作為廣西首家資產(chǎn)規(guī)模突破5000億大關(guān)的城商行，桂林銀行股份有限公司（下稱“桂林銀行”）一度是外界最為看好的廣西首家上市銀行候選人。自2015年籌備上市以來，該行的營(yíng)收規(guī)模也始終保持著穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

但即便已接受IPO輔導(dǎo)將近一年，桂林銀行的盈利能力仍算不上優(yōu)秀，無法達(dá)到監(jiān)管要求的“及格線”。此外，凈息差收窄、不良率抬頭，以及內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)都是阻礙桂林銀行內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)能形成的經(jīng)營(yíng)痛點(diǎn)。

無論是從監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的角度切入，還是就合規(guī)內(nèi)控現(xiàn)狀而言，桂林銀行的上市前景，仍然不甚明朗。

一、籌備上市多年，或成廣西銀行第一股

公開信息顯示，桂林銀行成立于1997年，是一家具有獨(dú)立法人資格的國(guó)有控股銀行。經(jīng)過多年發(fā)展，該行截至2024年3月末已在廣西12個(gè)地級(jí)市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，金融服務(wù)覆蓋100%的縣域、66%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和57%的行政村。

截至同期，桂林銀行的資產(chǎn)總額為5219.85億元，同比增長(zhǎng)10.80%；各項(xiàng)存款3508.79億元，同比增長(zhǎng)13.11%；各項(xiàng)貸款3056.95億元，同比增長(zhǎng)13.26%，是廣西省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的單一地方法人金融機(jī)構(gòu)。

廣西政府曾在《廣西地方法人金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2022—2024年）》中提出，該省力爭(zhēng)在2024年末前，實(shí)現(xiàn)3家城商行資產(chǎn)規(guī)模1.4萬(wàn)億元、存款余額9000億元、貸款余額7300億元，1家城市商業(yè)銀行進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。

桂林銀行也不負(fù)眾望，于2023年8月開始IPO輔導(dǎo)。據(jù)輔導(dǎo)備案報(bào)告，桂林銀行將接受中信證券為期近兩年的輔導(dǎo)，涉及歷史沿革問題梳理，內(nèi)部控制、健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度培訓(xùn)，完善公司治理運(yùn)行、信息披露制度規(guī)范，以及輔導(dǎo)總結(jié)。

實(shí)際上，桂林銀行早在2015年便啟動(dòng)了上市進(jìn)程，計(jì)劃登陸新三板，但在次年主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。五年后，桂林銀行向主板發(fā)起沖擊，宣稱將適時(shí)向廣西證監(jiān)局申報(bào)上市輔導(dǎo)，進(jìn)一步加快上市步伐，力爭(zhēng)3年至5年內(nèi)在主板申報(bào)IPO。

截至目前，中信證券已披露三期關(guān)于桂林銀行首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展的情況報(bào)告。據(jù)悉，中信證券對(duì)該行的輔導(dǎo)計(jì)劃將于2025年4至6月完成，并制作首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)文件。

值得注意的是，廣西北部灣銀行也已完成A股IPO保薦機(jī)構(gòu)采購(gòu)等項(xiàng)目招標(biāo)，并于近日宣布啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作，計(jì)劃對(duì)接保薦機(jī)構(gòu)，目前IPO進(jìn)程略落后于桂林銀行。也就是說，若上市進(jìn)展順利，桂林銀行有幾率成為廣西省內(nèi)首家上市銀行。

但從另一個(gè)維度來看，桂林銀行距正式遞表還有一年左右的時(shí)間，其2022年至2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將成為資本市場(chǎng)評(píng)估其經(jīng)營(yíng)成效的關(guān)鍵因素。

二、營(yíng)收曲線上揚(yáng)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)仍未達(dá)標(biāo)

自喊出主板上市口號(hào)以來，桂林銀行一直保持著穩(wěn)中有增的營(yíng)收規(guī)模，2020年至2022年的營(yíng)業(yè)收入分別為69.38億元、83.30億元和91.58億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.31%。2023年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.62億元，同比增長(zhǎng)13.14%。

將收入結(jié)構(gòu)拆分后不難看出，桂林銀行對(duì)于凈利息收入的依賴尤為顯著，2023年該項(xiàng)收入的規(guī)模為93.94億元，同比增長(zhǎng)7.65%，占其總收入的90.66%。而在國(guó)內(nèi)銀行均受到息差下行承壓的當(dāng)下，該行面臨的息差挑戰(zhàn)只多不少。

雖然桂林銀行并未在財(cái)報(bào)中公布自身的凈息差，但結(jié)合大公國(guó)際發(fā)布的桂林銀行2024年金融債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告可知，該行2020年、2021年、2022年度和2023年前三季度的凈息差分別為2.10%、2.08%、1.91%和1.73%，降幅十分明顯。

值得注意的是，桂林銀行的盈利能力也不甚理想，雖然其2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.69億元，同比增長(zhǎng)36.39%，但該行截至期末的資產(chǎn)利潤(rùn)率僅為0.43%，仍未滿足≥0.6%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不含永續(xù)債下的資本利潤(rùn)率更是僅為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一半。

與此同時(shí)，桂林銀行截至2023年末的存貸比為79.21%，超出75%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)4.21個(gè)百分點(diǎn)。而將時(shí)間線拉長(zhǎng)，該行截至2021年末的存貸比為74.61%，尚且滿足監(jiān)管要求，但在2022年卻上漲2.47個(gè)百分點(diǎn)至77.08%，此后持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

再看資產(chǎn)質(zhì)量層面，桂林銀行2020年至2022年的不良貸款率分別為1.70%、1.66%和1.54%，然而該項(xiàng)數(shù)值在連降三年后，卻于2023年再度出現(xiàn)抬頭趨勢(shì)，由2022年的1.54%回升至1.66%，同比增長(zhǎng)0.12個(gè)百分點(diǎn)。

截止2023年末，桂林銀行共計(jì)逾期貸款76.50億元，較2022年同期增長(zhǎng)7.01億元。其中，3個(gè)月以上及一年以內(nèi)的逾期貸款增勢(shì)最為顯著，由2022年末的10.81億元增至14.80億元，占比亦提升0.08個(gè)百分點(diǎn)至0.5%。

不僅如此，桂林銀行2023年的資本充足程度也有著不同幅度的下滑。該行截至年末的資本充足率為12.07%，較2022年同期下滑0.73%；一級(jí)資本充足率為9.71%，同比下滑0.66%；核心一級(jí)資本充足率為8.77%，同比下滑0.57%。

大公國(guó)際認(rèn)為，桂林銀行成本控制能力有待增強(qiáng)，總資產(chǎn)收益率處于較低水平，盈利能力有待提高；中誠(chéng)信國(guó)際亦指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境壓力下，該行的不良資產(chǎn)存在反彈壓力，進(jìn)而可能對(duì)其盈利水平產(chǎn)生不利影響。

三、高管變動(dòng)頻繁，基金人員“無證上崗”？

除了資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平仍需提高外，桂林銀行的內(nèi)部控制也暗藏著不少潛在風(fēng)險(xiǎn)。

桂林銀行原黨委委員、副行長(zhǎng)卿毅新，曾于2022年因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查。公開信息顯示，卿毅新于2020年4月主動(dòng)請(qǐng)辭，辭職前其已在該行任職12年有余，長(zhǎng)期分管該行業(yè)務(wù)板塊。

這位“老將”，與桂林銀行存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。據(jù)該行2019年年報(bào)披露，其與9家關(guān)聯(lián)方發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易，其中6家與卿毅新有關(guān)，主要涉及的關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容為貸款、按揭授信等，合計(jì)金額26.87億元。

此外，桂林銀行原金融市場(chǎng)部總經(jīng)理劉嵩于2021年8月因受賄罪落馬，被判處有期徒刑10年。桂林銀行臨桂支行行長(zhǎng)劉某華、業(yè)務(wù)科經(jīng)理廖某甲也因違規(guī)出具金融票證罪，分別被判處有期徒刑三年、有期徒刑一年六個(gè)月。

時(shí)至今日，桂林銀行的高層架構(gòu)仍處在動(dòng)蕩之中。僅在2023年一年內(nèi)，該行就有13位董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員離任，且其中近半人成員系屆中離任，過于頻繁的人事調(diào)整，無疑將影響該行經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定度。

另?yè)?jù)年報(bào)披露，桂林銀行2023年作為被告或者被申請(qǐng)人的訴訟金額達(dá)1000萬(wàn)元以上的未決訴訟共2筆，總金額4.9億元；作為第三人的訴訟金額達(dá)1000萬(wàn)元以上的未決訴訟共2筆，總金額0.57億元，大部分為收回不良貸款而主動(dòng)提起。

就在桂林銀行IPO備案的前幾天，廣西證監(jiān)局還向其出具了一份警示函，直指桂林銀行存在未能強(qiáng)化人員資質(zhì)管理、基金銷售系統(tǒng)記錄存在不具備基金銷售資格人員信息、將未經(jīng)基金銷售授權(quán)的分支機(jī)構(gòu)納入基金銷售考核范圍等問題。

簡(jiǎn)單來說，桂林銀行的基金銷售流程存在諸多不符合相關(guān)規(guī)定的環(huán)節(jié)，甚至有基金銷售人員“無證上崗”的情況存在。正因如此，該行及相關(guān)負(fù)責(zé)人被廣西證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

雖然桂林銀行的董監(jiān)高人員，并未在2023年年內(nèi)受到相關(guān)監(jiān)管部門、司法部門處罰，但桂林銀行2023年共收到4筆行政處罰書，共被罰沒686萬(wàn)元，內(nèi)部控制仍存在不小瑕疵。