?作者：郭儒逸

來源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

周一，可能有17萬股民迫不及待地等待一只股票開盤，那就是鴻博股份（002229.SZ）。

這家公司在周末很忙，一連通過互動(dòng)平臺(tái)釋放了幾個(gè)消息，意圖要告訴大家：別擔(dān)心。之所以這么心急火燎，是因?yàn)橹耙粭l熱搜，說的是鴻博股份的原實(shí)控人一家7口套現(xiàn)20億，把公司留給了股民——如此煽動(dòng)性的描述，估計(jì)現(xiàn)任管理層心驚肉跳，趕緊出來做做安撫。

對(duì)很多人來說，鴻博股份這個(gè)名字太陌生，但它的故事料很足。去年，這只股票光漲停就有幾十次，是AI風(fēng)口的首只10倍股。簡(jiǎn)直炙手可熱。而它股價(jià)狂飆的功勞，一多半得算在英偉達(dá)身上。

在講它和英偉達(dá)的故事之前，還是簡(jiǎn)單說說這家公司的過去。

鴻博股份是家福建企業(yè)，1999年由一對(duì)尤氏姐妹創(chuàng)建，2008年上市成為“互聯(lián)網(wǎng)彩票第一股”。沒錯(cuò)，它的主業(yè)是做彩票印刷的。

就在鴻博股份去年股價(jià)起飛之前，彩票印刷業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的比例，還高達(dá)九成。當(dāng)然除了彩票，它也印印包裝、證件之類，但這些業(yè)務(wù)和AI都沒有半毛關(guān)系。

當(dāng)年剛上市時(shí)，鴻博股份是典型的家族企業(yè)，尤氏一家7口持股超過70%，股權(quán)高度集中。這種持股結(jié)構(gòu)，按道理是很容易被詬病的，可能會(huì)影響公司治理。不過相比經(jīng)營(yíng)公司，尤氏一家更喜歡套現(xiàn)。從2011年到2021年，尤氏家族整整減持了十年，套現(xiàn)約二三十億，至今已從公司股東名單中消失。這也是上面那條熱搜的由頭。

現(xiàn)在，鴻博股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)成了另一個(gè)極端——前十大股東的持股合計(jì)起來都不到8%，極度分散，成了一家無實(shí)控人、無控股股東的公司。

彩票是個(gè)特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，如果要說門檻，可能就是那張?jiān)S可證。作為國(guó)內(nèi)彩票印刷行業(yè)龍頭，鴻博股份造富了尤氏家族，但從2018年之后業(yè)績(jī)就走上下坡路，此后連續(xù)幾年的扣非凈利潤(rùn)都是負(fù)數(shù)。為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，鴻博股份嘗試過不少風(fēng)口，比如手游、5G、區(qū)塊鏈、元宇宙，甚至掃地機(jī)器人，這些年的熱門賽道快跑遍了，但始終沒有成功。

直到后來又跨界AI算力，成為大熱的“英偉達(dá)概念股”。

在尤氏退出公司之后，接手的是個(gè)叫毛偉的人。他在2020年成為鴻博股份實(shí)控人，但在去年辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，離開公司。毛偉所持股份也因糾紛而遭司法扣劃，在去年短短一個(gè)多月內(nèi)，“變相減持”多達(dá)21%。之后，鴻博股份可以說就沒有老板了。

毛偉的這番進(jìn)出，操作很謎，也很有爭(zhēng)議。他當(dāng)時(shí)一共花了11億多從尤氏手中獲得股權(quán)，然后這些股票被質(zhì)押出去融資，陷入糾紛后股票被司法劃扣，最終可能又流回二級(jí)市場(chǎng)。一圈轉(zhuǎn)下來，尤氏成功套現(xiàn)走人、毛偉拿回了當(dāng)年的投資（算下來還有賺頭）、貸款方通過轉(zhuǎn)讓股票也收回了錢，最后買單的是股民。

鴻博股份的算力神話，就是毛偉在任時(shí)搞起來的。

幾次轉(zhuǎn)型不爭(zhēng)氣，鴻博股份一直想尋找別的生意。這時(shí)出現(xiàn)一個(gè)叫周韡韡的人，和毛偉搭上了關(guān)系。周韡韡是媒體人出身，2022年8月，鴻博股份設(shè)立全資子公司英博數(shù)科，由周全權(quán)負(fù)責(zé)籌建和運(yùn)營(yíng)等。英博數(shù)科的業(yè)務(wù)模式其實(shí)很簡(jiǎn)單——從英偉達(dá)手里拿到芯片設(shè)備，然后租賃給下游客戶，從中賺取差價(jià)。

英偉達(dá)的芯片，無疑是搶手貨。尤其去年初ChatGPT大火之后，能和英偉達(dá)攀上關(guān)系拿到芯片貨源，堪稱大模型公司們的第一要?jiǎng)?wù)。英博數(shù)科并不做大模型，它做的是“賣鏟子”的活，拿到算力再出租出去。鴻博股份就曾表示，與英偉達(dá)的合作，是子公司英博數(shù)科重要的業(yè)務(wù)門檻。

而周韡韡，就是那個(gè)號(hào)稱和英偉達(dá)攀關(guān)系的人。

去年5月，英博數(shù)科表示有了第一筆營(yíng)收，它的客戶包括王小川的百川智能等。有關(guān)系、有客戶，有營(yíng)收，這也讓母公司鴻博股份一躍成為“算力牛股”，上演狂飆大戲。但其實(shí)英博數(shù)科與英偉達(dá)關(guān)系究竟如何，是個(gè)謎。目前英偉達(dá)在國(guó)內(nèi)有幾家代理商，其中并沒有英博數(shù)科。細(xì)挖一下，英博數(shù)科的貨源是一家叫紫光曉通的公司，這家公司正是英偉達(dá)的中國(guó)代理之一。這么看，周韡韡與英偉達(dá)之間，還有一段距離。

考慮到周韡韡的“重要作用”，去年7月，鴻博股份發(fā)布了一份股權(quán)激勵(lì)公告，將授予周韡韡100萬股限制性股票。但兩個(gè)月后，這筆股權(quán)激勵(lì)取消了。這可能是導(dǎo)致后來周韡韡與鴻博股份矛盾激化的原因之一。今年4月，曾經(jīng)親密合作的雙方關(guān)系破裂——周韡韡被開了。

周韡韡為什么被開，雙方各執(zhí)一詞，再討論的意義不大。從坊間流傳的小作文看，退到幕后的毛偉，與周韡韡之間互有怨念。無論如何，算力牛股的故事，很難再暢快講下去。就在本月初，鴻博股份發(fā)了份公告，稱現(xiàn)有的三份AI算力合同生變，要么進(jìn)展延后，要么從紫光曉通那沒及時(shí)拿到貨源。從四月份至今，鴻博股份的股價(jià)已經(jīng)腰斬。

有意思的是，就在被開之前不久，周韡韡在一次接受采訪時(shí)提到，英博數(shù)科不滿足于只做算力租賃，而是要做“全棧式AGI生態(tài)服務(wù)平臺(tái)”，只要客戶有需要，就提供各種上下游相關(guān)業(yè)務(wù)。要從賣鏟子，進(jìn)化到賣挖掘機(jī)。但很顯然，她想給神話續(xù)費(fèi)的努力，失敗了。

從科技含量不高的彩票業(yè)務(wù)，到貌似最前沿的算力生意，鴻博股份跨界轉(zhuǎn)型的尺度，有點(diǎn)大。這是一家努力的公司，見一行愛一行，始終堅(jiān)定不移地走在轉(zhuǎn)型的路上。也許尤氏家族只恨套現(xiàn)太早，早知道還能趕上算力風(fēng)口，高低再多等上幾年。

現(xiàn)在，造夢(mèng)快醒了，為股民打抱不平容易獲得道德支持，但回想這只股票之所以能成十倍股，恐怕在座的很多人都有責(zé)任。大罵實(shí)控人做局套現(xiàn)很過癮，可是當(dāng)初，也是這么喊人家小甜甜的啊。