昨日整體商品氛圍較好，在加速探底后，黑色系價格有所企穩(wěn)。在宏觀刺激之下，鐵礦石回歸700之上。是暫時的反彈還是又一輪的反轉(zhuǎn)？我們拭目以待！

宏觀提振？

昨日鐵礦石主力合約收至742.00 元/噸，漲跌幅+4.43 %（+31.50），持倉變化-12223 手，變化至48.35 萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量77.9萬手，處于近年較低位置?，F(xiàn)貨青島港PB粉733元/濕噸，折盤面基差35.27 元/噸，基差率4.54%。近期，宏觀數(shù)據(jù)有所提振。新國標(biāo)占比增加，老國標(biāo)占比降低，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，老國標(biāo)資源預(yù)計最晚9月中旬消化完畢。十個重點城市新建商品房成交環(huán)比增長，市場情緒有所緩和。財政部將于8月29日開展2024年到期續(xù)作特別國債發(fā)行。

港口庫存存在小幅去化的可能：

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2964.7萬噸，環(huán)比減少104.3萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1639.0萬噸，環(huán)比減少171.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1413.8萬噸，環(huán)比減少106.4萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量804.4萬噸，環(huán)比增加78.7萬噸。中國47港口到港量2429.3萬噸，環(huán)比減少375.8萬噸。45港口到港量2354.7萬噸，環(huán)比減少256.0萬噸。澳洲礦山檢修結(jié)束后，最新一期鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，但低于去年同期水平。非主流方面，在礦價跌破100美金后，印度礦山發(fā)運(yùn)減少，最新一期發(fā)運(yùn)明顯回落，對鐵礦石供給存在邊際影響。預(yù)計未來兩周鐵礦石到港量相對偏低，在疏港量不大幅下滑的情況下，港口庫存存在小幅去化的可能。全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為15035.1萬噸，周環(huán)比變化-8.86萬噸。日均疏港量321.82萬噸，周環(huán)比變化+13.8萬噸。

鐵水產(chǎn)量短期延續(xù)下降趨勢：

根據(jù)鋼廠高爐檢修統(tǒng)計，預(yù)計鐵水產(chǎn)量短期延續(xù)下降趨勢。近期卷板廠利潤有所惡化，檢修仍在增加。日均鐵水產(chǎn)量228.77萬噸，環(huán)比-2.93萬噸。高爐開工率78.84%，環(huán)比-1.37個百分點；鋼廠盈利率4.76%，環(huán)比-0.43個百分點。在前期價格下跌以及產(chǎn)量持續(xù)收縮后，目前鋼廠整體即期利潤有所好轉(zhuǎn)，終端市場情緒較前期相對改善。隨著傳統(tǒng)旺季臨近，觀察終端需求能否回暖，以及鋼廠利潤改善是否具有持續(xù)性。若成材價格能夠逐步企穩(wěn)，則原料端鐵礦亦預(yù)期改善。

盤面價格波動劇烈，短期價格或有反復(fù)：

上周鐵礦石價格與其他黑色系商品共振下跌，周中盤面出現(xiàn)加速現(xiàn)象，主要系貿(mào)易商降價出貨產(chǎn)生的現(xiàn)貨恐慌以及市場情緒影響所致。最新一期鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量均有所回落；預(yù)計全年國產(chǎn)鐵精粉增量有所下調(diào)，供應(yīng)端邊際利好。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量下滑略超市場預(yù)期，鋼廠盈利率繼續(xù)惡化，反映了終端需求的疲軟持續(xù)，在鋼廠利潤沒有好轉(zhuǎn)的情況下，短期鐵水產(chǎn)量可能延續(xù)下降趨勢。

從粗鋼平衡表的角度看，在產(chǎn)量快速下降的情況下，鐵水維持當(dāng)前水平，即使需求較為低迷，粗鋼庫存依舊相對健康，但低庫存并不是盤面價格企穩(wěn)反彈的充分條件，還需要看到終端需求的回暖，以及鋼廠利潤在產(chǎn)量不斷收縮下能夠有所改善?？傊?，目前盤面價格波動劇烈，短期價格或有反復(fù)，在鐵水拐點出現(xiàn)以及終端需求好轉(zhuǎn)前，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)不建議進(jìn)行左側(cè)布局，謹(jǐn)防鋼礦整體弱勢下價格進(jìn)一步下探的風(fēng)險。

想獲取更多期貨T+0、多空雙向?qū)W習(xí)資料？【后臺私我】即可領(lǐng)??！