【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 潘攻愚】

在亞利桑那州廣袤的沙漠平原上，每年超過300天的日光都會照射在英特爾、臺積電和恩智浦的這些半導體巨頭的工廠之上。工廠內(nèi)有著半導體制造環(huán)節(jié)所用的最昂貴的設(shè)備——光刻機。

英特爾的員工曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)，每當凌晨1點到2點之間，光刻機的吞吐量都會突然下降。經(jīng)過長時間排查，英特爾終于找到了“兇手”，他們可愛的鄰居——幾百頭奶牛。

附近奶牛場的奶牛每天大量放屁，產(chǎn)生的甲烷因凌晨1-2點的風向改變，通過空氣凈化器進入無塵室，影響了光刻機的工作效率。英特爾給出了完美的解決方案：讓農(nóng)場搬遷。并且記住了教訓，不要把工廠建在牛屁多的地方。

英特爾作為全球芯片行業(yè)的巨無霸，和可口可樂、福特公司等一樣都是“美國時代精神”的象征，他們和光刻機有著太多故事，多年來不斷解決舊機器的“牛屁問題”，也在不斷購入新的機臺，以保持自己在芯片制造行業(yè)的核心競爭力。

今年4月，英特爾宣布首個High NA（高孔徑）EUV的組裝工作基本完成，而且公司還動用了最精英的宣傳力量，拍攝了一組精美的視頻，展現(xiàn)了這臺耗資超過3.5億歐元，可用于3nm以下芯片制造的EUV光刻機從ASML到英特爾俄勒岡工廠的運輸和組裝過程。聲勢之浩大，讓大批業(yè)界同行和美國官員在社交媒體上形成統(tǒng)一轉(zhuǎn)發(fā)之勢。

英特爾，High NA EUV的全球首個客戶

從讓奶牛場搬遷到買入High NA（高數(shù)值孔徑）EUV，這期間有一條一以貫之的行為邏輯：美國半導體制造領(lǐng)頭羊這個“人設(shè)”一定要立住——英特爾以前有著一只紀律嚴明打法過硬的工程師隊伍，總能及時排查各種設(shè)備故障，保證良率和產(chǎn)能；2024年，英特爾同樣要以先鋒官的身份保持人設(shè)，他們依然是美國“芯片制造回流”計劃的最堅實力量和忠實執(zhí)行者。然而，光鮮的外表和傲人的氣概難以止住內(nèi)臟出血的外滲。

流血的英特爾和新任CEO的拆家史

8月1日，英特爾Q2的財報是美股雪崩浪潮中一股引人注目的洪流，當日股價下跌20%，市值蒸發(fā)320億美元。乍一看上去，營收僅同比下降1%，但關(guān)鍵部門如代工、自動駕駛業(yè)務(wù)的虧損幅度在增大，更讓外界震驚的是宣布裁員超15%（超過15000個工作崗位），并決定第四季度開始暫停派息，很快就引發(fā)了中小股東對公司的集體訴訟。

然而就在九個月之前，這位“美利堅芯片長子”還憧憬在“四年五節(jié)點”、代工業(yè)務(wù)IFS到2030年成為全球第二的美好暢想中。悄無聲息地，英特爾的市值距離千億美元越來越遠，只剩下AMD的不到四成，不到英偉達的十分之一。

股價、市值和企業(yè)的成長性息息相關(guān)。在資本市場的大佬眼中，英特爾對未來四年、五年的長遠規(guī)劃，在眼前的慘淡業(yè)績面前成了可笑的畫餅，也無怪乎發(fā)起向公司集體訴訟者認為今年上半年公司管理層沒有誠實地對待投資者，有財務(wù)作弊故意拉高股價之嫌。

2020年1月，英偉達市值超越英特爾之后，便絕塵而去

英特爾大量裁員其實并非無跡可尋。早在2022年，英特爾就鼓勵愛爾蘭多達2000名員工休三個月的無薪假，以削減成本。須知，愛爾蘭可是英特爾海外制造部門的“重倉”，在德國大量上馬項目之前，相比更偏重研發(fā)的以色列，愛爾蘭是英特爾代工最主要的出?？?。

回頭看來，落英繽紛和三尺冰凍之間只有一堵薄薄的墻。如果拋開英特爾在數(shù)據(jù)中心和高性能計算等領(lǐng)域的一系列決策失誤，也拋開他們?nèi)绾芜B續(xù)錯失移動處理器和AI風口浪潮，僅觀察這三年來英特爾“代工大業(yè)”的畫餅和折戟的過程，便可一窺其病灶之深之危。

2021年3月，現(xiàn)任英特爾CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）接替鮑勃·斯旺（Bob Swan）成為公司新掌門人。這兩人可以說是上世紀80年代之后全球集成電路大發(fā)展時期英特爾的一部微縮歷史?；粮裨枪?0486處理器的首席架構(gòu)師，受過業(yè)界傳奇安德魯·格羅夫的親自指點，曾是公司最年輕的副總和CTO。

他看起來有足夠的底氣在上任之后就宣布“撥亂反正”，并在公司發(fā)展規(guī)劃上大肆貶踩前任斯旺，認為自身科班工程師背景更符合公司底色，而斯旺這種從CFO到CEO的進階之路沾染了太多資本市場上“銅臭氣”，偏離了以制造軌道為主的發(fā)展路線。

基辛格上任之后的“拆家”之旅

從時間線上看，我們可以發(fā)現(xiàn)基辛格在上任18個月之后就把高層架構(gòu)基本洗牌完畢，開啟了新一輪業(yè)務(wù)大整合運動。在2022年夏季的投資者大會上，他把公司所有的業(yè)務(wù)條線劃分為“傳統(tǒng)”和“新興”。

數(shù)據(jù)中心與人工智能（DCAI）事業(yè)部、客戶端計算事業(yè)部（CCG）和網(wǎng)絡(luò)與邊緣事業(yè)部（NEX）代表傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；代工業(yè)務(wù)（IFS）、加速計算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部（AXG）、Mobileye自動駕駛業(yè)務(wù)代表企業(yè)新型（Emerging Business）業(yè)務(wù)方向。

頗讓外界感到意外的是，在基辛格宣布三大新興業(yè)務(wù)之后的三個月內(nèi)，他幾乎又以一己之手將其重新拆分重組。首先，他把GPU又重新區(qū)分了消費級顯卡和數(shù)據(jù)中心AI加速器，拆分到了兩個不同的部門；其次，又在2022年下半年重磅宣布和Mobileye分道揚鑣，讓其獨立公開募股，財務(wù)不再并表。英特爾的潰敗，在對待新興業(yè)務(wù)的權(quán)衡選擇上就埋下了伏筆。

英特爾這兩年來重新劃分GPU業(yè)務(wù)版圖，和Mobileye“離婚”看似都有不得以的苦衷，前者被英偉達和AMD逼的節(jié)節(jié)敗退，后者主打的自動駕駛“黑盒”模式也極為燒錢，況且并購Mobileye是前任的得意手筆，趁著L3、L4依然是輔助駕駛市場的熱點“概念股”，讓Mobileye去資本市場單獨募集更多資金，可以甩掉燒錢包袱也可以借此清洗前任班底，這一做法有相當?shù)暮侠硇浴?/P>

相較這兩條業(yè)務(wù)線，英特爾的IFS即代工業(yè)務(wù)，自2021年3月宣布這一計劃起，它就成了鎂光燈下的寵兒，也凝聚了基辛格二次創(chuàng)業(yè)的心血。

那么，英特爾代工業(yè)務(wù)（IFS）三年多以來戰(zhàn)績?nèi)绾?？一句話概括，它目前是英特爾軀干上的一塊傷疤。

涂抹代工光環(huán)，英特爾不惜“作假”

目前全球半導體代工行業(yè)，相比上世紀90年代或者十幾年前，已經(jīng)跨越了更適合叢林法則的野蠻生長期，進入到相對穩(wěn)固、各諸侯地盤劃分相對清晰的高階時代。

回望來看，也許2018和2019年具有分水嶺意義，先不談?wù)跐撔男逕挼闹行緡H，格芯（Globalfoundries）和聯(lián)電（UMC）無力支撐指數(shù)級上升的資本開支，就在這兩年先后宣布退出先進制程爭奪。

7nm以下的世界是另類冒險家的樂園，臺積電、三星和英特爾的競合關(guān)系變得愈發(fā)微妙。帕特·基辛格意識到了，擺脫在10nm工藝上逡巡不前的“牙膏廠”名聲的最好方法，是拆分設(shè)計和制造部門，只有讓代工部門（IFS）向外部的全球各大設(shè)計公司平等開放，內(nèi)部拆分設(shè)計-制造，才能讓傳統(tǒng)的Tick-Tock打法得到進一步升級（一年升級制程，一年優(yōu)化架構(gòu)）。

乍一看上去，英特爾的這一左右互搏技順應(yīng)了分工潮流，在保持制造業(yè)回流大勢的政治正確背景下，也能把財務(wù)報表做得好看一些，降低IDM成色雖算不上解決一切麻煩的“阿拉丁神燈”，但AMD將代工部門割讓給格芯之后迅速起勢的珠玉在前，證明此舉有相當效用。

去年年底，一則新聞驚爆了全球半導體產(chǎn)業(yè)代工圈：英特爾IFS在當年Q3的營收達到3.11億美元，歷史性的殺入了世界前十。進而英特爾正式宣布了要在2030年代工業(yè)務(wù)力爭排名全球第二的偉業(yè)。

殺入前十的敘事目前看來是一場鬧劇

基辛格不斷向各大媒體宣揚“英特爾代工已經(jīng)爭取到了全球排名前15的設(shè)計公司中的11個”，但四個月之后的英特爾年度財務(wù)報表讓一切優(yōu)質(zhì)敘事瞬間消解。

2023年英特爾代工全年虧損金額為70億美元，今年Q1虧損為25億美元，Q2虧損為28.3億美元。在英特爾新一代管理層眼中，不斷擴大的代工虧損額是要比酷 Ultra“Arrow Lake”，至強6服務(wù)器處理器、Gaudi 3人工智能加速器的推遲發(fā)布更為嚴重的事件。

就在IFS去年年尾曾短暫殺入全球代工行業(yè)前十的新聞出來之后，英特爾宣布和我國臺灣地區(qū)的聯(lián)電（目前純代工廠市占率全球排名前四）合作開發(fā)12nm制程，并且以聯(lián)電作為說客，讓“聯(lián)家?guī)汀钡牧硪粋€重要成員聯(lián)發(fā)科成為IFS首個重要的外部客戶。對此，全球知名咨詢機構(gòu)Gartner半導體分析師Samuel Wang曾在交流活動中告訴筆者：“相比2022年，英特爾IFS 2023年營收突然有了百倍的增長，但有關(guān)設(shè)備的資本支出卻沒有增長，基本是持平的，這很奇怪。經(jīng)過我進一步調(diào)研才發(fā)現(xiàn)，英特爾調(diào)整了有關(guān)汽車芯片封裝業(yè)務(wù)的基數(shù)，讓倍數(shù)增加且挪用了其他業(yè)務(wù)部門的數(shù)據(jù)，制造了一個IFS能殺入前十的‘謊言’?！?/P>

IFS三年來無法真正托舉起英特爾以尖端芯片制造之“重塑金身”的話語體系，讓領(lǐng)導層痛下決心大裁員，大削減的主因。

自2020年以來，美國執(zhí)政部門刮起了芯片制造回流旋風，從“無盡前沿法案”到“芯片法案”，作為美國國防部重要客戶的英特爾，是本土唯一有能力承擔起前沿代工行業(yè)承擔者的角色，基辛格一手打造的IFS卻無法扛起時代重任，原因何在？

英特爾無法真正做到“內(nèi)”與“外”的業(yè)務(wù)隔離

“IFS殺進全球前十”這一非現(xiàn)實性敘事，正在不斷接受更加殘酷的現(xiàn)實考驗。曾經(jīng)接受過心智觀察所采訪的丹麥知名半導體分析師 Claus Aasholm在社交媒體semiwiki上以“英特爾的死亡漩渦”為題撰文，指出了IFS的主要困境在于尚未真正形成客戶服務(wù)生態(tài)。

英特爾外部代工業(yè)務(wù)（藍色）相比整個制造部門的占比少得可憐

而且，英特爾選擇與聯(lián)電、聯(lián)發(fā)科合作抱團，讓它們與臺積電的競合關(guān)系變得愈加復(fù)雜。

基辛格在去年9月份的德意志銀行技術(shù)會議上談到了企業(yè)的產(chǎn)品路線和技術(shù)演進，不知道是無意之失，還是出于刻意的修辭，他非常孟浪地說出了這樣的話：“我們是臺積電的客戶。所以我很清楚他們的晶圓成本、晶圓平均銷售價格、他們向其N5客戶、N3客戶展示的N2預(yù)算，我們很清楚我們的目標是什么。他們（臺積電）之前在不同的市場價格點上使用過于昂貴的技術(shù)。因此，我們采用了糟糕的經(jīng)濟模型來呈現(xiàn)成本而不是市場價格，從而造成了固有的低效率?！?/P>

須知，英特爾代號為Arrow Lake與Lunar Lake的兩款先進的PC處理器確實由臺積電代工，基辛格居然公開說了解臺積電在尖端處理器代工領(lǐng)域的具體成本，然后“對癥下藥”，這顯然違背了最基本的商業(yè)保密原則。

基辛格的上述言論，至少說明了英特爾目前在代工競合關(guān)系上尚處在最初級的探索階段，無成之于“內(nèi)”則不知有“外”，又如何進一步贏得像英偉達這樣的大客戶信任？

（High-NA）EUV光刻機救不了英特爾

根據(jù)光刻機之“瑞利公式”，光刻工藝的提升在過去幾十年來一直是多維度全面出擊，即不斷優(yōu)化曝光波長、數(shù)值孔徑以及工藝因子。但目前曝光波長的縮短（EUV的13.5 nm）、數(shù)值孔徑（NA）的增加（目前由0.33提升到了0.55）都已經(jīng)逼近了物理和成本綜合考量的極限。

英特爾新任CEO上臺后“扭轉(zhuǎn)乾坤”式的話語體系的重要一環(huán)，是認為多年前英特爾在前沿工藝不斷落后局面是沒有使用最先進設(shè)備的結(jié)果。于是英特爾斥巨資買下業(yè)界首臺商用高數(shù)值孔徑（High-NA）EUV光刻機，更有消息放出英特爾已“承包”ASML今年全部高NA EUV光刻機產(chǎn)能。

在英特爾看來，這臺（High-NA）EUV光刻機猶如孫悟空獲取金箍棒一般，依靠巨大的武力加成來上天入地，英特爾計劃在2024年上半年首次應(yīng)用于其節(jié)點Intel 20A（相當于2nm)，并計劃在未來量產(chǎn)中應(yīng)用于Arrow Lake平臺。

英特爾四年五節(jié)點的宏圖偉業(yè)

然而，采用（High-NA）EUV光刻機制造的芯片成本巨增，雖然每片晶圓切割的芯片更多，但需要銷售更多的芯片才能彌補投入，目前仍無法判斷最先進工藝市場需求能否有足夠的量來消化成本，換言之（High-NA）EUV光刻機能否持續(xù)量產(chǎn)以及機臺的成熟度穩(wěn)定性尚未得到足夠的市場驗證。正因為如此，臺積電沒有貿(mào)然向ASML購貨，而是選擇了優(yōu)化計算光刻能力，掩膜制造和計算基礎(chǔ)設(shè)施包括新型材料的方式步步為營。

更重要的是，臺積電有著極為龐大的優(yōu)質(zhì)客戶群協(xié)助他們調(diào)試各種設(shè)備bug，這恰恰是英特爾所缺少的。美國半導體咨詢公司D2D Advisory總裁Jay Goldberg在和心智觀察所對話中也特別指出：“英特爾代工面臨的真正挑戰(zhàn)，是在他們的經(jīng)濟模式中必須要擁有更多的客戶，以支持不斷推進其制造流程所需的研發(fā)。多年來，他們只要有英特爾自家一個客戶就足夠了。但現(xiàn)在他們需要同等規(guī)模的外部收入，必須將收入規(guī)模增加一倍，以支持在摩爾定律的軌道上繼續(xù)前進?！?/P>

英特爾目前陷入到兩難境地。一方面他們需要最尖端的（High-NA）EUV光刻機作為生產(chǎn)和營銷工具，以宣示自身在3nm以下的研發(fā)制造實力且壯大客戶群，但（High-NA）EUV光刻機作為新機，又讓英特爾成為小白鼠一樣的實驗品，不得不冒著設(shè)備折舊和量產(chǎn)攤銷成本的壓力強上馬以平息外界質(zhì)疑。

結(jié)語 也許真的只是東亞人的游戲

英特爾IFS將目標定為2030年殺進全球前二，貌似默認了這個第一只能是臺積電。不過臺積電在美國亞利桑那州的建廠計劃進展并不順利，原定于2024年投產(chǎn)的5納米晶圓廠多次延期，目前預(yù)計推遲至2025年。臺積電以嚴苛的工作環(huán)境著稱，不但經(jīng)常周末加班，甚至半夜緊急召回員工。臺灣地區(qū)管理層以強硬風格著稱，員工稍有失誤可能面臨嚴厲處罰甚至解雇。然而，這種管理模式在美國水土不服。

臺積電在美建廠的戰(zhàn)略決策甚至導致了前高管劉德音的離職，“雙頭”變?yōu)榱宋赫芗乙蝗霜氄拼髾?quán)。相信臺積電肯定評估過在大洋彼岸的職場文化融合問題。

當然，基辛格可以對臺積電大佬張忠謀的“尖端芯片代工天然是東亞文化的產(chǎn)物”這一論斷嗤之以鼻，但臺積電亞利桑那廠的一再推遲已經(jīng)足以給英特爾敲響警鐘，在5nm以下的代工江湖中，饑餓感、危險感知的靈敏度和行動速度缺一不可。他們需要像當年追蹤牛放屁一樣找到問題的根源——一個看似玄學但帶有牢固因果鏈條的問題。

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