財(cái)聯(lián)社6月22日訊（編輯 史正丞）昨夜今晨，現(xiàn)貨鈀金價(jià)格先是走出一波超過10%的詭異暴漲，隨后驟然回吐大多數(shù)漲幅。分析指出，日內(nèi)寬幅震蕩或與交易商的空頭回補(bǔ)行為有關(guān)。

根據(jù)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨鈀金周五以927.81美元/盎司開盤，日內(nèi)最高沖到1029.46美元/盎司，后續(xù)回落到950美元/盎司附近。就在本周二，鈀金價(jià)格曾跌至近4個(gè)月新低的867美元/盎司。

作為整個(gè)交易邏輯的背景，鈀金需求主要集中在傳統(tǒng)汽車行業(yè)，用于生產(chǎn)過濾廢氣的催化轉(zhuǎn)換器。由于這一金屬供應(yīng)過剩，疊加電動(dòng)車的興起——這類汽車根本就沒有廢氣。鈀金價(jià)格在2022年初一度摸到3000美元/盎司后就持續(xù)走弱至今。

供需關(guān)系和需求前景都不樂觀，這也造成鈀金成為市場上空頭高度集中的標(biāo)的。根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，在今年6月11日那周，鈀金期貨的凈空頭投注達(dá)到2009年12月以來的最高水平。

對于最近幾天鈀金快速上漲的走勢，分析師們認(rèn)為主要還是短線交易因素的擾動(dòng)。

加拿大道明證券的全球大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，由于汽車制造商正在補(bǔ)充這種金屬，資金可能正在被迫回補(bǔ)空頭，因此能看到短端的買入。

位于紐約的獨(dú)立金屬交易商Tai Wong也指出，最近出現(xiàn)了一些量比較大的鈀金ETF買入，導(dǎo)致短期出現(xiàn)了實(shí)物短缺和現(xiàn)貨溢價(jià)。這種情況在本就薄弱的期貨和現(xiàn)貨市場造成了一些混亂，引發(fā)許多波動(dòng)和短期套利，這種情況可能還會持續(xù)幾天。

據(jù)行業(yè)人士透露，目前在鈀金實(shí)物供應(yīng)方面，倫敦是供應(yīng)壓力最高的商品交易中心。

全球鈀金的主產(chǎn)地包括南非、俄羅斯和北美。倫敦的鉑金、鈀金行業(yè)協(xié)會在2022年時(shí)下令，禁止俄羅斯新生產(chǎn)的鉑金、鈀金進(jìn)入倫敦市場進(jìn)行交易。禁令發(fā)布時(shí)。俄羅斯的諾鎳生產(chǎn)的鈀金占全球供應(yīng)量的25-30%。

從長期來看，雖然混動(dòng)車的需求回暖可能對鈀金價(jià)格提供利好，但歸根結(jié)底仍需要解決供需結(jié)構(gòu)的問題。南非諾瑟姆鉑業(yè)的首席執(zhí)行官Paul Dunne今年5月底時(shí)曾表示，除非采礦業(yè)進(jìn)一步削減供應(yīng)，否則價(jià)格無法恢復(fù)。

Paul強(qiáng)調(diào)：“我們需要看到鈀金供應(yīng)方面的真正結(jié)構(gòu)性變化，以重新在市場中確立定價(jià)權(quán)。這顯然會帶來一些痛苦，但我認(rèn)為這是必要的。在當(dāng)前價(jià)格水平上，礦商和精煉商都無法賺錢”。

（財(cái)聯(lián)社 史正丞）