近日，草姬集團控股有限公司（下稱草姬集團）向港交所遞交上市申請。

相比保健品及美容與護膚品業(yè)務(wù)，更抓人眼球的是草姬集團創(chuàng)始人郭晉安的身份，他曾參演TVB電視劇《創(chuàng)世紀》《憨夫成龍》《古靈精探》等。

營銷對草姬集團的成功極為重要，2021財年至2023財年，其銷售費用率超過40%，毛利率超70%，不過，招股書并未披露公司研發(fā)費用與費用化的情況。

毛利率超70%

草姬集團成立于1999年，立足香港，是一家多元化保健品及美容與護膚品供應(yīng)商，開發(fā)、銷售及營銷自有品牌產(chǎn)品。

目前，草姬集團擁有8個自有品牌，分別為草姬、ZINO、正統(tǒng)、梅屋、男補、男極、綠康營、恩寵。恩寵于2024年4月推出，是寵物保健品的新品牌。

從產(chǎn)品上看，草姬集團主要擁有保健品、美容與護膚品及寵物保健品，產(chǎn)品組合包含50款保健品、21款美容與護膚品及兩款寵物保健品。

其中，2023財年，保健品的收入占比高達90.9%。招股書顯示，草姬集團的保健品產(chǎn)品主要包括免疫系統(tǒng)及新冠后護理、代謝綜合癥護理、男女保健、抗衰老、其他保健品。

在保健品產(chǎn)品中，免疫系統(tǒng)及新冠后護理的產(chǎn)品的收入占比在2023財年達到33.2%，也是草姬集團營收占比最大的產(chǎn)品。招股書顯示，草姬集團的免疫系統(tǒng)及新冠后護理的產(chǎn)品有草姬第4代蟲草CS-4、草姬靈芝孢子、草姬金鉆蟲草。

另外，在保健品產(chǎn)品中，抗衰老產(chǎn)品的平均售價最高，2023財年，抗衰老產(chǎn)品的平均售價在501.7港元/盒（約合人民幣467元/盒），而其他產(chǎn)品的平均售價均在200港元/件（約合人民幣186元/盒）以內(nèi)。

2021財年至2023財年，草姬集團累計賣了12.7萬件抗衰老產(chǎn)品，3年間，抗衰老產(chǎn)品為草姬集團貢獻了5889.7萬港元（約合人民幣5483.1萬元）。

草姬集團的抗衰老產(chǎn)品主要包括近來被稱為“不老藥”的NMN產(chǎn)品——草姬NMN24000+、草姬NMN10000+，主要成分包括β–煙酰胺單核苷酸、靈芝孢子。

27日，“V觀財報”(微信號ID：VG-View)在草姬集團官網(wǎng)ZINOMALL上搜索發(fā)現(xiàn)，草姬NMN24000+的價格在1638港元/盒（約合人民幣1525元/盒），草姬NMN10000+的價格在1188港元/盒（約合人民幣1106元/盒），后者顯示已售罄。

抗衰老產(chǎn)品價格居高，2023財年，抗衰老產(chǎn)品的毛利率也達到84.6%，是草姬集團毛利率最高的產(chǎn)品品類。

目前，草姬集團幾乎全部收益均來自在香港的銷售，同時主要通過電商平臺從內(nèi)地以及海外國家及地區(qū)賺取收益。自有品牌旗下的產(chǎn)品幾乎占草姬集團全部總收益。

招股書顯示，2021財年至2023財年，草姬集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.89億港元、2.08億港元、2.51億港元（約合人民幣1.76億元、1.94億元、2.33億元）；凈利潤分別為2318.1萬港元、2797.2萬港元、3950.2萬港元（約合人民幣2158.06萬元、2604.08萬元、3677.48萬元）。

2021財年至2023財年，草姬集團的毛利率分別達到約為72.0%、71.9%及73.8%。

草姬集團在招股書中解釋稱，香港保健品市場的主要驅(qū)動力包括健康意識的不斷提高、香港老齡化人口穩(wěn)步增長與香港旅游業(yè)的復蘇。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年，在香港所有國際及本地保健品的供應(yīng)商中，以免疫系統(tǒng)保健品的零售銷貨額計，草姬集團名列第五，市場占有率約4.9%；以保健品零售銷貨額計，草姬集團名列第十，市場占有率約3.6%。

TVB最佳男主的商業(yè)布局

招股書顯示，郭晉安今年59歲，曾于萬千星輝頒獎典禮榮獲三次最佳男主角。郭晉安曾參演《創(chuàng)世紀》《憨夫成龍》《古靈精探》等多部TVB電視劇的主角。

除了“最佳男主角”的身份，郭晉安還是草姬集團創(chuàng)始人之一。招股書顯示，草姬集團由郭晉安及其胞姐郭致因共同創(chuàng)立。

2002年，郭晉安憑借《憨夫成龍》中的“阿旺”一角名聲大噪，同年，郭晉安首度成為草姬集團的品牌大使。“V觀財報”查詢草姬集團官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前，郭晉安依舊以“星級代言人”的身份出現(xiàn)在官網(wǎng)展示頁上。

草姬集團官網(wǎng)截圖

招股書顯示，作為公司“門面”，2021年至2023年，郭晉安每年所獲薪金、津貼及實物福利均為64萬港元（約合人民幣59.58萬元），三年共領(lǐng)取192萬港元（約合人民幣178.74萬元）。

不過，郭晉安的薪酬，比不上另一位創(chuàng)始人郭致因。

2021年至2023年，郭致因分別獲得酬金122.2萬港元、128.2萬港元與128.6萬港元（約合人民幣113.76萬元、119.35萬元、119.72萬元），三年共領(lǐng)取薪酬379萬港元（約合人民幣352.83萬元）。

招股書顯示，郭致因曾在1991年獲香港護士管理局認可為注冊護士，后在強生公司工作4年，1996年離職時為專業(yè)副經(jīng)理。

目前，郭致因是草姬集團董事會主席、執(zhí)行董事、行政總裁及其中一名控股股東，主要負責集團的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展及營運以及市場營銷。

在IPO前，草姬集團的股東架構(gòu)較簡單，郭致因通過Joy&Love持股草姬集團90%，郭致因的丈夫李日勝通過Joy&Faith持股10%，夫妻二人合計持股100%。

李日勝2003年加入草姬集團，主要負責日常管理、業(yè)務(wù)及供應(yīng)鏈營運以及產(chǎn)品開發(fā)。加入草姬集團之前，李日勝為VAC International Ltd項目經(jīng)理，主要負責設(shè)計及建造工程項目。

目前，草姬集團通過全資附屬公司恩健集團有限公司間接控制有3家全資子公司，分別為草姬國際、廣域人力資源、ZINO International。

其中，草姬國際于2000年成立，彼時郭致因和郭晉安分別獲配發(fā)及發(fā)行60股普通股及40股普通股。

此后經(jīng)過多次重組，2018年，郭晉安、郭致因、李日勝分別持有草姬國際30%、60%、10%的股權(quán)。

就在2022年3月，郭晉安又將30%的股權(quán)以30萬港元（約合人民幣27.93萬元）的價格轉(zhuǎn)給郭致因，至此不再持有草姬國際的股份。隨著IPO腳步的臨近，目前，草姬集團的實控權(quán)，掌握在郭致因及李日勝手中。

未披露研發(fā)費用

雖然退出了股東行列，但郭晉安還是草姬集團的非執(zhí)行董事，主要負責為草姬集團的市場營銷提供整體戰(zhàn)略建議。

“明星光環(huán)”之下，草姬集團在招股書中表示，公司利用各種營銷活動，包括通過線下及線上渠道，同時聘請藝人、KOL、促銷人員及產(chǎn)品顧問。公司亦不時開展店內(nèi)促銷活動，并推出會員計劃以推廣產(chǎn)品。上述各式各樣的營銷活動對產(chǎn)品及本集團的成功極為重要。

招股書披露，草姬集團共擁有230名員工，其中有164名員工組成銷售團隊，主要包括銷售推廣人員。

另外，草姬集團的營銷團隊由22名員工組成，主要負責（其中包括）進行市場研究、制定營銷策略以及推廣自有品牌及產(chǎn)品。

從費用上看，2021財年至2023財年，草姬集團的銷售及分銷成本分別為8682.1萬港元、9390.7萬港元、1.07億港元（約合人民幣8082.69萬元、8742.37萬元、1.00億元），據(jù)“V觀財報”統(tǒng)計，銷售及分銷成本分別占當期營業(yè)收入的46.03%、45.19%、42.63%。

招股書顯示，草姬集團的銷售及分銷成本包括向產(chǎn)品顧問及銷售推廣人員支付薪金及傭金，委聘藝人、KOL及醫(yī)療專家及于營銷與推廣活動投放廣告時產(chǎn)生的廣告及宣傳開支，向客戶交付產(chǎn)品產(chǎn)生的交付開支，以及支付寄售商的收貨開支。

在草姬集團的銷售及分銷成本構(gòu)成中，員工成本占比最大，占比占當期營收的50%。

此次IPO，草姬集團募投的5項目中，有3個項目與營銷相關(guān)，如用于策略營銷及推廣活動，擴大、改善和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，招聘資訊科技人才以支援不斷擴大的線上銷售渠道。

“V觀財報”查詢Wind港股保健品概念，據(jù)Wind統(tǒng)計，14只成分股（其中2只未統(tǒng)計出數(shù)據(jù)）2023年的平均銷售費用率為20.19%。

同時，草姬集團并無披露其研發(fā)費用，也沒有提及費用化情況。草姬集團的員工架構(gòu)包括管理，會計及財務(wù)，人力資源及行政，采購、倉儲及物流，銷售及營銷，并沒有披露研發(fā)人員的情況。

不過，草姬集團在招股書中表示，公司設(shè)有產(chǎn)品開發(fā)團隊為現(xiàn)有產(chǎn)品進行升級并開發(fā)新產(chǎn)品。公司產(chǎn)品開發(fā)團隊由四名員工組成，該團隊會不時舉行會議，對現(xiàn)有產(chǎn)品升級及新產(chǎn)品推出進行評估。

未披露研發(fā)費用與研發(fā)人員，草姬集團是否有研發(fā)投入？銷售費用率超40%，是否會采取措施將其降低？25日，“V觀財報”致函草姬集團，截至發(fā)稿未收到回復。

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

封面、導語圖來源包圖網(wǎng)