今年以來(lái)，最強(qiáng)的主線(xiàn)不是飛行汽車(chē)，因?yàn)轱w行汽車(chē)板塊容量太小，只能成為短期熱點(diǎn)，但無(wú)法成為整個(gè)市場(chǎng)的主線(xiàn)。不是算力，算力在經(jīng)過(guò)前兩年的大漲之后，今年只有間歇性波動(dòng)機(jī)會(huì)，而沒(méi)有持續(xù)上漲機(jī)會(huì)。

今年以來(lái)稱(chēng)得上主線(xiàn)的，只有大宗商品，也就是以石油、煤炭、有色為首的周期資源行業(yè)。在今年以來(lái)，處于持續(xù)輪動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)。而其中，最亮眼的局部板塊，就是黃金。

因?yàn)椋?strong>黃金，不僅有商品屬性，還有政治和金融屬性。在國(guó)內(nèi)存在貨幣貶值，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩的當(dāng)下，黃金在今年出現(xiàn)了明顯的上漲，雖然最近兩個(gè)月有所回調(diào)，但漲幅依然接近20%。

而目前，趨勢(shì)仍在。

今天就來(lái)看看，黃金板塊中，最具有代表性的四家國(guó)有黃金龍頭，看看在金價(jià)大漲的當(dāng)下，誰(shuí)的含金量更高。

紫金礦業(yè)，

公司是中國(guó)控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)，銅、金、鋅、鋰主營(yíng)金屬礦種資源量位居中國(guó)第 1 位、全球前 10 位。

截至 2023 年 12 月 31 日，公司保有探明、控制及推斷的資源量：銅 7,455.65 萬(wàn)噸、金 2,997.53 噸、鋅（鉛） 1,067.77 萬(wàn)噸、銀 14,739.29 噸，鋰資源量1,346.59 萬(wàn)噸。

公司總股本263億股，每一億股黃金含量11.4噸。

湖南黃金，

公司長(zhǎng)期專(zhuān)注于黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開(kāi)采和深加工，擁有集礦山勘探、開(kāi)采、選礦、冶煉、精 煉、深加工及銷(xiāo)售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

公司保有資源儲(chǔ)量礦石量 6,800 萬(wàn)噸，金屬量：金 141.76噸，銻 307,324 噸，鎢 99,568 噸。

公司總股本12億股，每一億股黃金含量11.81噸。

中金黃金，

公司控股股東黃金集團(tuán)擁有我國(guó)黃金行業(yè)唯一的國(guó)家級(jí)黃金研究院和黃金設(shè)計(jì)院，擁有一大 批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、處于國(guó)際領(lǐng)先水平的礦業(yè)核心技術(shù)。技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。

截至 2023 年底，公司保有資源儲(chǔ)量金金屬量 891.7 噸，銅金屬量 216.2 萬(wàn)噸，鉬金屬量 45 萬(wàn)噸。

公司總股本48.5億股，每一億股黃金含量18.39噸。

山東黃金，

公司是國(guó)內(nèi)唯一擁有四 座累計(jì)產(chǎn)金突破百?lài)嵉V山的企業(yè)。旗下焦家金礦、三山島金礦、新城金礦、玲瓏金礦多年位列“中國(guó)黃金生產(chǎn)產(chǎn)量前十大礦山”榜單，累計(jì)產(chǎn)金均突破百?lài)崱?/strong>

截至2023年底，公司（不含銀泰黃金）保有黃金資源達(dá)到2023.49噸。

公司總股本44.7億股，每一億股黃金含量45.27噸。

公司的黃金資源量，只是評(píng)估公司的一個(gè)方面，除此之外，我們還要看公司對(duì)擁有資源的盈利、運(yùn)營(yíng)等能力情況如何，

首先，來(lái)看公司的盈利能力情況，

截至2024年1季度，紫金礦業(yè)的銷(xiāo)售凈利率為10.23%，湖南黃金為2.13%，中金黃金為7.25%，山東黃金為5.57%。

盈利能力：紫金礦業(yè)>中金黃金>山東黃金>湖南黃金。

而從公司的運(yùn)營(yíng)能力來(lái)看，

截至2024年1季度，紫金礦業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.21，湖南黃金為1.03，中金黃金為0.24，山東黃金為0.14。

運(yùn)營(yíng)能力：湖南黃金>中金黃金>紫金礦業(yè)>山東黃金。

之所以，湖南黃金的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯高于其他三家公司，是因?yàn)椋緭碛邢鄬?duì)龐大的外購(gòu)金業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)82%，拉高了公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但毛利率僅為0.05%，這也是為什么公司的銷(xiāo)售凈利率明顯低于其他三家的原因。

接下來(lái)，來(lái)看公司的財(cái)務(wù)杠桿情況，

截止2024年1季度，紫金礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為58.3%，湖南黃金負(fù)債15.02%，中金黃金負(fù)債42.74%，山東黃金62.04%。

財(cái)務(wù)杠桿：山東黃金>紫金礦業(yè)>中金黃金>湖南黃金。

綜合對(duì)比來(lái)看，

盈利能力：紫金礦業(yè)>中金黃金>山東黃金>湖南黃金。

運(yùn)營(yíng)能力：湖南黃金>中金黃金>紫金礦業(yè)>山東黃金。

財(cái)務(wù)杠桿：山東黃金>紫金礦業(yè)>中金黃金>湖南黃金。

紫金礦業(yè)憑借最高盈利能力，以及不低的運(yùn)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)杠桿，綜合實(shí)力排名第一。

中金黃金，綜合實(shí)力第二。山東黃金，第三。

第四的湖南黃金，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，是的紫金礦業(yè)的5倍左右，而紫金礦的凈利率是湖南黃金的5倍左右。

在同等財(cái)務(wù)杠桿下，二者旗鼓相當(dāng)。只是因?yàn)樽辖鸬V業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿明顯高于湖南黃金，導(dǎo)致資金利用率高，才獲得了綜合實(shí)力第一名。