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隨著監(jiān)管政策持續(xù)加碼，IPO“棄考”的企業(yè)數(shù)量也逐漸增多。證監(jiān)會官網(wǎng)披露顯示，由國信證券保薦的安特磁材已在近期主動撤回上市材料。而就在今年5月中旬，國信證券另一IPO項目廣東銘基高科電子股份有限公司也宣告終止。

在此之前，國信證券的保薦項目浙江斯普智能科技股份有限公司、陜西瑞科新材料有限公司、智達(dá)信科技術(shù)股份有限公司等也接連“撤單”。隨著“棄考”數(shù)量增多，國信證券2024年保薦項目總數(shù)或再度下降，投行業(yè)務(wù)雪上加霜。

近年來，國信證券的投行業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。據(jù)wind數(shù)據(jù)，2021年至2023年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入連續(xù)下滑，分別為19.79億元、18.16億元、13.63億元。

與此同時，國信證券的投行承銷數(shù)量、募資金均呈下滑態(tài)勢。2023年，該公司完成股票主承銷項目23.83家，募集資金260.45億元，而在2022年上述數(shù)量分別為28.75家和295.92億元，2021年為37.5家和439.36億元，無論是承銷數(shù)量還是募資金均呈下滑態(tài)勢。

禍不單行，在保薦項目接連終止的同時，國信證券投行業(yè)務(wù)又因為出現(xiàn)違規(guī)而接連遭到監(jiān)管處罰。

今年5月10日，國信證券因為保薦項目利爾達(dá)上市當(dāng)年即虧損，且該項目選取的上市標(biāo)準(zhǔn)含凈利潤標(biāo)準(zhǔn)，而遭到浙江證監(jiān)局監(jiān)管警示，兩位保代跟著領(lǐng)罰。同時利爾達(dá)的管理層董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書均遭到監(jiān)管警示，同時記入證券期貨市場誠信檔案。

而在上述罰單前幾天，國信證券因為未能持續(xù)關(guān)注保薦項目奧普特募集資金的存儲使用情況，未及時發(fā)現(xiàn)奧普特使用營銷中心募投資金向其他項目支付員工薪酬的問題，被廣東證監(jiān)局出具警示函。

此外，今年1月份，因保薦垠藝生物IPO過程中存在多項違規(guī)行為，國信證券及其兩名保代周夢、楊濤被深交所采取書面警示的自律監(jiān)管措施。

投行業(yè)務(wù)實際上曾是國信證券的王牌業(yè)務(wù)，但因保薦項目屢出“事故”，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)一落千丈。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，國信證券在2007年、2008年、2009年、2012年、2015年的A股IPO項目的承銷數(shù)量均在行業(yè)中排名第一。2017年及之前，國信證券的IPO承銷保薦項目數(shù)量常年維持在前五名。

轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2018年，當(dāng)年國信證券保薦的項目華澤鈷鎳（已退市）被查出保薦文件及恢復(fù)上市文件中存在虛假記載、重大遺漏。作為處罰，國信證券被責(zé)令改正，并沒收保薦業(yè)務(wù)收入及罰款合計2800萬元。

國信證券其他在審保薦項目受到了波及。2018年，國信證券的IPO承銷保薦數(shù)量僅為2家，排名第15名。自此后，國信證券的投行業(yè)務(wù)一直在10名左右徘徊。

據(jù)年報披露，2023年國信證券完成股票主承銷項目23.83家，募集資金260.45億元，分別位居行業(yè)第10、第8。完成IPO項目11.5家，行業(yè)排名第10，其中完成主板IPO項目4家， 居于行業(yè)第3；完成再融資項目12.33個，行業(yè)排名第12。

由此來看，上市公司出現(xiàn)財務(wù)造假等重大“事故”不僅會讓投資者蒙受損失，保薦機構(gòu)自身投行業(yè)務(wù)同樣可能遭受“毀滅性”打擊。

但在遭遇華澤鈷鎳一案后，國信證券的保薦質(zhì)量似乎并沒有相應(yīng)提高，近兩年國信證券保薦的IPO項目多數(shù)出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國信證券2022年共有15個IPO保薦項目上市，其中9家項目在上市當(dāng)年營收或凈利潤下滑。

比如，上文提到的利爾達(dá)于2023年2月17日在北交所上市，招股書披露該公司2022年的扣非凈利潤約為9150萬元，然而2023年上市當(dāng)年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-1831.71萬元；2022年9月上市場的逸豪新材在2021年的扣非凈利潤還是1.54億元，而到2023年則變成虧損3594.08萬元；同年9月上市的邦彥技術(shù)2021年的扣非凈利潤為5743.92萬元，2023年則虧損了1.12億元，凡此種種，不勝枚舉。

“看門人”失守導(dǎo)致大量“垃圾股”進入A股，惡化資本市場生態(tài)。為此，今年4月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》簡稱新“國九條”，明確要求要壓實中介機構(gòu)“看門人”的責(zé)任，對中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)水平和項目質(zhì)量提出了更高要求。在此背景下，國信證券的保薦質(zhì)量將受到考驗。