總市值相比，現(xiàn)在A股市場的總市值已經(jīng)高達75萬億左右，這個市值規(guī)模比2007年6124點的市值還要高一倍以上。

??市場指數(shù)還是3000點，股市總市值卻比6124點的時候高出一倍以上。多出來的市值又從哪里來呢？

??首先，2007年A股上市公司總數(shù)量才不到1500家，現(xiàn)在已經(jīng)達到5400家以上，17年間A股上市公司數(shù)量多了2倍以上。

??再者，隨著上市公司數(shù)量的大幅攀升，上市公司的再融資規(guī)模也在水漲船高。包括發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股、定向增發(fā)在內(nèi)的規(guī)模持續(xù)攀升，也給A股市場帶來了不小的壓力。

??此外，上市公司數(shù)量增多，減持規(guī)模也會隨之增加。隨著越來越多的創(chuàng)新工具推出，上市公司大股東、戰(zhàn)略投資者已經(jīng)不局限在二級市場減持拋售了，而且還可以通過轉(zhuǎn)融券、限售股出借等方式實現(xiàn)變相減持。需要注意的是，從今年1月29日起，限售股出借已經(jīng)被全面暫停，另外從3月18日起，轉(zhuǎn)融券交易規(guī)則也從T+0轉(zhuǎn)變?yōu)門+1。

??從2010年以來，14年間A股市場總市值規(guī)模增長最快、股市各種創(chuàng)新工具發(fā)展速度飛快，但對多數(shù)股民來說，這14年時間，卻是賺錢難度最大，賺不到錢的時間段。

??普通散戶投資者為何賺不了錢？

??第一種解釋是散戶投資者不具有信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢與成本優(yōu)勢，特別是在信息優(yōu)勢上，散戶投資者無法與機構(gòu)投資者進行比拼。

??第二種解釋是散戶投資者缺乏風險對沖工具，只能夠通過單向做多或者止損等方式實現(xiàn)風險對沖。與之相比，機構(gòu)投資者的風險對沖方式豐富，股市漲也賺錢，跌了賺錢，橫盤也賺錢，股市長期徘徊在3000點附近，與機構(gòu)投資者風險對沖工具太豐富，也有著一定的聯(lián)系性。

??第三種解釋是不少企業(yè)把上市作為終點，企業(yè)上市之后，就把公司賣給股東。近期，還被媒體曝光了某上市公司一家7口套現(xiàn)了20億元，而且這種現(xiàn)象并非個案。不少上市公司不是利用好資本市場這個平臺做大做強，而是想方設法把股份賣出去，這對散戶投資者來說，相當于高位接盤了，豈有不虧錢的道理。

??A股長期擺脫不了3000點的束縛，與多方面原因有關。按理說，目前A股市場的估值已經(jīng)處于全球估值低位水平，本來是應該要漲的。但是，因市場自身的原因，股市遲遲未能擺脫3000點的區(qū)域，股市向上突破還需要從根本上改變股市的功能定位、改變股市的投資生態(tài)。

??縱觀歷史數(shù)據(jù)，美股市場也曾經(jīng)出現(xiàn)過調(diào)整十多年的情景，但深度調(diào)整之后，都會有一輪大牛市的到來。A股市場從2007年開始已經(jīng)接觸到3000點的位置，17年后股市依然處于3000點附近徘徊，市場急需要營造出一波牛市提振投資信心。假如股市投資生態(tài)不改變、功能定位不改變，那么以后的年輕人更不可能入市投資了，股市僅依靠存量資金來支持龐大的市場容量規(guī)模，也很難走出一輪大行情。