“二季度扭虧為盈……”，接下來若蘇寧易購成功迎來摘帽，屆時(shí)市場必將會記住6月25日這一天。在低迷的資本市場環(huán)境下，歷經(jīng)連續(xù)兩個跌停后，蘇寧易購于25日晚間發(fā)布的這則業(yè)績預(yù)告，寥寥數(shù)字，卻猶如一陣驟起的東風(fēng)，吹動了戴在公司頭上長達(dá)兩年的“ST”帽子。

蘇寧易購上一次單季盈利，還要追溯到三年前的2021年一季度，彼時(shí)，公司實(shí)控人還未發(fā)生變更，創(chuàng)始人張近東在業(yè)績公告后順勢向內(nèi)部發(fā)出了乘勝追擊的動員令。然而計(jì)劃趕不上變化，蘇寧易購并未朝預(yù)期的方向發(fā)展，反而在隨后的一場重大管理權(quán)變革后急轉(zhuǎn)直下、陷入泥潭，于2022年被列為ST股。

倘若不是連續(xù)兩天的跌停，或許蘇寧易購會將“扭虧為盈”這一利好一直藏到8月底的半年報(bào)，然而市場似乎不解風(fēng)情，一邊是公司自去年以來核心經(jīng)營指標(biāo)陸續(xù)企穩(wěn)向好，另一邊則是低迷資本市場環(huán)境下公司股票存在面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，因此，大禮包不得不提前。自此，蘇寧易購市場行情發(fā)生180度轉(zhuǎn)變，摘帽預(yù)期呼之欲出，部分投資者紛紛表示后悔未及早下手。

2024年，蘇寧易購宣稱要打一場面向行業(yè)和社會的翻身仗，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤全面盈利，而這則業(yè)績預(yù)告的發(fā)出，則更像吹響了這場戰(zhàn)役的集結(jié)號，從各方因素來看，完成摘帽或已不遠(yuǎn)。

進(jìn)擊的線下

過去兩個月，蘇寧易購在全國核心城市一口氣開出了近40家具有區(qū)域影響力的標(biāo)桿旗艦店面，拿下了有著家電領(lǐng)域“亞洲第一店”稱號的北京中央電視塔店等一批明星門店，在此之前，蘇寧易購在城市層面的店面拓展工作已沉寂兩年之久。

如此力度，對于剛剛經(jīng)歷重大波折的蘇寧易購來說，不可謂不猛烈，而從蘇寧易購核心高管對這批門店的定義來看，其所承載的目的和意義可能更值得關(guān)注。

他們希望通過這一批旗艦級門店的落地，推進(jìn)家庭場景下家電家裝的深度融合，探索用戶需求下場景化套系化產(chǎn)品的質(zhì)價(jià)組合，打造市場趨勢下新潮新質(zhì)產(chǎn)品的沉浸體驗(yàn)，以及提供更具信任感、社交性和年輕化等獨(dú)屬線下的情緒價(jià)值，最終如“買家居去宜家”、“逛超市去山姆”一樣，在每個城市為用戶提供家電家居生活服務(wù)領(lǐng)域最頂級的沉浸式、一站式體驗(yàn)，從而實(shí)現(xiàn)與用戶關(guān)系的重構(gòu)與升級。

對于蘇寧易購而言，線下的發(fā)展，猶如企業(yè)經(jīng)營狀況的晴雨表，二季度的由守轉(zhuǎn)攻，本身就意味明顯。

央視下場加持

6月17日晚上，央視主持人陳偉鴻，經(jīng)歷了其時(shí)間最長的一次視頻直播，在長達(dá)四個小時(shí)的直播時(shí)間里，陳偉鴻以“新質(zhì)家電體驗(yàn)官”的身份和央視團(tuán)隊(duì)走進(jìn)蘇寧易購北京門店，沉浸體驗(yàn)場景消費(fèi)，深度暢聊新質(zhì)家電，帶著200多萬在線用戶云逛店，并于當(dāng)晚創(chuàng)造了抖音平臺團(tuán)購帶貨全國總榜第一的成績。

作為國家媒體平臺，央視合作背后有著極強(qiáng)的背書效應(yīng)。央視選擇與蘇寧易購進(jìn)行專場直播活動，本身就是在釋放公司經(jīng)營向好的信號。

實(shí)際上，近段時(shí)間以來，蘇寧易購持續(xù)受到國家部委等相關(guān)部門的關(guān)注，5月底，國辦專項(xiàng)調(diào)研組走進(jìn)蘇寧易購總部開展調(diào)研工作，近兩個月，商務(wù)部及各地商務(wù)廳等部門也陸續(xù)走進(jìn)蘇寧易購門店進(jìn)行調(diào)研考察。

摘帽只差臨門一腳

無論是自身業(yè)務(wù)狀態(tài)，還是外部市場表現(xiàn)，都不足以構(gòu)成蘇寧易購摘帽的硬條件。解鈴還須系鈴人，問題即出路，兩年前，蘇寧易購因“最近三個會計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性”被列為ST股，如今，要摘掉這頂帽子，就必須要對這一問題精準(zhǔn)擊破。

決定公司持續(xù)經(jīng)營能力的指標(biāo)，關(guān)鍵在經(jīng)營性現(xiàn)金流和凈利潤。

自2017年開始至2022年，蘇寧易購經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，這是誘發(fā)蘇寧易購最終帶帽的關(guān)鍵原因之一，到2023年度，這項(xiàng)指標(biāo)在時(shí)隔6年后終于轉(zhuǎn)正，達(dá)到29.10億元，在2024年一季度財(cái)報(bào)中，這項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)為正。目前來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流這一指標(biāo)已逐步步入正軌。

而誘發(fā)蘇寧易購帶帽的又一核心原因便是連年凈利潤為負(fù)，尤其是關(guān)乎帶帽的2021經(jīng)營年度，400多億元巨額虧損是對蘇寧易購的直接宣判。自此之后，蘇寧易購的虧損開始不斷收窄，到2023年度，已收窄至9687.10萬元，今年二季度，公司公告正式扭虧為盈。

因此，圍繞摘帽的核心癥結(jié)來看，可以說已基本掃清核心障礙，若按照當(dāng)前的態(tài)勢發(fā)展下去，蘇寧易購的摘帽或只是時(shí)間問題。

經(jīng)濟(jì)和市場往往在絕望中重生，企業(yè)亦如此。歷經(jīng)三年的重壓與磨礪，在市場的喧囂之中，蘇寧易購展現(xiàn)出了一家30多年企業(yè)所應(yīng)有的底蘊(yùn)與韌性，而這也正像是在驚濤駭浪中前行的中國經(jīng)濟(jì)的小小注腳。2024年，蘇寧易購這場翻身仗已經(jīng)打了一半，戰(zhàn)至中場，有驚無險(xiǎn)。