美國總統(tǒng)大選辯論正在如火如荼地進(jìn)行。二級市場上，美股反響熱烈，三大股指數(shù)集體飄紅。

目前，標(biāo)普500指數(shù)漲0.091%至5482.87點(diǎn)。盡管標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)已經(jīng)持續(xù)了近400個(gè)交易日下跌沒有超過2%，但高盛近日指出，這種情況可能很快就會(huì)改變。

高盛分析師Oscar Ostlund認(rèn)為，期權(quán)市場通常在大選前三個(gè)月左右開始定價(jià)。目前雖然還未完全進(jìn)入這一階段，但市場波動(dòng)預(yù)計(jì)很快會(huì)出現(xiàn)。隨著美國大選的臨近，市場波動(dòng)性即將上升，市場應(yīng)密切關(guān)注選舉對市場的潛在影響。

高盛：選舉風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始蔓延到金融市場

今天的電視辯論可能會(huì)對市場如何看待競選對資產(chǎn)市場的影響提供新線索。在對全球800名機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行調(diào)查后，高盛分析總結(jié)出三大關(guān)鍵點(diǎn)：

▲無論是共和黨還是民主黨掌權(quán)，政府都會(huì)增加行政部門的支出自由度，這對債券市場來說是無疑是一個(gè)負(fù)面因素。

▲若特朗普獲勝，無論是分裂的眾議院還是統(tǒng)一的政府，市場認(rèn)為都將對股市有利，因?yàn)檫@可能意味著美聯(lián)儲會(huì)采取更加鴿派的政策。

▲投資者普遍認(rèn)為，民主黨的勝利將對美元不利，可能導(dǎo)致美元貶值。

簡而言之，每個(gè)結(jié)果都是壞的，但有些結(jié)果壞到對股票有利。

高盛策略師Dominic Wilson在其選舉預(yù)覽報(bào)告中，詳細(xì)分析了美國總統(tǒng)和國會(huì)四種主要選舉結(jié)果可能對市場產(chǎn)生的影響。這四種情景分別是共和黨橫掃、民主黨橫掃、特朗普政府分裂和拜登政府分裂。

具體來說，

1.共和黨橫掃：

在共和黨橫掃的情景下，Wilson認(rèn)為股市將溫和反彈，收益率上升，貿(mào)易加權(quán)美元升值。由于共和黨政府可能會(huì)延續(xù)即將到期的減稅措施，并可能進(jìn)一步實(shí)施企業(yè)減稅，因此債券收益率可能會(huì)上升。

2.民主黨橫掃：

Wilson認(rèn)為，股市將適度下行，美元適度貶值，收益率上升。由于預(yù)期民主黨政府會(huì)實(shí)施更大的財(cái)政刺激措施，從而推高債券收益率。

3.特朗普政府分裂：

在此種情景下，股市將適度下行，收益率略有上升，美元有明顯的上行空間。潛在關(guān)稅的強(qiáng)烈反應(yīng)加上財(cái)政緊縮可能對股市和收益率產(chǎn)生負(fù)面影響。

4.拜登政府分裂：

股市將表現(xiàn)平淡，收益率下降，美元走弱。如果新關(guān)稅的減免幅度小于預(yù)期，這將增加股市的上行空間，并可能推高收益率而非降低收益率。

高盛建議，盡管基線估計(jì)并不能為對沖股票風(fēng)險(xiǎn)敞口提供強(qiáng)有力的理由，但面對財(cái)政擴(kuò)張和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)保持警惕。美元走強(qiáng)被認(rèn)為是降低股市下行空間的更可靠方式，但面對關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，收益率也可能受到影響。