任誰(shuí)也沒有想到，過(guò)去一年多時(shí)間跟人民幣貶值做斗爭(zhēng)的高層，最近突然開始對(duì)人民幣升值產(chǎn)生了遲疑，減弱了支持。

8月21日，人民幣匯率中間報(bào)價(jià)1美元對(duì)人民幣7.1307元，跟市場(chǎng)預(yù)期的差值僅有7個(gè)點(diǎn)（小數(shù)點(diǎn)后四位開始數(shù)），是去年6月以來(lái)的最低值。

這是什么概念？

要知道“中間價(jià)＝收盤價(jià)＋一籃子貨幣匯率變化＋逆周期因子”，等式右邊三項(xiàng)，后兩項(xiàng)都有“干預(yù)”的味道，特別是“逆周期因子”，格外濃。

換句話說(shuō)，人民幣匯率中間報(bào)價(jià)反應(yīng)的不只是我們可以拿1元人民幣換多少外幣的【官價(jià)】，背后更是一個(gè)觀察官方想讓人民幣升值還是貶值的窗口。

過(guò)去一年多為了阻止人民幣“無(wú)序貶值”，每個(gè)交易日中間報(bào)價(jià)都跟市場(chǎng)預(yù)期差了一大截，幾十甚至上百個(gè)基點(diǎn)，跟實(shí)時(shí)匯率那就差的更多了。

比如今年6月27號(hào)，當(dāng)離岸人民幣兌美元為7.3的時(shí)候，人民幣匯率中間報(bào)價(jià)為7.1270，

這一切夠反應(yīng)高層有意通過(guò)中間報(bào)價(jià)告訴市場(chǎng)，人民幣貶值的幅度大于我認(rèn)可的幅度。

現(xiàn)在差值越來(lái)越小，甚至縮小到個(gè)位數(shù)，說(shuō)明高層對(duì)人民幣的干預(yù)階段性減少了、甚至消失了。

同時(shí)，也從側(cè)面說(shuō)明當(dāng)前人民幣匯率到了一個(gè)高層需要重新估量的敏感位置。

按理說(shuō)，7.13啥也不是，怎么就突然不再引導(dǎo)干預(yù)了呢？

過(guò)去高層不想人民幣貶值太猛，怕幣值不穩(wěn)、引發(fā)資本外流，現(xiàn)在完全有理由趁著美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的有利情緒，繼續(xù)引導(dǎo)人民幣升值，達(dá)到事半功倍的效果啊。

既然退出，則必有原因。

抱著這個(gè)想法，我內(nèi)外相關(guān)新聞翻了個(gè)邊，原來(lái)是：央行覺著最近人民幣升值有點(diǎn)猛，怕沖擊出口，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略不太好。

證據(jù)就是，在8月21號(hào)央行通過(guò)人民幣匯率中間價(jià)暴露小心思的時(shí)候，8月20號(hào)，彭博社報(bào)道外管局開始要求銀行調(diào)查手里的出口商客戶對(duì)人民幣升值的影響是怎么看的，能不能承受的住，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)做好了沒有等等。

里面的第一段原話是核心，翻譯出來(lái)就是：

“知情人士說(shuō)，隨著人民幣兌美元從八個(gè)月低點(diǎn)（快速）反彈，中國(guó)外匯監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在評(píng)估人民幣升值對(duì)出口商的影響?！?/span>

看來(lái)，21號(hào)的舉動(dòng)是怕出口企業(yè)受不了啊。

在我們普通人眼里，匯率就是人民幣能換多少美元、歐元，可在高層眼里是人民幣匯率多少可以讓老百姓不拋棄，人民幣匯率多少可以更有利于我們的出口貿(mào)易。

難怪美國(guó)吵吵了近20年想讓我們的人民幣升值，連拜登競(jìng)選采訪中也一再提及希望我們主動(dòng)提高人民幣兌美元匯率，其目的就是想通過(guò)人民幣大幅升值，減小出口，進(jìn)而縮小自己的貿(mào)易逆差。

然而，這跟我們的想法完全不一樣。

我們今年（甚至明年、后年可能都是）“制造業(yè)+出口”戰(zhàn)略，其目的是想通過(guò)制造業(yè)擴(kuò)張對(duì)沖“地租經(jīng)濟(jì)”下滑帶來(lái)的影響，換一換賽道，更是想減輕地方過(guò)度依賴土地?cái)U(kuò)張的債務(wù)病，去去風(fēng)險(xiǎn)。

這就注定我們高層對(duì)待人民幣升值會(huì)非常謹(jǐn)慎，或者說(shuō)更偏向于“適度貶值”的方向。

這不，最近幾個(gè)月，人民幣兌美元在升值，但兌一攬子貨幣卻在貶值。

（來(lái)源：中國(guó)外匯交易中心）