不知不覺(jué)間，地方城投開始轉(zhuǎn)型了，由城投公司更名為產(chǎn)投公司。從去年要求化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，地方城市為主體的理念傳達(dá)到位之后，新一輪城投公司改名行動(dòng)開始風(fēng)起云涌。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年9月以來(lái)，截止到六月上旬，已經(jīng)完成更名為“產(chǎn)業(yè)投資”的相關(guān)國(guó)有城投公司超過(guò)200家。由此可見，各地在化解地方債務(wù)的背景下，城投公司轉(zhuǎn)型求變的決心與速度。同時(shí)，還可以看出，轉(zhuǎn)型產(chǎn)投公司之后，地方政府所寄予的厚望。

那么，城投公司和產(chǎn)投公司有什么區(qū)別與共同點(diǎn)呢？

先說(shuō)一說(shuō)共同點(diǎn)，這個(gè)最簡(jiǎn)單。即，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬地方政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道。很多時(shí)候，實(shí)際上都是地方政府的融資平臺(tái)。通過(guò)政府補(bǔ)貼的方式實(shí)現(xiàn)盈利，屬于帶有政府性質(zhì)的特殊市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體。

再說(shuō)一說(shuō)兩者的區(qū)別：總體上看，城投公司更側(cè)重于城市基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的投資，主要側(cè)重于城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)等城市公共服務(wù)項(xiàng)目。而產(chǎn)投公司則更側(cè)重于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的投資，主要關(guān)注于產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域，包括為某家核心企業(yè)進(jìn)行配套扶持，形成生態(tài)圈。有時(shí)候發(fā)揮了風(fēng)投的作用。

產(chǎn)投公司的主要目標(biāo)是打造區(qū)域性產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，引領(lǐng)構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，成為具備強(qiáng)勁實(shí)力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)。以市場(chǎng)化運(yùn)作的產(chǎn)投公司，其財(cái)務(wù)報(bào)表可能更為穩(wěn)健，因?yàn)樗鼈冊(cè)诋a(chǎn)業(yè)投資和管理方面可能更有經(jīng)驗(yàn)。

城投公司的主要功能是緩解地方政府財(cái)政壓力，通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作籌集資金用于城市建設(shè)和發(fā)展。從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度來(lái)看，城投公司的負(fù)債率普遍較高，營(yíng)收水平與總資產(chǎn)水平可能不相符，這與其在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的大量投入有關(guān)。

這幾年，房地產(chǎn)行情大家都看到了，相關(guān)的土地收儲(chǔ)抵押融資開始玩不轉(zhuǎn)了。一些原有的公共資產(chǎn)抵押融資也差不多了，如何獲得新融資，如何完成借新還舊成為重點(diǎn)之一。

換一句話說(shuō)，城投公司融資出現(xiàn)了斷檔。需要一個(gè)新概念，需要新生力量進(jìn)入才能持續(xù)融資，也才能保證前期項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在國(guó)辦印發(fā)“創(chuàng)投17條”和“科創(chuàng)板八條”的帶動(dòng)下，新興產(chǎn)業(yè)投資作為當(dāng)前支持的重點(diǎn)，自然容易獲得融資支持。所以，不管是從融資角度還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，城投公司改名成為產(chǎn)投公司，都是當(dāng)前的首要選擇。

這里面有一點(diǎn)需要重視的是，產(chǎn)投公司變成了有限責(zé)任公司，如果出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，和其它民營(yíng)有限公司一樣，是可以破產(chǎn)重整的。這對(duì)于原來(lái)那批債務(wù)人來(lái)說(shuō)，可能有點(diǎn)小小的緊張。因?yàn)?，在更名之前，債?wù)是由地方政府背書，有無(wú)限信用保證，不用擔(dān)心資金收不回?，F(xiàn)在，則慢慢的出現(xiàn)了新變化。比如：

根據(jù)《關(guān)于同意諸城市經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司由全民所有制改制為有限責(zé)任公司的請(qǐng)示》諸國(guó)資字[2024]16 號(hào)，經(jīng)諸城市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局批準(zhǔn)，諸城市經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司由“全民所有制”改制為“有限責(zé)任公司”，改制后名稱為“諸城市經(jīng)開投資發(fā)展有限公司”

以往發(fā)債的募資用途更多用于城市建設(shè)或者基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等傳統(tǒng)項(xiàng)目領(lǐng)域，現(xiàn)在發(fā)債，用于原有的地產(chǎn)或其它基礎(chǔ)設(shè)施，難以獲批。所以，城投公司想實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)型城投”的定位，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型仍是關(guān)鍵。擁有科技屬情的項(xiàng)目，才有機(jī)會(huì)獲得融資支持，城投公司在新增融資政策偏緊的情況下，新增債券用途成為是否能夠?qū)徟l(fā)債通過(guò)的關(guān)鍵。至于資金的使用，當(dāng)前主要包括補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、償還前期有息債務(wù)。其次為補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，最后是項(xiàng)目建設(shè)及對(duì)外投資。

初期的城市發(fā)展公司，到城投公司，再到現(xiàn)在的更名為產(chǎn)投公司，平臺(tái)名稱順勢(shì)而變，不變的是融資本能。加油，未來(lái)更美好。