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據(jù)港交所6月26日披露，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司向港交所主板提交上市申請(qǐng)，中金公司、摩根士丹利、中信證券、農(nóng)銀國(guó)際、招銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

綜合 | 招股書(shū) 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書(shū)，哪吒汽車定位于成為新能源車企全球化的領(lǐng)軍者。通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新與精準(zhǔn)產(chǎn)品定位，公司已成為中國(guó)領(lǐng)先的智能電動(dòng)車品牌，未來(lái)將繼續(xù)深化公司的全球化戰(zhàn)略布局，通過(guò)海外市場(chǎng)持續(xù)為公司發(fā)展帶來(lái)重要?jiǎng)恿Α?/p>

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)新能源車市場(chǎng)擁有巨大體量，預(yù)期銷量將從2023年的890萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2028年的2,280萬(wàn)輛。另外，海外新能源車市場(chǎng)擁有顯著增長(zhǎng)潛力，銷量將從2023年的520萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2028年的1,360萬(wàn)輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.4%，其中中國(guó)企業(yè)新能源車海外銷量預(yù)計(jì)將從2023年的60萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2028年的450萬(wàn)輛，自2023年起的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.9%。

哪吒汽車前瞻性提前布局海外市場(chǎng)，在2023年實(shí)現(xiàn)出口17,019輛，占公司2023年總銷量的13.7%，貢獻(xiàn)了12.0%的銷售收入。公司深耕東南亞市場(chǎng)，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，于2023年，以上險(xiǎn)量計(jì)，公司是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月新能源汽車出口51.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.7%。其中，新勢(shì)力車企出海成績(jī)顯著。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月，哪吒汽車新能源汽車出口16458輛，位列車企新能源汽車出口量第五，新勢(shì)力車企出口量第一。截至5月底，哪吒汽車出口累計(jì)3.5萬(wàn)輛。

哪吒汽車表示未來(lái)將持續(xù)大力發(fā)展拉丁美洲、中東和非洲，并隨后適時(shí)向歐洲拓展。香港作為哪咤全球總部、上海作為哪咤戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)總部，全球化的管理架構(gòu)協(xié)同推進(jìn)海外征程。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，年輕消費(fèi)群體逐漸成為全球新能源車的購(gòu)買主力。在此趨勢(shì)下，哪吒汽車將公司的汽車定位于追求科技、時(shí)尚、運(yùn)動(dòng)特質(zhì)的全球新生代用戶，致力于精準(zhǔn)覆蓋該人群的需求。公司相信這將使公司不斷引領(lǐng)全球新能源車風(fēng)潮。

目前哪吒汽車全球在售的車型共有5個(gè)系列，分別為AYA、X、L、S、GT。

哪咤AYA系列是小型純電動(dòng)SUV，包括哪咤V和哪咤AYA兩代版本。哪咤AYA系列定位喜愛(ài)潮流風(fēng)格的新生代消費(fèi)群體。于2023年，公司交付了50,095輛哪咤AYA系列。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以上險(xiǎn)量計(jì)，哪咤AYA系列2023年在東南亞小型純電動(dòng)車中銷量排名第一，市場(chǎng)占有率高達(dá)52.0%。

哪咤X(qián)系列是緊湊型純電動(dòng)SUV，包括哪咤U和哪咤X(qián)兩代版本。哪咤X(qián)系列定位注重實(shí)用出行性的年輕消費(fèi)群體。哪咤X(qián)系列2023年共計(jì)交付46,724輛。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以上險(xiǎn)量計(jì)，哪咤X(qián)系列的2023年銷量在中國(guó)所有緊湊型純電動(dòng)SUV中排名第四。哪咤X(qián)系列計(jì)劃于2024年7月進(jìn)入泰國(guó)和印尼市場(chǎng)，8月進(jìn)入香港市場(chǎng)，并在四季度進(jìn)入南美市場(chǎng)，充分展示了公司海外市場(chǎng)拓展的能力。

哪咤L為中型增程和電動(dòng)SUV，定位對(duì)智能化及里程有需求的購(gòu)車家庭。通過(guò)公司的超級(jí)增程技術(shù)，哪咤L的增程車型可實(shí)現(xiàn)高達(dá)300公里的超長(zhǎng)純電里程。哪咤L在上市后成為供不應(yīng)求的爆款，證明了公司對(duì)用戶習(xí)性的深刻理解。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，哪咤L的增程續(xù)航能力在中國(guó)新能源增程SUV中處于領(lǐng)先地位。

哪咤S是運(yùn)動(dòng)型科技轎跑，定位偏好質(zhì)量生活的年輕中產(chǎn)消費(fèi)群體。哪咤S在2023年共計(jì)交付20,278輛。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以上險(xiǎn)量計(jì)，哪咤S的2023年銷量在中國(guó)中大型新能源轎跑中排名第四。

哪咤GT是中國(guó)首款實(shí)現(xiàn)批量交付的雙門(mén)四座純電動(dòng)跑車，定位于全球范圍內(nèi)注重時(shí)尚、質(zhì)量和體驗(yàn)的新生代群體。哪咤GT在2023年5月推出后全年交付量已達(dá)7,092輛。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以上險(xiǎn)量計(jì)，哪咤GT的2023年銷量在新能源跑車中排名第一。

雖然公司定位的約15,000至45,000美元左右之間的價(jià)格區(qū)間是新能源電動(dòng)汽車競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的細(xì)分市場(chǎng)，但公司認(rèn)為，任何車企一旦在該市場(chǎng)中取得領(lǐng)先地位，即可掌握未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

哪吒的汽車交付量從2021年的64,230輛，快速增長(zhǎng)至2023年的124,189輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.0%。公司延伸至利潤(rùn)率更高的中高端市場(chǎng)，以及將公司在中國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)深化到海外市場(chǎng)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，公司的中高端車型哪咤S與哪咤GT獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。以上險(xiǎn)量計(jì)，哪咤S與哪咤GT的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整體平均售價(jià)從2021年的約7.1萬(wàn)元人民幣上升至2022年的約8.4萬(wàn)元人民幣，并在2023年達(dá)到約10.9萬(wàn)元人民幣，在2024年前四月進(jìn)一步上升至約11.3萬(wàn)元人民幣。

哪吒汽車已建成四大研發(fā)中心，分別位于上海、嘉興、北京和香港。截至2023年12月31日，公司擁有2,132名員工從事研發(fā)工作，占總體員工數(shù)的26.9%。公司的研發(fā)戰(zhàn)略為聚焦核心科技，以“核心自研+生態(tài)合作”模式。該研發(fā)戰(zhàn)略可以讓公司在掌握關(guān)鍵技術(shù)和零部件的同時(shí)，全面發(fā)揮供應(yīng)商的專業(yè)技能，共同以低成本打造高質(zhì)量產(chǎn)品。公司的核心研發(fā)成果包括山海平臺(tái)和云河平臺(tái)。

哪吒汽車目前在浙江桐鄉(xiāng)經(jīng)營(yíng)1家整車工廠，并在中國(guó)擁有多家汽車零部件工廠。公司通過(guò)持續(xù)提高工廠車間的自動(dòng)化與智能化水平，以確保高效率與高質(zhì)量的生產(chǎn)。公司的柔性生產(chǎn)能力使得公司在同一條生產(chǎn)線上可以生產(chǎn)多個(gè)車型，極大提高了生產(chǎn)的效率。

公司的哪咤X(qián)系列在2023年中國(guó)汽車產(chǎn)品質(zhì)量表現(xiàn)研究中獲中端新能源車質(zhì)量體驗(yàn)第一名，哪咤S也在2023年度中國(guó)汽車質(zhì)量網(wǎng)新能源中大型車質(zhì)量排行榜中排名第一。

哪吒在海外國(guó)家也根據(jù)當(dāng)?shù)氐木唧w情況與鼓勵(lì)政策要求，采用了最合理的生產(chǎn)模式。公司在泰國(guó)和印度尼西亞的工廠已經(jīng)分別于2024年3月和5月投產(chǎn)，在馬來(lái)西亞的工廠已經(jīng)于2024年1月動(dòng)工。

在中國(guó)，哪吒汽車戰(zhàn)略性地以直營(yíng)與經(jīng)銷并行，在線與線下結(jié)合的銷售模式迅速鋪開(kāi)銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2023年12月31日，公司已在中國(guó)設(shè)立了共計(jì)539家門(mén)店，其中包括114家哪咤直營(yíng)店。

在海外，公司根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)實(shí)際情況因地制宜選擇運(yùn)營(yíng)架構(gòu)。在容量較大且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分的市場(chǎng)，采取子公司與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商合作的運(yùn)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)品牌、渠道、服務(wù)和用戶運(yùn)營(yíng)的掌控；在容量有限且代理商資源豐富的新興市場(chǎng)，采取授權(quán)代理模式，以低成本快速拓展市場(chǎng)。截至2023年12月31日，公司已在海外安排或設(shè)立合共100個(gè)左右銷售網(wǎng)點(diǎn)與售后網(wǎng)點(diǎn)。

公司的哪咤汽車APP為用戶及粉絲提供集內(nèi)容信息、社交圈子、車輛遠(yuǎn)程操縱、購(gòu)車養(yǎng)車、車主福利為一體的綜合平臺(tái)。截至2023年12月31日，哪咤汽車APP注冊(cè)用戶已超過(guò)110萬(wàn)，使公司深入了解用戶偏好，擴(kuò)大未來(lái)的銷售增長(zhǎng)潛力。

此外，哪吒汽車還為客戶提供靈活的充電解決方案。截至最后實(shí)際可行日期，公司的哪咤加電網(wǎng)絡(luò)已覆蓋了中國(guó)339個(gè)城市，連接超過(guò)70,000個(gè)充電站和500,000個(gè)向哪咤車主開(kāi)放的充電樁。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展，哪吒汽車于往績(jī)記錄期間實(shí)現(xiàn)大幅收益增長(zhǎng)。公司的收益由2021年的人民幣50.87億元增加至2023年的人民幣135.55億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)63.2%。

而哪吒汽車于2021至2023年分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元；同期的毛利率分別為-34.4%，-22.5%，-14.9%。

據(jù)天眼查，此前哪吒汽車已經(jīng)融資13輪，公開(kāi)披露融資金額已超過(guò)兩百億元，投資方包括深創(chuàng)投、中車資本、寧德時(shí)代、360等。

今年3月20日，哪吒汽車與香港特別行政區(qū)政府簽署協(xié)議，按照協(xié)議，香港特別行政區(qū)政府將為哪吒汽車提供2億港元補(bǔ)貼，并協(xié)助基石輪投資2億美元。

后在4月15日，哪吒汽車母公司合眾汽車宣布，桐鄉(xiāng)市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司、宜春市金合股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）三方與合眾汽車共同簽署《合眾汽車高質(zhì)量發(fā)展聯(lián)合協(xié)議》。

公告稱，根據(jù)協(xié)議，簽約各方共同向合眾汽車提供總額不少于50億元人民幣投資；協(xié)調(diào)相關(guān)資源，支持合眾汽車盡快實(shí)現(xiàn)IPO，繼續(xù)加大合眾汽車產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的投入、擴(kuò)建智能網(wǎng)聯(lián)研發(fā)中心，促進(jìn)合眾汽車擴(kuò)大出口規(guī)模。

本次香港IPO哪吒汽車募資金額將用于海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略性擴(kuò)展，以提升哪咤品牌的全球影響力；豐富公司的產(chǎn)品組合及提升公司的智能汽車軟硬件技術(shù)；擴(kuò)大公司在中國(guó)的銷售、服務(wù)及充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，以及進(jìn)行數(shù)字營(yíng)銷及營(yíng)運(yùn)用戶社群；及用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

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