美聯(lián)儲(chǔ)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日公布年度銀行壓力測(cè)試結(jié)果，評(píng)估金融機(jī)構(gòu)抵御特定風(fēng)險(xiǎn)的能力。

市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，美國(guó)大中型銀行將展現(xiàn)擁有充足的資本來(lái)抵御任何動(dòng)蕩的能力，然而在經(jīng)濟(jì)前景和監(jiān)管不確定性的情況下，對(duì)投資者的回報(bào)預(yù)期或持保守態(tài)度。

監(jiān)管政策博弈

按照美聯(lián)儲(chǔ)此前公布的計(jì)劃，今年將對(duì)32家總資產(chǎn)超過(guò)1000億美元的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行測(cè)試，門(mén)檻比去年的2500億美元大幅降低。

華爾街大行摩根大通、花旗、美國(guó)銀行、高盛、富國(guó)銀行和摩根士丹利的表現(xiàn)往往更受到關(guān)注。今年，隨著更多的中型銀行加入，外界將對(duì)美國(guó)銀行業(yè)健康狀況有更全面的了解。

去年，硅谷銀行的倒閉一度引發(fā)小規(guī)模危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)加息擠壓了地區(qū)銀行的利潤(rùn)率并提高了商業(yè)房地產(chǎn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。加上今年4月費(fèi)城共和第一銀行（Republic First Bank）被出售給富爾頓銀行（Fulton Bank），近16個(gè)月來(lái)已經(jīng)有6家機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)。此次，外界將密切關(guān)注此前涉及評(píng)級(jí)下調(diào)壓力的公民金融（Citizens）、科凱國(guó)際集團(tuán)（KeyCorp）等數(shù)家中型銀行的表現(xiàn)。

對(duì)于大行而言，壓力測(cè)試可能是它們與美聯(lián)儲(chǔ)在監(jiān)管政策博弈上的機(jī)會(huì)。就在上周，美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）表示，美國(guó)銀行、花旗、高盛和摩根大通的“生前遺囑”存在缺陷，并要求這四大銀行必須采取補(bǔ)救措施?！皩?duì)資產(chǎn)超過(guò)1000億美元的銀行提高監(jiān)管資本要求的提議，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)信貸有利?！蹦碌贤顿Y者服務(wù)公司金融機(jī)構(gòu)董事總經(jīng)理阿爾索夫(Ana Arsov)表示，“這些銀行可能會(huì)承擔(dān)更高的短期成本來(lái)實(shí)現(xiàn)這些要求，并需要時(shí)間過(guò)渡到更高的資本水平?？紤]到銀行融資成本上升、債券收益率曲線倒掛和未來(lái)幾個(gè)季度資產(chǎn)質(zhì)量可能惡化等不利因素，以‘有機(jī)’方式籌集資金可能更具挑戰(zhàn)性?！?/P>

第一財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，美國(guó)銀行業(yè)在去年底舉行的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表達(dá)了對(duì)新政的不滿和擔(dān)憂，認(rèn)為這可能會(huì)打擊貸款，傷害小企業(yè)和消費(fèi)者。摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙當(dāng)時(shí)在證詞中提及：“如果按照草案推行計(jì)劃，這將以美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有研究或考慮過(guò)的方式從根本上改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)。很多貸款變得無(wú)利可圖?！贝髅商岬搅颂?yáng)能、風(fēng)能、中間市場(chǎng)和社區(qū)貸款。

美聯(lián)儲(chǔ)壓力測(cè)試的結(jié)果也將影響到金融機(jī)構(gòu)未來(lái)的資本分配計(jì)劃。金融機(jī)構(gòu)可能對(duì)支出持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)榇箢~股息和回購(gòu)可能會(huì)影響其資本需求相關(guān)的立場(chǎng)。

瑞杰金融（Raymond James）分析師米爾斯（Ed Mills）認(rèn)為，這將是整個(gè)資本監(jiān)管改革戰(zhàn)爭(zhēng)的代理人之戰(zhàn)。“向股東返還的資本可能會(huì)有所增加，但由于資本規(guī)范尚未最終確定，預(yù)計(jì)增速會(huì)相對(duì)有限?！彼f(shuō)。

作為本次評(píng)估的重要部分，在美聯(lián)儲(chǔ)假設(shè)的經(jīng)濟(jì)衰退情形下，銀行需要證明能否保持4.5%及以上的最低資本充足率。同時(shí)，美國(guó)最大的數(shù)家全球性銀行還必須額外滿足至少1%的附加資本監(jiān)管要求。

在去年的報(bào)告中，面對(duì)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，接受測(cè)試的23家銀行將總共遭受5410億美元的損失，但這仍將使它們的資本是美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定所需要求的2倍以上。

據(jù)悉，美聯(lián)儲(chǔ)今年設(shè)定“嚴(yán)重不利”情景設(shè)想包括失業(yè)率從2023年的6.4個(gè)百分點(diǎn)躍升到10%的峰值。房?jī)r(jià)下跌38%以及短期利率降至幾乎為零等。與2023年一樣，該測(cè)試還預(yù)計(jì)商業(yè)地產(chǎn)（CRE）價(jià)格將暴跌40%。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推遲降息，商業(yè)地產(chǎn)依然是目前地區(qū)銀行面臨的潛在隱患，因?yàn)檗k公室空置率和高利率繼續(xù)給房東帶來(lái)壓力。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，今年以來(lái)發(fā)布的多份經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)也顯示，商業(yè)地產(chǎn)需求持續(xù)低迷，在硅谷銀行風(fēng)波后，美聯(lián)儲(chǔ)因沒(méi)有調(diào)查貸款人承受更高利率的能力而受到批評(píng)。

惠譽(yù)北美銀行評(píng)級(jí)主管沃爾夫（Christopher Wolfe）表示，投資者將關(guān)注銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款的表現(xiàn)，“銀行一直在為辦公貸款組合留出高達(dá)10%的準(zhǔn)備金，與大型銀行相比，商業(yè)地產(chǎn)將是一個(gè)重點(diǎn)，但主要是地區(qū)性銀行?！?/P>

此外，擁有大量交易業(yè)務(wù)的銀行將面臨“全球市場(chǎng)沖擊”的測(cè)試情形，其中一些銀行還將面臨最大交易對(duì)手方破產(chǎn)的測(cè)試情形。今年的測(cè)試還包括額外的探索性經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)沖擊，這不會(huì)有助于設(shè)定資本要求，但將有助于美聯(lián)儲(chǔ)衡量是否應(yīng)該在未來(lái)擴(kuò)大測(cè)試。

(本文來(lái)自第一財(cái)經(jīng))