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大家印象中，中國(guó)是一直在減持美債的，對(duì)吧？

但是，事實(shí)上，中國(guó)確實(shí)在減持美債，但是并沒有夸張到大家臆想的清盤程度！

甚至，近期中國(guó)還在增持美債了！

還記得2022年年底，國(guó)家隊(duì)沉寂多年突然抄底黃金嗎？隨后，黃金走出一波牛市！

所以，國(guó)家隊(duì)這次抄底美債，或許就是個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)！

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡(luò)、侵刪

6月18日，美國(guó)財(cái)政部公布了2024年4月的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，該報(bào)告顯示。

中國(guó)在4月份持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模環(huán)比增加33億美元，至7707億美元。

這是，中國(guó)今年以來首度增持美債。

再往前，國(guó)家隊(duì)在2023年11月、12月分別增持124億、343億美元的美國(guó)國(guó)債。

如果有心的，可以看看下圖。

2020年美聯(lián)儲(chǔ)降息至接近零利率，之后美國(guó)通脹開始回升，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)開始有加息預(yù)期。

國(guó)家隊(duì)也是從那個(gè)時(shí)候開始嘗試性地減持美債。

2022年初，美聯(lián)儲(chǔ)正式加息，國(guó)家隊(duì)開始加速減持美債。

2023年底，美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，國(guó)家隊(duì)開始嘗試性增持美債。

2024年初，全球降息預(yù)期再起，國(guó)家隊(duì)再次嘗試性增持美債。

這一波操作，賣在高點(diǎn)、買在低點(diǎn)；簡(jiǎn)直神了。

數(shù)據(jù)來源：wind

看到這里，我突然有一種和國(guó)家隊(duì)英雄所見略同的感覺。

早在去年年底、今年年初我就在私密圈子里提到美債有走牛的概率。

你看看那時(shí)候美債的價(jià)格，再看看現(xiàn)在美債的價(jià)格。

這種趨勢(shì)已經(jīng)越來越明顯了。

為什么，這個(gè)時(shí)候抄底？

說到底，是為了外匯儲(chǔ)備的保值增值！

美國(guó)假如開始降息，那么美債就會(huì)觸底回升，包含美債在內(nèi)的外匯儲(chǔ)備價(jià)值就會(huì)提高。

就好比，咱自己家庭里買了100萬的黃金，黃金上漲10%，他的家庭資產(chǎn)是不是就升值了？

這里我再簡(jiǎn)單解釋下債券和利率之間的關(guān)系。

記住一個(gè)結(jié)論。

他倆的走勢(shì)是相反的，加息利率升高，債券下跌；降息利率走低，債券上漲。

舉個(gè)例子。

假如你手里有100萬元要存銀行里，銀行給你5%的利息，你按單利存20年的話，到期后你將會(huì)有100萬*5%利率*20年=100萬。

這個(gè)大家都容易懂。

那么，第二年假如銀行調(diào)低了利率，變?yōu)?%。這時(shí)，你又按單利存20年，到期后的利息則是80萬了。

這個(gè)也不難理解。

好了，這時(shí)你家里有急事需要錢，你要打算把第一年的100萬存單賣掉。

請(qǐng)問，你會(huì)賣多少錢？

我告訴你，你只要出價(jià)不超過120萬（便于理解，這里用120萬代替精確數(shù)字），就會(huì)有人買。

為啥？

我現(xiàn)在去銀行存100萬，20年后利息是80萬。

假如我現(xiàn)在用110萬買下這張5%利率的存單，雖然多付了10萬元。

但是到期后利息是100萬元，扣除我多付的 10萬元，我仍然是賺了90萬。

這比直接存銀行的80萬還要多10萬元！

所以，即使你賣110萬的價(jià)格，這張5%利率的存單依然很有吸引力。

這個(gè)例子就是告訴我們，利率走低的過程中，資金追捧債券的核心邏輯，它能給我更高的利息。

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡(luò)、侵刪

相反的是，利率走高過程中，大家往往會(huì)購(gòu)買新發(fā)行的債券，那么老的低利率的債券價(jià)格就會(huì)下跌。

踏不準(zhǔn)節(jié)奏，就會(huì)發(fā)生巨大的虧損。

近期，日本第五大銀行Norinchukin Bank農(nóng)林中央金庫突然暴雷。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，2024年度該銀行虧損將從先前估計(jì)的5000億日元(約合31.47億美元)，一舉跳升到1.5萬億日元(約合94.41億美元)。

日本銀行的這個(gè)暴雷和當(dāng)年硅谷銀行暴雷的邏輯一模一樣。

他就是在利率低位時(shí)持有了太多的美債，美聯(lián)儲(chǔ)加息以后，這些美債價(jià)格下跌，銀行出現(xiàn)了虧損。

對(duì)比一下，我們國(guó)家隊(duì)多聰明！

正如上文所言，國(guó)家隊(duì)在美聯(lián)儲(chǔ)剛開始降息時(shí)就在減持美債了，一路下來減持了近3000億美債。

看得出來，我們國(guó)家隊(duì)總是先人一步。

我的感覺就是，國(guó)家隊(duì)好像看透了美國(guó)的底牌。

國(guó)家隊(duì)每次賣出美債，都幾乎賣在了高點(diǎn)；每次增持美債，又都幾乎抄在了價(jià)格低點(diǎn)。

操作越來越國(guó)際化了。

這讓，我想起國(guó)家隊(duì)的另一個(gè)神操作。

就是黃金。

國(guó)家隊(duì)過去18個(gè)月連續(xù)購(gòu)買黃金。

黃金價(jià)格差不多從1600美元/盎司上漲到2400美元/盎司以上。黃金價(jià)格漲幅接近50%！

這事大家應(yīng)該印象很深刻！

見下圖，低點(diǎn)買入黃金，一路推升金價(jià)。

不得不說，國(guó)家隊(duì)的操作非常出神入化！

數(shù)據(jù)來源：wind

現(xiàn)在，國(guó)家隊(duì)開始增持美國(guó)國(guó)債了！

可以再跟蹤一下這個(gè)數(shù)據(jù)，如果國(guó)家隊(duì)持續(xù)增持的話。

不排除，國(guó)家隊(duì)的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)變了，從高位的黃金逐漸切換到了低位的美債。

想想，國(guó)家隊(duì)這幾年的精準(zhǔn)操作，是不是也預(yù)示著美債會(huì)有一波行情呢？

想想，國(guó)家隊(duì)手里有著7000多億的貨都依然穩(wěn)如泰山，勝券在握；我們小老百姓有啥好擔(dān)心的呢？

想想，天真塌下來了，也有個(gè)高的在頂著。

當(dāng)然，即使這樣，我們依然需要對(duì)市場(chǎng)保持敬畏之心。

我們需要不斷地跟蹤數(shù)據(jù)，不斷地修正邏輯，才能使得最終結(jié)果不會(huì)偏離正確的軌跡。

這就需要一個(gè)私密的圈子，說真話、講干貨、亮數(shù)據(jù)，聊邏輯。

保持著聯(lián)系，保持著交流，保持著碰撞，才能消除市場(chǎng)雜亂的噪音，看清事情的真相。

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THE END

來源： 米筐投資（ID：mikuangtouzi） 作者：慧凈

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