經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 汪青銀行理財(cái)規(guī)模正在迎來快速攀升期。

7月4日，上海地區(qū)某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理李聰告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，今年以來，前來網(wǎng)點(diǎn)咨詢或者購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶明顯比去年多了起來。其中，最受歡迎的產(chǎn)品還是固定收益型和現(xiàn)金管理型產(chǎn)品，盡管這兩類產(chǎn)品今年的收益有所下滑，但客戶對(duì)收益的預(yù)期值也在下調(diào)，穩(wěn)健的產(chǎn)品更受青睞。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月中旬，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模一度接近30萬億元大關(guān)。隨后，受季末回表壓力影響，整體規(guī)模有所下降，但整體影響較小。

華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川測(cè)算，6月銀行理財(cái)規(guī)模合計(jì)下降了6402億元，但遠(yuǎn)低于2020年以來同期降幅。歷史數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年每年6月理財(cái)規(guī)模分別下降了1.47萬億元、1.40萬億元、0.80萬億元、1.18萬億元。

多位受訪的分析人士認(rèn)為，受存款利率下調(diào)、“手工補(bǔ)息”行為被禁帶動(dòng)下的“存款搬家”，以及銀行理財(cái)產(chǎn)品降費(fèi)等措施的綜合影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模有望在下半年突破30萬億元。

逼近30萬億

普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月中旬，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模已超29萬億元，達(dá)29.85億元。截至6月末，受回表影響，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)?；芈渲?8.06萬億元，不過仍較2023年年底增長約1.26萬億元。

從產(chǎn)品類型方面看，上半年固收類、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模顯著增長，混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模則出現(xiàn)下降，這也意味著，投資者避險(xiǎn)情緒仍然較高。

在李聰看來，銀行存款利率一再下調(diào)，以及“手工補(bǔ)息”被監(jiān)管明令禁止，是導(dǎo)致存款資金開始向銀行理財(cái)產(chǎn)品傾斜的重要因素?！艾F(xiàn)在三年期的定期存款產(chǎn)品利息只有兩個(gè)多百分點(diǎn)，以往客戶特別喜歡的大額存單，現(xiàn)在各家銀行是否發(fā)售都存在不確定性。退一步說，即使有發(fā)售，客戶能不能搶到，以及只有兩個(gè)多百分點(diǎn)的利息對(duì)客戶的吸引力又有多少？這些問題都需要客戶考慮清楚，對(duì)比之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品可能是當(dāng)下一個(gè)不錯(cuò)的選擇，可以在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。”李聰說。

對(duì)于本輪銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的快速增長，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚表示，存款利率的下調(diào)降低了存款對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的替代效應(yīng)，并且經(jīng)過前期市場(chǎng)調(diào)整和修復(fù)，投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的信心逐漸回升，因此投資意愿也在增強(qiáng)。同時(shí)，債券市場(chǎng)的良好表現(xiàn)也為固收類理財(cái)產(chǎn)品提供了穩(wěn)定的收益來源。“當(dāng)然，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)的行業(yè)政策以及加大查處力度，也在不斷規(guī)范和引導(dǎo)銀行理財(cái)市場(chǎng)朝著更合規(guī)、更健康的方向發(fā)展?！苯Q。

6月28日，因理財(cái)業(yè)務(wù)存在違規(guī)行為，招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、平安理財(cái)、建信理財(cái)和中銀理財(cái)在內(nèi)的5家銀行理財(cái)子公司收到國家金融監(jiān)督管理總局開出的罰單，合計(jì)被罰2900萬元。罰單信息顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品未能有效穿透識(shí)別底層資產(chǎn)以及存在信息披露不規(guī)范，已成為監(jiān)管部門處罰的重點(diǎn)。

華東某股份制銀行人士表示，信息披露其實(shí)是保障投資者權(quán)益的重要手段，但目前部分銀行理財(cái)公司在這方面還是存在不規(guī)范、不及時(shí)、不全面等問題，導(dǎo)致投資者難以全面了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益情況。此外，投資者未能有效穿透識(shí)別底層資產(chǎn)，也可能會(huì)讓一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)被忽視或隱藏。

在江瀚看來，季末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模有所下調(diào)也在意料之中，由于銀行季末對(duì)存款需求有所上升帶來回表壓力，但今年數(shù)據(jù)可以看出來受季節(jié)性影響不大。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，相比往年，大行6月末理財(cái)回表可能高達(dá)1.5萬億元。由于母行季末考核、理財(cái)產(chǎn)品到期設(shè)置等因素，歷史上季末理財(cái)規(guī)模多為環(huán)比下降，且下降幅度較大，這一現(xiàn)象在母行存款壓力較大的3月和6月尤其明顯，兩者在2018年—2023年環(huán)比降幅均值分別為1.30萬億元和1.27萬億元。

理財(cái)規(guī)?；芈浜竽芊裨俣扰噬繉?duì)此，明明認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，銀行理財(cái)公司有在下半年沖量的慣例，其中國有銀行旗下理財(cái)公司最為明顯。預(yù)計(jì)在國有行帶動(dòng)下，2024年下半年理財(cái)規(guī)模有望重新站上31萬億元的歷史高位。

李聰表示：“目前看來，客戶對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資熱情還是比較高的，特別是既往業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)的產(chǎn)品，一般發(fā)售很快就能賣光。再加上近期有消息說銀行定期存款還要迎來一波下調(diào)，因此預(yù)計(jì)下半年銀行理財(cái)對(duì)客戶的吸引力還是比較強(qiáng)，規(guī)模也將繼續(xù)增長?！?/P>

李聰稱，今年新發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率普遍能達(dá)到3%以上，甚至有部分可以到4%，對(duì)客戶有較強(qiáng)的吸引力。

隨著理財(cái)產(chǎn)品客戶群體的逐年上漲，多樣化的客戶需求應(yīng)運(yùn)而生。寧銀理財(cái)方面表示，自2024年年初以來，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)R3以上的理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量以及募集規(guī)模較去年有所提升，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始布局紅利、高股息、黃金、量化等主題型產(chǎn)品。未來，銀行理財(cái)產(chǎn)品布局多元化的趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

銀行理財(cái)降費(fèi)留客

除了外部因素影響外，銀行理財(cái)公司主動(dòng)下調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率，也是吸引投資者的因素之一。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)注意到，6月份以來，包括農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、中銀理財(cái)、上銀理財(cái)在內(nèi)的十多家銀行理財(cái)公司紛紛下調(diào)部分產(chǎn)品的費(fèi)率，甚至有部分產(chǎn)品推出“零費(fèi)率”。

比如，招銀理財(cái)此前推出的“招銀理財(cái)招贏日日金20號(hào)現(xiàn)金管理類理財(cái)”“招銀理財(cái)招贏日日金8號(hào)現(xiàn)金管理類理財(cái)”等多只現(xiàn)金管理產(chǎn)品將管理費(fèi)率調(diào)至0。

銀行理財(cái)通常會(huì)收取以下費(fèi)用：固定管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)、超額業(yè)績報(bào)酬、認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)以及贖回費(fèi)。其中，認(rèn)購費(fèi)和申購費(fèi)在投資者購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)收取，贖回費(fèi)在贖回產(chǎn)品時(shí)收取。

普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，今年以來，收取認(rèn)購費(fèi)和申購費(fèi)的理財(cái)產(chǎn)品比重不及1%，收取贖回費(fèi)的理財(cái)產(chǎn)品比重不超過5%。今年以來，銀行理財(cái)固定管理費(fèi)率和超額業(yè)績報(bào)酬計(jì)提比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而托管費(fèi)率和銷售費(fèi)率則呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

從下調(diào)費(fèi)率的銀行理財(cái)產(chǎn)品類型來看，主要是以固定收益類和現(xiàn)金管理類為主。

對(duì)此，李聰表示，考慮到最近業(yè)績比較基準(zhǔn)整體有所下調(diào)，銀行理財(cái)產(chǎn)品主動(dòng)下降費(fèi)率也是給到客戶一定的收益補(bǔ)償。

江瀚認(rèn)為，受國內(nèi)“資產(chǎn)荒”的影響以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，理財(cái)產(chǎn)品的“階段性降費(fèi)”可能會(huì)成為一種常態(tài)，并且從盈利角度考慮，后續(xù)下調(diào)空間有限?！敖蒂M(fèi)雖然能夠在一定程度上吸引投資者，但并非長久之計(jì)。隨著金融市場(chǎng)的成熟和投資者理財(cái)意識(shí)的提高，銀行理財(cái)公司需要更加注重產(chǎn)品的創(chuàng)新和差異化發(fā)展，以提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！苯硎尽?/P>

實(shí)際上，為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，銀行理財(cái)子公司也在不斷加大公司投研、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的能力。

寧銀理財(cái)方面表示，公司沿襲母行基因，大多擅長固收類資產(chǎn)投資，但在混合、權(quán)益或衍生品類等其他多元投向產(chǎn)品方面，與公募基金相比存在一定短板；同時(shí)，在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后的市場(chǎng)環(huán)境下，客戶的理財(cái)需求也日益豐富，對(duì)財(cái)富多元配置的要求逐步提升，對(duì)理財(cái)子公司全方面的經(jīng)營提出了挑戰(zhàn)，理財(cái)子公司在投研、營銷、風(fēng)控和科技等方面都加大了投入。

“數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，已成為各家銀行理財(cái)子公司在大資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突圍的發(fā)力點(diǎn)。得益于數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不僅升級(jí)了我們的業(yè)務(wù)模式，還顯著提升了運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量，都為我們?cè)谖磥砀?jìng)爭(zhēng)中提供了助力。”寧銀理財(cái)方面表示。