10年美債利率隔夜突然上升，并突破4.3%的關(guān)口。伴隨著利率上行，美元匯率也開始顯著上攻，并帶動日元跌破160的關(guān)口，離岸人民幣也一度失守7.30。這一系列事件的發(fā)生比較突然，美債利率的突然上行，與周三早間公布的澳洲通脹顯著高于預(yù)期有關(guān)。

昨天公布的澳洲5月CPI通脹率同比為4.0%，顯著高于3.8%的市場預(yù)期以及前值3.6%。這樣的數(shù)據(jù)公布后，市場立即逆轉(zhuǎn)了對澳洲年內(nèi)降息的押注，甚至開始認(rèn)為澳洲央行可能在年內(nèi)加息，這也帶來了長端利率的突然上行。

美債利率在隔夜晚間也開始出現(xiàn)顯著上行，這值得進一步跟蹤，因為隔夜沒有重磅數(shù)據(jù)公布，唯一公布的新房銷售數(shù)據(jù)還顯著低于預(yù)期。在這樣的背景下，長端利率的上行也意味著債券交易員開始敏銳地pricein一些新的變量。與此同時，美元指數(shù)早于美債出現(xiàn)反彈，似乎也預(yù)示著市場的定價邏輯開始發(fā)生變化。

綜合美債和美元的走勢來看，美債最初作為政治風(fēng)浪的避風(fēng)港，因而其利率受到壓制。但即使是避險需求，似乎也不能完全掩蓋通脹憂慮帶來的全球利率上行。

美元指數(shù)不斷攀升，對其他國家貨幣構(gòu)成了顯著壓力。這一系列事件發(fā)生的結(jié)果，意味著市場最終選擇強美元。從過去5年的季節(jié)性上看，美元指數(shù)往往在第三季度表現(xiàn)較強，第四季度則相對較弱。臨近2024年的第三季度，市場會否再次掉入同一條河流，讓我們拭目以待。

10年美債利率隔夜突然上升，并突破4.3%的關(guān)口。伴隨著利率上行，美元匯率也開始顯著上攻，并帶動日元跌破160的關(guān)口，離岸人民幣也一度失守7.30。這一系列事件的發(fā)生比較突然，美債利率的突然上行，與周三早間公布的澳洲通脹顯著高于預(yù)期有關(guān)。昨天公布的澳洲5月CPI通脹率同比為4.0%，顯著高于3.8%的市場預(yù)期以及前值3.6%。這樣的數(shù)據(jù)公布后，市場立即逆轉(zhuǎn)了對澳洲年內(nèi)降息的押注，甚至開始認(rèn)為澳洲央行可能在年內(nèi)加息，這也帶來了長端利率的突然上行。以澳洲10年國債利率為例，在過去的兩個交易日中上行了20個基點。值得一提的是，此前多數(shù)分析師都認(rèn)為澳洲央行下一步將選擇降息或者至少不加息，加息派是少數(shù)，但昨天市場的變化，似乎表明加息派開始逐步占據(jù)更大的舞臺，這樣的變化會否影響其他市場，也值得我們進一步關(guān)注。

美債利率在隔夜晚間也開始出現(xiàn)顯著上行，這值得進一步跟蹤，因為隔夜沒有重磅數(shù)據(jù)公布，唯一公布的新房銷售數(shù)據(jù)還顯著低于預(yù)期。在這樣的背景下，長端利率的上行也意味著債券交易員開始敏銳地pricein一些新的變量。

與此同時，美元指數(shù)早于美債出現(xiàn)反彈，似乎也預(yù)示著市場的定價邏輯開始發(fā)生變化。推動美元上升的最早原因是歐洲地區(qū)的法國政壇動蕩，法國大選將在本周日開始，如果代表法國極右翼民粹主義政黨國民聯(lián)盟（RassemblementNational, RN）在大選中獲得比預(yù)期更多的席位，那么法國的政治不確定性可能還會加劇。綜合美債和美元的走勢來看，美債最初作為政治風(fēng)浪的避風(fēng)港，因而其利率受到壓制。但即使是避險需求，似乎也不能完全掩蓋通脹憂慮帶來的全球利率上行。

美元指數(shù)不斷攀升，對其他國家貨幣構(gòu)成了顯著壓力，日元匯率跌幅一度擴大至0.6%，來到160.82日元兌1美元，這是1986年以來日元匯率的最低紀(jì)錄，已經(jīng)低于今年4月日本央行干預(yù)時的匯率水平。日元走弱主要受兩方面因素影響，其一，日本央行在首次加息后便再無實質(zhì)性收緊舉措；其二，美聯(lián)儲對降息按兵不動進一步提高了日元匯率壓力。目前市場有機構(gòu)測算日本有大約2,000億美元到3,000億美元的資金，可用于接下來的貨幣干預(yù)行動。若短期美元兌日元匯率跌破162-163這一關(guān)鍵心理關(guān)口，日本財務(wù)省可能會再次進行市場干預(yù)，以穩(wěn)定日元匯率并減少不穩(wěn)定性。

但無論如何，這一系列事件發(fā)生的結(jié)果，意味著市場最終選擇強美元。從過去5年的季節(jié)性上看，美元指數(shù)往往在第三季度表現(xiàn)較強，第四季度則相對較弱。臨近2024年的第三季度，市場會否再次掉入同一條河流，讓我們拭目以待。