最近有一個比較火的“小作文”，傳言稱摩根大通預測滬指或在年內(nèi)下探至2398點。對此，摩根大通方面表示從未發(fā)表過相關(guān)的研究報告。

為何這篇“小作文”會牽涉到摩根大通？歸根到底，還是近年來摩根大通的分析報告比較準確，部分資金試圖利用摩根大通的影響力來影響整個股票市場。

去年8月初，摩根大通曾經(jīng)發(fā)布了下調(diào)中國股票評級的研報，當時市場指數(shù)處于3250點附近的位置，在隨后幾個月時間里，股市陰跌不止，并在2024年2月初探底至2635點。

今年1月初，在股市處于非理性下跌的過程中，以摩根為代表的外資機構(gòu)卻表示看好中國股票市場的表現(xiàn)，并表示中國核心資產(chǎn)或已經(jīng)迎來了極佳的配置時點。

在市場一片看空的背景下，外資機構(gòu)紛紛看多中國資產(chǎn)，市場在半個月之后觸及大底，并展開一輪快速上漲的行情。

在預測上市公司方面，摩根大通的預測準確率也是比較高的。

去年9月14日，摩根大通下調(diào)寧德時代的股票評級至中性。當時，寧德時代的股票價格約為215元，隨后股價一路下跌，并在今年1月創(chuàng)出135元左右的調(diào)整新低。

今年3月18日，摩根大通一改之前悲觀的態(tài)度，并上調(diào)了寧德時代的股票評級，次日寧德時代股價大漲，股價也從152元大幅反彈至210元。

因為多次預測的準確率較高，所以摩根大通也成為了“小作文”的對象。為何有人要編造“小作文”動搖市場的投資信心？

第一個猜想，可能想利用“小作文”壓低市場指數(shù)，并趁機獲取廉價籌碼。

第二個猜想，故意做空中國資產(chǎn)，并利用融券等工具從中獲利。

第三個猜想，只是為了流量與關(guān)注度。

在市場處于底部區(qū)域，且市場投資信心不足的背景下，一系列的“小作文”容易動搖市場的投資信心，也會對本已低迷的市場帶來雪上加霜的沖擊影響。尚且不知道這些“小作文”的源頭在哪里，但在底部區(qū)域釋放出這種消息，令人不安。

當前的A股市場，主要缺乏的是信心。假如上述第二個猜想是對的，那么我們不得不思考一個問題，為何A股市場的“做空”工具如此豐富，而且規(guī)則設計更偏向于機構(gòu)投資者，特別是那些專業(yè)做風險對沖的機構(gòu)投資者呢？

今年1月29日和3月18日，先后修補了限售股出借和轉(zhuǎn)融券T+0的漏洞。

但是，禁止限售股出借，并不等同于完全禁止限售股的解禁減持，也并未禁止非限售股的出借。隨著IPO的再次提速，未來批量新股上市后，又會有新一批的限售股等待解禁，在低迷市場的環(huán)境下，限售股解禁減持會給市場帶來一定的沖擊影響，不排除有部分大股東，已經(jīng)找到了新的變相減持方式，只是現(xiàn)在未被大家發(fā)現(xiàn)而已。

不過，正常的限售股解禁減持，是沒有問題的。只是，對投資者來說，希望大股東、戰(zhàn)略投資者嚴格按照限售期不允許限售股解禁、出借、轉(zhuǎn)融通的操作要求，維護資本市場公平的運行秩序。

另外，雖然轉(zhuǎn)融券從T+0轉(zhuǎn)變?yōu)門+1，但非限售股出借現(xiàn)象并未禁止。

轉(zhuǎn)融券的券源在誰的手中？券源話語權(quán)在哪里？這將會影響到整個市場的公平交易環(huán)境。同時，對上市公司大股東、戰(zhàn)略投資者以及機構(gòu)投資者來說，他們可能會把暫時不拋售的非限售股股票進行出借，然后利用市場交易規(guī)則以及信息優(yōu)勢從中實現(xiàn)套利。

對上市公司大股東來說，手中持有大量的股票，如果大量拋售將會喪失控股權(quán)。但是，如果把持有的非限售股股票進行出借，加上每年分紅，將會是一筆可觀的利潤，同時也可以保護自己的控股權(quán)，一舉多得。

本來市場的流動性已經(jīng)不多，如今又有一大批非限售股參與出借，無疑為市場增加了大量的對手盤，對存量資金的消耗影響還是不小的。因此，建議在暫停限售股出借的基礎(chǔ)上，在現(xiàn)階段內(nèi)全面暫停包括限售股、非限售股等轉(zhuǎn)融通業(yè)務。穩(wěn)定市場投資環(huán)境、提振市場投資信心，是當前A股市場的首要任務。