內(nèi)容提要：

2024年第一季度，大陸8家上市保險企業(yè)收入增長低迷，同比僅增長1%。一季度香港對內(nèi)地旅客銷售保險20億美元，猛增6成。大陸為什么舍近求遠，購買香港特區(qū)的保單？

一、2024年第一季度，大陸8家上市保險企業(yè)收入增長低迷，同比僅增長1%。

最近幾年，受宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇困難，以及以房地產(chǎn)為底層資產(chǎn)的收益型保險產(chǎn)品存在風(fēng)險等原因，上市保險公司的收入普遍不太理想。

2024年一季度，中國人民保險集團公布的財報顯示，其保險收入為3679億元，同比僅增長3.3%。

中國財險4月29日在港交所公告稱，2024年一季度，公司實現(xiàn)保險服務(wù)收入2530億元，同比增長1.3%;

新華保險發(fā)布的2024年第一季度報告顯示，該公司實現(xiàn)保費收入572億元，同比下降11.7%。

2024年第一季度中國平安的保費收入為2644億元，同比增長1.6%。

中國太保4月29日在港交所公告，2024年第一季度實現(xiàn)保費收入1542億元，同比下降0.2%。

A股及H股8家上市保險公司完成了一季度保費收入披露。其中5家增長，3家下跌。中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、陽光保險、國華人壽、眾安在線等8家保險公司共計實現(xiàn)保費收入11640億元，同比僅增長1%。

再保險的收入也是觀察保險公司保費收入的重要指標。中國再保險發(fā)布截至2024年第一季度末的主要償付能力等指標顯示，該公司保險業(yè)務(wù)收入9.84億元，同比減少51.14%。這一指標從側(cè)面驗證了保險市場低迷，保費收入增長乏力的現(xiàn)狀。

二、一季度香港對內(nèi)地旅客銷售保險20億美元，猛增6成。

令人意外的是，在內(nèi)地保險銷售低迷的同時，內(nèi)地赴香港特區(qū)購買保險的人大幅度增長。

香港特區(qū)曾是大陸游客最喜歡的奢侈品購物目的地。但今年，來香港的游客不僅縮短了行程，而且消費也減少了。不過有一個例外，內(nèi)地顧客對香港保險的興趣，超過了名牌手表。

根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)管局公布的臨時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年第一季度香港保險業(yè)的總毛保費增長12.2%至211億元。主動保單的總保費收入增長了14%，主要受個人人壽保險和個人退休年金業(yè)務(wù)增長近五分之一的推動。

而內(nèi)地旅客是香港特區(qū)保費收入大幅增長的推動力，第一季度香港特區(qū)保險企業(yè)對內(nèi)地顧客的保險銷售額增長了近三分之二，達到20億美元。

內(nèi)地顧客已經(jīng)在推動友邦保險的銷售。友邦保險將香港視為其最大的市場，友邦保險在這個新市場的業(yè)務(wù)價值增長了43%，將其新業(yè)務(wù)利潤率推高至64.3%。競爭對手保誠在香港的新業(yè)務(wù)利潤在過去一年也快速增長。

三、大陸顧客為什么舍近求遠，購買香港特區(qū)的保單？

盡管中國大陸的旅客人數(shù)仍遠低于疫情前的水平，但購買保險的強勁增長有幾個原因。

一是A股投資價值太低。

目前，大陸股票比2021年的峰值下跌了約40%。最近幾年，絕大多數(shù)投資者在大陸股票市場虧多賺少。這導(dǎo)致內(nèi)地投資者正在失去對大陸股票的興趣，轉(zhuǎn)而尋找香港保險以及其他有價值的投資產(chǎn)品。

二是內(nèi)地房地產(chǎn)處于擠出投資者的下行周期。

第三方研究機構(gòu)中指研究院發(fā)布《2024年1-5月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜》的數(shù)據(jù)顯示， 5月，TOP100房企銷售總額為3276億元，同比下降40.5%。30個重點城市整體成交1081萬平方米，同比下降34%。

國家統(tǒng)計局公布的1-5月份商品房銷售3.57萬億元，同比下降27.9%，其中5月份銷售7598億元，下降24.4%。

5月份一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降3.2%，二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降3.7%和4.9%；一線城市二手住宅銷售價格同比下降9.3%，二、三線城市二手住宅銷售價格同比分別下降7.5%和7.3%。下跌幅度均比4月份明顯擴大。

量價齊跌的房地產(chǎn)市場已經(jīng)失去了短期與中期的投資價值，提前還貸的人也越來越多。一些原本計劃投資房地產(chǎn)的資金因此分流至香港保險投資市場。

三是香港特區(qū)收益型保險產(chǎn)品的高收益率。

香港的保險政策，尤其是那些提供股息支付的保險政策，讓收益型保險產(chǎn)品的收益率遠高于內(nèi)地的同類產(chǎn)品。在香港此類保險產(chǎn)品的收益率通常高于基準利率。而目前香港特區(qū)的基本利率為5.75%。這也受到亞洲其他地區(qū)投資者的歡迎，尤其是利率低于香港的國家。而香港特區(qū)的保險產(chǎn)品，大多是收益型保險。

比如友邦保險的股價在過去一年中下跌了近三分之一。但其遠期市盈率為14倍，是其競爭對手中國人壽的兩倍多，后者是大陸最大的保險公司。友邦保險的溢價反映了有吸引力的長期前景。香港人口老齡化，包括大陸。預(yù)計到2035年，60歲及以上人口將達到4億人，這將有助于維持香港作為保險業(yè)高收益目的地的地位。

四是富裕階層對香港私人醫(yī)院的重視。

雖然內(nèi)地擁有免費的公共醫(yī)療體系，但較富裕的當(dāng)?shù)厝嗽絹碓蕉嗟貙で笾袊愀鄣乃饺酸t(yī)院醫(yī)療服務(wù)，進而購買配套的私人醫(yī)療保險，這是保險公司增長最快的類別之一。隨著高收入階層財富的快速增長，對更多醫(yī)療保健選擇的需求不斷增長，進一步推動了這一趨勢。

五是費率優(yōu)勢。

與內(nèi)地對比，香港特區(qū)保險價格相對便宜，表現(xiàn)為費率低但保額杠桿大。香港保險的費率相比于國內(nèi)低許多，保費更便宜。同年齡同保額，香港保險的保費是內(nèi)地的七折左右，因為保費的確定是根據(jù)當(dāng)?shù)氐乃劳雎屎图膊÷剩愀廴司?5歲比國內(nèi)高許多，這是香港特區(qū)保險價格更有優(yōu)勢的原因之一。

【作者：徐三郎】