來源｜中訪網(wǎng)

作者｜一杭工作室

今年的茅臺不太平。

6月24日，茅臺股價、飛天茅臺批發(fā)價連續(xù)疲軟近一個月后，茅臺早間大幅低開，股價一路下跌至1414.01元，跌近4%，市值一度降至17817億元，讓不少股民倍感揪心。下午開盤后，茅臺一路拉升翻紅，最終以1476.55元收盤，總市值為18605億元。

但截至當(dāng)日收盤，工商銀行A股收報5.57元/股，上漲1.09%，總市值達18596.79億元。這意味著時隔4年，工商銀行的市值再度超越貴州茅臺，茅臺暫時失去了維持4年之久的A股“股王”寶座。

茅臺批價跌破2100元

貴州茅臺股價大幅下挫的原因，與飛天茅臺批發(fā)價“跌跌不休”脫不了關(guān)系。

據(jù)東方財富網(wǎng)報道，6月24日，24年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價已下跌至2080元/瓶，跌破2100元，讓一眾經(jīng)銷商和投資者苦不堪言。在社交平臺上，#茅臺一天一個價黃牛不敢收酒#的話題引發(fā)熱議，甚至傳出高價回收的黃牛們卷款跑路的傳言，恐慌情緒逐漸蔓延。

在這樣的背景下，投資者們成了驚弓之鳥，資本市場亦見風(fēng)使舵。自5月7日至6月24日，貴州茅臺股價已經(jīng)從1770.00元/股跌至1476.55元/股，累計跌幅達16.58%，市值蒸發(fā)約3686億元。這對新上任的張德芹來說，并不是個好消息。

6月23日，市場上開始傳出于大箱茅臺取消拆箱令的消息，觀望了這么久的張德芹，終于坐不住了？據(jù)21世紀經(jīng)濟報道求證，茅臺確實將取消飛天茅臺開箱，陳年茅臺、精品茅臺也將暫停發(fā)貨。知名白酒分析師蔡學(xué)飛表示，此舉有利于穩(wěn)定茅臺產(chǎn)品價格，提振市場信心。

這項在茅臺白酒“巔峰期”問世的政策，如今也到了“下市”的時刻。在公司出手保價的背景下，股價走勢一片低迷的茅臺，終于有了回升的跡象，截至2024年6月25日，貴州茅臺收報1486.65元/股，微漲0.68%。

A股市場邏輯已變？

在茅臺價格大跳水背后，藏著那些深層次原因？這是否意味著市場泡沫的破裂？

從整體環(huán)境看，經(jīng)濟環(huán)境的變化導(dǎo)致消費降級與消費者信心不足，消費者具有更理性的消費觀念。市場需求減少、實際價值回歸，茅臺的金融泡沫就開始破裂，實際上，這也是茅臺逐漸去金融屬性的過程。

從市場來看，是因為消費需求的變化和市場供需不平衡，消費者不愿意消費價格虛高產(chǎn)品。再疊加近幾年茅臺鎮(zhèn)以及茅臺酒廠的大量擴產(chǎn)，形成渠道庫存從而導(dǎo)致市場供需不平衡。

不過，對于投資者來說，他們并不關(guān)心茅臺“神話”的破裂，而更想知道白酒股現(xiàn)在還有投資價值嗎？

據(jù)貴州茅臺發(fā)布一季報數(shù)據(jù)顯示，已持有貴州茅臺長達5年之久的兩只私募基金產(chǎn)品金匯榮盛三號和瑞豐匯邦三號悄悄地退出了前十大股東的行列。云溪基金的基金經(jīng)理陽勇表示，如今不僅茅臺面臨“被減持”的現(xiàn)象，一季度以來招商中證白酒指數(shù)A（161725）和易方達消費行業(yè)股票（110022）等基金亦對相關(guān)白酒股進行著不同程度的減持動作，“茅臺信仰”正在減弱...

申萬宏源證券的業(yè)務(wù)經(jīng)理蔡文灝表示，如果白酒股僅通過提高年度分紅維系股價，其依靠分紅的虹吸效應(yīng)帶來的資金，大概率也是來源于其他板塊，如電力等高息板塊。這樣一來，一旦市場對白酒板塊未來的預(yù)期無法實現(xiàn)，板塊的下跌態(tài)勢就極有可能會延續(xù)下去。

不過，目前仍有很多人對茅臺持樂觀態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士表示，“茅臺價格就算是降到了2000元以內(nèi)，其市場地位依然不會改變，因為茅臺沒有替代品，當(dāng)需求回暖后其價格依然會漲回來?！敝顿Y人段永平更是力挺茅臺，表示“市場短期是投票器，長期則是稱重機，所以市場還是那個市場，茅臺也還是那個茅臺”。

其實從一開始，茅臺身上的故事就不止是酒。走到如今，只漲不跌的茅臺終于跌下了神壇，也讓市場經(jīng)歷了一次關(guān)于茅臺酒的“祛魅”。這次茅臺能否成功贏得“價格保衛(wèi)戰(zhàn)”，還有待時間檢驗。