保齡寶（002286.SZ）日前發(fā)布公告稱，由于違規(guī)減持，公司控股股東北京永裕投資管理有限公司（下稱“永裕投資”）被山東證監(jiān)局和深交所先后出具了警示函、監(jiān)管函。

鈦媒體APP注意到，保齡寶此次違規(guī)減持存有意為之的嫌疑。而在這背后，永裕投資資金鏈承壓，且因上市公司股價長期破發(fā)面臨減持受限。此外，近年來保齡寶的基本面不斷走低，營收、業(yè)績均已連續(xù)兩年下滑，目前資金也存一定缺口。

違規(guī)減持“吃函”，新規(guī)下大股東減持受限

根據(jù)公告，永裕投資在證券公司開展的融資融券業(yè)務(wù)于2024年2月2日觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款，當(dāng)日其持有的公司股票被強制平倉38.46萬股。由于未在15個交易日前向證券交易所報告并預(yù)先披露減持計劃，違反相關(guān)規(guī)定，山東證監(jiān)局對其采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

隨即深交所也向永裕投資發(fā)來監(jiān)管函，并表示公司作為保齡寶的控股股東，因強制平倉于2024年2月2日減持保齡寶總股本的0.1%，成交金額235.94萬元，違反了《股票上市規(guī)則》和《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》的規(guī)定。

時間拉回到年初，今年1月中下旬至2月初，A股整體大幅下挫，保齡寶也不例外。1月16日至2月2日，公司股價急劇下跌，從8.04元跌至6.12元，跌幅超20%，隨后于2月8日來到4.57元的年內(nèi)低點。

數(shù)據(jù)來源：Wind

雖然股票大跌非公司所愿，不過仍不能排除保齡寶控股股東存在故意減持的嫌疑。一般說來，若融資客戶觸及平倉線，券商不會直接強制平倉，而是先與投資者和機構(gòu)溝通，并留出補充擔(dān)保和追加保證金的時間。然而，永裕投資卻依然選擇被強制平倉，且在得知發(fā)生平倉風(fēng)險時也未進(jìn)行披露。

而在這背后，鈦媒體APP注意到，永裕投資存在減持受限情況且資金鏈承壓。

公開資料顯示，保齡寶于2009年8月上市，首發(fā)價格為20.56元，然而公司股價上市即破發(fā)。除2020年短暫的回到發(fā)行價以上外，其余時間保齡寶均處于破發(fā)狀態(tài)。6月24日，保齡寶低開，截至發(fā)稿報5.18元。

根據(jù)去年8月證監(jiān)會發(fā)布減持新規(guī)，若上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

另一方面，永裕投資的資金狀況并不樂觀，所持股份頻遭輪候凍結(jié)。2023年9月，公司發(fā)布公告稱永裕投資持有的800萬股保齡寶股份，被山東省青島市中級人民法院輪候凍結(jié)，輪候期限36個月。

在此之前，去年一月永裕投資持有的400萬股保齡寶股份被黑龍江省哈爾濱市中級人民法院輪候凍結(jié)，輪候期限24個月；持有的800萬股保齡寶股份被北京市第四中級人民法院輪候凍結(jié)，輪候期限36個月。

截至2024年一季度末，永裕投資持有保齡寶4688.879萬股，其中尚有800萬股處于凍結(jié)狀態(tài)，占其所持股份的17.06%。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

營收、業(yè)績“兩連降”

據(jù)了解，保齡寶是一家功能糖產(chǎn)品制造服務(wù)商，目前屬于國內(nèi)功能糖行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于健康食品、功能飲料、醫(yī)藥、無抗飼料等領(lǐng)域，戰(zhàn)略合作伙伴包括可口可樂、百事可樂、伊利、蒙牛等。

近年來，隨著健康生活理念逐步成為主流，消費者對低熱量、零熱量的飲食的需求逐步提升。因此作為低熱量功能性甜味劑的功能糖的市場規(guī)模逐漸擴大。不過保齡寶近年來業(yè)績卻較為低迷。

2021年至2023年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.65億元、27.13億元和25.24億元；實現(xiàn)歸母凈利潤2.02億元、1.33億元和0.54億元，均已是“兩連降”。2024年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.51億元，同比下降9.68%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2317萬元，同比增加35.89%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

現(xiàn)金流量方面，保齡寶的表現(xiàn)也不盡如人意。財報顯示，2022年至2023年公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額已連續(xù)兩年為負(fù)，分別為-0.32億元和-1.36億元，今年一季度這個數(shù)字為-0.05億元。截至今年一季度末，公司的短期借款以及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計3.02億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2.28億元。而相比之下，其賬面貨幣資金僅2.38億元，尚存資金缺口。

（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|翟碧月）