本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：周立

“捂礦”14年，凈賺15億。

近日，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）發(fā)布公告稱，擬將所持有的子公司新疆洛鉬礦業(yè)有限公司（以下簡稱“新疆洛鉬”）65.10%的股權(quán)，作價(jià)29億元轉(zhuǎn)讓予無關(guān)聯(lián)第三方中信國安實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中信國安實(shí)業(yè)”）。此次交易尚需新疆洛鉬股東會批準(zhǔn)。

2010年底，新疆洛鉬出資10.36億元收購了位于新疆哈密市的東戈壁鉬礦的探礦權(quán)，而這也是新疆洛鉬的核心資產(chǎn)。洛陽鉬業(yè)2023年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，東戈壁鉬礦的資源量（按金屬量計(jì)）為50.82萬噸，鉬品位為0.115%；儲量（按金屬量計(jì)）為19.68萬噸，資源剩余可開采年限為38年，采礦權(quán)有效期為21年。

洛陽鉬業(yè)在國內(nèi)擁有三大鉬礦資源，分別是位于河南的三道莊鉬礦和上房溝鉬礦，還有位于新疆的東戈壁鉬礦。其中，東戈壁鉬礦是新疆發(fā)現(xiàn)的第一個特大型斑巖型鉬礦，該礦規(guī)模大、品位高、埋藏淺、易露采。

地處不同的它們也有著不同的命運(yùn)，在上房溝鉬礦開展綠色礦山建設(shè)如火如荼時(shí)，易露采的東戈壁鉬礦陷入死寂，2023年既沒有進(jìn)行勘探活動，也沒有進(jìn)行礦山發(fā)展活動。

自2010年以來，東戈壁鉬礦一直處于未開發(fā)狀態(tài)。新疆洛鉬也處于虧損狀態(tài)，截至今年4月末，新疆洛鉬資產(chǎn)總額為13.38億元，負(fù)債132萬元；今年前4個月凈虧損198.71萬元，去年虧損887.53萬元。

洛陽鉬業(yè)上房溝鉬礦礦區(qū)。圖片來源：洛陽鉬業(yè)官網(wǎng)

在這14年里，東戈壁鉬礦到底發(fā)生了什么？“接盤”的中信國安實(shí)業(yè)又是何方神圣？

洛陽鉬業(yè)“賣礦”凈賺15億

經(jīng)評估，新疆洛鉬于評估基準(zhǔn)日2024年4月30日的股東全部權(quán)益價(jià)值評估值為47.71億元。而本次交易標(biāo)的（新疆洛鉬65.10%股權(quán)）對價(jià)為人民幣29億元，相當(dāng)于打“九三折”出售。

對于本次資產(chǎn)出售，洛陽鉬業(yè)相關(guān)人士對時(shí)代周報(bào)記者表示，本次交易能更好地聚焦集團(tuán)發(fā)展優(yōu)先事項(xiàng)，提升資本分配效率；有利于公司聚焦在營資產(chǎn)，布局新的戰(zhàn)略性并購和重大項(xiàng)目建設(shè)。公告顯示，交易完成后，洛陽鉬業(yè)將獲得財(cái)務(wù)凈收益約15億元。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議自協(xié)議簽署日即2024年6月19日起成立，于新疆洛鉬股東會審議通過此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后生效。

在協(xié)議生效后的五個工作日內(nèi)，買方支付第一筆交易價(jià)款人民幣5億元；買方支付第一筆價(jià)款后五個工作日內(nèi)，雙方配合將標(biāo)的股權(quán)過戶至買方名下，當(dāng)過戶的工商登記手續(xù)完成時(shí)，視為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割完成。

能夠如此豪爽付款的中信國安實(shí)業(yè)究竟是何方神圣？

根據(jù)官網(wǎng)和公告，中信國安實(shí)業(yè)成立于2023年2月，為中信集團(tuán)一級子公司，是中信集團(tuán)之下、中信股份之外最大的資產(chǎn)運(yùn)營公司，2023年?duì)I收（經(jīng)審計(jì)）為105.91億元，凈利潤為7.30億元，截至2023年末凈資產(chǎn)高達(dá)487.30億元。

中信國安實(shí)業(yè)下設(shè)6家一級子公司，包括中信尼雅（600084.SH）、中信國安（000839.SZ）、白銀有色（601212.SH）等上市公司，產(chǎn)業(yè)涵蓋新能源、先進(jìn)材料、新消費(fèi)、信息服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)、文旅會展以及不動產(chǎn)運(yùn)營。

若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割完成，中信國安實(shí)業(yè)將新添一處礦權(quán)資產(chǎn)。

上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鉬業(yè)分析師魏捷告訴時(shí)代周報(bào)記者，完整鉬礦建設(shè)投產(chǎn)周期5年左右。根據(jù)此前洛陽鉬業(yè)年報(bào)中提到的東戈壁項(xiàng)目預(yù)算額，大概需要花費(fèi)掉中信國安實(shí)業(yè)4年的凈利潤（以2023年凈利潤來計(jì)算）。

值得注意的是，新疆洛鉬自去年7月起便動作頻頻：2023年7月委托新疆天合環(huán)境技術(shù)咨詢有限公司做采選工程的環(huán)評工作；11月東戈壁鉬礦補(bǔ)充勘探報(bào)告通過評審，采選工程環(huán)境影響評價(jià)也進(jìn)行公眾參與第二次公示。

2024年1月，新疆洛鉬對該工程環(huán)境影響評價(jià)進(jìn)行擬報(bào)批公示；2月26日，哈密市生態(tài)環(huán)境局受理新疆哈密市東戈壁鉬礦采選工程的環(huán)境影響評價(jià)文件，并在2月26日~3月8日期間進(jìn)行公示，但暫未有信息更新。

6月21日，時(shí)代周報(bào)記者致電新疆洛鉬詢問環(huán)評受理進(jìn)展，相關(guān)工作人員表示正在審批中。上述洛陽鉬業(yè)相關(guān)人士亦對時(shí)代周報(bào)記者表示，1月的環(huán)評報(bào)批正在順利推進(jìn)中。

獲采礦權(quán)后10年投入不足3000萬元

自2010年被新疆洛鉬收購以來，東戈壁鉬礦一直處于未開發(fā)狀態(tài)。

2013年9月，新疆洛鉬取得東戈壁鉬礦的采礦權(quán)證，開采方式為露天開采，生產(chǎn)規(guī)模為990萬噸/年。不過當(dāng)時(shí)洛陽鉬業(yè)公告亦有提到，由于該礦具備開采條件尚需較大投入，最終投入生產(chǎn)還需要辦理相關(guān)審批手續(xù)，該礦建成投產(chǎn)的時(shí)間尚不確定。

但自從獲得采礦權(quán)證后，洛陽鉬業(yè)對于開發(fā)東戈壁鉬礦似乎“不太上心”。定期報(bào)告的在建工程數(shù)據(jù)顯示，東戈壁鉬礦項(xiàng)目預(yù)算數(shù)為28.49億元，賬面余額從2012年底的6930.87萬元增至2022年底9509.95萬元，10年投入不到3000萬元。

東戈壁鉬礦多年處于未開發(fā)狀態(tài)，這或與其采選工程項(xiàng)目與自然保護(hù)區(qū)距離較近有關(guān)。

時(shí)代周報(bào)記者在查閱《新疆哈密市東戈壁鉬礦采選工程環(huán)境影響報(bào)告書》時(shí)注意到，該項(xiàng)目在羅布泊野駱駝國家級自然保護(hù)區(qū)附近，距離保護(hù)區(qū)最近的工程為西排土場，排土場邊界距離保護(hù)區(qū)130m，礦區(qū)邊界距離保護(hù)區(qū)800m，西采場距離保護(hù)區(qū)1000m。

為了保護(hù)生態(tài)，他們還通過GPS項(xiàng)圈定位跟蹤野駱駝行蹤，了解野駱駝活動范圍，不過報(bào)告中提到，項(xiàng)目附近沒有遷移路徑、飲水點(diǎn)等敏感目標(biāo)，不會對野駱駝遷移和飲食造成不利影響；且野駱駝長途奔襲出現(xiàn)在植物資源較稀少的項(xiàng)目區(qū)附近可能性較小。

在哈密市自然資源局2020年工作總結(jié)中，其提到，主動與自然資源廳對接新疆羅布泊野駱駝國家級自然保護(hù)區(qū)邊界劃定事宜，合理調(diào)出東戈壁鉬礦國家戰(zhàn)略資源，并預(yù)留發(fā)展空間。

此外，在新疆洛鉬收購東戈壁鉬礦后的十年間，鉬價(jià)一直低位徘徊。

受2008年全球金融危機(jī)的影響，主要拉動鉬需求增長的鋼鐵急劇減產(chǎn)，加之國內(nèi)外新型鉬礦山的陸續(xù)投產(chǎn)，導(dǎo)致鉬行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇，鉬市場交易極為清淡，鉬價(jià)一再下挫，直到2017年開始國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)向好，鉬價(jià)才震蕩回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，自新疆洛鉬拿到采礦權(quán)后，2011年至2022年上半年國內(nèi)鉬價(jià)一直在低位運(yùn)行。

不過，自2022年下半年開始，鉬價(jià)“扶搖直上三千里”。wind數(shù)據(jù)顯示，鉬價(jià)從2022年8月4日的34.45萬元/噸暴漲至2023年2月6日的72.75萬元/噸，并創(chuàng)下近17年新高。依據(jù)國內(nèi)億覽網(wǎng)和鉬都云商網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年鉬鐵年均價(jià)約25.69萬元/噸，同比上漲37%。

2005年7月至今的中國鉬價(jià)走勢圖。圖片來源：Wind

為何2023年鉬價(jià)大幅波動？魏捷分析道，“上半年在前期積壓需求釋放、政策性力量支撐和低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長態(tài)勢明顯，需求收縮、供給沖擊、呈現(xiàn)出‘觸底反彈’的運(yùn)行特征，下半年開始宏觀政策不及預(yù)期，不銹鋼鋼廠嚴(yán)重虧損，大面積減停產(chǎn)，市場整體震蕩運(yùn)行?！?/P>

鉬價(jià)強(qiáng)勢回歸，帶動了2023年國內(nèi)新增項(xiàng)目加快投產(chǎn)和約1萬噸增量，海外銅鉬伴生礦的生產(chǎn)也逐步恢復(fù)，形成共振。東戈壁鉬礦也在漸漸“蘇醒”，不過在頻繁出現(xiàn)新動態(tài)之際，卻或?qū)ⅰ耙字鳌薄?/P>

對于鉬價(jià)未來行情，魏捷表示，供給方面，原料將繼續(xù)保持緩慢增長態(tài)勢，哈密東戈壁鉬礦設(shè)計(jì)3萬噸選廠，2025年或有望投產(chǎn)。西部礦業(yè)玉龍銅礦2023年鉬精礦產(chǎn)量3400金屬噸， 2023年11月改擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將有一定增加。

需求方面，受益于我國產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型和含鉬鋼需求良好增長空間，不斷有社會資源進(jìn)入鉬鐵市場，但受資金壓力的影響，產(chǎn)量增加有限?！伴L期來看，國家倡導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展，不銹鋼方面繼續(xù)有新增項(xiàng)目落地，預(yù)計(jì)不銹鋼繼續(xù)保持6%以上增速；特鋼增幅會更大，2024年含鉬鋼的產(chǎn)量同比增加會在10%以上。但值得注意的是，海外加息大背景下經(jīng)濟(jì)增長遲滯，國內(nèi)能源、管線等領(lǐng)域建設(shè)相對放緩，導(dǎo)致鉬需求增速下滑，整體還有待觀察?！?/P>

在面對長達(dá)十多年低位運(yùn)行的鉬價(jià)以及未來整體供需關(guān)系有待觀察之下，洛陽鉬業(yè)“捂礦”14年，選擇將15億元“落袋為安”或許是當(dāng)下較穩(wěn)的盈利方式。