文｜時(shí)也運(yùn)也? ?編｜顧檸??

30萬(wàn)億銀行理財(cái)市場(chǎng)又有大變化。日前，有媒體消息稱未設(shè)立理財(cái)子的銀行機(jī)構(gòu)需于2026年底清理存續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)迅速引發(fā)熱議。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國(guó)現(xiàn)有32家持銀行理財(cái)子，除浙銀理財(cái)外均已開(kāi)業(yè)，但另有高達(dá)258家銀行機(jī)構(gòu)尚未成立理財(cái)子，卻擁有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品，變革的風(fēng)終是吹向了它們。

事實(shí)上，近年來(lái)多地城、農(nóng)商行理財(cái)規(guī)模已被要求逐年削減，但這是監(jiān)管首次明確給出清零最終期限。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尚未成立理財(cái)子的銀行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模本身較小，對(duì)利潤(rùn)影響不大，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此番調(diào)整或使得中小行吸引客戶能力進(jìn)一步下滑。

明確存量業(yè)務(wù)在2026前清理完畢，城農(nóng)商理財(cái)存續(xù)規(guī)模占比近12%

監(jiān)管對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)再次出手限制。

近日有市場(chǎng)消息稱，監(jiān)管日前對(duì)未成立理財(cái)子公司的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出提醒，要求部分省份城農(nóng)商行于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)全部清理完畢，另有部分省份則要求所涉銀行今年末壓降到2021年8月底以前的水平。據(jù)悉，廣東省、浙江省等區(qū)域銀行已經(jīng)接到通知，其他區(qū)域銀行預(yù)計(jì)將陸續(xù)收文，該消息已經(jīng)核實(shí)。

近年來(lái)，我國(guó)銀行理財(cái)規(guī)模市場(chǎng)巨大。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局此前發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2023年）》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）內(nèi)容顯示，截至2023年末，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)共涉及289家理財(cái)機(jī)構(gòu)，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)39829只，存續(xù)規(guī)模達(dá)26.8萬(wàn)億元。

全市場(chǎng)共有289家涉及理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)，然而其中只有32家是有牌照的“正規(guī)軍”。截至2024年6月，已獲批籌建的32家理財(cái)公司中，國(guó)有行占六席；12家股份行也是全數(shù)入局，僅剩浙銀理財(cái)尚未開(kāi)業(yè)；城商行已經(jīng)開(kāi)設(shè)理財(cái)子公司的有8家，其中只有青島銀行資產(chǎn)未過(guò)萬(wàn)億，其他七家都是A股、H股老牌的萬(wàn)億銀行，妥妥頭部；而農(nóng)商行理財(cái)子僅有重慶農(nóng)商行一家，第一農(nóng)商行的“排面”；另外還有合資理財(cái)子5家。（整體榜單如下）

可鑒，仍有上百家有理財(cái)業(yè)務(wù)的城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)尚未取得理財(cái)子牌照。而從占比上看，自然隨著資管新規(guī)的出臺(tái)以及近年來(lái)監(jiān)管的持續(xù)收緊，理財(cái)存續(xù)規(guī)模有超過(guò)八成都聚集在理財(cái)子公司。數(shù)據(jù)顯示，31家已開(kāi)業(yè)的理財(cái)子存續(xù)規(guī)模占全市場(chǎng)比例為83.35%，高達(dá)22.47萬(wàn)億元。這意味著，前文所提2026年將面臨存量理財(cái)“一刀切”的對(duì)象是手握4.33萬(wàn)億元、占全市場(chǎng)比達(dá)16.15%存量理財(cái)?shù)?58家非理財(cái)公司機(jī)構(gòu)主體。

數(shù)據(jù)顯示，未設(shè)立理財(cái)子的城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)管理存續(xù)規(guī)模分別位居非理財(cái)銀行機(jī)構(gòu)中第一、第二，各自達(dá)2.18萬(wàn)億元、9865億元理財(cái)存續(xù)規(guī)模，占全市場(chǎng)26.8萬(wàn)億規(guī)模的8.40%、3.49%。

實(shí)際上早在幾年前，城農(nóng)商行便有被要求壓降理財(cái)規(guī)模。2018年監(jiān)管部門(mén)首次明確要求，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)成立理財(cái)子公司開(kāi)展資管業(yè)務(wù)；2021年9月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)部分銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求尚未設(shè)立理財(cái)子公司的理財(cái)業(yè)務(wù)不得新增，存量規(guī)模逐步壓降；2022年起，監(jiān)管對(duì)中小城農(nóng)商行壓降規(guī)模連年提及，但仍未做強(qiáng)制性要求；直至此次，各地監(jiān)管集中處理，有具體的時(shí)點(diǎn)要求，意味著將加速壓降非理財(cái)子銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)存續(xù)規(guī)模。

“通知”發(fā)布之后，有業(yè)內(nèi)城商行人士表示，“在收到壓降規(guī)模的通知之后，行領(lǐng)導(dǎo)正在研究對(duì)策，目前比較確定的是會(huì)開(kāi)始推進(jìn)理財(cái)自營(yíng)到理財(cái)代銷的轉(zhuǎn)變。”此外，同樣有農(nóng)商行行長(zhǎng)表示到，“當(dāng)?shù)乜蛻粼诒镜剞r(nóng)商行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的首選是儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，占到了80%，其次才會(huì)考慮理財(cái)，目前已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力代銷業(yè)務(wù)，用精選產(chǎn)品、培訓(xùn)客戶經(jīng)理等方式進(jìn)行財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！?/P>

至于政策實(shí)施后的影響，主要分為兩類：一方面，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為影響不大，曾表態(tài)“理財(cái)?shù)膫寄玫亩蹋覀兌际怯X(jué)得影響不大”“目前所在銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模本身已較小，壓降規(guī)模對(duì)利潤(rùn)影響有限，2026年底全部清理完畢壓力不大”“對(duì)于理財(cái)規(guī)模較小的銀行來(lái)說(shuō)，壓降規(guī)模問(wèn)題不大，影響較大的是那些準(zhǔn)備申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司的銀行”等觀點(diǎn)。

但也有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為理財(cái)規(guī)模的壓降會(huì)對(duì)中小銀行造成較大沖擊，認(rèn)為“因?yàn)橹行°y行很難拿牌照，少賺點(diǎn)錢(qián)還是小事，更大影響是流失優(yōu)質(zhì)客戶”“對(duì)于中小銀行而言，如果需要將非標(biāo)資產(chǎn)回表處理，可能會(huì)對(duì)資本充足率造成壓力，需要通過(guò)補(bǔ)充資本或調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)”。

經(jīng)營(yíng)壓力倍增，去年銀行理財(cái)子僅五家盈利

此次“一刀切式通知”的下達(dá)或與資管新規(guī)的持續(xù)推動(dòng)相關(guān)。

早在資管新規(guī)發(fā)布之時(shí)，就明確要求強(qiáng)化法人風(fēng)險(xiǎn)隔離，將資管業(yè)務(wù)分離至子公司，只是并未設(shè)置明確時(shí)間線，理論上符合資管新規(guī)能繼續(xù)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的目前來(lái)看只有銀行理財(cái)子。但監(jiān)管進(jìn)一步從嚴(yán)之下，銀行理財(cái)子的金融牌照卻出現(xiàn)惜發(fā)狀況，同時(shí)也將面臨牌照梳理地區(qū)均衡、控制合理區(qū)間等問(wèn)題。

資管新規(guī)第十三條明確要求，“主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，強(qiáng)化法人風(fēng)險(xiǎn)隔離。暫不具備條件的可以設(shè)立專門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)?！北M管其中并未明確要求具體落實(shí)實(shí)現(xiàn)，但有監(jiān)管機(jī)構(gòu)官方回復(fù)過(guò)渡期結(jié)束后，金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行或存續(xù)違反資管新規(guī)的資管產(chǎn)品。

而此次之所以借力資管新規(guī)進(jìn)一步要求實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分離，其原因或主要在于在當(dāng)下承壓環(huán)境，銀行理財(cái)容易出現(xiàn)“入不敷出”。以往銀行業(yè)環(huán)境上行時(shí)，可以將期限為幾個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)標(biāo)期限為幾年的債務(wù)，當(dāng)某個(gè)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，可以用新發(fā)產(chǎn)品的方式將之前需要支付的本息補(bǔ)齊，即便過(guò)程中資產(chǎn)價(jià)格巨幅波動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品也可以在資金池里，用“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式填補(bǔ)窟窿，只要銀行不斷地售賣理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)就能兌付到底。

但承壓環(huán)境下，銀行這種方式顯然不太能行得通了，《行長(zhǎng)速覽》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年末，21家銀行理財(cái)子中，僅五家實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)。

只是監(jiān)管從嚴(yán)的同時(shí)，理財(cái)牌照發(fā)放的節(jié)奏將成為另一個(gè)問(wèn)題。據(jù)悉，2022年以來(lái)，理財(cái)牌照發(fā)放節(jié)奏明顯放緩，僅北銀理財(cái)、浙銀理財(cái)、法巴農(nóng)銀理財(cái)三張理財(cái)牌照獲批，而倘若后續(xù)中小銀行未如期能拿到理財(cái)牌照，便只能被迫告別發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的歷史，只能作為代銷其他銀行理財(cái)?shù)闹黧w。

對(duì)于體量和規(guī)模都足夠的幾家農(nóng)商行準(zhǔn)許成立理財(cái)子、拿到理財(cái)牌照肯定沒(méi)問(wèn)題，只是時(shí)間和節(jié)奏的問(wèn)題，如成都農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、北京農(nóng)商行等現(xiàn)今理財(cái)業(yè)績(jī)不錯(cuò)的銀行，但若單純以業(yè)績(jī)規(guī)模來(lái)權(quán)衡，理財(cái)公司未來(lái)新批或過(guò)度集中經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，監(jiān)管方也需考慮區(qū)域平衡，如西北地區(qū)、華中地區(qū)、山東地區(qū)也應(yīng)實(shí)現(xiàn)個(gè)別準(zhǔn)入。

此外，牌照緩發(fā)是個(gè)問(wèn)題，但速發(fā)也是問(wèn)題。眾所周知，銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)極易滋生影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，這也是資管新股發(fā)布之初重點(diǎn)改革防范目標(biāo)之一。而后續(xù)若未做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，過(guò)量發(fā)放牌照也將滋生嚴(yán)重的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。