美東時(shí)間6月17日，英偉達(dá)以3.34萬(wàn)億美元的市值，超越微軟和蘋果，成為全球市值最高公司。但在英偉達(dá)登頂時(shí)，作為創(chuàng)始人，并擔(dān)任CEO長(zhǎng)達(dá)35年的黃仁勛，并沒(méi)有變成世界首富。

這天，黃仁勛以1160億美元身價(jià)，排在彭博全球富豪榜11位，同一時(shí)間，馬斯克以2030億美元身價(jià)躍居第二——盡管當(dāng)時(shí)馬斯克掌管的包括特斯拉在內(nèi)的6家公司，市值全加起來(lái)，還不到英偉達(dá)的三分之一。

黃仁勛的身價(jià)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，主要因?yàn)樗止烧急葍H在3.5%左右，跟馬斯克持有特斯拉近20%股份相差甚遠(yuǎn)。一位網(wǎng)友對(duì)此感到疑惑：我們樓下煙雜店老板再不濟(jì)，也是夫妻兩人各有50%股份呢？

文 |徐晴

編輯 |金匝

運(yùn)營(yíng) |泡芙

01 “黃仁勛溢價(jià)”，1300億美元

為了證明黃仁勛對(duì)英偉達(dá)的貢獻(xiàn)，華爾街的投資者們發(fā)明了一個(gè)詞語(yǔ)——“黃仁勛溢價(jià)”。它代表著，如果沒(méi)有黃仁勛擔(dān)任CEO，英偉達(dá)的市值會(huì)下降多少。

根據(jù)科技媒體historytools報(bào)道，一位分析師估計(jì)，“黃仁勛溢價(jià)”約為英偉達(dá)當(dāng)時(shí)市值的15%。也就是說(shuō)，投資者愿意為這家公司多支付1300億美元，僅僅因?yàn)辄S仁勛是它的領(lǐng)導(dǎo)者。

不難想象，為什么“黃仁勛溢價(jià)”如此之高。畢竟，在過(guò)去的35年里，英偉達(dá)創(chuàng)造過(guò)很多奇跡，而黃仁勛是其中的關(guān)鍵角色。

創(chuàng)立至今，英偉達(dá)至少有5次幾乎告別行業(yè)，但每次都能熬過(guò)至暗時(shí)刻，逆風(fēng)翻盤。

創(chuàng)業(yè)初期，本來(lái)就沒(méi)什么錢的公司，研發(fā)方向出現(xiàn)問(wèn)題，是黃仁勛跟客戶談判，賒著客戶的賬及時(shí)糾錯(cuò)，然后成功；英偉達(dá)曾先后跟微軟、蘋果兩大客戶翻臉，股價(jià)大跌，黃仁勛又決心進(jìn)入游戲行業(yè)，又迎來(lái)了暴雪、索尼等新客戶。

公司發(fā)展還不穩(wěn)定時(shí)，黃仁勛決定每年投入10億美金研發(fā)CUDA平臺(tái)，公司一度虧損，財(cái)報(bào)上出現(xiàn)負(fù)數(shù)，但多年后，以CUDA為核心的軟件生態(tài)，成了英偉達(dá)芯片硬件業(yè)務(wù)的護(hù)城河。

在經(jīng)歷游戲、加密貨幣泡沫之后，AI的颶風(fēng)刮起來(lái)之前，2015年，黃仁勛宣布公司要向AI企業(yè)轉(zhuǎn)型，2016年，英偉達(dá)就把全球第一個(gè)AI系統(tǒng)DGX-1，交給了OpenAI曾經(jīng)的聯(lián)合創(chuàng)始人馬斯克——就是特斯拉的CEO馬斯克。用當(dāng)時(shí)的眼光看，風(fēng)險(xiǎn)跟機(jī)遇說(shuō)不上哪個(gè)更大，但7年后，英偉達(dá)等來(lái)了大模型的風(fēng)口。

黃仁勛被稱為“硅谷最好戰(zhàn)的男人”，熬死了200多家芯片公司，拳打英特爾，腳踢AMD。2000年，對(duì)標(biāo)英特爾創(chuàng)始人之一戈登·摩爾的“摩爾定律”，黃仁勛提出“黃氏定律”，揚(yáng)言英偉達(dá)的產(chǎn)品每6個(gè)月升級(jí)一次，技術(shù)更新速度比“摩爾定律”快了1倍。到2016年的臺(tái)北電腦展上，黃仁勛稱，英偉達(dá)和AMD的差距是9跟0，他已經(jīng)很久不看AMD的戰(zhàn)略動(dòng)向了。

對(duì)手在英偉達(dá)的陰影下艱難維生。2024年第一季度，AMD的核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅為4.15億美元，還沒(méi)英偉達(dá)同期凈利潤(rùn)148.8億美元的零頭多。截止目前，AMD市值不到英偉達(dá)的十分之一，英特爾的市值又只有約AMD的一半。

在“地表最強(qiáng)男人”黃仁勛的帶領(lǐng)下，自1999 年上市以來(lái)，英偉達(dá)的股價(jià)上漲了1000倍，從150億美元飆升至3萬(wàn)億美元。假如有人在1999年買了1萬(wàn)美元英偉達(dá)股票，到現(xiàn)在，已經(jīng)是絕對(duì)的財(cái)務(wù)自由了。專門追蹤名人投資信息的應(yīng)用Autopilot披露，美國(guó)眾議院前議長(zhǎng)佩洛西的丈夫依靠買賣英偉達(dá)股票，在短短3個(gè)月里賺到了180萬(wàn)美元，這些錢差不多等同于佩洛西8年的工資。

美東時(shí)間2024年6月17日，英偉達(dá)以3.5%的漲幅、135.58美元的股價(jià)、3.34億美元的市值，一舉超越了微軟和蘋果，成為全球市值最高的公司。這是英偉達(dá)締造的最輝煌的神話，是這家公司價(jià)值迄今為止的巔峰，也是AI和芯片行業(yè)的沸騰時(shí)刻。

英偉達(dá)的名字最初只有兩個(gè)字母：NV，源自于1993年，黃仁勛在Denny's 餐廳一個(gè)角落的座位上，跟兩位頂級(jí)工程師Chris Malachowsky、Curtis Priem一起籌備創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，用給新項(xiàng)目命名時(shí)常用的兩個(gè)單詞“Next Version”（下一代）當(dāng)作公司的名字。后來(lái)，在拉丁語(yǔ)詞典上，黃仁勛找到了一個(gè)有這兩個(gè)字母的單詞：invidia。拉丁語(yǔ)里，它的含義是羨慕、嫉妒——到了今天，再來(lái)看這個(gè)命名，會(huì)有一種寓言感。

如今，英偉達(dá)果真成了所有公司都嫉妒的名字，黃仁勛也跟著被加冕為“歷史上第一個(gè)觸達(dá)萬(wàn)億美金的華人企業(yè)家”、“第一個(gè)創(chuàng)業(yè)30年做到萬(wàn)億市值還在CEO位置上的創(chuàng)業(yè)者”。

但相比1300億的“黃仁勛溢價(jià)”，英偉達(dá)市值第一時(shí)，黃仁勛實(shí)際上以1160億美元身價(jià)，只排在彭博全球富豪榜11位。

黃仁勛沒(méi)能成為首富。這幾年英偉達(dá)股價(jià)的暴漲，也沒(méi)讓他擁有更多的財(cái)富。2023年，英偉達(dá)增長(zhǎng)240%，市值增加了8637億美元，相當(dāng)于漲出了1.4個(gè)特斯拉，但黃仁勛個(gè)人資產(chǎn)只增加了298億美元。

298億美元，聽(tīng)起來(lái)很多，但要是跟馬斯克對(duì)比，少了不是一星半點(diǎn)。雖然直到現(xiàn)在，馬斯克掌管的包括特斯拉在內(nèi)的6家公司，市值全加起來(lái)還不到英偉達(dá)的一半，但2023年，特斯拉股價(jià)累計(jì)上漲超100%，馬斯克增加了1084美元財(cái)富。英偉達(dá)市值第一的6月17日，馬斯克以2030億美元身價(jià)躍居世界第二位。

沒(méi)能沾上英偉達(dá)太多光，本質(zhì)上是因?yàn)辄S仁勛持有英偉達(dá)的股份非常少。根據(jù)2023年年報(bào)的數(shù)據(jù)，黃仁勛作為其創(chuàng)始人兼CEO，只持股3.5%，而馬斯克持有特斯拉近20%的股份。

黃仁勛既是英偉達(dá)創(chuàng)始人，又擔(dān)任CEO長(zhǎng)達(dá)35年，把公司帶到了市值第一，成績(jī)斐然，竟然只有這點(diǎn)股份。一位網(wǎng)友感到疑惑：我們樓下煙雜店老板再不濟(jì)，也是夫妻兩人各有50%股份呢。

那黃仁勛，為什么只持有英偉達(dá)3.5%的股份呢？

02 取舍

黃仁勛的持股，是一個(gè)關(guān)于放棄的故事。

2023年，在面向臺(tái)大畢業(yè)生的演講上，黃仁勛提到，英偉達(dá)曾經(jīng)多次陷入絕境，每一次面臨危機(jī)，他都是依靠放棄、撤退、轉(zhuǎn)向重新獲得成功。他最終總結(jié)說(shuō)：對(duì)在座聰明且成功的畢業(yè)生來(lái)說(shuō)，撤退并不容易，然而，戰(zhàn)略性的撤退、犧牲、放棄，才是成功的核心。

某種程度上，這句話也是黃仁勛創(chuàng)立、經(jīng)營(yíng)英偉達(dá)幾十年的核心邏輯。

1993年1月，創(chuàng)立英偉達(dá)的時(shí)候，黃仁勛還是個(gè)創(chuàng)業(yè)新手，不知道該怎么成立一家公司。他只好去律師事務(wù)所找律師幫忙，對(duì)方問(wèn)：“你口袋里有多少錢？”黃仁勛掏出了200美元，于是，黃仁勛和另外兩位聯(lián)合創(chuàng)始人每人拿出200美元，并各自獲得了20%的股權(quán)。

光有這些錢肯定是不夠的。他們的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目——做3D圖像芯片，解決電子游戲里復(fù)雜的計(jì)算問(wèn)題，就跟今天的芯片行業(yè)一樣，極端燒錢，他們需要一個(gè)大型的研發(fā)部門，需要花錢去尋找人才、購(gòu)買設(shè)備、租賃辦公室。

不知道如何成立公司的黃仁勛，當(dāng)然也不知道怎么找錢。他臨時(shí)去書店買了一本《如何寫商業(yè)計(jì)劃書》，書一共450頁(yè)，翻了沒(méi)幾頁(yè)就合上了，他很有自知之明，“等我讀完它的時(shí)候，公司估計(jì)都倒閉了”。

沒(méi)有成熟的商業(yè)計(jì)劃書，黃仁勛跟創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)硬著頭皮去找投資人。有6個(gè)月，他們每天都跟投資人見(jiàn)面，除了聊天和共進(jìn)午餐什么也沒(méi)做。6個(gè)月，也是黃仁勛銀行卡里的錢能支撐一家人生活的時(shí)間。走投無(wú)路的他，找到了了前東家LSI Logic（當(dāng)時(shí)最好的半導(dǎo)體公司之一）的CEO Wilfred Corrigan。

Wilfred Corrigan跟黃仁勛聊完，完全沒(méi)聽(tīng)懂這是個(gè)什么項(xiàng)目，“這是我聽(tīng)過(guò)最爛的創(chuàng)業(yè)推銷之一”。即便如此，出于對(duì)前優(yōu)秀員工的信任，他還是給紅杉資本的創(chuàng)始人唐·瓦倫丁打了個(gè)電話，說(shuō)：“我要給您送個(gè)小伙子過(guò)去，希望您能給他投資，他曾是我們最棒的員工之一。”

最終，紅杉資本與另一家薩特·希爾資本（也曾是LSI Logic的投資公司），分別投資了125萬(wàn)美元，讓英偉達(dá)拿到了250萬(wàn)美元的天使輪融資。

這筆錢來(lái)之不易，紅杉資本的唐·瓦倫丁在會(huì)議上對(duì)黃仁勛說(shuō)：“你要是賠了我的錢，我殺了你?！?/P>

創(chuàng)業(yè)公司得到融資，創(chuàng)始人的股權(quán)就會(huì)被稀釋，這一次，黃仁勛跟另外兩位創(chuàng)始人放棄了一部分未來(lái)的利益，換來(lái)了救命錢。在黃仁勛看來(lái)，放棄是必須的，初創(chuàng)公司等于快倒閉的公司，“我創(chuàng)立英偉達(dá)的時(shí)候，每融資一輪之后就立刻開(kāi)始融資下一輪……生存非常重要，現(xiàn)金為王。作為CEO，要么賺錢，要么省錢，要么籌錢?！?/P>

拿到投資后，英偉達(dá)接到了第一個(gè)訂單，為日本游戲廠商世嘉生產(chǎn)一款更節(jié)省電腦內(nèi)存成本的圖形芯片——NV1。就像它的名字一樣，這是英偉達(dá)的第一款芯片。

芯片研發(fā)的周期很長(zhǎng)，時(shí)隔兩年，NV1終于面世，但此時(shí)行業(yè)變了，電腦本身的內(nèi)存成本下降，為了省內(nèi)存成本而花重金研發(fā)的NV1，就像撿了芝麻，丟了西瓜，世嘉完全可以花一樣的錢，去買性能更好的芯片。同時(shí)，這款產(chǎn)品無(wú)法與主流Windows相容。1999年初，英偉達(dá)失去了大客戶，只剩下庫(kù)存里10萬(wàn)塊沒(méi)賣出去的芯片。

貨交不了，客戶的錢也沒(méi)賺到，這或許是英偉達(dá)歷史上最關(guān)系到生死存亡的一次危機(jī)。

黃仁勛果斷地放棄：放棄NV1，放棄110名員工中的70名，其中包括所有銷售人員。他硬著頭皮請(qǐng)求世嘉支付全部款項(xiàng)，沒(méi)想到當(dāng)時(shí)世嘉的CEO入交昭一郎被他打動(dòng)，說(shuō)服了高層向英偉達(dá)注資700萬(wàn)美元，繼續(xù)研發(fā)下一代芯片NV2。

但NV2也因?yàn)槟承┎⑽磁兜脑蛄鳟a(chǎn)。黃仁勛再次放棄一部分股權(quán)，向另外的資本尋求更多資金。1996年6月，英偉達(dá)獲得紅杉資本和Sierra資本第二輪650萬(wàn)美元融資。

一年后，英偉達(dá)的第三代產(chǎn)品Riva 128（NV3）推出。它的處理速度比市場(chǎng)上其他芯片快400%，贏得了戴爾和Gateway等PC制造商的青睞。到1997年底，它的出貨量達(dá)到了一百萬(wàn)顆，大獲成功，英偉達(dá)起死回生，之后上市，世嘉公司把手里的英偉達(dá)股票賣掉，賣了1500萬(wàn)，投資回報(bào)比超過(guò)100%。

因?yàn)槿谫Y，黃仁勛的股權(quán)一再被稀釋，1999年，英偉達(dá)上市時(shí)，持股較多的包括紅杉資本（10.6%），薩特·希爾資本（7.3%），紅杉資本的合伙人Mark Stevens（10.8%），前薩特·希爾資本董事Tench Coxe(7.9%)。

至于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，當(dāng)時(shí)黃仁勛持有的股份占比9.9%，另外兩位合伙人分別占比10.3%和10.5%。

03 英偉達(dá)的股東們

根據(jù)財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)站Benzinga統(tǒng)計(jì)，2005年-2009年期間，黃仁勛曾多次賣掉股票、套現(xiàn)。2011年是他購(gòu)入股票、行權(quán)最頻繁的一年，共有24筆交易。

之后的年份里，買入和賣出交替發(fā)生，2018年，黃仁勛賣掉43.9906萬(wàn)股，套現(xiàn)5468萬(wàn)美元；2023年，黃仁勛累計(jì)賣出股票116次，僅僅在9月12日至13日期間，就拋售了總計(jì)59376股股票，價(jià)值2690萬(wàn)美元。整個(gè)2023年，黃仁勛套現(xiàn)超過(guò)4280萬(wàn)美元。

到最近幾年，黃仁勛擁有英偉達(dá)股權(quán)的比例，在3.5%左右浮動(dòng)。

英偉達(dá)上市后，紅杉資本和特希爾創(chuàng)投逐漸退出，另外的兩位創(chuàng)始人也相繼套現(xiàn)離場(chǎng)。英偉達(dá)聯(lián)合創(chuàng)始人Curtis Priem，曾經(jīng)是第一任CFO，他很早就賣掉了手里的股票，目前個(gè)人的財(cái)富大約價(jià)值3000萬(wàn)美元。根據(jù)《巴倫周刊》計(jì)算，要是他一直持有英偉達(dá)股票，到今天，他的身價(jià)將超過(guò)700億美元。

二十多年的時(shí)間里，投資者和機(jī)構(gòu)跟英偉達(dá)一起在市場(chǎng)中沉浮。如今，英偉達(dá)最大的三位股東，分別是美國(guó)老牌投資基金公司先鋒集團(tuán)，持股比例8.28%，資產(chǎn)管理集團(tuán)貝萊德，持股比例7.67%，波士頓富達(dá)管理與研究公司，持股比例4.9%。

三家大股東都是公募基金，投資門檻低，面向的是普通公眾、投資者。以先鋒集團(tuán)為例，它在全球擁有超過(guò)3000萬(wàn)名投資者，管理著超過(guò)7.2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，而波士頓富達(dá)管理與研究的母公司，跟先鋒集團(tuán)并列為美國(guó)兩大基金管理公司。

黃仁勛以大約3.5%的持股排在第四位，排在他后面、位于第五位的自然人股東是投資機(jī)構(gòu)S-Cubed Capital的合伙人Mark A.Stevens，他曾在擔(dān)任過(guò)英偉達(dá)的董事，持股只有0.17%。他之后的其他股東，持股比例都在0.15%以下。

也就是說(shuō)，英偉達(dá)的股權(quán)非常分散，黃仁勛持股不多，但已經(jīng)是英偉達(dá)最大的自然人股東，擁有最高投票權(quán)，掌握著英偉達(dá)的戰(zhàn)略決策和內(nèi)部管理的最高話語(yǔ)權(quán)。

除了這些機(jī)構(gòu)、個(gè)人，英偉達(dá)的高管、員工也是英偉達(dá)股東。

當(dāng)年推出Riva 128時(shí)，并不是一帆風(fēng)順，由臺(tái)灣供應(yīng)商生產(chǎn)的芯片不良率約30%，跟行業(yè)平均水平5%相比，差距巨大，無(wú)法向客戶交貨，而英偉達(dá)銀行賬戶中的現(xiàn)金余額，最多能支撐公司再運(yùn)轉(zhuǎn)六周。

一次氣氛緊張的會(huì)議上，有高管建議，讓大家手工測(cè)試每顆芯片，把不能正常運(yùn)行的芯片跳出去。黃仁勛腦海里冒出的第一個(gè)想法是：“這樣做會(huì)讓我們破產(chǎn)?！钡芸旖邮芰?。從那開(kāi)始，從黃仁勛到收發(fā)室工作人員，每個(gè)員工都在總部加班，把每顆芯片插入電腦、測(cè)試、移除，然后發(fā)貨。平均每顆芯片耗時(shí)五分鐘，上萬(wàn)顆芯片，就是數(shù)千小時(shí)的人力勞動(dòng)。

這個(gè)芯片測(cè)試的故事，至今還是英偉達(dá)內(nèi)部的傳說(shuō)。它奠定了黃仁勛后來(lái)管理英偉達(dá)的文化價(jià)值觀的基礎(chǔ)，人才為公司竭盡全力，跟公司共享命運(yùn)，“它必須是一種文化，必須是一種我們做事的基本方式”。

所以，跟其他科技公司不同，英偉達(dá)主要用股權(quán)來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)核心員工，而不是高薪。根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察報(bào)道，OpenAI最新入職的工程師和研究人員的凈收入，是英偉達(dá)的兩倍。

針對(duì)高管團(tuán)隊(duì)，英偉達(dá)采用“MY PSUs”的股權(quán)激勵(lì)方式，公司的“三年相對(duì)股東回報(bào)率”越高，高管們拿到的激勵(lì)也就越多。以2021財(cái)年至2023財(cái)年為例，英偉達(dá)的三年相對(duì)股東總回報(bào)率為189%，所以高管們可以最大限度兌現(xiàn)激勵(lì)。據(jù)《福布斯》雜志報(bào)道，2023財(cái)年，高管團(tuán)隊(duì)里收入最低的，也獲得了價(jià)值1480萬(wàn)美元的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

普通員工也有機(jī)會(huì)。上市后，英偉達(dá)允許內(nèi)部員工每個(gè)月用10%-15%的薪水以85折購(gòu)買公司股票，有一位普通的中層員工在18年里每個(gè)月都內(nèi)購(gòu)股票，到他離開(kāi)英偉達(dá)時(shí)，他持有的股票一度價(jià)值6200萬(wàn)美元。有英偉達(dá)員工說(shuō)，表現(xiàn)最突出的員工，每年可以獲得基本工資金額50%的等額股票。

根據(jù)量子位報(bào)道，就在今年4月，英偉達(dá)通過(guò)“黃仁勛特別補(bǔ)助金”計(jì)劃，為工作年限或是業(yè)績(jī)符合要求的員工提供股票獎(jiǎng)勵(lì)，數(shù)量相當(dāng)于入職時(shí)獲得的25%，將在四年內(nèi)逐步兌現(xiàn)。

黃仁勛堅(jiān)信，公司會(huì)發(fā)展得越來(lái)越好，員工可以依靠持股致富。這既是他對(duì)公司的信心，也幫助他把人才跟公司的綁定在一起，以免被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手用高薪挖走。

當(dāng)年上市的時(shí)候，還有一部分股權(quán)被拿出來(lái)激勵(lì)員工，由12位人員組成的管理團(tuán)隊(duì)總股權(quán)占比達(dá)到了44.9%，英偉達(dá)高管Jeff Fisher持有1.1%。不過(guò)，經(jīng)過(guò)二十多年，到今年，黃仁勛的股權(quán)只剩下3.5%左右，17位創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持股比例僅占3.99%左右。

04 3400萬(wàn)與600億

幾天前，黃仁勛漲薪了。

6月26日，在英偉達(dá)舉辦2024財(cái)年度股東大會(huì)上，最新的高管薪酬激勵(lì)計(jì)劃通過(guò)，作為CEO的黃仁勛，2024年的年薪是3400萬(wàn)美元，其中包括2670萬(wàn)美元的股票獎(jiǎng)勵(lì)、400萬(wàn)美元的現(xiàn)金獎(jiǎng)金，以及250萬(wàn)美元的安保、養(yǎng)老等費(fèi)用。相比去年，他的薪資增漲了60%。

在美國(guó)頭部科技企業(yè)CEO當(dāng)中，黃仁勛的薪資不算高。蘋果CEO庫(kù)克2023年薪為6320萬(wàn)美元，2022年是9940萬(wàn)；微軟CEO Satya Nadella，去年總薪酬為4850萬(wàn)美元。

根據(jù)騰訊科技報(bào)道，英偉達(dá)薪酬委員會(huì)設(shè)立的高管薪酬制度，每年都有很嚴(yán)格的上限。而就像給高管們股權(quán)作為激勵(lì)一樣，給CEO黃仁勛的薪酬里，股票和期權(quán)才是大頭。

黃仁勛的薪酬包里有一項(xiàng)“SY PSUs”，與運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)掛鉤，以2023財(cái)年為例，他獲得了近5億美元的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，這當(dāng)中包括價(jià)值6180萬(wàn)美元的英偉達(dá)股票，還有通過(guò)行使期權(quán)獲得的4.428億美元的收益。

不過(guò)，他的薪酬跟馬斯克比還是差太多了。

黃仁勛漲薪的13天前，特斯拉也舉辦了年度股東大會(huì)。之前一天，馬斯克在X平臺(tái)上透露，他提出的580億美元薪酬提案在股東投票中獲勝。

這個(gè)提案金額巨大到令人咂舌，最早是在2018年提出的，算是為馬斯克量身定做。提案中表明，假如馬斯克能完成預(yù)定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，就可以獲得特斯拉12%的股票期權(quán)作為獎(jiǎng)勵(lì)，相當(dāng)于如今的3億股，總價(jià)值超過(guò)580億美元。4年過(guò)去，馬斯克把特斯拉的市值從530億美元拉到了6237億美元，漲了10多倍，獎(jiǎng)勵(lì)也即將落入他的口袋。

論創(chuàng)始人身份、投入程度、業(yè)績(jī)成果，黃仁勛并不比馬斯克差，如果在2020年，英偉達(dá)也有針對(duì)黃仁勛的激勵(lì)計(jì)劃，那此刻的黃仁勛也會(huì)拿到上百億，成為“歷史上第一位華裔首富”。

黃仁勛3.5%的股權(quán)跟馬斯克的20%，黃仁勛的5億股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)跟馬斯克的580億，兩個(gè)數(shù)字的差距，代表著兩家公司管理理念上的不同。

《福布斯》雜志撰稿人彼得·柯翰（Peter Cohan）曾撰文，特斯拉是一個(gè)高度集權(quán)的地方，整個(gè)公司都是馬斯克來(lái)決策。這也意味著，雖然這兩年增長(zhǎng)迅速，但一旦馬斯克決策錯(cuò)誤，將由整個(gè)公司來(lái)承擔(dān)，有很高的管理風(fēng)險(xiǎn)。

比如馬斯克在2022年花了440億美元收購(gòu)跟特斯拉、SpaceX都沒(méi)什么業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的推特，一年后，更名為X的推特，估值降到了190億美元。250億美元，是馬斯克獨(dú)斷專行的代價(jià)。

而黃仁勛信奉更透明和公平的扁平化管理，鼓勵(lì)員工參與決策。英偉達(dá)只有3萬(wàn)員工，按照黃仁勛的原話，“是世界上最小的超級(jí)公司”，它的組織結(jié)構(gòu)像神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，而不是金字塔。Alfred Wahlfors是ListenLabs的聯(lián)合創(chuàng)始人，他參加過(guò)黃仁勛領(lǐng)導(dǎo)力大師課，總結(jié)說(shuō)：黃仁勛有55個(gè)下屬，不會(huì)進(jìn)行一對(duì)一的單獨(dú)會(huì)議，只有小組會(huì)談；他喜歡任用新加入公司的畢業(yè)生，讓他們負(fù)責(zé)大項(xiàng)目，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足就意味著沒(méi)有界限。

雖然黃仁勛掌握的股權(quán)太少，不能像馬斯克一樣，將自己的利益最大化，擁有巨額財(cái)富，但有失就有得，某種程度上，這也是保護(hù)自我的一種方式。

在硅谷，創(chuàng)始人被資本趕走的案例很常見(jiàn)。去年OpenAI宮斗，差點(diǎn)將創(chuàng)始人奧特曼掃地出門；喬布斯作為蘋果的創(chuàng)始人，也曾被迫離開(kāi)董事會(huì)，12年后才回歸救火。

馬斯克創(chuàng)立的http://X.com是PayPal的前身，他被董事會(huì)和高管被刺、離開(kāi)，多年后，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，他收購(gòu)了特斯拉，攆走了創(chuàng)始人，自己成了CEO。如今，已經(jīng)沒(méi)有人記得特斯拉創(chuàng)始人的名字，他叫馬丁·艾伯哈德。

黃仁勛在位35年，跟英偉達(dá)股權(quán)的分散有關(guān)。假如英偉達(dá)董事會(huì)想罷免他，按照流程，得超過(guò)三分之一的董事參會(huì)、超過(guò)一半投票同意。正因?yàn)楣蓹?quán)分散，想達(dá)成這一條件很困難，更何況，不管是高管還是普通員工，都受益于黃仁勛領(lǐng)導(dǎo)的英偉達(dá)，對(duì)黃仁勛，他們有足夠的忠誠(chéng)和信任。

英偉達(dá)曾向雅虎財(cái)經(jīng)證實(shí)，目前直接向黃仁勛匯報(bào)的員工中，有七人在英偉達(dá)工作了二十多年，四人在黃仁勛身邊工作了超過(guò)15年。招聘機(jī)構(gòu)Glassdoor數(shù)據(jù)顯示，黃仁勛的員工支持率達(dá)到了98%。

不過(guò)，一部分英偉達(dá)員工因?yàn)楣竟善奔?lì)、股價(jià)高漲，相繼財(cái)務(wù)自由，他們過(guò)于富有和快樂(lè)，可能會(huì)失去奮斗的動(dòng)力，很多人在英偉達(dá)進(jìn)入“半退休”狀態(tài)——這是硬幣的另一面，跟黃仁勛最初的理念幾乎完全相反。

至于黃仁勛，薪資沒(méi)讓他財(cái)富暴漲，他還可以套現(xiàn)手里的股票。

公開(kāi)信息顯示，在6月13日至24日期間，黃仁勛減持超過(guò)84萬(wàn)股，套現(xiàn)約1億美元。英偉達(dá)的高管們也在減持，首席財(cái)務(wù)官Colette Kress賣股票賺了1270萬(wàn)美元，執(zhí)行副總裁Deborah Shoquist也賣出超過(guò)4500萬(wàn)美元的股票。

頻繁套現(xiàn)這段時(shí)間，英偉達(dá)股價(jià)大跌。到6月24日收盤，英偉達(dá)股價(jià)跌6.68%，市值蒸發(fā)超5500億美元，跌至2.9萬(wàn)億美元。市值第一的位置還沒(méi)坐熱乎，就重回了第三。

不知道此刻的黃仁勛是否還會(huì)想起當(dāng)年他說(shuō)的那句話：“戰(zhàn)略性的撤退、犧牲、放棄，其實(shí)是成功的核心?！?/P>

參考資料：

1.YahooFinance：Going all-in with Nvidia: How Jensen Huang’s high-stakes bets paid off

2.Meet Global：How Nvidia Won the Graphics Card Industry

3.FourWeekMBA：Who owns NVIDIA?

4.kamilfranek.com：Who Owns NVIDIA: The Largest Shareholders Overview

5.CNN Money：The Man Who Came Back From The Dead Again And Again For companies like Nvidia, a superhot chipmaker, winning often has a lot to do with howyou handle the agony of defeat.

6.Tomshardware.com：Mid-level Nvidia employee retires with $62 million from stock options, while another lost it all — a story of millionaire winners and losers

7.每日經(jīng)濟(jì)新聞：高位減持，黃仁勛5天套現(xiàn)5.7億元！英偉達(dá)市值2天蒸發(fā)1.6萬(wàn)億元，“全球第一股”僅維持1天

8.后浪森林研究室：“英偉達(dá)日”，全球投資人的尖叫與討論

9.騰訊科技：揭秘英偉達(dá)復(fù)雜薪酬結(jié)構(gòu)：借高額股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)牢牢綁定員工

10.36kr：馬斯克凈資產(chǎn)達(dá)2030億美元，他的巨額財(cái)富都來(lái)自哪里？

11.投資界：英偉達(dá)，拿了史上最牛一筆天使投資

12.集成電路IC：黃仁勛為什么只有3.5%的英偉達(dá)股份

13.晚點(diǎn)LatePost：黃仁勛，在任時(shí)間最長(zhǎng)的科技 CEO

14.新硅NewGeek：年薪百萬(wàn)，每年還發(fā)股票，英偉達(dá)員工還是覺(jué)得賺少了