友邦人壽近兩年凈利潤(rùn)大幅下滑，主要是在于賠付支出和保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金雙雙大漲所致。

文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

歷經(jīng)二十多年的蓬勃發(fā)展后，如今的中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)似乎正步入一個(gè)新的調(diào)整階段。

在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響下，壽險(xiǎn)公司正面臨著利率走低與增員優(yōu)勢(shì)喪失的雙重壓力，業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)大幅下滑，而作為行業(yè)基石的代理人隊(duì)伍規(guī)模，也從昔日的千萬(wàn)之眾銳減至如今的二百余萬(wàn)，公司的償付能力更是頻頻觸及風(fēng)險(xiǎn)警戒線，尤其是中小壽險(xiǎn)公司，正在困難爬坡中跌宕前行。

生存焦慮下，各大壽險(xiǎn)公司不得不尋求新的希望“火苗”來(lái)安然度過(guò)寒冷周期。作為曾經(jīng)的領(lǐng)頭羊——友邦人壽，在當(dāng)下關(guān)鍵時(shí)期，也未能逃過(guò)周期影響，如今陷入了“增收不增利”的困局，每走一步似乎也備感艱辛。

01

業(yè)績(jī)滑坡，凈利潤(rùn)持續(xù)下行

一直以來(lái)對(duì)行業(yè)趨勢(shì)判斷有著較強(qiáng)前瞻性的友邦人壽，2023年啟動(dòng)“新五年計(jì)劃”，提出以“客戶驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、區(qū)域發(fā)展”三大核心關(guān)鍵詞和“產(chǎn)品與服務(wù)、卓越營(yíng)銷員渠道、卓越多元渠道、區(qū)域發(fā)展”四大戰(zhàn)略支柱。

進(jìn)入新五年規(guī)劃的深入之年，友邦人壽今年以來(lái)的業(yè)績(jī)卻遭受重創(chuàng)，不免引發(fā)業(yè)內(nèi)外對(duì)其在中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的擔(dān)憂。

2024年第一季度償付能力報(bào)告顯示，友邦人壽當(dāng)期實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入258.81億元，同比增加24.31%；凈利潤(rùn)卻備感意外的比“腰斬”還要厲害，同比2023年同期的15.96億元大幅下降78.2%，至3.48億元。

友邦人壽形成“增收不增利”的局面，早已出現(xiàn)端倪。從保費(fèi)端來(lái)看，自“償二代”推行至今的8年多時(shí)間里，友邦人壽的保費(fèi)規(guī)模一步步上探。到2022年末，保費(fèi)收入已邁進(jìn)500億關(guān)口，2023年更是以607.61億元保費(fèi)規(guī)模躍居壽險(xiǎn)第十。

不過(guò)，與乘勢(shì)向上持續(xù)增長(zhǎng)的保費(fèi)規(guī)模形成強(qiáng)烈反差的卻是凈利潤(rùn)高開低走，近些年罕見出現(xiàn)了“跳水”現(xiàn)象。

2016年以來(lái)，友邦人壽凈利潤(rùn)一度扶搖直上，期間翻倍式增長(zhǎng)，2019年達(dá)到82.02億元高點(diǎn)，隨后在2020年疫情“黑天鵝”攪動(dòng)下，凈利潤(rùn)同比下降10.83%，跌至73.14億元。經(jīng)過(guò)這一年波動(dòng)后，友邦人壽調(diào)整戰(zhàn)略，2021年凈利潤(rùn)重回巔峰，達(dá)到了自成立以來(lái)的83.78億元最高點(diǎn)。

然而，這種逆勢(shì)增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)有維持住，凈利潤(rùn)反而“跳水”急轉(zhuǎn)直下，2022年及2023年持續(xù)承壓走下坡路，分別降至58.37億元、42.67億元，期間增速更是連年超20%在下降，分別為-30.33%、-26.9%。

《每日財(cái)報(bào)》研究后發(fā)現(xiàn)，友邦人壽近兩年凈利潤(rùn)之所以大幅下滑，主要原因是在于占比極高的賠付支出和提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金雙雙大漲所致。

數(shù)據(jù)顯示，在凈利潤(rùn)達(dá)到頂峰的2021年，友邦人壽當(dāng)年的賠付支出和提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金為68.88億元、282.6億元，而到了2022年和2023年，賠付支出分別增長(zhǎng)至87.24億元、104.7億元；提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金也位于高位，分別為259.82億元和383.4億元。

也就是說(shuō)，這兩項(xiàng)指標(biāo)合計(jì)支出所占總保費(fèi)收入的比重由2022年的68%快速提升至如今的80.33%，這也意味著友邦人壽每賺取100元的保費(fèi)，將會(huì)承擔(dān)起超80元的高額賠付支出和提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金成本，可想而知盈利有多么艱難了。

02

投資端持續(xù)加碼房地產(chǎn)，友邦人壽意圖幾何？

凈利潤(rùn)正歷經(jīng)下行陣痛，卻也不能阻止友邦人壽“買買買”的步伐，而重心投資的賽道正是當(dāng)下關(guān)注度極高的房地產(chǎn)行業(yè)，據(jù)悉，目前友邦人壽已在房地產(chǎn)市場(chǎng)豪擲了上百億真金白銀。

今年開年伊始，位于北京朝陽(yáng)三環(huán)CBD商務(wù)核心區(qū)博瑞大廈的擁有者“北京拾捌時(shí)宜”，就將自身95%的股權(quán)出售給了友邦人壽，北京拾捌時(shí)宜控股股東凱德投資仍保留剩余5%股權(quán)，此次交易總對(duì)價(jià)近24億元。

不僅如此，今年第一季度，友邦人壽對(duì)上海實(shí)森、北京拾捌時(shí)宜分別投資了3.2億元、22.52億元。其中，上海實(shí)森為上市公司上實(shí)發(fā)展的間接全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)。早在2022年12月，友邦人壽就以50.3億元投得上海實(shí)森控股權(quán)，順利獲得上海北外灘89街坊的商業(yè)、辦公及文化綜合地產(chǎn)項(xiàng)目，出資合計(jì)約為51.81億元。友邦人壽還為完成此項(xiàng)目的建設(shè)和后續(xù)運(yùn)營(yíng)繼續(xù)提供資金，項(xiàng)目總投資金額約87億元，資金主要來(lái)源于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，該項(xiàng)目于2023年上半年竣工并舉行了開業(yè)儀式。

有業(yè)內(nèi)人士表示，友邦人壽密集投資背后除了受房地產(chǎn)政策影響外，還基于自身資產(chǎn)配置需求。

投資地產(chǎn)，是友邦人壽一直以來(lái)非常重要的投資邏輯。在2020年公司成立儀式上，友邦人壽首席執(zhí)行官?gòu)垥杂钤谡劶肮疚磥?lái)的發(fā)展策略時(shí)就曾表示：“理論上，我們的投資組合、商業(yè)模式都會(huì)從分改子中獲益，原來(lái)無(wú)法做的譬如投資房地產(chǎn)、全國(guó)范圍的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，我們會(huì)在合理分析自身發(fā)展策略、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)環(huán)境的前提下去尋找這些機(jī)會(huì)?！?/p>

然而，就目前內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看，友邦人壽加碼房地產(chǎn)市場(chǎng)，仍然面臨大的挑戰(zhàn)。

一方面，從內(nèi)部取得的成效分析，友邦人壽投資收益情況并未能達(dá)到預(yù)期，截至2024年一季度末，友邦人壽凈資產(chǎn)收益率為1.33%，相較2023年同期的7.19%下降了5.86個(gè)百分點(diǎn)；總資產(chǎn)收益率同比下降了0.48個(gè)百分點(diǎn)，僅有0.1%；投資收益率雖然同比有所提升，但僅為0.54%。

另一方面，外部持續(xù)調(diào)整的房地產(chǎn)市場(chǎng)給友邦人壽帶來(lái)更多不確定性。中國(guó)當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整周期，友邦人壽這種較為激進(jìn)的做法，顯然也會(huì)加劇自身本就不太樂(lè)觀投資收益端產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，今年1-4月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資為3.09萬(wàn)億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資2.34萬(wàn)億元，下降10.5%；辦公樓投資1336億元，同比滑落0.8%；商業(yè)地產(chǎn)更是同比下滑11.9%至2172億元。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，截至今年4月末，全國(guó)辦公樓及商業(yè)地產(chǎn)待出售的面積分別高達(dá)5217萬(wàn)平方米及1.42億平方米，同比分別增長(zhǎng)10.5%、1%。

也就是說(shuō)，今年以來(lái)全國(guó)房地產(chǎn)投資端繼續(xù)萎靡，尤其是涉及到商業(yè)投資房地產(chǎn)庫(kù)存上，市場(chǎng)面臨著巨大的消化壓力，這顯然對(duì)目前繼續(xù)加碼投資商業(yè)地產(chǎn)的友邦人壽而言，并不友好。

03

高管薪酬與業(yè)績(jī)形成強(qiáng)烈反差，恐難“服眾”

目前，友邦人壽已經(jīng)組建了一支超豪華的領(lǐng)導(dǎo)班子，16人組成的高管團(tuán)隊(duì)中就有12位“老人”為公司服役超十年，另有4位“新人”—首席投資官陳佳、董事會(huì)秘書周學(xué)新、副總經(jīng)理劉興科，以及首席客戶官谷剛，于2018年后相繼加入公司。

而無(wú)一例外，這些高管在未加入友邦人壽之前，均在保險(xiǎn)行業(yè)擁有非常過(guò)硬的展業(yè)經(jīng)歷和管理經(jīng)驗(yàn)。也正是如此，友邦人壽進(jìn)行外部“挖人”，出手可謂相當(dāng)闊綽。

就拿董事長(zhǎng)李源祥為例，2019年11月，中國(guó)平安曾發(fā)布公告稱李源祥因?yàn)閭€(gè)人工作安排原因?qū)⑥o去公司執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官、常務(wù)副總經(jīng)理及首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官職務(wù)。隨后不久，友邦人壽以2億天價(jià)“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”+5000萬(wàn)年薪挖來(lái)了李源祥，頓時(shí)讓業(yè)界備感驚訝于友邦人壽的“鈔能力”。

公開資料顯示，在加入友邦人壽前，李源祥曾在2004年加入平安集團(tuán)，并任職多年，期間曾出任集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事、常務(wù)副總經(jīng)理、平安人壽總經(jīng)理和董事長(zhǎng)等職。加入中國(guó)平安前，李源祥曾先后任職于新加坡金融管理局、英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)、信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

友邦人壽2023年年報(bào)顯示，在當(dāng)年凈利潤(rùn)同比下跌26.9%的不利局面下，董事長(zhǎng)李源祥薪酬總計(jì)高達(dá)1342.11萬(wàn)美元，約超過(guò)9000萬(wàn)人民幣。其中，薪金、津貼及非現(xiàn)金利益171.67萬(wàn)美元，花紅502.9萬(wàn)美元，以股份為基礎(chǔ)的支付481.96萬(wàn)美元，退休金計(jì)劃供款7.02萬(wàn)美元，其他支付178.55萬(wàn)美元。

與董事長(zhǎng)高薪相對(duì)應(yīng)的則是，其他一眾高管們的薪酬水平也堪稱“一流”。據(jù)友邦人壽此前公布的2023年第4季度償付能力報(bào)告顯示，公司薪酬超過(guò)100萬(wàn)的高管有14人，而這一數(shù)值在2022年則只有11人。此外，一名董事的最高薪酬在2023年已經(jīng)超過(guò)了600萬(wàn)元。

客觀而言，給出高回報(bào)薪酬，是一家企業(yè)吸引并留下高管人才重要手段，也會(huì)激勵(lì)其不斷為提升公司業(yè)績(jī)出謀劃策，帶來(lái)正向反饋。但從友邦人壽近些年盈利能力大幅走弱的現(xiàn)實(shí)境遇來(lái)看，這種正向回饋效果顯然是“大打折扣”了。為盡快走出盈利下行困境，他們身上的擔(dān)子，也可想而知有多么重。

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