最近一段時(shí)間，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)可以說(shuō)是進(jìn)入了一個(gè)非常奇怪的狀態(tài)，就在各家房地產(chǎn)企業(yè)都在努力求生的時(shí)候，上市房企突然宣布要?jiǎng)冸x房地產(chǎn)企業(yè)，主動(dòng)壯士斷腕的美的置業(yè)到底想干嘛？這個(gè)時(shí)候剝離房地產(chǎn)企業(yè)意欲何為？

一、上市房企突然剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)？

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞的報(bào)道，美的置業(yè)發(fā)布公告稱，公司將進(jìn)行股權(quán)重組，將全資持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)線從上市公司重組至控股股東，股權(quán)重組方式采用了香港資本市場(chǎng)常見的實(shí)物方式分派。重組完成后，美的置業(yè)將實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)與持續(xù)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的股權(quán)分設(shè)。

此次實(shí)物方式分派，上市公司美的置業(yè)將其持有的房開業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)線作為特別股息分派給上市公司的全體股東。分派后，重資產(chǎn)的房開業(yè)務(wù)從上市公司的子公司調(diào)整為上市公司的兄弟公司，相應(yīng)的房開業(yè)務(wù)也從上市資產(chǎn)變?yōu)榱朔巧鲜匈Y產(chǎn)。

此次分派還提供了現(xiàn)金選擇權(quán)，也即持有美的置業(yè)股票的股東如不參與房開業(yè)務(wù)股權(quán)的實(shí)物分派，可選擇對(duì)等的現(xiàn)金分派。每股現(xiàn)金分派金額5.9港元，相比公告前一日收盤價(jià)溢價(jià)57.33%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，分派完成后，控股股東將全面收購(gòu)房開業(yè)務(wù)的剩余股權(quán)至100%持股。系列重組完成后，美的控股將持有100%的非上市房開業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)線和81.13%的專注經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的上市公司股權(quán)。而重組后的上市公司將專注經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，圍繞物管、商管、智能化、裝配式建筑和內(nèi)裝開展業(yè)務(wù)，以及承接控股股東所持房開資產(chǎn)的全鏈條開發(fā)管理。

二、主動(dòng)斷舍離的美的置業(yè)想干啥？

在房地產(chǎn)市場(chǎng)歷經(jīng)多年繁榮后，行業(yè)環(huán)境的劇變讓眾多房企不得不重新審視自身的發(fā)展戰(zhàn)略。近期，美的置業(yè)這一上市房企宣布剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將重資產(chǎn)的開發(fā)板塊從上市公司體系中分離，消息一出引發(fā)市場(chǎng)熱議，我們到底該怎么看這件事呢？

首先，美的置業(yè)的這一做法并非獨(dú)創(chuàng)，實(shí)際上，早在多年前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)就已經(jīng)開始逐步放棄重資產(chǎn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而聚焦于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。這一轉(zhuǎn)變的背后，是房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需關(guān)系變化，以及政策調(diào)控的影響。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的飽和和調(diào)控政策的變化，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開發(fā)模式面臨著越來(lái)越大的挑戰(zhàn)。因此，像萬(wàn)達(dá)這樣的先行者，通過(guò)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，如商業(yè)管理、物業(yè)管理等，成功實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。美的置業(yè)的決策，可以說(shuō)是在這一市場(chǎng)趨勢(shì)下的一次順勢(shì)而為。

其次，美的置業(yè)此番動(dòng)作，核心在于實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)分散。具體而言，美的置業(yè)并沒(méi)有完全放棄房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而是將這部分業(yè)務(wù)交由非上市主體經(jīng)營(yíng)，上市主體則可以更專注于房地產(chǎn)相關(guān)增值服務(wù)，如物業(yè)管理、商業(yè)地產(chǎn)管理、智能化解決方案、裝配式建筑及內(nèi)裝等業(yè)務(wù)。這些領(lǐng)域相對(duì)而言具有更高的成長(zhǎng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠帶來(lái)更為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。通過(guò)這種業(yè)務(wù)架構(gòu)的調(diào)整，美的置業(yè)旨在打造一個(gè)更輕盈、靈活且可持續(xù)的發(fā)展模式，減少對(duì)傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的依賴，從而提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，近年來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了從狂熱到冷靜的深刻轉(zhuǎn)變。高杠桿、快周轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)發(fā)展模式難以為繼，房地產(chǎn)開放業(yè)務(wù)因面臨融資成本上升、市場(chǎng)需求放緩、庫(kù)存壓力增大等問(wèn)題，已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)高成本、長(zhǎng)周期且利潤(rùn)空間收窄的行業(yè)。在此背景下，不少房企選擇收縮戰(zhàn)線，甚至退出市場(chǎng)，以求生存和發(fā)展。美的置業(yè)的主動(dòng)剝離，正是對(duì)這一行業(yè)新常態(tài)的積極響應(yīng)，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握和對(duì)自身戰(zhàn)略的及時(shí)調(diào)整。

第四，美的置業(yè)的決策，預(yù)示著房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步洗牌。在未來(lái)，預(yù)計(jì)將有更多房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行類似的戰(zhàn)略選擇，無(wú)論是通過(guò)業(yè)務(wù)重組、轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，還是通過(guò)并購(gòu)整合等方式，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。這種洗牌過(guò)程，雖然會(huì)給行業(yè)帶來(lái)短期的不穩(wěn)定，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將有助于形成更加健康、穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場(chǎng)。對(duì)于美的置業(yè)而言，這一戰(zhàn)略調(diào)整是否能夠成功，還需要看其在輕資產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的執(zhí)行力以及市場(chǎng)接受度。