【2024澳彩開獎記錄查詢表下載最新】
【精選二四六平特一肖】
【2024澳門資料大全正版資料兔費】
【2024年管家婆澳門資料】
【管家婆精選兔費資料期期準】
【澳門資料三中三免費公開期期三中三】
【管家婆香港免費資料大全】
【澳門美人魚三肖三碼精準100%】
【澳門六開全部免費資料2024開獎結果】
【澳門最快開碼現(xiàn)場直播開獎結果】
【正版澳門管家婆資料大全】
【118cc圖庫九龍乘乘庫圖】
【蛇到雞萬財金牌玄空數(shù)一生肖】
【澳門6269免費資料大全】
【香港王中王77778888精準管家婆】
【澳門旺仔心水圖網址是什么】
【品特軒之家55677品特軒】
【600開獎澳門九點半開獎結果】
【澳門天天彩的開獎記錄】
【奧門開彩今晚開什么號碼】
【澳門vip會員資料網站】
【香港鐵算4887正版資料員】
【香港二四六兔費資料開獎】
【澳門一肖一碼免費公開軟件的特點】
【汕頭六哥一肖一碼澳門資料】

編者按：2024年6月11日，中國人民大學財政金融學院教授、博士生導師何青，中國人民大學博士研究生胡通、梁柏林在核心期刊《當代財經》發(fā)表文章《金融服務新質生產力發(fā)展：歷史經驗與中國啟示》?，F(xiàn)將文章內容發(fā)布如下：















導讀：新質生產力是符合高質量發(fā)展要求的先進生產力質態(tài)，充分發(fā)揮金融的功能是新質生產力發(fā)展的一大要求。三次工業(yè)革命的歷史經驗表明，金融、經濟增長和生產力進步三者之間存在相互促進的關系。一方面，金融可以提供優(yōu)質的服務促進經濟增長，經濟增長在需求端形成生產力進步的動力，生產力進步又可以在供給端帶來經濟質和量的提升；另一方面，金融可以通過銀行和資本市場為生產力進步提供資金支持，生產力進步又能夠為金融提供良好的回報。同時，金融是把“雙刃劍”，歷史上多次金融危機對生產力造成了破壞，加強金融監(jiān)管是促進金融、經濟增長和生產力進步三者良性循環(huán)的保障。因此，金融服務新質生產力發(fā)展既要提升金融服務實體經濟的質效，又要完善金融監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。具體地，一是構建資本市場與銀行并重的金融體系，為傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級和高科技產業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)質的金融服務；二是健全資本進入和退出機制，形成金融投資和高科技企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)；三是要做好金融“五篇大文章”，在推動新質生產力發(fā)展的同時貫徹好新發(fā)展理念。


01

新質生產力的內涵、外延及發(fā)展要求


（一）新質生產力的內涵和外延
“新質生產力”是因生產力發(fā)展和進步而產生的新概念。馬克思和恩格斯（2009年版）指出，勞動生產力是隨著科學和技術的不斷進步而不斷發(fā)展的。隨著生產力的發(fā)展，勞動的對象也在不斷改變（馬克思和恩格斯，2009 年版）。勞動者的熟練程度、科技的發(fā)展和應用水平以及生產的規(guī)模和效率 等因素，都會影響生產力的水平（馬克思，2017年版）。當今世界日新月異，技術的革命性突破和生產要素的創(chuàng)新配置不斷催生出新產業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)和新動能，“新質生產力”的概念正是在這種背景下產生的。關于新質生產力的內涵，2024年1月31日，習近平總書記在中共中央政治局第十一次集體學習時明確指出，新質生產力是創(chuàng)新起主導作用，擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式、生產力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發(fā)展理念的先進生產力質態(tài)。新質生產力以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內涵，核心標志是全要素生產率的大幅提升。新質生產力的外延包括了一系列的新技術和新產業(yè)，尤其是新興產業(yè)和未來產業(yè)。
（二）發(fā)展新質生產力的要求
1.?發(fā)展新興產業(yè)和未來產業(yè)，推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級
2023 年 12 月召開的中央經濟工作會議不僅強調了發(fā)展新興產業(yè)和未來產業(yè)，還指出了要廣泛應 用數(shù)智技術、綠色技術，加快傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級。發(fā)展高科技、高效能、高質量的新興產業(yè)和未來產業(yè) 是從提供“增量 ”的角度發(fā)展新質生產力，有利于直接提升生產力的水平。然而，從目前中國的產業(yè)結 構來看，新興產業(yè)和未來產業(yè)的比重仍然較低。在這種情況下，從“存量 ”的角度出發(fā)，推動傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級同樣重要?！霸隽?”和“存量 ”之間也可以相互促進、協(xié)同發(fā)展。一方面，新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展可以為傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級提供新技術和新渠道，從而促進傳統(tǒng)產業(yè)的數(shù)字化、智能化和綠色化；另一方面，傳統(tǒng)產業(yè)的轉型也會形成對新技術的需求，促進新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展。二者協(xié)同發(fā)展，有利于提高產業(yè)鏈和供應鏈的整體競爭力和安全水平。
2.? 擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式和生產力發(fā)展路徑，貫徹新發(fā)展理念
作為先進的生產力質態(tài)，新質生產力的“新 ”體現(xiàn)在擺脫了傳統(tǒng)的生產力發(fā)展路徑，符合新發(fā)展理念。第一，新質生產力呈現(xiàn)出“高科技、高效能、高質量 ”的特征，這對科技的研究、應用和產出提出了更高的要求。新質生產力不僅要求加強對前沿科技的研究，還強調有效推動科技的應用和轉化。當前，中國面臨勞動力和原材料成本上漲的雙重壓力，以及低質量供給過剩和高水平供給不足的矛盾。在這種時代背景下，發(fā)展新質生產力有利于提高供給的質量和效率，從而改變當前邊際產出降低、有效需求乏力的現(xiàn)狀。第二，新質生產力符合“創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享 ”的新發(fā)展理念。這意味著，發(fā)展新質生產力不僅是簡單地通過科技創(chuàng)新解決生產力的問題，而且要求兼顧地區(qū)間發(fā)展的平衡、人與自然的和諧以及社會的公平等問題。從“經濟新常態(tài) ”“供給側結構性改革 ”到“推動高質量發(fā)展”“構建新發(fā)展格局 ”，再到“建立現(xiàn)代化經濟體系”“建設社會主義現(xiàn)代化國家 ”，這些新理念、新思想、新戰(zhàn)略的提出歸根到底都是要解決新時代的社會主要矛盾。發(fā)展新質生產力要求貫徹新發(fā)展理念，從而推動中國經濟的高質量發(fā)展。
3.?充分發(fā)揮金融的作用與功能，助力三大要素的躍升
新質生產力的本質是先進生產力，和一般生產力一樣，新質生產力具備“勞動者、勞動資料和勞動 對象 ”三大要素。發(fā)展新質生產力，要充分發(fā)揮金融的作用與功能，以實現(xiàn)上述三大要素及其優(yōu)化組合 的躍升。首先要培養(yǎng)、吸收更多的高素質勞動者，通過調動金融資源，助力科教興國、人才強國等戰(zhàn)略 的實施，不斷提高各類勞動者素質。其次要全面提升勞動資料生產力水平，發(fā)揮金融的投融資功能，加大研發(fā)資金投入、完善基礎設施建設，從而獲取更高技術含量的勞動資料，如先進芯片制造技術、完備 的互聯(lián)網基礎設施等。最后要培育更廣闊的的勞動對象，制定引導性金融政策支持新興產業(yè)、未來產 業(yè)的發(fā)展和推動傳統(tǒng)產業(yè)的轉型，使得相關產業(yè)在數(shù)字化、智能化、綠色化等領域取得更高的突破，促進勞動者、勞動資料和勞動對象的躍升和融合。

02

三次工業(yè)革命的經驗與教訓：

既要發(fā)揮金融的作用，

也要防范金融風險


從“蒸汽時代 ”到“ 電氣時代 ”，再到“信息技術時代 ”，金融在促進生產力發(fā)展方面發(fā)揮了重要 的作用。金融支持生產力發(fā)展的主要方式由最初的銀行信貸，逐步發(fā)展為資本市場、創(chuàng)業(yè)投資基金等 方式。雖然在三次工業(yè)革命中，生產力發(fā)展的階段和金融支持的方式各有不同，但總體上金融發(fā)揮的 作用是一致的，可以歸納為兩點：一是金融通過促進經濟發(fā)展，形成了對技術進步的內生需求，從而為 工業(yè)革命的產生打下了基礎；二是金融通過支持產業(yè)發(fā)展，以銀行貸款、證券發(fā)行和創(chuàng)業(yè)投資等多種 形式，極大地促進了科技成果的轉化和生產力的發(fā)展。然而，三次工業(yè)革命都出現(xiàn)了繁榮和危機交替 出現(xiàn)的情況。歷史教訓表明，金融、經濟增長和生產力進步三者形成良性循環(huán)的前提是加強金融監(jiān)管， 防范系統(tǒng)性金融風險。
（一）第一次工業(yè)革命：銀行為英國的國家競爭和產業(yè)革命提供了資金支持
第一次工業(yè)革命發(fā)生在十八世紀后期的英國。蒸汽機、機械紡織、焦爐冶鐵等技術的發(fā)明和應用，標志著人類進入“機器時代 ”。
1.?議會權力的加強和英格蘭銀行的成立，幫助英國取得了國家競爭的勝利
工業(yè)革命之前，議會權力的加強和英格蘭銀行的成立，提升了英國的國家信用水平，降低了戰(zhàn)爭對經濟的破壞程度，為強盛的國力打下了基礎。十七世紀下半葉，英國對外戰(zhàn)爭頻繁，軍費支出龐大，財政赤字迅速擴大。由于王室信譽不佳，債務籌資受到較大限制。1689年《權利法案》頒布后，英國的財稅大權從國王強制轉移到議會，議會對稅收的用途加強了控制，規(guī)定?？顚Ｓ?，國王不得隨意挪用；同時議會強化了對私人財產的保護，國王不能隨意沒收臣民財產也不能利用特權而賴賬不還。議會權力的加強，樹立了國家的信用。1694年3月35日，英國議會批準通過了《英格蘭銀行法案》，英格蘭銀行成立。英格蘭銀行成立的一大目的是為英國王室提供貸款，以支持英軍戰(zhàn)爭軍費（Capie，2010）。英格蘭銀行成立后，隨即給王室政府貸款120萬英鎊，利息率是8%，并獲得了同等數(shù)額的銀行券發(fā)行權。英格蘭銀行發(fā)行的銀行券是以王室政府的噸稅和酒稅作為擔保償還的，因而發(fā)行不久就廣受歡迎，在民眾中具備良好的信用基礎。英格蘭銀行的成立使英國政府以較低的成本從國債市場籌到了大量資金。在英格蘭銀行的引領下，有貿易壟斷特權的英國大公司，比如東印度公司和南海公司，也積極向政府提供長期或永久貸款，英國長期國債的比重持續(xù)提高，利率則逐漸走低。根據全球金融數(shù)據庫（GFD）數(shù)據，1696年，英國長期國債為120萬英鎊，占國債總額的10.3%；1748 年，長期國債增至6870萬英 鎊，占總額的90.2%；到七年戰(zhàn)爭結束后，英國短期國債僅占總額的3.7%，利率也下降至3~4% ，只有法國國債利息的一半。長期國債解決了英國的戰(zhàn)爭費用問題，增強了英國國力，為經濟繁榮打下了良好基礎。
2.?綜合國力的提升為工業(yè)革命提供了良好的社會經濟環(huán)境
英國綜合國力的提升，促進了經濟迅速發(fā)展，并產生了對新技術的巨大需求，為工業(yè)革命的出現(xiàn)提供了良好的社會經濟環(huán)境（Deane ，1979）。英國龐大的殖民地不僅提供了大量的原材料，還產生了 巨大的國外市場需求，這使得技術改進變得有利可圖，技術革新成為必然趨勢。在十七世紀建立和發(fā) 展起來的各種工業(yè)部門中，棉紡織業(yè)發(fā)展得尤其迅速。1733年，機械師約翰·凱伊發(fā)明飛梭，使效率提高了一倍。1764年，蘭開夏郡內的詹姆士·哈格里夫斯發(fā)明了珍妮紡紗機，使棉紗的產量迅速提高。1769年，瓦特改進了蒸汽機，經過不斷改進，1785年第一個使用瓦特蒸汽機的紡紗廠建成。在良好的社會 經濟環(huán)境下，蒸汽機的技術迅速在紡織、采礦、冶金等部門得到了廣泛的應用。
3.?英國銀行體系的發(fā)展為技術應用和工業(yè)化大生產提供了資本保障
Turton ?和 Orbell（2017）對英國銀行業(yè)的發(fā)展歷史進行分析，發(fā)現(xiàn)銀行體系的發(fā)展增加了信貸供 給，降低了地區(qū)間的利率差，為技術應用和工業(yè)化大生產提供了資金保障。在這個過程中，英國的銀行 體系和工業(yè)化大生產相互促進，極大提升了英國的金融實力和工業(yè)生產能力。
工業(yè)革命前夕，英國的地方私人銀行雖然匯集了大量儲蓄存款，但卻缺乏良好的投資渠道。工業(yè) 革命以后，地方私人銀行得到了快速的發(fā)展，利用蒸汽機進行生產的工廠成為重要的投資對象。銀行體系的發(fā)展緩和了工業(yè)資金短缺問題，也降低了地區(qū)間利率差（陳雨露，2021）。隨著銀行體系的發(fā)展，倫敦成為歐洲的金融業(yè)中心，英國的生產力迅速提升，1825 年蒸汽機猛增到 15000 臺，37.5 萬匹馬力；1844 年英國鐵路已經長達 2235 英里；1846 年英國煤炭年產量成為歐洲乃至全世界第一。
（二）第二次工業(yè)革命：資本市場助力美國基礎設施建設和大規(guī)模工業(yè)的發(fā)展
第二次工業(yè)革命發(fā)生在十九世紀六七十年代至二十世紀中葉，包括美國、德國和日本等國家。其中，美國的表現(xiàn)最為突出，電力和內燃機得到廣泛應用，汽車、航空、燃料化工等新興工業(yè)蓬勃興起，美國跨入“ 電氣時代 ”、“石油時代 ”和“鋼鐵時代 ”（Mokyr 和 Strotz ，1998）。在這個過程中，金融對美國的生產力發(fā)展起到了重要作用。
1.? 資本市場滿足了基礎設施建設和國家債務融資的需求，促進了經濟發(fā)展
美國資本市場的發(fā)展不僅滿足了基礎設施建設和國家債務融資的需求，促進了美國經濟的發(fā)展，還為第二次工業(yè)革命的產生奠定了基礎。在基礎設施建設方面，美國資本市場的發(fā)展為運河和鐵路的建設提供了資金保障，促進了美國工業(yè)的發(fā)展。為了完善東西部的水路運輸，美國聯(lián)邦政府決定開鑿伊利運河，預算總投資約 700 萬美元，其中 25%的資金由政府承擔，75%的資金由華爾街發(fā)行“伊利運河債券 ”籌款解決。1817 年紐約證券交易委員會成立，為伊利運河承銷債券，傭金為 1%，其中相當一部分債券被推銷到荷蘭、德國等國家發(fā)售。這是華爾街第一個工程債券，也是美國的第一個市政債券。伊利運河工程于 1817 年啟動，1825 年完工通航，當年就有 1.3 萬只船通行，僅通行費就帶來 50 萬美元的收入，這使得華爾街和債券投資人都獲得了預期的回報（Sheriff，1997）。伊利運河的開通直接造 就了當時美國經濟的繁榮，也使得紐約成為美國的商貿金融中心。鐵路籌資領域，十九世紀上半葉，在 市場掛牌交易的鐵路證券從 1835 年的 3 只增長到 1850 年的 38 只。Stover（2008）研究發(fā)現(xiàn)，1865 至 1873 年，美國的鐵路總長度增長一倍，鐵路投資增長了兩倍。1880 年鐵路股票已經占據美國股市總市 值的 60%以上。在國家債務融資方面，資本市場也發(fā)揮了重要功能（Wickens ，1947）。1861 年 4 月至 1865 年 4 月，美國爆發(fā)了南北戰(zhàn)爭。在南北戰(zhàn)爭中，美國證券市場迅速發(fā)展，銀行家杰伊·庫克成功在一年內以 6%的利息為北方政府籌集了 4 億美元資金；而南方政府在一年內印刷發(fā)行了 17 億美元鈔票，整個南 方的經濟迅速崩潰，這成為北方政府取得勝利的一大原因。戰(zhàn)爭期間，軍需品生產和交通運輸?shù)倪M步促進了北方工業(yè)的發(fā)展。南北戰(zhàn)爭廢除了奴隸制，解放了約四百萬奴隸，也為美國資本主義的加速發(fā) 展掃清了道路。
2.? 資本市場為企業(yè)的大規(guī)模融資和產業(yè)并購重組提供了巨大資金
在第二次工業(yè)革命的進程中，美國的資本市場、經濟和技術呈現(xiàn)出相互促進的趨勢。借助資本市 場的力量，美國南北戰(zhàn)爭取得了勝利，刺激了對工業(yè)品的需求，也解放了大批的勞動力；運河和縱橫交織的鐵路網，將美國連接成一個巨大的市場，實現(xiàn)了規(guī)模經濟效應。在這些因素下，美國的經濟迅速發(fā) 展，產生了對技術研發(fā)和應用的需求。1850年電報的發(fā)明加快了報價信息的傳遞。十九世紀六十年代 中后期，大西洋海底電纜投入使用，股票自動報價器也相繼推出。這些新的信息傳遞技術的出現(xiàn)和應 用，又進一步促進了美國資本市場的發(fā)展。美國工業(yè)實力的迅速上升和資本市場的發(fā)展，共同促進了超大型工業(yè)企業(yè)的誕生（徐瑋，1989）。1887—1904年，美國掀起了第一次并購浪潮。八年內，美國共發(fā)生2943起并購交易，3000多家中小企業(yè)被兼并，許多行業(yè)的集中度大幅提升，涌現(xiàn)了大批企業(yè)巨頭，如杜邦公司、通用電氣、柯達公司等。這輪并購浪潮使得美國經濟結構發(fā)生重要變化，同行業(yè)內企業(yè)的過度競爭得到控制，企業(yè)規(guī)模經濟效應得到提升。在這個階段，摩根財團組建了通用電氣和國際收割機公司等上市公司。1901年，美國鋼鐵公司實現(xiàn)了對卡內基鋼鐵公司的并購，成為美國歷史上首例金額超10億美元的并購案。并購后的美國鋼鐵公司進一步兼并了700多家公司，成功控制美國鋼鐵產量的 65% ，一舉奠定了美國鋼鐵產業(yè)在全球的壟斷地位。借助資本市場的力量，美國各行業(yè)迅速發(fā)展，1865年工業(yè)品出口只占美國出口額的23% ，但到1900年已占32% 。1900年美國成功取代英國成為第一大經濟強國。美國的資本市場為工業(yè)企業(yè)的大規(guī)模融資和產業(yè)并購重組提供了巨大的資金支持，使得技術轉化得以迅速進行，極大地提升了生產力水平。
（三）第三次工業(yè)革命：創(chuàng)業(yè)投資市場促進了美國高科技企業(yè)的發(fā)展
第三次科技革命始于二十世紀下半葉。在第三次工業(yè)革命中，美國誕生了一大批高科技企業(yè)，再一次引領了世界先進生產力的發(fā)展（賈根良，2016）。第三次工業(yè)革命的主要標志為原子能、計算機、生物工程等科技的發(fā)明和應用，創(chuàng)業(yè)投資市場的發(fā)展對高科技企業(yè)起到了重要作用。
1.? 創(chuàng)業(yè)投資體系的誕生促進了軍用技術的民用轉化
伴隨二戰(zhàn)的結束，美國的經濟進入了調整和恢復時期。在這一階段，美國前期積累的大量軍工技 術需要新的應用場景，而中小企業(yè)和新興企業(yè)面臨融資難題。由于新技術的應用不僅需要大量的資本 投入，還需要承擔研發(fā)失敗的巨額損失，因此傳統(tǒng)的銀行信貸以及企業(yè)的自有資金積累難以滿足需求。在這種情況下，現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)投資體系應運而生。1946 年美國研究與發(fā)展公司誕生，該公司投資的數(shù)字設 備公司（DEC）于 1966 年完成首次公開發(fā)行，成為第一筆成功的風險投資。Taalbi（2019）研究第三次 工業(yè)革命的技術創(chuàng)新發(fā)展路徑發(fā)現(xiàn)，二戰(zhàn)后美國軍工技術向民用工業(yè)轉移，促進了美國的技術創(chuàng)新。
2.? 創(chuàng)業(yè)投資體系的發(fā)展為高科技企業(yè)的誕生提供了良好的環(huán)境
隨著創(chuàng)業(yè)投資體系的不斷發(fā)展，美國出現(xiàn)了一大批具有世界影響力的高科技企業(yè)。創(chuàng)業(yè)投資體系 對高科技企業(yè)的支持主要體現(xiàn)在兩點：一是對高科技企業(yè)直接融資的支持，風險投資基金的年融資額從 1982 年的 1 億美元迅速增長至 1987 年的 45 億美元；二是非金融支持，投資機構的非金融資源支 持，如戰(zhàn)略指引等，會提升投資項目成功可能性（Bernstein 等，2016）。1971 年，第一家電子股票交 易市場納斯達克成立，以蘋果、微軟等公司為代表的高科技企業(yè)在納斯達克交易所取得了巨大的成功。
3.? 創(chuàng)業(yè)投資體系的成熟促進了金融和高科技企業(yè)的良性循環(huán)
美國創(chuàng)業(yè)投資體系的成熟，使得金融和高科技企業(yè)呈現(xiàn)共同繁榮的特征：一方面，創(chuàng)業(yè)投資體系?為高科技企業(yè)提供了大規(guī)模的長期資金支持；另一方面，高科技企業(yè)的發(fā)展給金融帶來了高額回報。?根據美國風險投資協(xié)會（NVCA）披露的數(shù)據，美國風險投資活動在 2021 年達到高峰。2021 年，美國?風險投資業(yè) 1543 家基金共籌集資金 1692 億美元，對 19025 個項目進行了 3480?億美元的投資（如圖 1）。同年，有 1990 個項目通過首次公開發(fā)行、股權收購等渠道退出資金 7968 億美元，創(chuàng)業(yè)投資產業(yè)的金融投資獲得了高額回報。美國資本市場的發(fā)展為高科技企業(yè)上市提供了良好的渠道，為創(chuàng)業(yè)投資項目資金的退出提供了順暢的機制，使得金融和高科技企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)良性循環(huán)。

▲圖1?美國風險投資產業(yè)的投資、籌資和退出資金

回顧三次工業(yè)革命，金融、經濟增長和生產力進步三者存在相互促進的關系（見圖2）。一方面，?金融可以提供優(yōu)質的服務來促進經濟增長，經濟增長在需求端形成生產力進步的動力，生產力進步在?供給端帶來經濟質和量的提升；另一方面，金融可以通過銀行和資本市場為生產力進步提供資金支持，生產力進步也可以為金融投資帶來良好的回報。
▲圖2? 金融、經濟增長和生產力進步三者的關系圖
（四）繁榮與危機交替的歷史教訓：既要發(fā)揮金融的功能，也要防范金融風險的發(fā)生
1.?金融是把“雙刃劍 ”，歷史上多次金融危機對生產力造成了破壞
在第一次工業(yè)革命中，英國的國民生產總值和居民財富迅速上升，但英國當時并沒有成立中央銀行，這導致貨幣的發(fā)行權分散。在一個銀行信貸具有重要調節(jié)作用的經濟體中，貨幣的總量卻缺乏系統(tǒng)的調控機制，這埋下了金融危機爆發(fā)的隱患。1825年9月，第一次現(xiàn)代金融危機爆發(fā)，英國大量銀行倒閉，許多重要貿易商品的價格大幅度下跌，嚴重影響了英國的生產力發(fā)展。在第二次工業(yè)革命中，美國經濟迅速發(fā)展，證券市場也出現(xiàn)了繁榮。但是，華爾街的金融業(yè)尚處在發(fā)展的早期，對于證券交易、發(fā)行以及信息披露缺乏有效的監(jiān)管。股票市場的過度投機以及金融機構提供大量借貸服務，進一步加劇了虛假繁榮。1929年10月29日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌，美國的股市開始崩潰，大量銀行面臨擠兌，金融危機引發(fā)了長達四年的“大蕭條 ”，嚴重阻礙了生產力的進步。在第三次工業(yè)革命中，互聯(lián)網作為新興的傳播媒介為新的商業(yè)模式帶來了可能，吸引了大量風險基金的投資，互聯(lián)網企業(yè)的股價也迅速上漲。1997年，納斯達克放寬了上市條件，1998至1999年的低利率環(huán)境又進一步刺激了對互聯(lián)網企業(yè)的投資。在一系列因素的驅動下，互聯(lián)網公司的股價和納斯達克指數(shù)迅速上漲，2000年3月“互聯(lián)網泡沫 ”達到最高點。最終以微軟等互聯(lián)網公司為代表的納斯達克指數(shù)出現(xiàn)暴跌，給資本市場帶來了巨大沖擊?！盎ヂ?lián)網泡沫 ”不僅給投資者帶來了巨大的損失，還打擊了市場對高科技產業(yè)發(fā)展的信心，給生產力進步帶來了不利的影響?？梢?，金融是把“雙刃劍 ”：一方面，金融對生產力進步發(fā)揮了積極作用，多次促進了經濟的繁榮；另一方面，各國經濟都出現(xiàn)了繁榮與危機交替出現(xiàn)的現(xiàn)象，過度的投機行為可能導致金融危機的爆發(fā)， 從而對生產力造成巨大的破壞。
2.?加強金融監(jiān)管是促進金融、經濟增長和生產力進步這三者良性循環(huán)的保障
英國在 1825 年發(fā)生金融危機后，通過 1826 年的《銀行法》和 1844 年的《皮爾條例》，授予并加 強了英格蘭銀行作為中央銀行的權力，保障了貨幣發(fā)行的穩(wěn)健性。美國在“大蕭條 ”后頒布了《證券 法》《證券交易法》等一系列法律法規(guī)，加強了對證券市場的監(jiān)管。“互聯(lián)網泡沫 ”后，美國加強了對 證券市場和創(chuàng)業(yè)投資體系的監(jiān)管，《多德一弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》對私募基金的交易 信息披露以及銀行參與證券投資等行為進行了嚴格限制， 目的是避免過度的投機行為。由此可見，加 強金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風險，是促進金融、經濟增長和生產力進步三者良性循環(huán)的保障。

03

中國金融服務新質生產力發(fā)展的重點和難點


金融服務新質生產力發(fā)展的重點和難點表現(xiàn)為，既要提升金融服務的質量，充分發(fā)揮金融對新質生產力的促進作用，又要防范系統(tǒng)性金融風險對新質生產力的破壞，維持經濟運行的穩(wěn)定。2023年10月30日至31日，習近平總書記在中央金融工作會議上指出，當前中國金融領域存在的各種矛盾和問題主要表現(xiàn)為，金融服務實體經濟的質效不高，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。因此，要更好地實現(xiàn)金融服務新質生產力發(fā)展，就必須克服這些問題和困難。
（一）提升金融服務實體經濟的質效，助力新質生產力發(fā)展
1.?構建科學穩(wěn)健的金融調控體系，為新質生產力發(fā)展提供良好的經濟運行環(huán)境
從工業(yè)革命的歷史經驗可以看出，經濟發(fā)展和新質生產力二者的關系是相互促進的。一方面， 良好的經濟發(fā)展，會帶來更大的需求，從而產生促進生產力進步的內生動力；另一方面，生產力的進步，會使得供給得到質和量的提升，進一步推動經濟的發(fā)展。因此，可以通過構建科學穩(wěn)健的金融調控體系，提供良好的經濟運行環(huán)境，從而促進新質生產力的進步。科學穩(wěn)健的金融調控體系是發(fā)展新質生產力的重要支撐，既要保持貨幣政策的穩(wěn)健性，加大對實體經濟支持力度，又要發(fā)揮宏觀審慎政策在防范系統(tǒng)性風險方面的作用（何青等，2024）。貨幣政策方面，一是要保持流動性合理充裕，使貨幣供應量和社會融資規(guī)模的增速與經濟增速匹配，穩(wěn)定物價水平；二是要加大對普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域的支持力度；三是要充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，多措并舉降低經營主體融資成本，促進新質生產力發(fā)展。宏觀審慎政策方面，既要不斷完善宏觀審慎政策框架，又要做好宏觀審慎政策與其他政策的協(xié)調配合。此外，還要強化對系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)測、評估和預警，豐富和優(yōu)化宏觀審慎政策工具，防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生（何青和劉爾卓，2022）。
2.?優(yōu)化金融市場結構、提升金融產品和金融服務水平，助力新質生產力
三大要素的躍升新質生產力以“勞動者、勞動資料、勞動對象 ”這三大要素及其優(yōu)化組合的躍升為基本內涵，這對金融服務水平提出了更高要求，不僅要優(yōu)化中國金融市場的結構布局，還要進一步完善金融產品和金融服務體系的建設，從而形成高質效服務新質生產力發(fā)展的有機整體。
第一，要促進金融體系中銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)的協(xié)調發(fā)展，形成適應三大要素躍升需求的金融市場結構。新質生產力主要由技術革命性突破催生而成。三大要素及其優(yōu)化組合的躍升通過促進科學 技術的研發(fā)和應用實現(xiàn)新質生產力的進步。美國高科技企業(yè)發(fā)展的歷史經驗表明，科學技術的研發(fā)和 應用需要大量的資金支持，同時也面臨巨大的投資風險。相比于傳統(tǒng)的銀行信貸，資本市場和創(chuàng)業(yè)投 資市場更適應高科技企業(yè)發(fā)展的融資需求，更有利于促進新質生產力的進步。目前中國的金融市場體 系中證券業(yè)所占的比重仍然相對較低，股票和風險投資等直接融資渠道仍有很大的上升空間。改善金 融市場的結構，提升直接融資的比重，引導更多的金融資源向科技創(chuàng)新領域傾斜，是實現(xiàn)三大要素躍 升的必然要求。
第二，要進一步完善金融產品和金融服務體系的建設，為三大要素的躍升提供良好的金融服務。金融、經濟發(fā)展和新質生產力三者之間存在相互促進的關系，豐富的金融產品和良好的金融服務是經濟高質量發(fā)展的“潤滑劑”，改善金融產品和服務的質量有助于為三大要素的躍升提供良好的經濟環(huán) 境。金融產品方面，目前中國的信貸、股票、保險、基金等產品的發(fā)展已經較為成熟，相應的規(guī)模也較 大，但是金融衍生產品，如期權、期貨的發(fā)展有待進一步完善。金融服務方面，除融資服務外，中國的 投資顧問、財富管理等服務業(yè)的質量和規(guī)模仍有很大的進步空間。未來要進一步加強金融創(chuàng)新和金融 供給側結構性改革，并通過強大的金融人才隊伍提升金融產品和金融服務的整體質量，從而推動三大 要素的躍升，促進新質生產力的發(fā)展。
（二）守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，保障新質生產力的穩(wěn)定發(fā)展
1.?加強對重點金融機構的監(jiān)管，防范金融風險對新質生產力的破壞
歷史教訓表明，防范系統(tǒng)性金融風險是保障新質生產力穩(wěn)定發(fā)展的重要前提。因此，有必要加強對重點金融機構的監(jiān)管。一方面，要堅持市場化、法治化原則，補齊制度短板，對一批風險程度高、規(guī)模大的企業(yè)集團“精準拆彈”；另一方面，中國的銀行業(yè)是金融體系的主要構成，銀行穩(wěn)則金融穩(wěn)，要進一步加強對銀行業(yè)的風險防控。根據國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據，2023 年，銀行業(yè)金融機構處置不良資產 3 萬億元，不良貸款余額 4.0 萬億元。2017 年以來中國加大不良資產處置清收力度，累計處置18 萬億元不良資產。這些數(shù)據體現(xiàn)了中國對金融風險防控的重視。未來要持續(xù)推進中小銀行改革化險，保持中國銀行業(yè)的資產質量總體穩(wěn)定，防范重大金融風險對生產力造成破壞。
2.?加強金融監(jiān)管和執(zhí)法效能，營造金融服務新質生產力發(fā)展的市場環(huán)境
金融是把“雙刃劍 ”，其對新質生產力發(fā)展所起的作用取決于如何對金融加以運用。只有加強金融監(jiān)管和執(zhí)法效能，營造良好的金融市場環(huán)境，才能夠增強服務新質生產力的效能。保護金融消費者利益，強化資本市場監(jiān)管，提高違法違規(guī)成本，全面提升“零容忍 ”執(zhí)法效能，是保障金融秩序、防范金融風險的必要舉措。根據上海證券交易所數(shù)據，截至2024年2月，A 股個人投資者賬戶數(shù)為3.5億戶，機構投資者賬戶數(shù)為108.8萬戶。從數(shù)量看，中小投資者占投資者數(shù)量的絕大多數(shù)，這也意味者強化監(jiān)管、保護中小投資者利益，是穩(wěn)定金融市場信心的必然要求。提升金融監(jiān)管能力和執(zhí)法效能，要進一步完善證監(jiān)會證聯(lián)網、監(jiān)管云、監(jiān)管大數(shù)據倉庫、智慧監(jiān)管平臺等重點監(jiān)管系統(tǒng)建設，從而為新質生產力發(fā)展營造良好的金融市場環(huán)境。
3.?推進法治建設和制度建設，構建金融服務新質生產力發(fā)展的制度體系
金融服務新質生產力發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，離不開法治建設和制度建設的保障。完善金融穩(wěn)定保 障體系的建設，才能在制度層面為金融服務新質生產力發(fā)展構筑良好基礎。近年來，中國持續(xù)推進金融法治建設，全國人大立法規(guī)劃中已經加入了金融穩(wěn)定法、中國人民銀行法等計劃。未來要進一步加 強法治建設，推進刑法與證券法的聯(lián)動修訂，提高違法違規(guī)成本。完善宏觀審慎管理制度框架，不斷健全金融業(yè)綜合統(tǒng)計制度、存款保險制度，有效發(fā)揮存款保險防范擠兌和風險處置等核心功能，為金融服務新質生產力發(fā)展提供制度保障。

04

金融服務新質生產力發(fā)展的路徑


結合金融服務新質生產力發(fā)展的重點和難點，金融服務新質生產力發(fā)展有三大任務：首先，構建資本市場與銀行并重的金融體系，為新質生產力發(fā)展提供優(yōu)質金融服務；其次，健全資本進入和退出機制，形成金融投資和高科技企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)；最后，好金融“五篇大文章 ”，在推動新質生產力進步的同時貫徹好新發(fā)展理念。
（一）構建資本市場與銀行并重的金融體系，為新質生產力發(fā)展提供優(yōu)質金融服務
1.?完善資本市場的直接融資功能，促進新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展
吳曉求等（2022）指出，要構建資本市場與銀行并重的金融體系，更好地服務中國經濟的發(fā)展。如前文所述，提升新質生產力既要提供“增量 ”，發(fā)展新興產業(yè)和未來產業(yè)，又要優(yōu)化“存量 ”，推動傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級。相比于傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級，新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展需要的資金投入更大， 周期更長，風險也相對更高，資本市場的直接融資功能更適應新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展需要。
培育壯大新興產業(yè)和布局建設未來產業(yè)是新質生產力發(fā)展的重要路徑，完善資本市場的直接融資功能，是促進新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展的重要舉措。近年來，中國資本市場在支持專精特新企業(yè)上市方面發(fā)揮了重要作用，未來要進一步理清各市場定位，強化各板塊對不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)的融資支持。根據工業(yè)和信息化部發(fā)布的數(shù)據，截至2023年6月底，已累計有 1600多家專精特新中小企業(yè)在A股上市，其中2023年上半年新上市專精特新中小企業(yè)110多家，資本市場為專精特新中小企業(yè)的發(fā)展提供了重要支持。未來可以進一步完善多層次資本市場建設，明確滬深交易所主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和全國股轉系統(tǒng)的服務主體，更好地促進新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展，為新質生產力提供優(yōu)質“增量 ”。
2.?進一步發(fā)揮銀行在間接融資方面的優(yōu)勢，支持傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級
傳統(tǒng)產業(yè)是形成新質生產力的基礎。傳統(tǒng)產業(yè)的數(shù)字化、智能化和綠色化轉型升級，是新技術應用的重要途徑，也是激發(fā)新質生產力的關鍵。傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級主要是對已有技術的應用，相對于技術研發(fā)而言，資金投入的風險較低，因此銀行的間接融資可以發(fā)揮重要作用。
銀行是中國金融體系的重要構成，在提供間接融資方面具有突出優(yōu)勢。未來可以進一步發(fā)揮銀行在間接融資方面的優(yōu)勢，支持傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，促進新質生產力發(fā)展。根據中國人民銀行數(shù)據，截至2024年3月末，中國綠色貸款金額已經達到33.8萬億元，其中電力、熱力、燃氣和水生產和供應業(yè)的綠色貸款金額為7.9萬億元。銀行通過信貸資金，在促進傳統(tǒng)產業(yè)的綠色轉型方面發(fā)揮了巨大作用。未來要進一步發(fā)揮商業(yè)銀行在提供信貸資金和支持傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級等方面的功能，進一步聚焦小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領域，不斷優(yōu)化信貸投放結構，推動科學技術轉化、服務實體經濟高質 量發(fā)展，為新質生產力發(fā)展優(yōu)化“存量 ”。
（二）健全資本進入和退出機制，形成金融投資和新質生產力發(fā)展的良性循環(huán)
1.?完善一級市場的資本進入和退出機制，鼓勵對高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資本投資
高科技產業(yè)的發(fā)展是勞動者、勞動資料和勞動對象這三大要素高質量、高效能融合的集中體現(xiàn)，也是推動科技成果轉化為新質生產力的重要力量。歷史經驗表明，創(chuàng)業(yè)投資市場是金融支持高科技產業(yè)發(fā)展的有效途徑。目前中國創(chuàng)業(yè)投資市場的規(guī)模已經取得顯著進展，未來要進一步完善一級市場的 資本進入和退出機制，鼓勵對高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資本投資。資金來源方面，在控制金融風險的前提下，可以充分利用民間資本、境外資本，甚至是長期資本設立相關的產業(yè)投資基金。資金使用方面，可以通過政府出臺政策性文件，明確國家大力發(fā)展的戰(zhàn)略產業(yè)，引導資金進行相關領域的投資。資金退出方面，可以通過完善多層次的資本市場建設，對不同發(fā)展階段、不同產業(yè)類型、不同股權結構的企業(yè)制定相應的上市要求，滿足不同資金的退出需求，形成資金的良性循環(huán)。
2.?增強二級市場投資價值和穩(wěn)定性，促進金融投資和新質生產力發(fā)展的良性循環(huán)
從資本市場的客觀規(guī)律看，一級市場上對高科技產業(yè)的金融投資有賴通過二級市場完成退出，而二級市場的繁榮又會激發(fā)一級市場對高科技產業(yè)投資的熱情。因此增強二級市場的投資價值和穩(wěn)定性，有利于促進金融投資和新質生產力發(fā)展的良性循環(huán)。對于中國的股票市場，首先要平衡投融資功能，積極維持市場信心，增加入市資金。根據香港環(huán)亞經濟數(shù)據（CEIC），2021年至 2023年，滬深兩市A股總市值共減少5.6萬億元，滬深兩市年度成交金額由 247.4 萬億元下降至196.4萬億元，上證指數(shù)日跌幅超過 2%的天數(shù)共計 21 天。這些都反映了當前市場投融資功能發(fā)展不均衡、投資信心不足的困境，未來應當以更大力度吸引資金入市，活躍資本市場。一方面可以考慮參照國外經驗，對于持有股票超過一定年限的投資者，股票虧損金額可以按一定比例申報抵稅；另一方面，繼續(xù)支持全國社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險基金等中長期資金入市。其次，要提高上市公司質量，增強市場的投資價值。一方面，要從源頭上把好上市公司的質量關，加強上市監(jiān)管，避免存在重大風險的問題公司上市；另一方面，要加大重組退市力度，及時清理問題企業(yè)。2021年和2022年，滬深兩市A股上市公司分紅占凈利潤比例分別為37.3%和38.0%，分紅公司數(shù)量占A股比例分別為68.6%和65.6%。未來要致力于持續(xù)提升上市公司質量，增強企業(yè)核心競爭力，引導上市公司積極回報投資者，擴大分紅規(guī)模。同時，對于經營存在重大問題，多年不分紅回饋投資者，或者股票交易持續(xù)低迷的問題企業(yè)，要加大退市清理力度。增強二級市場投資價值和穩(wěn)定性，不僅有利于促進中國股票市場的繁榮，也是推動金融投資和新質生產力發(fā)展之間良性循環(huán)的重要舉措。
（三）貫徹新發(fā)展理念、做好金融“五篇大文章 ”，服務新質生產力進步
1.?健全科技金融服務體系，培育新質生產力的新動能
科技創(chuàng)新能夠催生新產業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質生產力的核心要素。健全科技金融服務體系，有利于提升原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新能力，推進高水平科技自立自強，從而培育發(fā)展新質生產力的新動能。健全科技金融服務體系，需要從兩方面著力：一是完善政策框架和工具體系，提升貨幣政策對科技創(chuàng)新企業(yè)的精準支持力度。目前，中國人民銀行已經聯(lián)合科技部牽頭起草了支持科技型企業(yè)融 資行動方案，推出了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項金融債券，設立了科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造專項再貸款等結 構性貨幣政策工具，有助于服務新興產業(yè)的發(fā)展和傳統(tǒng)產業(yè)的轉型升級。二是進行金融產品和服務模 式的創(chuàng)新，完善對科技型企業(yè)全生命周期的金融服務。根據中國人民銀行數(shù)據，截至 2023 年 3 月末， 高技術制造業(yè)中長期貸款、科技型中小企業(yè)貸款、全國“專精特新 ”企業(yè)貸款的年均增速明顯高于各項 貸款增速，2023 年科創(chuàng)票據累計發(fā)行 5600 億元，銀行信貸支持科技型企業(yè)發(fā)展力度明顯上升。未來可 以進一步探索知識產權金融服務。在保險領域，也可以優(yōu)化對重大技術裝備、新材料應用和軟件安全 等保險的運行機制。
2.?提升綠色金融服務能力，繪就新質生產力的底色
綠色發(fā)展是高質量發(fā)展的底色，新質生產力本身就是綠色生產力。提升綠色金融服務能力，是貫 徹新發(fā)展理念，加快實現(xiàn)“碳達峰 ”和“碳中和 ”目標，推動高質量發(fā)展的重要舉措。一方面，要加快 推動綠色顛覆性技術攻關，助力培育綠色新興產業(yè)；另一方面，積極促進綠色科技成果轉化，加快傳統(tǒng) 產業(yè)的綠色轉型升級。具體而言：一是健立健全政策框架體系。進一步規(guī)范綠色金融行業(yè)標準，推動金 融機構碳核算及環(huán)境信息披露。要建立綠色信貸統(tǒng)計制度，開展金融機構綠色金融評價，夯實綠色金 融發(fā)展政策基礎，完善“三大功能”“五大支柱 ”的綠色金融政策框架體系。二是豐富結構性貨幣政策工具。根據中國人民銀行數(shù)據， 目前已經創(chuàng)設碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款，以低 成本資金引導加大綠色信貸投放。自“雙碳 ”目標提出以來，綠色貸款常年保持 20%以上的高速增長， 有力支持了綠色發(fā)展。三是引導金融機構積極支持重點行業(yè)的綠色發(fā)展，豐富綠色金融產品和服務。
根據中國人民銀行數(shù)據，截至 2023 年末，中國綠色債券存量約 2 萬億元，位居全球第二位。未來要進一步豐富綠色債券產品，同時探索發(fā)展碳排放權、排污權等環(huán)境權益抵質押融資，探索綠色保險費率調節(jié)機制，推動環(huán)境保護等領域的綠色保險業(yè)務發(fā)展。
3.?構建普惠金融發(fā)展長效機制，營造新質生產力發(fā)展的社會基礎
黨的二十大報告指出，中國式現(xiàn)代化是全體人民共同富裕的現(xiàn)代化。發(fā)展新質生產力不僅要追求高科技、高效能和高質量，還要追求社會的公平和共同富裕的實現(xiàn)。構建普惠金融發(fā)展長效機制，有利于增強小微企業(yè)、農戶和低收入群體的金融可獲得性，激發(fā)群眾創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的活力，為新質生產力的發(fā)展營造良好的社會基礎。建議從以下三個方面構建普惠金融發(fā)展長效機制：一是加大對民營小微企業(yè)的支持力度。目前，中國人民銀行已經牽頭出臺金融支持民營經濟 25 條舉措。延續(xù)實施普惠小微貸款支持工具至 2024 年底，將普惠小微貸款認定標準放寬到單戶授信不超過 2000 萬元。未來還可以鼓勵開發(fā)符合小微企業(yè)和個體工商戶需求的產品和服務，加大對小微企業(yè)和個體工商戶的信貸投放力度。二是持續(xù)深化鄉(xiāng)村振興金融服務。根據中國人民銀行數(shù)據，截至 2023 年末，涉農貸款余額 56.6 萬億元。未來可以通過出臺金融服務鄉(xiāng)村振興的指導文件，進一步引導金融機構強化對高標準農田等農業(yè)基礎設施的建設提供金融支持。三是增加民生領域信貸供給和豐富普惠保險產品供給。根據中國人民銀行數(shù)據，截至 2023 年末，創(chuàng)業(yè)擔保貸款余額 2817 億元，助學貸款余額 2184 億元。未來可以進一步增加就學、就業(yè)、創(chuàng)業(yè)等民生領域的信貸供給，同時也可以因地制宜發(fā)展地方特色產業(yè)的相關保險品種，增加普惠保險產品的供給。
4.?完善養(yǎng)老金融政策體系，形成養(yǎng)老資金和新質生產力發(fā)展的互補
從歷史經驗看，新質生產力的發(fā)展離不開長期資金的支持。截至2023年末，中國養(yǎng)老金融資產規(guī) ?？傆嫵^15萬億元。如何實現(xiàn)養(yǎng)老資金的保值、增值成為現(xiàn)實問題。完善養(yǎng)老金融政策體系，形成 養(yǎng)老資金和新質生產力發(fā)展的互補是重要舉措。具體地，一是制定政策引導養(yǎng)老資金適度支持新質生 產力發(fā)展。在控制風險的前提下，可以引導部分養(yǎng)老資金投資與高科技產業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產業(yè)轉型相關 的產業(yè)基金、股票基金等，從而有效支持新質生產力的發(fā)展。從長期來看，相關產業(yè)的發(fā)展也可以為養(yǎng) 老資金提供豐厚的回報，從而降低社會養(yǎng)老成本。二是大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，完善養(yǎng)老體系建設。從養(yǎng)老資金結構看，目前我國第三支柱的個人養(yǎng)老金規(guī)模占比較低，相比發(fā)達國家還有很大的上升空間。未來可以在市場化、法治化和國際化的路徑下，積極探索具有養(yǎng)老屬性的保險類產品發(fā)展。完 善的養(yǎng)老體系是社會公平的體現(xiàn)，也是激發(fā)廣大勞動者生產力、創(chuàng)造力，進而推動新質生產力發(fā)展的 重要因素。
5.?加快數(shù)字金融發(fā)展步伐，聚焦效能和安全促進新質生產力發(fā)展
隨著互聯(lián)網技術、信息傳遞技術的迅速發(fā)展，數(shù)字經濟已成為經濟發(fā)展的重要引擎。在效能和安全層面，這也對數(shù)字金融的發(fā)展提出了更高的要求。加快數(shù)字金融發(fā)展步伐，提升金融服務的效能和 安全成為推動新質生產力發(fā)展的必然要求。一是持續(xù)推動金融科技發(fā)展以提升服務新質生產力的質效。目前中國人民銀行已經出臺實施《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》，對優(yōu)化金融機構和金融基礎 設施，推進數(shù)字人民幣試點以及通過數(shù)字技術優(yōu)化服務、加強風險管理提出了更高要求。未來可以積極引導銀行保險機構數(shù)字化轉型，提升數(shù)字化經營服務能力，大力發(fā)展移動互聯(lián)網終端業(yè)務，強化業(yè)務管理、改進服務質量、降低服務成本，為新質生產力發(fā)展提供更優(yōu)質的金融服務。二是加強對數(shù)字金融創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管，防范金融風險對新質生產力的破壞。開展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點，探索打造包容審慎的新型監(jiān)管工具，增強數(shù)字化監(jiān)管能力和金融消費者保護能力。在移動支付、個人征信等領域，要進一步完善對數(shù)據安全、網絡安全的風險管理，鼓勵科技領先金融機構向中小金融機構輸出風控工具和技術服務，防范新技術應用帶來的風險。三是以數(shù)字金融創(chuàng)新鞏固拓展數(shù)字經濟優(yōu)勢（Chong ?等，2023，鄭媛媛等，2024）。根據中國人民銀行數(shù)據，目前已經通過科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造專項再貸款等貨幣政策工具，撬動投放貸款近 2 萬億元，有力支持了包括數(shù)字產業(yè)化和產業(yè)數(shù)字化在內的重點領域發(fā)展。未來要加快數(shù)字經濟和實體經濟融合發(fā)展，助力新產業(yè)新業(yè)態(tài)形成，促進新質生產力的發(fā)展。