采訪者：flowie,ChainCatcher

嘉賓：Emma Cui ,LongHash Ventures 管理合伙人兼首席執(zhí)行官

編輯：Marco,ChainCatcher

2016 年一次偶然的機(jī)會(huì)下， LongHash Ventures CEO Emma Cui? 在新加坡管理大學(xué)參與了 Vitalik 的見面會(huì)，自此她決定從傳統(tǒng)金融進(jìn)入加密金融。

2017 年底，在拿到 Hashkey 和分布式資本的早期資金支持后， Emma Cui 與麥肯錫的前同事 Shi Khai 正式創(chuàng)辦了 LongHash Ventures 。

在早期資金并不充裕的情況下， Longhash Ventures 很快又面臨著熊市下的籌資難。“當(dāng)時(shí)我們?cè)噲D建立第一只基金，被拒絕了無(wú)數(shù)次?！敝钡?DeFi Summer ? 的到來(lái)， Longhash Ventures 才從危機(jī)中挺過(guò)來(lái)，開啟了上升期。

目前 Longhash Ventures 管理著數(shù)億美元，兩期基金的內(nèi)部收益率（IRR）都達(dá)到了40%-70% ，并投資 Polkadot、Astar、io.net 、Manta、Safe、Avail、Puffer Finance?等上百個(gè) Web3 項(xiàng)目。

Emma Cui 認(rèn)為，這輪牛市仍處于早期階段。除了 BTC 現(xiàn)貨 ETF 的預(yù)期帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)外， 要啟動(dòng)真正的牛市，還需要更多的催化劑。

從傳統(tǒng)金融到加密金融

1、ChainCatcher：可以先介紹一下你的重要履歷嗎？最早你是如何接觸到 Crypto 領(lǐng)域？

Emma Cui ：?2016年初接觸到以太坊，當(dāng)時(shí)我還在銀行業(yè)。可能是金融業(yè)的敏感性，讓我對(duì)以太坊作為一個(gè)去中心化的世界電腦，并且可能對(duì)金融業(yè)的潛在顛覆性印象產(chǎn)生了興趣。?

2016 年初，我機(jī)緣巧合去參加了 Vitalik 在新加坡管理大學(xué)舉行的見面會(huì)，參加見面的只有大約50人。那次會(huì)面對(duì)我產(chǎn)生了直接的影響。我回到家，開始閱讀與以太坊相關(guān)的一切材料。在當(dāng)時(shí)，弄清楚冷存儲(chǔ)和加密貨幣錢包對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常艱難的過(guò)程。

就在那時(shí)，我決定尋找一份加密貨幣相關(guān)的工作。我開始與加密貨幣初創(chuàng)公司交談，看看能否找到合適的工作。那時(shí)候，在加密貨幣領(lǐng)域工作的非技術(shù)人員很少，女性更少，所以我無(wú)法找到合適的機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，麥肯錫給我提供了我一個(gè)管理顧問(wèn)的職位，幫助金融機(jī)構(gòu)啟動(dòng)數(shù)字攻擊業(yè)務(wù)，這為我的下一個(gè)職位提供了基礎(chǔ)知識(shí)。

2、 ChainCatcher：LongHash Ventures 成立于 2017 年底，為什么在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上選擇創(chuàng)辦一家 Web3 基金？可以帶我們回憶一下這個(gè)想法出現(xiàn)到正式落地的經(jīng)過(guò)嗎？

Emma Cui ：2017年，我通過(guò)機(jī)緣巧合，接觸到了行業(yè)內(nèi)的先驅(qū)人物，比如說(shuō) Hashkey 的肖風(fēng)總，分布式資本的沈總和暴走恭親王，得到了 Hashkey 和分布式資本的資金支持，我在麥肯錫的前同事 Shi Khai 也加入并且一起創(chuàng)辦了 LongHash Ventures 。

Longhash Ventures 最初成立的時(shí)候，賬上資金并不寬裕，2018到 2019 年的熊市期間，我們籌集資金非常困難。當(dāng)時(shí)我們?cè)噲D建立第一只基金，而我被拒絕了無(wú)數(shù)次。我們那時(shí)也只有四個(gè)人，每年卻要加速20個(gè)項(xiàng)目。

有一段時(shí)間，我們?cè)阢y行里僅有維持兩個(gè)月周期的現(xiàn)金。好在 DeFi Summer 最終在 2020 年中出現(xiàn)了，從那以后我們的業(yè)務(wù)開始起飛。

3、ChainCatcher：從銀行家、麥肯錫顧問(wèn)，再到 Web3 領(lǐng)域做投資 ，你認(rèn)為加密金融相比于傳統(tǒng)金融，帶來(lái)了哪些真正的變革？還有哪些不足，需要向傳統(tǒng)金融借鑒的？

Emma Cui ：加密金融相比傳統(tǒng)金融，帶來(lái)了以下幾方面的變革：

比如在去中心化和透明性上，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了公開、不可篡改的交易記錄，提高了透明度和信任度

加密金融也打破地理和政治邊界，讓跨境支付更加便捷和低成本，為那些無(wú)法獲得傳統(tǒng)銀行服務(wù)的人群提供了金融服務(wù)。此外，智能合約、去中心化金融（ DeFi ）等新概念和技術(shù)帶來(lái)了新的金融服務(wù)和產(chǎn)品。

但加密金融也有不足之處，在監(jiān)管合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理、用戶保護(hù)上需要向傳統(tǒng)金融借鑒。

4、ChainCatcher：LongHash Ventures 目前已經(jīng)發(fā)展了 7 年時(shí)間，業(yè)務(wù)拓展了哪些板塊？目前資金規(guī)模有多大？團(tuán)隊(duì)規(guī)模有多大？團(tuán)隊(duì)成員構(gòu)成是怎樣的？

Emma Cui ：我們有兩條業(yè)務(wù)線：基金投資和加速器計(jì)劃。

在基金投資上，我們專注于投資早期的區(qū)塊鏈和加密貨幣項(xiàng)目，幫助他們成長(zhǎng)并取得成功。而我們提供專業(yè)的加速器計(jì)劃，可以幫助初創(chuàng)企業(yè)獲得資源和指導(dǎo)。

目前， LongHash Ventures 管理的資金規(guī)模達(dá)到了數(shù)億美元，具體數(shù)據(jù)可能會(huì)有所波動(dòng)。我們的團(tuán)隊(duì)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，目前約 10 名成員。

團(tuán)隊(duì)成員來(lái)自多樣化的背景，包括咨詢，金融、技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷等，他們來(lái)自麻省理工、斯坦福還有帝國(guó)理工。目前團(tuán)隊(duì)成員分布在全球多個(gè)地區(qū)，主要集中在新加坡和美國(guó)等地。

5、ChainCatcher：從公開資料看，你們至少推出了兩期基金，方便透露一些基金收益情況嗎？

Emma Cui ：確實(shí)我們已經(jīng)推出了兩期基金。兩期基金都專注于早期區(qū)塊鏈項(xiàng)目，取得了良好的回報(bào)，內(nèi)部收益率（ IRR ）達(dá)到了40%-70%， 雖然還沒有到最后退出期，初步數(shù)據(jù)顯示其表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

看好 AI 與 Crypto 結(jié)合的八個(gè)方向

6、ChainCatcher：從加密數(shù)據(jù)平臺(tái)上 Rootdata 看， LongHash Ventures 已經(jīng)累計(jì)投資了 100 多個(gè)項(xiàng)目，你們有沒有一直堅(jiān)持的投資戰(zhàn)略或準(zhǔn)則？哪些要重點(diǎn)投資，哪些是可能不會(huì)投的？單筆投資金額大概是多少？

Emma Cui ：在投資領(lǐng)域上，我們主要關(guān)注區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施、去中心化金融（ DeFi ）和 Web3 應(yīng)用等領(lǐng)域的早期項(xiàng)目。我們會(huì)評(píng)估項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力和成長(zhǎng)空間，選擇那些有望在未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的項(xiàng)目。

此外，我們特別注重項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的背景和技術(shù)實(shí)力。一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新的技術(shù)是我們投資的重要考量因素。

在單筆投資金額上，通常在 50 萬(wàn)到 500萬(wàn)美元之間，具體金額取決于項(xiàng)目的階段和需求。

我們可能不會(huì)投資的項(xiàng)目包括缺乏創(chuàng)新性、市場(chǎng)同質(zhì)化嚴(yán)重的項(xiàng)目，在合規(guī)性和法律風(fēng)險(xiǎn)上存在問(wèn)題的項(xiàng)目我們也會(huì)謹(jǐn)慎考慮。

7、ChainCatcher：從你們的投資領(lǐng)域來(lái)看， LongHash Ventures 很大部分投資了基礎(chǔ)設(shè)施，其次是 DeFi ，可以分享一下在這兩個(gè)投資領(lǐng)域，你們的投資偏好是什么嗎？

Emma Cui ：在基礎(chǔ)設(shè)施上，我們傾向于投資那些致力于提升區(qū)塊鏈性能、可擴(kuò)展性和安全性的項(xiàng)目。例如新的共識(shí)算法、跨鏈解決方案和 Layer 2擴(kuò)展技術(shù)。 我們第二只基金的主題會(huì)專注于多鏈基礎(chǔ)設(shè)施，特別是圍繞創(chuàng)新的 L1 、 L2 聚合或跨鏈解決方案等規(guī)模解決方案、互操作性框架，以及身份、隱私和數(shù)據(jù)可用性等關(guān)鍵模塊化層。

我們認(rèn)為，目前的 Web3 基礎(chǔ)設(shè)施水平無(wú)法支持主流規(guī)模的零售友好型應(yīng)用程序，因此，建設(shè)和投資強(qiáng)大的 Web3 基礎(chǔ)設(shè)施有巨大的好處。

在 DeFi 上我們關(guān)注那些能夠提供高效流動(dòng)性管理和優(yōu)化的項(xiàng)目，例如去中心化交易所（ DEX ）、流動(dòng)性挖礦平臺(tái)和自動(dòng)做市商（ AMM ）。

此外， CeFi 保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具在保護(hù)用戶資產(chǎn)方面起著關(guān)鍵作用，我們傾向于支持那些致力于提高 DeFi 安全性和可靠性的項(xiàng)目。

8、ChainCatcher：今年至今你們已經(jīng)投資了 10 多個(gè)項(xiàng)目，涉及 AI + Crypto 、比特幣生態(tài)、 LSD 、模塊化區(qū)塊鏈等這輪牛市下最火熱的幾大領(lǐng)域，尤其是在 AI + Crypto 領(lǐng)域你們似乎投資比重最大，你們偏好投資哪些方面的 AI + Crypto 案列？

Emma Cui ：我們認(rèn)為AI+Crypto 目前可以在這 8 個(gè)細(xì)分方向上有所作為：

智能合約自動(dòng)化上，AI可以優(yōu)化交易撮合和定價(jià)算法，提高去中心化交易所（DEX）的效率。AI還可以自動(dòng)生成和審計(jì)智能合約，減少人為錯(cuò)誤并提高安全性。

數(shù)據(jù)分析和預(yù)測(cè)上，AI可以分析區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)和市場(chǎng)趨勢(shì)，提供更精準(zhǔn)的投資預(yù)測(cè)和決策支持，以及實(shí)時(shí)監(jiān)控和分析區(qū)塊鏈上的交易數(shù)據(jù)，提供深度洞察。

數(shù)字身份和認(rèn)證身份驗(yàn)證上，結(jié)合AI的生物識(shí)別技術(shù)（如面部識(shí)別、指紋識(shí)別）和區(qū)塊鏈的不可篡改特性，可以構(gòu)建安全的數(shù)字身份系統(tǒng)。AI還可以可以自動(dòng)化KYC（了解你的客戶）和AML（反洗錢）流程，確保用戶身份驗(yàn)證的效率和準(zhǔn)確性。

供應(yīng)鏈管理上，AI結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)時(shí)監(jiān)控供應(yīng)鏈中的產(chǎn)品流動(dòng)，確保產(chǎn)品的真實(shí)性和來(lái)源可追溯。通過(guò)AI分析供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，優(yōu)化庫(kù)存管理和物流，提升整體供應(yīng)鏈效率。

NFT 和數(shù)字藝術(shù)上，AI生成獨(dú)特的數(shù)字藝術(shù)作品，并通過(guò)區(qū)塊鏈平臺(tái)進(jìn)行銷售和交易版權(quán)管理：利用區(qū)塊鏈和AI技術(shù)進(jìn)行數(shù)字作品的版權(quán)保護(hù)和管理，確保創(chuàng)作者的權(quán)益。

隱私保護(hù)和數(shù)據(jù)安全上，AI可以結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)隱私保護(hù)計(jì)算（如多方安全計(jì)算、聯(lián)邦學(xué)習(xí)），在保證數(shù)據(jù)隱私的前提下進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。AI還可以實(shí)時(shí)監(jiān)控區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的安全狀態(tài)，檢測(cè)并防范潛在的攻擊和威脅。

游戲和虛擬世界上，AI驅(qū)動(dòng)的虛擬助手可以在區(qū)塊鏈游戲和虛擬世界中提供個(gè)性化服務(wù)。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)管理和交易游戲內(nèi)資產(chǎn)，AI幫助優(yōu)化資產(chǎn)的使用和分配。

在去中心化自治組織（ DAO ）上，AI用于優(yōu)化DAO的治理結(jié)構(gòu)和決策流程，提高組織效率和透明度。同時(shí)AI也可以自動(dòng)化DAO的運(yùn)營(yíng)管理，提高自治組織的運(yùn)營(yíng)效率。

9、 ChainCatcher：LongHash Ventures 大多都是參投，只有少數(shù)項(xiàng)目是領(lǐng)投？一般什么情況下你們會(huì)領(lǐng)投？

Emma Cui ：我們剛起步的時(shí)候確實(shí)參投的比較多，一是基金規(guī)模比較小，二是我們從加速器做起，很多時(shí)候我們從 pre - seed 輪參與，把 priced round 定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)來(lái)保證公允 ，比如 Astar network ，來(lái)自于我們 2019 年的加速器。

但是從二期基金開始，我們開始在2022-2023 熊市階段，給看好的項(xiàng)目領(lǐng)投，并且下重注。比如 Particle network , 我們領(lǐng)投的 pre - seed 輪，最近剛以1. 5 億美元估值完成戰(zhàn)略輪。還有 Arcium network , 我們領(lǐng)頭的 pre - seed 輪， 最后完成 5 千萬(wàn)美元估值戰(zhàn)略輪。像 Saga network , 最近剛上幣安，我們也是 seed 輪最大的 tickesize 之一。其他我們領(lǐng)投的項(xiàng)目還包括 Vitalik 參投天使輪的 Kakarot ，還有畢業(yè)于 a16z Crypto school 的 Primev。

我們領(lǐng)投的邏輯還是回歸到對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)本身的信心。

為什么這輪牛市只有微創(chuàng)新？

10、ChainCatcher：你們認(rèn)為這輪牛市到了什么階段？早期、中期還是末期？

Emma Cui ：我個(gè)人認(rèn)為早期。從去年最后一個(gè)季度啟動(dòng)的這一輪行情更多的是 BTC 現(xiàn)貨 ETF 的預(yù)期帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)。機(jī)構(gòu)流動(dòng)性都進(jìn)入了 BTC 現(xiàn)貨 ETF 。

?要啟動(dòng)真正的牛市，我們需要更多的催化劑，比如降息，更多的資本流入加密市場(chǎng)，真正讓人耳目一新的創(chuàng)新性應(yīng)用等等。

11、ChainCatcher：這輪牛市有不少觀點(diǎn)稱是一個(gè)微創(chuàng)新牛市，行業(yè)并沒有像前兩個(gè)周期出現(xiàn)像 DeFi 類似的大的大的創(chuàng)新，你是否認(rèn)同？背后可能有哪些原因？

Emma Cui ：認(rèn)同部分觀點(diǎn)。當(dāng)前牛市更多是在已有技術(shù)和應(yīng)用的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，而不是引入完全顛覆性的創(chuàng)新。這些微創(chuàng)新包括 DeFi 的擴(kuò)展、 NFT 應(yīng)用的多樣化、區(qū)塊鏈性能的提升等。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？區(qū)塊鏈和加密技術(shù)經(jīng)過(guò)前幾個(gè)周期的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了較高的成熟度，顛覆性創(chuàng)新的難度增加。當(dāng)前的資源更多地集中在優(yōu)化和擴(kuò)展現(xiàn)有應(yīng)用上，而非探索全新的領(lǐng)域。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展的需求增加，投資者和用戶更關(guān)注技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用和商業(yè)化，而非單純的概念創(chuàng)新。

各國(guó)對(duì)于加密市場(chǎng)的監(jiān)管也對(duì)創(chuàng)新有一些阻礙。

雖然當(dāng)前是微創(chuàng)新為主，但這并不意味著大規(guī)模創(chuàng)新不會(huì)再出現(xiàn)。我們認(rèn)為跨領(lǐng)域的綜合應(yīng)用可能成為未來(lái)的創(chuàng)新熱點(diǎn)，如 AI 與區(qū)塊鏈的結(jié)合、物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈的融合等。

12、ChainCatcher：這輪牛市你們的投資目標(biāo)是什么？對(duì)投資者或者創(chuàng)業(yè)者有哪些建議？

Emma Cui ：當(dāng)然首要目標(biāo)是給我們的投資人提供超預(yù)期的回報(bào)。與此同時(shí)，我們也希望可以通過(guò)支持那些有創(chuàng)意、有潛力的區(qū)塊鏈和加密項(xiàng)目，來(lái)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，關(guān)注實(shí)際應(yīng)用，支持基礎(chǔ)設(shè)施、 DeFi 、 NFT 、 Web3 等領(lǐng)域。同時(shí)希望可以通過(guò)投資和孵化，構(gòu)建一個(gè)合作共贏的生態(tài)系統(tǒng)。

我們希望同行的投資人共勉，用長(zhǎng)期視角投資，同時(shí)適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險(xiǎn)。

我們也希望創(chuàng)業(yè)者可以保持初心，做出有價(jià)值的產(chǎn)品，關(guān)注用戶需求，同時(shí)能夠靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，堅(jiān)持和投資者、社區(qū)保持透明溝通，建立信任。