北交所在IPO受理暫停超過3個(gè)月之后，終于在6月21日重新開始受理企業(yè)的IPO申請(qǐng)，滬深北三大交易所的IPO受理、審核工作因此全面恢復(fù)。而北交所在剛剛恢復(fù)受理企業(yè)IPO申請(qǐng)不久，就在6月25日受理了一家奇葩公司，這家被受理的公司名為廣東東實(shí)環(huán)境股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東實(shí)環(huán)境”），保薦機(jī)構(gòu)為東莞證券股份有限公司。

資料顯示，東實(shí)環(huán)境成立于2013年9月，主營業(yè)務(wù)為市政固廢綜合服務(wù)、工業(yè)固廢綜合服務(wù)、城市環(huán)境綜合服務(wù)，為政府部門、企事業(yè)單位等客戶提供多種類垃圾無害化處理和資源化利用的整體解決方案，并將處理后的資源化產(chǎn)品銷售給電網(wǎng)公司等客戶。很顯然，東實(shí)環(huán)境屬于一家典型的環(huán)保類公司，這類公司在人們的生活中是比較常見的，所以從該公司的業(yè)務(wù)上來說，這家公司算不上是“奇葩公司”。

本人之所以認(rèn)為東實(shí)環(huán)境是一家“奇葩公司”，原因有兩點(diǎn)。一是作為一家IPO公司，東實(shí)環(huán)境的募資用途不是投向于實(shí)體項(xiàng)目，而是將募資全部用于歸還銀行貸款。據(jù)該公司的招股書披露，東實(shí)環(huán)境本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.25億股，擬募集資金為2.4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于償還銀行貸款。

作為一家IPO公司，將募資全部用于歸還銀行貸款，這種情況在國內(nèi)股票市場(chǎng)是極為罕見的。滬深A(yù)股市場(chǎng)似乎沒有發(fā)生過這種情況；北交所其實(shí)也沒有發(fā)生過這種情況。只有新三板曾發(fā)生過這類事情。2020年9月，吉林碳谷進(jìn)入精選層的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的募資就是全部用于歸還銀行貸款。但精選層掛牌公司并不是嚴(yán)格意義上的上市公司。因此，作為一家尋求上市的IPO公司，將募資全部用于歸還銀行貸款，在國內(nèi)股票市場(chǎng)是非常罕見的。這樣的募資安排堪稱“奇葩”。

奇葩之二是東實(shí)環(huán)境在提交IPO申請(qǐng)的同時(shí)還帶著一條“6000億元”索賠的尾巴。今年6月5日，東實(shí)環(huán)境披露《廣東東實(shí)環(huán)境股份有限公司全資二級(jí)子公司重大訴訟公告》，公告內(nèi)容為關(guān)于環(huán)衛(wèi)工勞務(wù)合同糾紛的訴訟進(jìn)展，涉案金額高達(dá)6000億元。6000億元的索賠，足以讓東實(shí)環(huán)境破產(chǎn)幾十次、上百次。雖然這起勞務(wù)糾紛案最終不可能作出6000億元賠償?shù)呐袥Q，但作為東實(shí)環(huán)境公司來說，提交IPO申請(qǐng)真不該急于一時(shí)，應(yīng)該等這起6000億元索賠的勞務(wù)糾紛案水落石出后再作決定也不遲。

當(dāng)然，對(duì)東實(shí)環(huán)境IPO來說，可能受到影響較大的，應(yīng)該還是前者，即將募資全部用于歸還銀行貸款。雖然在募資用途中，用部分募資歸還銀行貸款是被允許的。但募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及歸還銀行貸款的比例，通常都被控制在募資的30%以內(nèi)。雖然這個(gè)30%的比例是參照再融資的規(guī)定來執(zhí)行的，但基本上也是市場(chǎng)的一個(gè)共識(shí)。

而東實(shí)環(huán)境將募資全部用于歸還銀行貸款的做法顯然是很難獲得投資者認(rèn)同的。畢竟企業(yè)IPO的目的，是募資用于企業(yè)的發(fā)展。如果只是歸還銀行貸款，這與企業(yè)發(fā)展又有何干？如果不是支持企業(yè)的發(fā)展，這樣的公司根本就不該來股市IPO。

而且像東實(shí)環(huán)境這樣將募資全部用于歸還銀行貸款的做法，明顯有圈錢的嫌疑。一來，公司沒有實(shí)質(zhì)性的實(shí)體募投項(xiàng)目；二來是從投資者手里募集資金，用于歸還銀行貸款，這歸根到底是把股市當(dāng)成了自家的提款機(jī)，投資者手里的錢不圈白不圈。所以這才需要從投資者手里募錢，用于歸還銀行貸款。如果每家公司都如東實(shí)環(huán)境一樣，都到股市里來募資還貸，這股市還能不變成公共牧場(chǎng)，被這些公司毀于一旦？

尤其是東實(shí)環(huán)境本身并不差錢。招股書顯示，報(bào)告期（2021年-2023年）各期末，東實(shí)環(huán)境貨幣資金余額分別為2.33億元、1.76億元、3.04億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為42.87%、25.85%、33.77%。其中，公司貨幣資金主要為銀行存款。公司2023年末有著超過3億的貨幣資金，對(duì)于該公司來說，在沒有大的項(xiàng)目投資的情況下，顯然算不上差錢了。

不僅如此，該公司還有較大的應(yīng)收賬款。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為14,439.95萬元、31,068.26萬元、40,934.63萬元，應(yīng)收賬款賬面余額占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為28.03%、38.22%和41.66%。其中，2023年末的應(yīng)收賬款超過4億元。積極做好應(yīng)收賬款的回收工作，對(duì)于改善公司的財(cái)務(wù)狀況意義重大，公司的資金面也將進(jìn)一步改觀。如此一來，該公司完全不需要通過募資來歸還銀行貸款。

因此，對(duì)于東實(shí)環(huán)境這種將募資全部用于歸還銀行貸款的IPO公司，交易所在審核的時(shí)候應(yīng)該從嚴(yán)把關(guān)，不能讓那些沒有實(shí)體募投項(xiàng)目的公司來股市募資，浪費(fèi)股市資源。如果放任這類公司IPO上市，其帶給市場(chǎng)的負(fù)面影響將是非常惡劣的，對(duì)投資者的信心又將是一次沉重的打擊。