文|天峰

來源|財富獨角獸

近日東吳基金發(fā)布的兩則公告引起外界關注，據(jù)東吳基金發(fā)布的公告，公司旗下兩位基金經(jīng)理卸任全部在管產(chǎn)品，轉(zhuǎn)崗公司行業(yè)研究員。對此，東吳基金給出的解釋是，一是相關產(chǎn)品過往表現(xiàn)不佳，基于對基民和產(chǎn)品負責的態(tài)度，公司積極應對調(diào)整；二是公司內(nèi)部考核結(jié)果使然。

作為一家券商系老牌基金公司，又是位居上海，按理說占據(jù)天時地利人和，應該是順風順水的事情。然而，近年來東吳基金基金管理規(guī)模一直在300億左右徘徊細究原因。值得關注的是，基金公司規(guī)模上不去，一般與旗下基金業(yè)績大起大落有關，如果基金產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異，基民自然會搶著購買。筆者發(fā)現(xiàn)，毛可君旗下基金業(yè)績也不理想。

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押注恒瑞醫(yī)藥致業(yè)績虧損？毛可君旗下基金近3年來虧60%

筆者發(fā)現(xiàn)，從此次東吳基金給出的解釋來看，一是相關產(chǎn)品過往表現(xiàn)不佳，基于對基民和產(chǎn)品負責的態(tài)度，公司積極應對調(diào)整；二是公司內(nèi)部考核結(jié)果使然。此次的表態(tài)是挺誠懇的，也顯示了基金公司對基民呼吁和表態(tài)的重視，以及也給出了對業(yè)績不好的基金經(jīng)理實際的措施。

筆者在翻看東吳基金產(chǎn)品業(yè)績時也發(fā)現(xiàn)，毛可君旗下產(chǎn)品業(yè)績也不太理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，毛可君曾任職上海浦東發(fā)展銀行業(yè)務經(jīng)理;申萬宏源證券研究所行業(yè)分析師。2017年11月加入東吳基金管理有限公司,歷任行業(yè)研究員,研究策劃部總經(jīng)理助理。2021年7月12日擔任東吳智慧醫(yī)療量化策略靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年7月28日起擔任東吳雙三角股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，東吳智慧醫(yī)療量化混合A是目前毛可君旗下規(guī)模最大的基金，目前1.14億元。該基金成立于2016年8月11日，截至6月30日基金單位凈值0.7073，該基金自成立來收益率-29.27%，今年來收益率-15.11%；近1年來收益率-27.77%，近2年來收益率-46.60%，近3年來收益率-59.60%，近5年來收益率-14.06%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

基金業(yè)績長期下降，有基民表示，毛經(jīng)理，你到底有沒有看過你自己管理的基金，個個學歷一個比一個牛，業(yè)績卻一個比一個差。還有基民曬圖詢問，三年了還有救嗎？甚至有基民表示，都說要長期持有，這都三年了還夠不夠長期，沒想到我第一次買基金是從2021年開始買的，一直在陪錢到現(xiàn)在，哈哈。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月28日）

從基金經(jīng)理變動一覽表看出，盡管該基金變更了8次，但毛可君的任職時間是最長的。最初由周健管理，但管理67天后又增加了秦斌，但經(jīng)過2年又55天，任職回報-27.09%;其實，秦斌的業(yè)績不錯，單獨任職的1年又222天，任職回報66.31%；趙梅玲的也很好，任職回報32.29%。不過，換成毛可君后，業(yè)績就很不穩(wěn)定，4次任職變化，全是負數(shù)，其中兩次單獨管理，任職回報分別為-18.30%、-13.50%。業(yè)務能力從數(shù)據(jù)就能看出來，所以，我們也是以2022年前后的持倉變化來分析毛可君的業(yè)務能力。

我們以藥明康德為例，該基金在2019年4季度持有5.60萬股，2020年1季度持有4.72萬股，2020年2季度持有3.92萬股，2020年3季度瞬間加倉至7.29萬股，2020年4季度又降至3.06萬股。2021年1季度持有2.68萬股，2021年2季度又大舉持有13.60萬股，2021年3季度大舉押注至42.12萬股，2021年4季度持有66.45萬股。2022年1季度持有53.61萬股，2022年2季度持有65.59萬股，到了2022年3季度沒有了持倉。這期間，該基金從2019年10月8日-2022年9月29日股票價格下跌了17%。

2022年4季度持有14.11萬股，到了2023年1季度又沒有了持倉，這期間股票價格倒是上漲了10%。2023年4季度又持有28.74萬股，而到了2024年1季度又沒有了持倉，而正是2023年4季度的這次持倉，一下子把虧損幅達拉大了，其實，2023年不應該再碰這只股票，因為藥明康德在這期間一直備受輿論壓力，股票價格一直波動很劇烈。在2023年10月8日-2024年3月31日股票價格下跌了46.41%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2017年4季度持有4.97萬股的恒瑞醫(yī)藥，2018年1季度持有5.68萬股，2018年2季度持有11.07萬股，2018年3季度持有7.43萬股，2018年4季度持有10.67萬股。2019年1季度持有8.76萬股，2019年2季度持有7.83萬股，2019年3季度持有8.89萬股，2019年4季度持有7.98萬股。

2020年1季度持有4.97萬股，2020年2季度4.68萬股，2020年3季度持有6.50萬股，2020年4季度持有3.67萬股，2021年1季度突然沒了持倉，估計是清倉了。在這期間2017年10月9日-2021年3月30日股票價格53.61%，這一波做的不錯，低點買進，高位賣出，回顧一下，這期間經(jīng)歷了由周健和秦斌共同管理，秦斌單獨管理，趙梅玲單獨管理。

此后又變成毛可君管理，2021年2、3季度沒有恒瑞醫(yī)藥持倉，2021年4季度一下子買入96.92萬股，2022年1季度沒了持倉，這期間2021年10月7日-2022年3月31日股票下跌了26.70%。2022年2年季度持有42.81萬股，到了2022年3季度有沒了持倉，這期間下跌了5%。

2022年4季度持有11.29萬股，2023年1季度大舉增倉至80.56萬股，2023年2季度持有68.80萬股，2023年3季度持有44.49萬股，2023年4季度持有49.46萬股。2024年1季度持有33.40萬股，這期間在2022年10月10日-2024年6月28日股票價格漲幅10%?；鸾?jīng)理可能想再次抄底恒瑞醫(yī)藥，但近年來股票價格一直在跌。如果接下來股票價格繼續(xù)漲，那對基金凈值有利，但如果還繼續(xù)跌，預計收益也會受影響。

我們再看看通策醫(yī)療，2020年2季度持有0.19萬股（其實這點份額過?。?，2020年3季度持有1.40萬股，2020年4季度持有1.24萬股。2021年1季度持有0.96萬股，2021年2季度持有3.30萬股，2021年3季度持有21.06萬股，2021年4季度持有18.45萬股，到了2022年1季度又沒有了持倉。在這期間，2020年4月1日-2022年3月31日股票價格上漲了30%。

到了2022年2季度持有4.11萬股，2022年3季度持有44.00萬股，2022年4季度持有26.01萬股。2023年1季度又沒有了持倉，這期間，2022年4月1日-2023年3月31日股票價格下跌了9%。2023年2季度持有21.41萬股，到了2023年3季度又沒了持倉，在2023年4月3日-2023年9月28日股票價格下跌了31.78%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年3季度持有2.63萬股的泰格醫(yī)藥，2020年4季度持有1.86萬股。2021年1季度持有1.62萬股，2021年2季度持有7.00萬股，2021年3季度持有23.25萬股，2021年4季度持有38.40萬股。到了2022年1季度已經(jīng)沒有了倉位，這期間，在2020年7月1日-2022年3月31日股票價格上漲了5.6%。

2022年2季度持有17.77萬股，2022年3季度持有30.47萬股，到了2022年4又沒了持倉，這期間2022年4月1日-2022年12月30日股票價格下跌了2.6%。到了2023年3季度持有20.19萬股，2023年4季度持有1.86萬股，到了2024年1季度又沒了倉位，2023年7月1日-2024年3月29日股票價格下跌了17%?；饦I(yè)績虧損，也導致基金規(guī)模下降，從該基金成立之初的3.62億元，下降至目前的1.14億元。

02

毛可君旗下基金最大回撤率57%

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

除了東吳智慧醫(yī)療量化混合A業(yè)績差外，筆者發(fā)現(xiàn)，東吳醫(yī)療服務股票A 業(yè)績也很差。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，東吳醫(yī)療服務股票A基金成立于2021年11月30日，基金規(guī)模0.48億元。截至6月30日基金單位凈值0.4599，自基金成立來收益率-54.01%，今年來收益率-15.49%，近3月來收益率-8.95%，近6月來收益率-15.49%，近1年來收益率-29.09%，近2年來收益率-48.16%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

從這只基金更能看出毛可君數(shù)據(jù)更為清晰，從2021年11月30日由趙梅玲和毛可君共同管理，在1年又29天，任職回報卻是-23.14%；后來的184天又變成毛經(jīng)理單獨管理，任職回報-15.61%；后來又換成由毛可君和趙梅玲共同管理，任職回報又是虧損。2023年12月27日至今又變成毛可君單獨管理，186天，任職回報-12.50%。從回報率上，毛經(jīng)理的業(yè)績是不好。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有8.12萬股的康龍化成，2022年2季度持有7.81萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒了持倉，估計是平倉了，這期間在2022年1月3日-2022年9月30日下跌了61.74%。后來又在2022年4季度持有9.29萬股，到了2023年1季度又沒了持倉，這期間股票價格下跌了9.4%。

與上文類似，該基金也持有邁瑞醫(yī)療，該基金在2022年1季度持有3.11萬股，2022年2季度持有0.78萬股，到了三季度持股就沒有了，估計是平倉了，在這期間2022年1月4日-2022年9月30日股票價格下跌了21%。在2022年4季度又持有2.46萬股，到了2023年1季度又沒有了倉位，在這期間從2022年10月8日-2023年3月30日股票價格漲幅2.89%。

筆者發(fā)現(xiàn)，2023年1季度持有3.78萬股的百濟神州，2023年2季度持有0.08萬股，2023年3季度持有4.53萬股，2023年4季度持有3.58萬股，到了2024年1季度就沒有了持倉了，這期間2023年1月3日-2024年3月28日股票價格下跌了29.14%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，2022年2季度持有1.09萬股的通策醫(yī)療，2022年3季度持有9.11萬股（從股票價格上看3季度正好是相對較高的位置，這時候加倉不太合適。），2022年4季度持有10.21萬股，到了2023年1季度就沒了持倉，這期間在2022年4月1日-2023年3月30日股票價格下跌了10%。2023年2季度又買了3.77萬股，到了2023年3季度又沒了持倉，這期間在2023年4月3日-2023年9月28日股票價格下跌了32%。

從基金回撤率上看，該基金風險較大。在近1年中，該基金的下行風險為18.5142%，大于同類平均；最大回撤為34.6593%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為57.6200%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

在近5年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為57.6200%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，還好走得快，否則小命不保。也有基民表示，這基金實在是垃圾，開盤到現(xiàn)在一直虧損，今天清倉，虧損 41%，永遠拉黑趙毛兩個基金經(jīng)理。還有基民表示，這個基金準踩雷恒瑞，笑死我了，基金經(jīng)理就是不停的追高換股，看也看不懂?；饦I(yè)績虧損，基金規(guī)模也降至0.48億元，比上期減少10.71%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

毛可君累計任職時間2年又354天，目前管理的規(guī)模2.85億元，在管基金最佳任期回報-54.01%。筆者發(fā)現(xiàn)，目前毛可君旗下基金都出現(xiàn)虧損，今年來3只基金都跌超15%。近1年來3只基金都跌超27%，近2年來3只基金均跌超46%。

東吳基金作為上海老牌基金管理公司，資產(chǎn)管理規(guī)模始終低于300億元。細究原因，與公司旗下基金業(yè)績大起大落，基金經(jīng)理偏好押注行業(yè)的風格不無關系。在今年清倉式卸任的60多名基金經(jīng)理中，多數(shù)管理年限較短，普遍在2019年及以后上任，且所管理的基金規(guī)模相對較小，這意味著他們尚未建立起市場口碑和穩(wěn)定業(yè)績。

在行業(yè)整體環(huán)境惡化的情況下，更容易成為公司業(yè)績考核的對象。頻繁的基金經(jīng)理更迭，也凸顯出部分基金公司在選人任人方面的不穩(wěn)定性。近年來A股市場整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，股票型基金和偏股型基金的投資難度持續(xù)加大。東吳基金成立近20年，規(guī)模不足300億元，排名靠后。旗下權(quán)益類基金今年以來業(yè)績整體表現(xiàn)不佳。