受到控股股東信用違約影響，鴻達興業(yè)融資渠道受限、資金鏈斷裂，大量借款逾期未償還。

01

違約

6月27日，鴻達興業(yè)股份有限公司（以下簡稱“鴻達興業(yè)”）公告稱，目前流動資金不足以覆蓋“鴻達退債”本次回售金額，公司因流動資金不足無法兌付回售本息 。

“鴻達退債”回售結(jié)果公告

公告顯示，因連續(xù)三十個交易日的收盤價低于當(dāng)期“鴻達退債”轉(zhuǎn)股價格的70%，根據(jù)約定，“鴻達退債”可轉(zhuǎn)債持有人可行使回售權(quán)一次，回售申報期為6月18日至6月24日。

“鴻達退債”回售申報期已于2024年6月24日收市后結(jié)束，回售金額為1.8億元。

鴻達興業(yè)因大額債務(wù)逾期，存在部分銀行賬戶、資產(chǎn)被法院凍結(jié)/查封及銀行存款被劃扣等情況，公司經(jīng)營困難，現(xiàn)金緊缺。

由于鴻達興業(yè)資金短缺等因素的影響，2023年度公司大部分時間未能正常開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，可能出現(xiàn)主營業(yè)務(wù)大額虧損的情形。

此外，鴻達興業(yè)及子公司存在的大額逾期債務(wù)可能會產(chǎn)生大額逾期財務(wù)利息費用。公司存在破產(chǎn)清算的重大風(fēng)險，不排除未來進入破產(chǎn)重整或破產(chǎn)清算程序的可能。

鴻達興業(yè)將申請終止本次回售業(yè)務(wù)，并申請對債券持有人申報回售時保管凍結(jié)的債券解除保管凍結(jié)。

近年來，受到控股股東信用違約影響，鴻達興業(yè)融資渠道受限、資金鏈斷裂，大量借款逾期未償還。

目前，鴻達興業(yè)多家子公司正在破產(chǎn)重整程序中，生產(chǎn)經(jīng)營困難，關(guān)鍵崗位人員流失嚴重，公司無法披露《2023年年度報告》。

另外，鴻達興業(yè)子公司內(nèi)蒙古烏?；び邢薰尽?nèi)蒙古中谷礦業(yè)有限責(zé)任公司、西部環(huán)保有限公司均已被法院裁定進入破產(chǎn)重整程序。

今年4月，鴻達興業(yè)母公司鴻達興業(yè)集團有限公司（以下簡稱“鴻達興業(yè)集團”）宣告破產(chǎn)。

其實，鴻達興業(yè)集團的危機，要從2020年末說起。

2020年12月，“20鴻達興業(yè)SCP001”違約，拉開了鴻達興業(yè)集團債務(wù)危機的序幕，目前公司5只債券全部違約，違約金額達44.65億元。

此外，鴻達興業(yè)集團還有多筆金融機構(gòu)借款出現(xiàn)逾期，公司融資渠道嚴重受阻，流動性風(fēng)險極大。

02

資金短缺

據(jù)官網(wǎng)介紹，鴻達興業(yè)集團創(chuàng)立于1991年，總部設(shè)在廣州，擁有“資源能源、鹽湖開發(fā)、化工、環(huán)保、新材料、交易所和股權(quán)投資”七大產(chǎn)業(yè)體系，是中國大型資源能源綜合產(chǎn)業(yè)集團。

2004年，鴻達興業(yè)在深交所上市，是中國“氫能源、新材料、大環(huán)保和交易所”產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)航者。

2024年3月18日，鴻達興業(yè)股票被深圳證券交易所摘牌。

鴻達興業(yè)集團官網(wǎng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，鴻達興業(yè)集團直接持有鴻達興業(yè)7.17%股份，一致行動人廣州市成禧經(jīng)濟發(fā)展有限公司持有公司0.013%股份，周奕豐為實際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

鴻達興業(yè)主營產(chǎn)品及服務(wù)包括PVC、燒堿、PVC新材料，以及土壤調(diào)理劑等環(huán)保產(chǎn)品、稀土冶煉分離等稀土產(chǎn)品及塑料等大宗原料電子交易、物流及信息服務(wù)等。

近年來，PVC產(chǎn)銷量下降明顯，疊加PVC價格景氣度下降，鴻達興業(yè)PVC收入大幅下降。

2023年前三季度，鴻達興業(yè)實現(xiàn)營收22.2億元，同比下滑42.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤-8.2億元，首次出現(xiàn)虧損。

歸母凈利潤

截至2023年9月末，鴻達興業(yè)總資產(chǎn)為184.79億元，總負債89.77億元，凈資產(chǎn)95.02億元，資產(chǎn)負債率48.58%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，鴻達興業(yè)主要以流動負債為主，流動負債占總負債比為96%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。

截至相同報告期，鴻達興業(yè)流動負債有85.79億元，主要為短期借款，其短期負債合計有55.58億元。

然而，相較于短期負債，鴻達興業(yè)的流動性逐漸枯竭，其賬上貨幣資金只有3540.99萬元，公司存在巨大短期償債風(fēng)險。

在銀行授信方面，截至2021年3月末鴻達興業(yè)銀行授信總額為78.55億元，未使用授信額度為25.27億元，數(shù)據(jù)披露日期較久遠。

銀行授信情況

在負債方面，鴻達興業(yè)還有非流動負債3.98億元，其中長期有息負債2.91億元。

整體來看，鴻達興業(yè)剛性債務(wù)總規(guī)模有58.49億元，主要為短期有息負債，帶息負債比為65%。

在融資渠道方面，鴻達興業(yè)渠道較為多元，其對短期借款依賴度較大，除了借款和發(fā)債，還通過租賃、應(yīng)收賬款、股權(quán)、股權(quán)質(zhì)押等方式來融資。

但是，自鴻達興業(yè)集團發(fā)生債務(wù)違約以來，鴻達興業(yè)融資渠道中斷，2023年前三季度公司籌資性現(xiàn)金流凈額持續(xù)凈流出，再融資壓力很大。

籌資性現(xiàn)金流情況

在股權(quán)質(zhì)押方面，鴻達興業(yè)集團與一致行動人合計質(zhì)押鴻達興業(yè)3.53億股，占其所持公司股份的91.88%；其對中泰化學(xué)的股權(quán)質(zhì)押率為99.98%，且處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

股權(quán)質(zhì)押統(tǒng)計

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，鴻達興業(yè)應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模較大，周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下滑，不僅對資金形成較大占用，存在一定跌價和回收風(fēng)險。

值得注意的是，鴻達興業(yè)對外擔(dān)保企業(yè)規(guī)模較大，面臨較大代償風(fēng)險。截至2023年6月末，公司及關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保合計105.89億元，占凈資產(chǎn)的108.13%。

總得來看，鴻達興業(yè)業(yè)績虧損，對債務(wù)和利息的保障惡化；債務(wù)沉重，面臨較大資金壓力和流動性壓力；資產(chǎn)質(zhì)量一般，再融資壓力大。

03

百億潮汕富豪

1991年，從小受家庭耳熏目染的周奕豐，創(chuàng)立了鴻達興業(yè)集團的前身廣州成禧，生產(chǎn)塑料原料等化工用品。

經(jīng)過十年精耕細作，加上不凡的商業(yè)洞察力，廣州成禧也算發(fā)展得風(fēng)生水起。

然而，這一行業(yè)受經(jīng)濟影響嚴重，2001年經(jīng)濟危機，國內(nèi)大多數(shù)同行都選擇壓縮產(chǎn)能甚至停產(chǎn)，而成禧卻仍舊頂著壓力和風(fēng)險照常生產(chǎn)。

幸運的是，經(jīng)濟危機并沒有太久，2002年市場就有了回暖趨勢，隨著國內(nèi)外對于塑料原料需求增大，塑料原料的價格恢復(fù)。

受經(jīng)濟危機影響，國內(nèi)塑料原料企業(yè)儲備、產(chǎn)能都很低，出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況，而挺過來的周奕豐緊緊抓住這次機會，開始迅速發(fā)展，歷經(jīng)行業(yè)洗牌、轉(zhuǎn)型升級后，他將成禧更名為鴻達興業(yè)集團。

鴻達興業(yè)集團董事長周奕豐

2004年，周奕豐再次遇到了人生中里程碑式的大事件--收購內(nèi)蒙古烏海市化工廠。

2003年7月，創(chuàng)辦于1952年的老國企烏海市化工廠由于經(jīng)營不善破產(chǎn)，周奕豐出手收購了該企業(yè)，并進行了一系列的升級改革，如今的烏海化工已經(jīng)成為了年生產(chǎn)能力200多萬噸的大型塑料化工原料制造企業(yè)。

2005年，周奕豐又創(chuàng)立全國第一家塑料交易所——廣東塑料交易所，國內(nèi)塑料交易進入電子化時代，目前其年交易量超1000萬噸，國內(nèi)外客戶更是有著30萬家。

鴻達興業(yè)集團成長歷程

之后，周奕豐便開始了頗有野心的收購擴張之路。

2011年末，鴻達興業(yè)集團以司法劃轉(zhuǎn)、代為償債的方式收購江蘇瓊花（002002.SZ）成為大股東，2013年6月更名為鴻達興業(yè)，并在旗下成立全資子公司江蘇金材科技，開始向PVC制品進軍。

商業(yè)版圖不斷擴大的同時，周奕豐的個人財富也在水漲船高。

在2014年胡潤中國排行榜，周奕豐排在第547名，身家也只有41億元，而三年后其個人財富已經(jīng)飆升到105億元。

近年來，周奕豐又遇到經(jīng)濟下行和化工行業(yè)不景氣周期，再加上其近年來激進擴張后遺癥凸顯，債務(wù)危機一觸即發(fā)。