周五（6月28日），日本財(cái)務(wù)省任命三村淳（Atsushi Mimura）為新的財(cái)務(wù)省副大臣，接替即將退休的神田真人（Masato Kanda），成為日本當(dāng)局負(fù)責(zé)外匯事務(wù)的最高官員。

自2021年上任以來(lái)，神田經(jīng)歷了疫情和日元長(zhǎng)期趨勢(shì)性貶值等事件，以其富有魅力的政策發(fā)言人形象著稱(chēng)。去年6月，日本財(cái)務(wù)省將神田真人的任期再延長(zhǎng)一年，令神田真人成為過(guò)去30年來(lái)第四位連續(xù)三年擔(dān)任國(guó)際事務(wù)副大臣的官員。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)這一不同尋常的舉動(dòng)的解讀為，重申了日本當(dāng)局將在必要時(shí)干預(yù)外匯的立場(chǎng)。

神田一直被市場(chǎng)認(rèn)為是2022年日本政府動(dòng)用650億美元干預(yù)匯市策略“幕后的男人”。今年，神田真人再次在4月底~5月初期間推動(dòng)了創(chuàng)紀(jì)錄的9.8萬(wàn)億日元外匯干預(yù)，以支撐日元。在日本央行6月利率決議宣布將縮減購(gòu)債規(guī)模，但卻同時(shí)表示具體細(xì)節(jié)將留待7月利率會(huì)議后，日元對(duì)美元開(kāi)啟了新一輪跌勢(shì)。為此，本周一，神田真人警示，日本政府已做好在必要時(shí)24小時(shí)全天候干預(yù)外匯市場(chǎng)的準(zhǔn)備，并稱(chēng)美國(guó)上周將日本列入外匯監(jiān)控名單的舉動(dòng)，不會(huì)影響日本的政策選擇。

對(duì)三村淳的任命將于7月31日正式生效。與神田真人鮮明的立場(chǎng)不同，市場(chǎng)目前對(duì)三村淳的貨幣立場(chǎng)知之甚少。

現(xiàn)年57歲的他目前是日本財(cái)務(wù)省國(guó)際局局長(zhǎng)，過(guò)去35年的政府生涯中有近三分之一的時(shí)間從事銀行監(jiān)管工作，在金融監(jiān)管領(lǐng)域擁有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和國(guó)際聯(lián)系。在巴塞爾國(guó)際清算銀行任職三年期間，他與德拉吉合作，在2008-2009年全球金融危機(jī)期間成立了金融穩(wěn)定委員會(huì)，以改革金融監(jiān)管。在日本財(cái)務(wù)省工作期間，他在去年參與了對(duì)日本國(guó)際協(xié)力銀行（Japan Bank for International Cooperation）相關(guān)法案的修訂，以擴(kuò)大這家國(guó)有銀行的業(yè)務(wù)范圍，并使日本供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵外國(guó)公司有資格獲得該銀行的貸款。三村淳同樣服務(wù)于一個(gè)政府團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)向外國(guó)投資者簡(jiǎn)要介紹日本在2020年對(duì)外國(guó)所有權(quán)規(guī)則的修訂，以消除外國(guó)投資者對(duì)于該法規(guī)修訂主要旨在阻止外國(guó)投資者在日本投資的憂(yōu)慮。

前副財(cái)務(wù)大臣、現(xiàn)任國(guó)際健康福利大學(xué)教授的Tatsuo Yamasaki表示，三村淳面臨“極度疲軟的日元以及持續(xù)的地區(qū)沖突”。同時(shí)，“全球經(jīng)濟(jì)面臨著歐美國(guó)貨幣政策面臨轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在此背景下，財(cái)務(wù)副大臣將參與討論如何穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)?！闭w上，他認(rèn)為，在發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟(jì)或貨幣的聲明時(shí)，財(cái)務(wù)省官員們“是在財(cái)務(wù)大臣的指導(dǎo)下作為一個(gè)組織進(jìn)行的” ，因此預(yù)計(jì)三村淳將延續(xù)目前的政策。

雖然是常規(guī)的人事任命，這一任命發(fā)生的時(shí)點(diǎn)卻非常特殊。本周五亞太早盤(pán)，日元對(duì)美元繼續(xù)下跌，一度跌破關(guān)鍵的161關(guān)口，又刷新了此前的34年最低點(diǎn)，跌至1986年以來(lái)的38年最低點(diǎn)。

短期因素在于，周五亞太早盤(pán)恰逢美國(guó)前總統(tǒng)特朗普和現(xiàn)任總統(tǒng)拜登進(jìn)行辯論之際，而辯論期間，美元對(duì)其他主要貨幣延續(xù)了漲勢(shì)。本季度，日元對(duì)美元下跌6%，今年迄今已下跌12%，錄得十國(guó)集團(tuán)（G10）貨幣中最大的跌幅。日元對(duì)歐元匯率也跌至172.37，創(chuàng)下歷史最低點(diǎn)。

市場(chǎng)目前最為關(guān)注的問(wèn)題，無(wú)疑是日本當(dāng)局何時(shí)再次出手干預(yù)匯市。在宣布任命的同時(shí)，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）周五在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)局“深切關(guān)注”外匯“快速和單邊”波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，將對(duì)貨幣過(guò)度波動(dòng)做出適當(dāng)回應(yīng)，并保持對(duì)日元的信心?！罢愿叨染o迫感密切關(guān)注外匯市場(chǎng)的發(fā)展?！彼a(bǔ)充稱(chēng)，繼續(xù)推進(jìn)財(cái)政改革的努力也至關(guān)重要。

根據(jù)荷蘭國(guó)際的一項(xiàng)最新分析，日本當(dāng)局干預(yù)匯市的具體點(diǎn)位已經(jīng)上升。荷蘭國(guó)際外匯策略師帕索羅（Francesco Pesole）稱(chēng)，神田真人2月曾表示，日元對(duì)美元一個(gè)月內(nèi)貶值10的幅度被認(rèn)為是“快速”的，這暗示了了干預(yù)所需匯率水平的一些線索。今年4月，美元對(duì)日元在不到一個(gè)月的時(shí)間里從低點(diǎn)150升至略低于160的高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)日本進(jìn)行了干預(yù)，與神田的暗示相符。帕索羅補(bǔ)充稱(chēng)，而美元對(duì)日元最近的走勢(shì)被描述為“快速”，但不是“過(guò)度”，這可能是日本當(dāng)局的新術(shù)語(yǔ)。在過(guò)去的30天，美元對(duì)日元的低點(diǎn)是154.60，按照10這一幅度來(lái)推，這將使干預(yù)水平處于164/165。

中金外匯研究組認(rèn)為，日本當(dāng)局在短期內(nèi)實(shí)施外匯干預(yù)的難度或有所上升。一方面，日本近期重新被美國(guó)財(cái)政部納入?yún)R率操縱監(jiān)測(cè)名單，或與此前的外匯干預(yù)有關(guān)；另一方面，“死守”某一點(diǎn)位可能反而招致更多投機(jī)性資金的參與，這并非為理性之舉。

帕索羅也稱(chēng)，“很明顯，外匯干預(yù)是遏制波動(dòng)的臨時(shí)措施，而不是解決結(jié)構(gòu)性超賣(mài)的辦法。歸根結(jié)底，日本官員也知道，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)日元的影響比其他任何因素都重要?！?基于此，他預(yù)計(jì)，日本當(dāng)局可能等到周五美國(guó)5月核心PCE公布后再?zèng)Q定是否干預(yù)。如果美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)一步推動(dòng)美元走強(qiáng)，那么日本當(dāng)局干預(yù)美元對(duì)日元將幾乎不可避免，新的干預(yù)點(diǎn)位可能更接近165。

(本文來(lái)自第一財(cái)經(jīng))