中新經(jīng)緯6月26日電 近日，聯(lián)合資信確定下調(diào)山鷹國際主體長期信用等級為AA，下調(diào)“山鷹轉(zhuǎn)債”和“鷹19轉(zhuǎn)債”信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定。

　　來源：公司公告(下同)

　　聯(lián)合資信認(rèn)為，2023年，山鷹國際原紙產(chǎn)銷量增長，但因銷售價格處于相對低位，公司營業(yè)總收入下降，隨著主要原材料的采購價格下降，綜合毛利率同比上升，全年利潤總額扭虧為盈，但盈利能力仍待恢復(fù)。

　　聯(lián)合資信也認(rèn)為，造紙項目的持續(xù)投建推升公司年末的資產(chǎn)規(guī)模，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，跟蹤期內(nèi)，公司與多個金融機(jī)構(gòu)成立基金，并通過基金對公司子公司增資，部分增資認(rèn)購款已到位，有助于在一定程度上緩解公司資金壓力，同時公司為優(yōu)化資源配置擬出售海外資產(chǎn)，若成功出售或有助于公司專注產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展及回籠資金。

　　聯(lián)合資信還認(rèn)為，公司長短期償債能力指標(biāo)表現(xiàn)較弱?！吧晋椶D(zhuǎn)債”和“21山鷹國際GN001”將于2024年內(nèi)到期，考慮到2023年末公司非受限貨幣資金的保有量較小，公司面臨較大的短期償債壓力。

　　聯(lián)合資信提到三大關(guān)注點。

　　一、包裝紙行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯；受國外廢紙進(jìn)口限制影響，包裝用紙企業(yè)生產(chǎn)所需的廢紙等原料成本波動較大，疊加部分海外成品紙進(jìn)口關(guān)稅取消，國內(nèi)包裝用紙銷售價格受到一定沖擊。2023年，公司利潤總額為1.95億元，公司非經(jīng)常性損益為4.54億元，全年經(jīng)營性盈利仍呈虧損狀態(tài)，盈利能力仍待恢復(fù)。

　　二、公司在建項目未來仍有一定的資金投入需求。公司在建項目圍繞主業(yè)展開，截至2023年底，公司在建項目計劃投資總額為217.40億元，尚需投資60.56億元，未來仍有一定的資金投入需求。

　　三、臨期債務(wù)規(guī)模較大，非受限貨幣資金保有量較小，公司面臨較大的短期償債壓力。“山鷹轉(zhuǎn)債”及“21山鷹國際GN001”將于2024年內(nèi)到期，到期債券票面金額合計23.36億元；截至2023年底，公司非受限貨幣資金6.81億元，同時考慮到“山鷹轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股比例很低，公司存在較大的短期償債壓力。

　　據(jù)山鷹國際披露投資者披露的關(guān)系活動記錄表，公司6月23日與超百家機(jī)構(gòu)舉行線上電話會議。機(jī)構(gòu)提問聚焦公司的資金周轉(zhuǎn)情況。

　　對江東集團(tuán)款項的到位情況，山鷹國際稱，江東控股集團(tuán)有限責(zé)任公司系馬鞍山市國有資本投資運營控股集團(tuán)有限公司全資子公司，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易需履行國有資產(chǎn)交易程序，在對標(biāo)的公司進(jìn)行盡職調(diào)查、審計、評估等必要的工作后，履行國資監(jiān)管審批流程進(jìn)行交易。鑒于前期為支持全資子公司祥恒創(chuàng)意包裝股份公司的發(fā)展，公司為其提供了約20億元左右的往來借款，若公司最終完成本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，除股權(quán)轉(zhuǎn)讓款外，將為公司回籠約20億元往來款。

　　對出售北歐紙業(yè)的進(jìn)度，山鷹國際稱，目前關(guān)于公司轉(zhuǎn)讓北歐紙業(yè)股權(quán)進(jìn)展順利，公司將按照相關(guān)規(guī)定持續(xù)推進(jìn)該事項。

　　控股股東對于轉(zhuǎn)債兌付給予支持方面，山鷹國際表示，控股股東將全力協(xié)調(diào)公司做好轉(zhuǎn)債兌付工作。目前基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司內(nèi)在價值的認(rèn)可，控股股東已決定使用預(yù)計不低于2億元人民幣購買公司在二級市場流通的“山鷹轉(zhuǎn)債”持有至到期。

　　對19債的資金安排，山鷹國際表示，公司現(xiàn)已在安徽馬鞍山、浙江嘉興、福建漳州、湖北荊州、廣東肇慶、吉林扶余建有六大造紙基地，國內(nèi)落地產(chǎn)能約812萬噸，位列中國第二；2023年公司業(yè)績環(huán)比改善，2024年第一季度同比扭虧為盈，同時公司采取精益管理、降本增效、優(yōu)化庫存的經(jīng)營方針，進(jìn)一步優(yōu)化核心營運資本占用，不斷增加公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入，確?？赊D(zhuǎn)債順利完成兌付。

　　銀行授信以及后續(xù)資本開支規(guī)劃方面，山鷹國際表示，公司與合作的銀行貸款周轉(zhuǎn)程序整體正常。公司今年資本開支項目主要為宿州山鷹造紙項目，公司將審慎規(guī)劃建設(shè)進(jìn)度，有序安排資本性支出。

　　公開資料顯示，山鷹國際主營業(yè)務(wù)為箱板紙、瓦楞原紙、特種紙、紙板及紙制品包裝的生產(chǎn)和銷售以及國內(nèi)外回收纖維貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為“山鷹牌”各類包裝原紙、特種紙及紙板、紙箱等紙制品。公司目前在安徽馬鞍山、浙江嘉興、福建漳州、湖北荊州、廣東肇慶、吉林扶余建有六大造紙基地，現(xiàn)有落地產(chǎn)能約812萬噸。公司實際控制人為吳明武、徐麗凡夫婦。

截至2023年末，山鷹國際負(fù)債合計390.25億元，短期借款有150.71億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債58.51億元。然而，該公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額6.81億元。

　　業(yè)績方面，2024年一季度，山鷹國際營收66.69億元，同比增5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.39億元，同比增111.45。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損0.15億元。

　　二級市場上，山鷹國際近日股價震蕩下跌，在6月21日跌停。截至6月25日收盤，該股報1.47元/股，公司總市值66億元。(中新經(jīng)緯APP)